融资风险论文范文10篇

编者按：本文主要从企业并购中银行借款融资简述；并购中银行借款融资面临的风险及其成因；企业并购中银行借款融资的风险应对；小结进行论述。其中，主要包括：企业并购过程当中会面临着各种各样的问题、选择并购的企业在融资时一般还是倾向于选择债务融资方式、企业并购融资与其他情况下的融资不同之处、银行借款的优点、融资速度较快、资本成本较低、银行借款的程序、目标企业的价值评估风险、借款额度风险、流动性风险、资本结构恶化的风险、财务杠杆效应引发的破产清算风险、合理确定目标企业并科学评估目标企业价值、合理确定借款额度、制定弹性的财务安排、并购后进行快速有效的整合等，具体请详见。

论文摘要：企业并购一直是个长盛不衰的话题，随着金融危机的发展，中国的企业也加快了并购的步伐，但是从总体来看，中国企业并购的成功率并不高，就企业并购当中的银行借款融资风险进行分析，可以为参与并购的企业控制银行借款融资风险提供借鉴。

论文关键词：企业并购融资风险

随着全球性金融危机的发展，世界经济将呈现一种新的格局，企业并购也有愈演愈烈之势，中国的企业也开始了高调的并购之路，跨国并购诸如中铝并购力拓、中国五矿集团并购OZMinerlas，国内的如国机集团与中国一拖集团等，并购的数量和规模都超过以往，上海联交所总裁蔡敏表示中国已步入并购、重组和联合的“十年黄金期”，但是从中国为时尚短的企业并购历史，特别是跨国并购的历史来看，企业并购成功的案例尚不多见。企业并购过程当中会面临着各种各样的问题，包括目标企业的选择、目标企业的价值评估、并购的融资方式和支付方式的选择，还有并购后的管理和财务整合，其中，并购融资是企业并购过程中的一个关键环节，就我国企业并购的融资方式而言，内部融资的融资额度十分有限，而股权融资的成本较高，历时较长，而且限制条件非常苛刻，而一些创新性的融资方式在我国尚不多见，所以选择并购的企业在融资时一般还是倾向于选择债务融资方式，特别是从银行或其他金融机构贷款的方式进行融资。因此，本文仅就企业并购中的债务融资风险进行分析，以给面临并购选择的企业在理论和实践上提供一定的借鉴。

一、企业并购中银行借款融资简述

企业并购融资与其他情况下的融资不同之处在于，企业并购通常需要大量的资金，而且这些资金一般要在较短的时间内筹措和使用；而企业并购中的并购方通常规模较大，实力雄厚，财务稳健，并购又可以进一步扩大企业规模或者取得财务、管理及营销方面的协同效应，因而企业并购下的银行借款融资更易取得银行的支持。银行借款在一定程度内可以放大企业的财务杠杆，增加股东收益，但是另一方面，负债过多会使企业的资本结构失衡，加重企业还本付息压力，使企业面临较大的财务风险，促使企业进入财务困境甚至破产倒闭。

编者按：本论文主要从我国中小企业融资困难的成因分析;美、日、韩中小企业融资制度比较；美、日、韩中小企业融资制度对我国的启示等进行讲述，包括了中小企业概念企业规模是一个相对的、比较模糊的概念、政府干预程度不同这是由各国市场经济发达程度不同决定的、尽快构建中小企业信用担保体系由政府出资或支持建立中小企业信用担保体系是国际通行的做法等，具体资料请见：

论文摘要：我国中小企业融资困难众所周知，本文通过分析我国中小企业融资难的原因及对美、日、韩三个国家的中小企业融资制度进行比较研究，找出我国和其他国家在中小企业融资的一些差距。从而通过借鉴国外中小企业融资的一些经验，来帮助我国中小企业的资金融入。

论文关键词：中小企业；金融支持；风险投资

一、引言

中小企业在各国经济中都发挥着越来越重要的作用，然而，困扰中小企业发展的一个老大难问题是融资问题。出于各方面的原因，中小型企业不容易获得来自外部的资金，如何采取措施改善中小企业的融资环境是各国面临的急迫问题，对中国而言，这更是一个挑战本文从融资制度方面着手，通过分析国外一些国家的融资制度，找出中国中小企业在融资制度方面的差距，并结合中国的实际情况，提出解决中小企业融资困难的建议。

二、我国中小企业融资困难的成因分析

摘要目前我国的国有商业银行主要的国际贸易融资业务包括进口押汇、打包放款、出口押汇、授信开证等。随着中国加入WTO和外贸体制改革的不断深化，对外贸易保持了稳定增长的势头，为商业银行发展贸易融资业务提供了更为广阔的空间。通过解释分析我国商业银行经营和管理贸易融资业务中存在的风险，探求了发展国际贸易融资的措施和方法。

关键词国际竞争力贸易融资竞争优势发展战略

入世以来，我国对外贸易的数量及范围迅速扩大，对外贸易的主体将向多层次扩展，国际贸易结算工具将呈现出多样化且新业务不断推出，与之相应的国际贸易融资方式亦将呈现出前所未有的多样化、复杂性和专业化，其潜在的风险也在不断的增长和变化。对于我国国有商业银行来说，如何把握机遇，扩大国际贸易融资、揽收国际结算业务，最大限度地获取融资效益和中间业务，同时，又要有效地防范和控制融资风险，也是值得关注的问题。

1我国商业银行融资业务现状

目前，我国商业银行融资业务操作管理较粗放，还没有完全建立各种融资业务的严格标准和规范的业务操作流程，开展的国际贸易融资业务以减免保证金开证、出口打包放款、进出口押汇等基本形式为主，而像国际保理等较复杂的业务所占比重较少，国际贸易融资业务量与市场提供的空间相比很不协调。因此我们必须借鉴国际贸易融资的经验教训，结合我国实际，分析融资风险的成因。

1.1对贸易融资业务的重要性和风险认识不够

所谓风险企业主要是指从事高新技术产品开发和生产的企业，这类企业具有高风险、高收益的特点，其发展历程与一般企业相比，有其独特的特性。一、风险企业发展阶段1、酝酿阶段高科技创新者确定了一项很有潜力的高技术产品项目或创意后，为验证其可行性，需要投入一部分资金用于研发。这时候的资金投资目的在于使创意构想商品化。通常投资规模不大，但风险高。因此，这一阶段所需的资本通常靠自筹或政府的技术开发基金给予资助。

2、筹建阶段(创立期)

在创立期产品创意的商品化已获得成功，这时企业需要大量资金用于购买生产设备，建立营销网络和进行后续研发，在这一阶段，由于没有经营记录，企业很难从银行获得信贷支持，而风险资本恰恰在这一阶段开始介入。

3、扩展阶段(扩充期)

扩充期企业创益产品已开始为市场认同并有经营业绩，但为了进一步开发产品，提高产量和销量，资金需求量也迅速增加，资金需求量也迅速增加。但是企业还达不到上市标准，金融资本因企业自身信用尚难取得。因此，能满足企业资金需要只有风险资本。

4、成熟阶段(成熟期)

一、融资融券业务的风险分析

任何事情都是有利有弊的，融资融券交易在放大资金的同时也在放大风险。这种业务将助长投机行为，加剧价格波动，并增加整个资本市场风险。而通过借贷关系联系在一起的银行、证券公司也逃脱不了被投资者连带损失的命运。

(一)信用交易对新股发行的介入的不对称性

因为根据一般规定，新股在发行上市半年是不允许融券的，即便最短也有三个月的融券卖空禁止期。而同时，对新股发行承销、购券的信用融资在上市以前就存在。这种不对称的信用交易在保证新股发行成功中，发挥非常重要的作用。在一种不对称的信用交易支持下，市场定价将有利于发行者，而因为有了这种不对称信用交易的运用，发行者和承销商也会在利益驱动下，更为积极地采用市场定价的方式发行新股。从而提高发行价格，降低二级市场的获利空间。

(二)保证金交易的风险

抵押品一般是投资者本身账户的证券资产，或其他金融资产的形式。通常抵押资产的价值下降时，投资者的其他证券资产价值也是同时下降的。所以“补充维持保证金要求”发生时，投资者的补偿能力可能受到制约而出现债务危机。

一、贸易融资业务的风险特点

贸易融资是建立在货物购销基础上的融资业务，是银行针对借款人在货物的生产和销售过程中，从原材料采购都销售回款之间的资金缺口而办理的融资，可以说贸易融资是银行基于借款人能够产生远期现金流的商品或劳务交易而给予的一种融资，即贸易融资具有一定的自偿性。正由于这样的特点，因而一般认为贸易融资的信用风险低于流动资金贷款。在贸易融资快速发展同时，我们也应该清楚的认识到，贸易融资信用风险降低是以其操作风险上升为代价的，要想真正的发挥贸易融资“自偿性”降低信用风险，就必须严格控制贸易融资的“流程性”管理好贸易融资的操作风险。

二、自偿性贸易融资的风险管理

贸易融资按照自偿性可以分为具有明显自偿性和无直接自偿性两类，这里我们仅考虑哪些具有明显自偿性的贸易融资产品，因为正是这类产品与流贷相比降低信用风险的特点。自偿性贸易融资是对预付、存货或应收帐款的等资产进行的短期融资，银行在办理自偿性贸易融资时首先看中的是该笔业务自我清偿以及借款人组织这笔交易的能力，借款实体可以没有其他实质性资产或业务。针对这类情况，那么银行对于融资项下资产及其产生收入的控制就显得尤为重要了，而这样的“控制”大多体现在贸易融资办理前、办理时以及办理后的诸多流程和操作上，建议可以从以下几个方面把握。

1.细化贸易融资类型，建立不同的操作流程

在这种自偿性贸易融资中，银行对其进行的业务介入及风向控制，实际上是从融资链中的三个环节来操作，第一是应收账款环节，第二是存货环节，第三是预付账款环节。虽然都属于自偿性贸易融资，但在实际中银行针对这三个环节所办理的贸易融资所面临的风险是不同的，风险控制点和控制力度也都是不一样的，因此可考虑对这三类贸易融资制定不同标准的操作流程，加强对重点环节的监控和把握。

一、企业的融资需求

融资是企业推动生产经营发展、实现利润最大化的需求所在。一方面，企业为扩大再生产、购置先进设备、加强技术研发，需要大量的资金支持。特别是在科技飞速发展的今天，积极实现产业升级换代、增强产品和服务的技术含量已成为企业参与市场竞争的必然选择。正是因为如此，企业在自身资金有限的情况下，为维持正常的运营和规模拓展，则要通过融资来解决一定时期内资金不足的问题。另一方面，从财务角度来看融资有助于企业合理布局资本结构。企业的发展不仅要具备权益资本，也要有适量的债务资本。如果只有权益资本，企业会因总资本成本过高而影响利润最大化。而保持权益资本与债务资本的科学配比，则可以降低企业的融资风险，促进利润最大化的实现。

二、企业融资过程中面临的风险

近年来随着经济金融环境的发展，企业可以选择的融资渠道增加，但企业也必须对融资过程中的风险给予充分的重视。

(一)偿债能力低于预期

企业在进行融资决策时过高地估计未来的盈利能力，而在融资期限到来时，现金流量不足、资产变现能力不强，企业就会陷入危机。一旦企业不具备充足的偿债能力，还有可能导致破产或兼并的发生。

1海外并购的融资风险分析

企业海外并购往往需要大量的资金。并购的融资风险主要是指能否按时、足额地筹集到资金，保证并购顺利进行。如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动是否成功的关键。企业通常可采用的融资渠道有：向银行借款、发行债券、股票和认股权证。

一般而言，企业海外并购融资风险主要来源于以下几个方面：(1)并购企业的资金结构。(2)企业负债经营过度，财务筹资风险恶化。(3)汇率波动风险。(4)国际税收风险。第五，目标企业所在国的政治风险。在一个政治不稳定的国家，并购一家企业的融资风险要比在政治稳定的国家高得多。银行等金融机构要求的利率和风险回报相对要高得多，他们也害怕自己的投资无法收回。

而影响并购企业的融资财务风险的因素主要可以概括为外部和内部两个方面。从外部来看，(1)是市场环境因素。资本市场是企业并购中迅速获得大量资金的重要外部平台，融资方式的多样化以及融资成本的降低都有赖于资本市场的发展与成熟。与西方国家相比。我国资本市场不发达，企业融资方式有限，企业融资大多以银行贷款为主，融资成本不容易通过多种融资槊道降低。而且我国资本市场发展不成熟，投资银行等中介机构没有充分发挥作用，导致融资程序比较复杂。这也在一定程度上增加了融资的成本与风险。(2)是政策因素。在海外并购活动中，政府扮演了重要角色，对海外并购给与政策或资金上的支持。我国政府积极参与海外并购融资政策的改革，在政府的支持下，银行贷款成为我国企业海外并购融资的重要来源，因此，政府贷款利率政策将直接影响企业融资成本的高低。

从内部来看，首先是融资能力。融资能力包括内源融资、外源融资两方面。内源融资能力主要取决于该企业可以获得的自有资金水平及有关的税收折旧政策等，一般内源融资资金成本较低。但受企业自身盈利水平的限制，而且过多的运用内源融资，往往会给企业带来较大的流动性风险。外源融资能力主要指债务融资和权益融资等融资方式，取决于外部融资渠道的多寡、企业的获利能力、资本结构及市场对企业的态度等。其次是融资结构。包括企业资本中债务资本与股权资本结构。债务资本中包括短期债务与长期债务结构等，企业融资结构是否合理。是影响融资风险的一个主要因素。当并购后的实际效果达不到预期时，实际经营利润率小于负债利息率时，就可能产生利息支付风险和按期还本风险。在以股权资本为主的融资结构中，对外发行新股意味着将企业的部分控制权转移给了新股东，如果普通股发行过多，原股东可能丧失控制权，并购企业反而面临被收购的危险，而且当并购后的实际效果达不到预期时，会使股东利益受损。

2海外并购的融资风险控制

[摘要]上市公司再融资是资本市场的一大功能，同时在我国特定的资本市场环境下，一直以来都被广泛关注。本文从财务管理的角度分析我国上市再融资两种特定方式上的优缺点，并对我国上市公司再融资过程中风险的防范进行思考。

[关键词]股票增发分离交易可转债资金成本财务风险

2008年，对于中国的证券市场而言注定是不平凡的一年。中国人民币在2008年加速升值，而世界经济正由于美国次级债问题出现了衰退迹象，全球经济正面临通货膨胀的挑战。中国的证券市场在牛市里也经历着严峻的考验，高通货膨胀率正考验着中国经济的发展。正在这种背景下，一些上市公司进行巨额再融资，一时引发了牛市的大回调。

据Wind数据统计显示，自2007年6月以来，剔除增发预案未被通过和已公布方案停止实施的公司，一年来，沪深两市共有220家A股公司计划实施定向增发177次、公募增发43次。以6月12日的收盘价计算，剔除4家尚处停牌的公司，在99家公布了增发价格的公司中，目前已有70家公司的收盘价跌破了预计增发价，占比高达70.71%。资本市场的融资功能在这样的状况下，无法发挥其应有的作用，同时，不仅给投资者带来了巨大的损失，也给上市公司带来了损失。为什么上市公司更乐于选择股票增发，而极少采用分离交易可转债方式进行资金筹集，这种现象的背后值得我们进行思考。

本文仅从股票增发和分离交易可转债这两种上市公司再融资方式的财务利弊进行探讨，进而提出对融资风险的防范思考。

一、再融资两种方式的优点分析

一、建立对国有企业重大投融资行为风险控制机制的提出

根据党的十六大精神和国务院机构改革方案的要求，国务院国资委已经成立，各省国资委基本到位，年底以前地市级国有资产监管机构将陆续到位。随着新的国有资产监管体系的建立，各级国资委作为国有出资人的三项基本权利，即选择经营者、重大决策权、资本收益权也将到位。

国务院领导同志多次明确要求，国资委不能干涉企业日常生产经营，不能做“婆婆加老板”。但是“婆婆”和“老板”的界限在哪里？如何界定维护出资人权利和企业日常生产经营的界限？已经成为各级国资委面临的难题。

在当前，企业的重大决策风险突出表现为企业的投融资风险，各级国资委对企业的投融资行为管不管，如何管，已经成为当前的矛盾焦点。

二、与现状的矛盾

由于国有企业出资人缺位，长期以来，一直是企业负责人，尤其是“一把手”决定重大投融资行为，报有关政府部门审批后执行。