民生证券论文范文10篇
时间:2024-05-06 07:13:34
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证券市场生态治理论文
摘要:运用生态学的概念,分析了证券市场生态现状,指出中国股市生态危机是一种复合危机,有深刻的制度、文化和社会背景等原因,生态失衡的主要原因在于缺乏和谐的资本文化、有效的监管和科学的公司治理机制。提出股市生态治理的关键在于调整股市结构、改善公司盈利状况以及强化政府监管。
关键词:证券市场;生态失衡;治理
中国证券市场已走过十五年的历程。伴随着改革开放的推进,证券市场也取得了较大的发展。截至2005年年底,我国境内上市公司达1381家,证券市场境内外累计筹资总额达18156。8亿元①。但是,我国股市在大发展的同时,股票市场的功能发挥严重不足,市场长期处于低效率的状态,十五年多的发展过程中出现了许多违法违规行为,和落后的股市文化相互作用,相互影响,使中国股市陷人了低效率的状态中。
现实表明,中国证券市场的许多层次和环节都出现了问题和偏离。本文借用生态学的概念,把中国证券市场比作一个生态系统——股市生态。现在出现的问题,说明中国股市已经发生了严重的生态失衡,证券市场生态的治理fgovernanceofecol0gYforsecuritymarket)已到了非进行不可的关键时刻。下面对中国证券市场生态及其治理进行分析。
一、股市生态现状
周小川(2004)等采用“金融生态”的概念,论文来比喻金融运行的外部环境,它主要包括经济环境、法制环境、信用环境、市场环境和制度环境等。金融生态囊括了企业诚信、会计准则、法律制度、征信体系、地方政府按市场规律办事等内容。尽管随着市场经济体制的建立和完善,我国的金融生态已发生了很大变化。但一些制约金融健康发展的外部因素尚未得到根本改善,当前的金融生态还存在四方面的主要缺陷:金融市场体系的不完善、法律环境不完善、社会信用体系滞后、直接或间接的执法不力。
优化中国证券市场环境研究论文
摘要:运用生态学的概念,分析了证券市场生态现状,指出中国股市生态危机是一种复合危机,有深刻的制度、文化和社会背景等原因,生态失衡的主要原因在于缺乏和谐的资本文化、有效的监管和科学的公司治理机制。提出股市生态治理的关键在于调整股市结构、改善公司盈利状况以及强化政府监管。
关键词:证券市场;生态失衡;治理
中国证券市场已走过十五年的历程。伴随着改革开放的推进,证券市场也取得了较大的发展。截至2005年年底,我国境内上市公司达1381家,证券市场境内外累计筹资总额达18156。8亿元①。但是,我国股市在大发展的同时,股票市场的功能发挥严重不足,市场长期处于低效率的状态,十五年多的发展过程中出现了许多违法违规行为,和落后的股市文化相互作用,相互影响,使中国股市陷人了低效率的状态中。
现实表明,中国证券市场的许多层次和环节都出现了问题和偏离。本文借用生态学的概念,把中国证券市场比作一个生态系统——股市生态。现在出现的问题,说明中国股市已经发生了严重的生态失衡,证券市场生态的治理fgovernanceofecol0gYforsecuritymarket)已到了非进行不可的关键时刻。下面对中国证券市场生态及其治理进行分析。
一、股市生态现状
周小川(2004)等采用“金融生态”的概念,论文来比喻金融运行的外部环境,它主要包括经济环境、法制环境、信用环境、市场环境和制度环境等。金融生态囊括了企业诚信、会计准则、法律制度、征信体系、地方政府按市场规律办事等内容。尽管随着市场经济体制的建立和完善,我国的金融生态已发生了很大变化。但一些制约金融健康发展的外部因素尚未得到根本改善,当前的金融生态还存在四方面的主要缺陷:金融市场体系的不完善、法律环境不完善、社会信用体系滞后、直接或间接的执法不力。
市场融资与产业结构升级论文
论文关键词:资本市场股市融资产业结构升级
论文摘要:本文根据1994—2005年我国股市融资和产业结构有关经济数据,利用协整理论,从股融资规模效应视角,对股市融资与产业结构升级的关系进行了实证分析,结果发现股市融资不但没能推动产业结构升级,反而阻碍了产业结构优化,而出现这种理论和实践差异的核心原因在于渐进式改革下国家主导型制度变迁对股票市场的定位和制度设计。
一引言
从1993年开始,上市资源的分配一直采取中央政府按行政条块切块下达上市指标和额度,并对申请公开发行股票企业的产业政策进行了规定,如中国证监会《关于1993年申请公开发行股票企业产业政策问题的通知》明确规定,鼓励能源、交通、通讯等基础产业企业,暂不受理金融企业,控制房地产企业,商业企业则各省不能超过一家;1994年l0月了《上市公司办理配股申请和信息披露的暂行规定》,文件除对配股时限、数量等加以限定外,还强调配股募集资金的用途必须符合国家的产业政策;国家计委2002年1月《“十五”期间加快发展服务业若干政策措施的意见》,提出鼓励符合条件的服务业企业进人资本市场融资;国家经贸委、财政部、科技部和国家税务局2002年7月联合《国家产业技术政策》,支持高新技术企业在证券市场融资;国家发展改革委、国土资源部、商务部、环保总局和银监会2003年12月关于制止钢铁、水泥、电解铝行业盲目投资的若干意见,《意见》特别指出证监会不能核准含有此类项目公司的首次公开发行和再融资的申请;2004年1月国务院签发《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,认为资本市场发展有利于国民经济的经济结构调整和战略性重组。中国股市中这种特有的上市机制以及各项产业政策的制定和实施,使股市的资本配置朝着既定的地区和产业倾斜。
另外,西方主要工业化国家的经济发展史也表明,股票市场的发展过程往往就是其产业结构高度化的演进过程。比如在1870年至1920年间,西方主要工业化国家(如美国、英国、德国、法国)的股票市场处于发展初期阶段,其金融资产证券率仅为12%,国民生产总值证券率仅为8%,与此相适应,其产业结构则表现为农业国向工业国过渡时期的特征——第一产业的就业比重高达50%以上,第二产业产值比重仅占25%以上,第三产业极不发达;到二十世纪九十年代,上述国家的股票市场已经高度发达,这些国家的金融资产证券率已经高达50%以上,国民生产总值证券率也达到了较高水平,比如美国的国民生产总值证券率高达l13%,与此同时,这些国家的产业结构也达到了后工业化的水平——无论从就业比重还是从产值比重来看,第一产业迅速下降,第二产业略有上升,第三产业后来居上跃居首位。
综上所述,无论是我国特有的上市机制,还是西方国家的发展经验都表明,股市融资具有促进产业结构升级的作用,但是通过对我国股市目前的发展状况和前人的研究成果进行分析,我们不得不提出一个疑问:我国股市融资对产业结构升级的这促进作用是否实际存在?为了解答这个问题,本文根据我国股市融资和产业结构有关经济数据,利用资金流量法和协整理论,对股市融资与产业结构升级的关系进行了实证分析,最后对理论上应该而实际上没有起到促进作用的原因进行了深入探讨。
提升房产市场敏感性问题
中国房地产市场中具有两大特殊主体,其一是刚性需求者,其二是投机需求者,正是因为这两大主体,使得中国房地产市场的敏感性较低。因此,我们应当通过政策,有效的解决刚性需求,抑制投机需求。
1从供给和需求量方面抑制房地产市场的投机行为
针对中国刚性需求和投机需求并存的情况,只有从供给和需求两方面着手,形成差别供给,抑制投机需求,才能从根本上解决民生问题和投机行为的矛盾性。一方面,可以引入房地产机构投资者。机构投资者具有独特的投资理念和运作方式,己经成为国际房地产资本市场发展中的重要力量。由于中国房地产市场中的投资者结构复杂,投机行为频繁严重,因此机构投资者的“领头羊”作用可以对房地产商进行重新洗牌。机构投资者具有较强的市场分析能力、管理协调能力和风险控制能力,引入机构投资者会增加房地产供给市场的竞争力,形成优胜劣汰的淘汰机制。
另一方面,应当扩大保障性住房的建设。考虑到居民住房需求的刚性,国家应该大力推动廉租房和保障性住房的建设,从根本上尽可能消除刚性需求给投机需求带来的基础性作用,使房地产价格对一消费和投资的影响得以加强,进而加强对实体经济的影响,强化货币政策效果。虽然目前中国在政策!二鼓励并从指标仁要求廉租房和保障性住房的建设,但是很多地方政府选择限价房来调节房地产供应效果。限价房是比一般商品房售价略低的商品房,其实质并不属于保障性住房范畴,限价房只有与廉租房、经济适用房政策配套使用才能对市场起到分级调控的作用。因此,扩大廉租房的建设,增加经济适用房,辅助建设限价房,刁能使保障性住房政策效用最大化。立足于短期,可以缓解高房价带来的民生问题,立足于长期,则可以控制房地产市场泡沫的增加,抑制投机行为。论文写作
2拓宽房地产融资渠道,推进直接融资的发展
中国的房地产融资主要是间接融资渠道,即银行信贷。这种间接融资方式会使银行成为承担市场分先的主体,一旦发生金融危机,就会对整个国家的金融体系造成重大冲击。如果我们能够大力发展直接融资渠道,沟通房地产市场和金融市场的连接机制,使房地产行业存在的行业风险分担给企业本身和其他金融机构,就能够有效的打击房地产行业中的投机行为,减少房地产市场泡沫,抑制房价。目前中国可以发展的直接融资渠道主要包括房地产典当、房地产信托和房地产资产证券化等。房地产典当是一种以房屋为抵押典当产品的特殊借贷关系,和抵押贷款相比,其在抵押期的管理上更加灵活,抵押期可以有使用和经营收入,在风险的控制上更为灵活。房地产信托是指房屋拥有者基于信用的基础,将房屋交给信托企业代为管理。信托企业作为一个专业的管理团体,通过对房地产的有效经营,使房地产具有一投资收入和稳定的回报,为委托者带来资金收入。
股票市场环境监管问题
中国证券市场已走过十五年的历程。伴随着改革开放的推进,证券市场也取得了较大的发展。截至2005年年底,我国境内上市公司达1381家,证券市场境内外累计筹资总额达18156。8亿元①。但是,我国股市在大发展的同时,股票市场的功能发挥严重不足,市场长期处于低效率的状态,十五年多的发展过程中出现了许多违法违规行为,和落后的股市文化相互作用,相互影响,使中国股市陷人了低效率的状态中。
现实表明,中国证券市场的许多层次和环节都出现了问题和偏离。本文借用生态学的概念,把中国证券市场比作一个生态系统——股市生态。现在出现的问题,说明中国股市已经发生了严重的生态失衡,证券市场生态的治理fgovernanceofecol0gYforsecuritymarket)已到了非进行不可的关键时刻。下面对中国证券市场生态及其治理进行分析。
一、股市生态现状
周小川(2004)等采用“金融生态”的概念,论文来比喻金融运行的外部环境,它主要包括经济环境、法制环境、信用环境、市场环境和制度环境等。金融生态囊括了企业诚信、会计准则、法律制度、征信体系、地方政府按市场规律办事等内容。尽管随着市场经济体制的建立和完善,我国的金融生态已发生了很大变化。但一些制约金融健康发展的外部因素尚未得到根本改善,当前的金融生态还存在四方面的主要缺陷:金融市场体系的不完善、法律环境不完善、社会信用体系滞后、直接或间接的执法不力。
证券市场是整个金融体系的重要组成部分,股市生态也是“金融生态”的一个重要分系统。股市生态本身又包括许多分生态系统和“食物链”。这好比是一个大海,有浮游生物,有水草,有小鱼、大鱼等,它们共同构成了一个生态环境。在股市生态系统里,有上市公司的“公司治理生态”,散户和机构投资者之间关系的“投资者生态”等。比如,股市中机构投资者与散户之间的关系就是自然界中大鱼和小鱼之间的关系,“食物链”非常简单。要使“大鱼”能够维持正常生存,就应该使“小鱼”保持足够多的数量,否则,“小鱼”被吃光,“大鱼”也无法生存。
美国股市生态和我国股市生态最大的不同在于它们有丰富的“水草”——E市公司红利,“大鱼”不一定要靠吃“小鱼”来维持生命,而且可以直接吃丰富的“水草”。而我国上市公司的分红几乎可以忽略不计,即使分红多数也是圈钱的陷阱,股票分红对投资者没有吸引力。也就是说,美国的股市生态的食物链比中国长而复杂,而我国股市生态是一个非常脆弱的系统。
论展望中国保险业
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一、保险业的现状
五十多年来,特别是改革开放20年来,伴随着中国的持续和人民生活水平的稳步提高,中国的保险业有了飞速的发展。
到2000年底,中国的保险业务收入已达到1595.9亿元,同比增长14.5%;截止2000年底,保险公司总资产达到3373.9亿元,比年初增加649.5亿元。从1980年恢复办理国内保险业务以来,我国的保险业务收入以年均近30%的速度增长,远远高于同期国内生产总值9.41%的年均增长速度。2000年的保险深度即保费收入占国内生产总值之比为1.79%,保险密度即按全国人口人均交纳保费约为130元,都比上一年有所提高。
在中国保险市场上,截至2000年底,共有31家保险公司,其中国有独资保险公司4家,股份制保险公司9家,中外合资保险公司6家,外资保险分公司12家。保险中介机构从无到有,已成立保险经纪公司3家。另有30多家专业保险公司、5家保险经纪公司、3家保险公估公司获准筹建。此外,还有重新批准的兼业保险机构约6万家。约200家外资保险公司的代表机构在中国一些大中城市建立。
中国保险监督管理委员会于1999年11月18日在北京成立后,一年多来已先后在31个中心城市设立了派出机构,扩展了保险监管的覆盖面,加强了保险监管的力度。
资本市场融资与产业结构升级论文
论文关键词:资本市场股市融资产业结构升级
论文摘要:本文根据1994—2005年我国股市融资和产业结构有关经济数据,利用协整理论,从股市融资规模效应视角,对股市融资与产业结构升级的关系进行了实证分析,结果发现股市融资不但没能推动产业结构升级,反而阻碍了产业结构优化,而出现这种理论和实践差异的核心原因在于渐进式改革下国家主导型制度变迁对股票市场的定位和制度设计。
一引言
从1993年开始,上市资源的分配一直采取中央政府按行政条块切块下达上市指标和额度,并对申请公开发行股票企业的产业政策进行了规定,如中国证监会《关于1993年申请公开发行股票企业产业政策问题的通知》明确规定,鼓励能源、交通、通讯等基础产业企业,暂不受理金融企业,控制房地产企业,商业企业则各省不能超过一家;1994年l0月了《上市公司办理配股申请和信息披露的暂行规定》,文件除对配股时限、数量等加以限定外,还强调配股募集资金的用途必须符合国家的产业政策;国家计委2002年1月《“十五”期间加快发展服务业若干政策措施的意见》,提出鼓励符合条件的服务业企业进人资本市场融资;国家经贸委、财政部、科技部和国家税务局2002年7月联合《国家产业技术政策》,支持高新技术企业在证券市场融资;国家发展改革委、国土资源部、商务部、环保总局和银监会2003年12月关于制止钢铁、水泥、电解铝行业盲目投资的若干意见,《意见》特别指出证监会不能核准含有此类项目公司的首次公开发行和再融资的申请;2004年1月国务院签发《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,认为资本市场发展有利于国民经济的经济结构调整和战略性重组。中国股市中这种特有的上市机制以及各项产业政策的制定和实施,使股市的资本配置朝着既定的地区和产业倾斜。
另外,西方主要工业化国家的经济发展史也表明,股票市场的发展过程往往就是其产业结构高度化的演进过程。比如在1870年至1920年间,西方主要工业化国家(如美国、英国、德国、法国)的股票市场处于发展初期阶段,其金融资产证券率仅为12%,国民生产总值证券率仅为8%,与此相适应,其产业结构则表现为农业国向工业国过渡时期的特征——第一产业的就业比重高达50%以上,第二产业产值比重仅占25%以上,第三产业极不发达;到二十世纪九十年代,上述国家的股票市场已经高度发达,这些国家的金融资产证券率已经高达50%以上,国民生产总值证券率也达到了较高水平,比如美国的国民生产总值证券率高达l13%,与此同时,这些国家的产业结构也达到了后工业化的水平——无论从就业比重还是从产值比重来看,第一产业迅速下降,第二产业略有上升,第三产业后来居上跃居首位。
综上所述,无论是我国特有的上市机制,还是西方国家的发展经验都表明,股市融资具有促进产业结构升级的作用,但是通过对我国股市目前的发展状况和前人的研究成果进行分析,我们不得不提出一个疑问:我国股市融资对产业结构升级的这促进作用是否实际存在?为了解答这个问题,本文根据我国股市融资和产业结构有关经济数据,利用资金流量法和协整理论,对股市融资与产业结构升级的关系进行了实证分析,最后对理论上应该而实际上没有起到促进作用的原因进行了深入探讨。
深究贝塔精确度与证券投资风险关系
一、文献综述
贝塔系数是用于衡量证券市场系统风险的一个重要概念。通过对贝塔系数的估计,投资者可以预测证券未来的市场风险。但是,贝塔系数必须要用历史数据来估计。因此,除非贝塔系数具有相对的稳定性,否则它就无法作为证券市场未来系统风险的无偏估计。从逻辑上讲检验贝塔的第一步是看某一期的贝塔与其相邻时期的贝塔有多少关联。利维(Levy,1971)和布鲁姆(Blume,1971)都对不同时期贝塔的关系进行了大量的检验。利维使用1960-1970年内在纽约证券交易所上市的500种股票进行研究,他把检验时间52周分成两个等时间段(26周),然后检验这两个时间段内贝塔系数的相关系数。发现单一股票的Beta系数是相当不稳定的,但组合的贝塔系数的稳定性却得到显著的提高。而且,组合的规模越大,估计的时间越长,贝塔系数的稳定性就越高。布鲁姆使用时间序列对月度数据回归计算贝塔,回归期是互不交叉的7年时间。他分别估计出只含1只股票、2只股票、4只股票依次类推直到含50只股票组合的贝塔,对每一种规模的组合,他都检查了一个时期的贝塔与第二个时期的贝塔的相关程度。关于中国证券市场证券个股的贝塔系数的不稳定性问题,陈伟忠在其《动态组合理论与中国证券资产定价》(陕西人民出版社出版)一书中通过计算1990年12月19日至1997年12月间部分个股或组合的、不同产业及不同地区的贝塔值时间序列的均值、标准差、变异系数,发现中国证券市场个股或板块的贝塔系数具有较高的不稳定性,因而表明了在中国证券市场中个股与证券市场指数二者之间的关系也具有不稳定性。沈艺峰(1994-1995)将CHOW检验法运用于中国证券市场贝塔系数的稳定性检验。他对从1992年6月至1993年10月在上海证券市场交易的10种股票的贝塔系数稳定性进行检验,发现在上海交易所上市的这些股票的贝塔系数,绝大多数具有一定的稳定性;接着又检验了1992年6月至1993年10月于深圳证券交易所上市的8种股票的贝塔系数的稳定性,结果表明贝塔系数的估计值在检验期基本上是稳定的。沈艺峰、洪锡熙(1999)扩大了样本的规模,用同样的方法对从1996年1月1日到1996年12月27日间所有在深圳证券交易所上市的127只股票进行检验,结果表明无论是单个股票或是股票组合,贝塔系数都不具备稳定性。他们认为目前我国证券市场的市场风险是变动不定和难以预测的。显然,沈艺峰在对上海上市股票的贝塔系数的稳定性进行检验时,样本数过少,且仅考虑单个股票且检验时间较短(仅为1年多),因此检验结果不具代表性。马峥(2010年)在其硕士论文《中国证券市场中Beta系数预测之实证研究》中基于中国证券市场上市股票的价格数据和公开信息,利用多元回归分析方法,对中国证券市场上市股票的贝塔系数的预测进行了初步探讨。结果表明,组合历史贝塔系数和基本面因素的预测方法要明显优于假设次一期的贝塔系数不变的预测方法,但与假设次一期的贝塔系数回归的预测方法相比,并不具备显著的优势。
二、估计历史贝塔的理论依据
在单指数模型(市场模型)中,贝塔系数度量一项资产相对市场指数收益变化的敏感度,即资产收益变化相对市场指数收益变化的偏离。资产的贝塔系数被广泛应用于投资组合的管理。投资组合的贝塔系数是组合中每一项资产的贝塔系数的加权平均,投资经理可以根据对未来市场走势的预测,动态地调整投资组合的贝塔系数,从而达到积极管理的效果。因此,正确计算资产的贝塔系数在投资组合的管理中具有非常重要的作用。通过观察股票价格可以发现,当股市上涨时(由任何广泛使用的股票市场指数衡量),大多股票价格都会上涨,当股市下跌时,大多数股票价格也倾向于下跌。这意味着,证券收益彼此相关的可能原因是对市场变动的共同反应。通过将股票收益和股票市场指数的收益联系起来,可以得到衡量相关性的有用指标。在单指数模型中,股票的收益可以写为Ri=αi+βiRm+ei,式中αi是证券i收益的一个组成部分,是独立于市场表现的随机变量;Rm是市场指数收益率,也是一个随机变量;βi为常数,衡量Rm变化时Ri的期望变化。这一等式将股票收益简单地分为两个部分,即来自于市场的部分和独立于市场的部分,表达式中的βi衡量股票收益相对于市场收益的敏感度。
三、历史贝塔精确度的实证分析
(一)样本选取及处理
法务会计教育理论研究
法务会计是随着社会经济的发展需要及社会分工的精细化而新兴的一个职业与交叉学科。法务会计的很多理论仍是众说纷纭,尚未有统一的认识,相比于国外的法务会计实践,我国更多的处于理论研究的层面。应梳理法务会计的基本理论,本土化重构我国法务会计的概念、本质、功能的理论框架,进一步推动我国法务会计的理论与实践的深入发展。
1法务会计的概念之争
1.1法务会计的源起。法务会计肇始于20世纪70、80年代,源于美国的会计丑闻。20世纪80年代获得快速发展,90年代被移植到我国。2008年金融危机后,法务会计获得关注、认可与推崇,并迅速成为新兴的热门领域。我国于20世纪90年代引入法务会计理论,并开始了法务会计理论的实践。美国会计师默瑞斯派勒斯特在1946年的论文《法务会计:在当前经济中的地位》中首次使用法务会计一词。法务会计的英文为ForensicAc-counting。此后,越来越多的人关注、研究法务会计。我国学者张蕊在1997年引入诉讼会计,至今也不过30年。1.2法务会计的概念梳理。法务会计的概念尚未有统一的权威的界定。在不同的语境下,法务会计有不同的界定,有时可以指称一门融合法学与会计学的新兴边缘交叉学科,也可以是从事法务会计职业的法务会计师的简称,抑或可以指称一类新兴热门职业。不同的学者从不同的角度均有各自的理解,主要有会计问题法律论、法律会计问题论、法律会计双问题论等三种[1]。但是,我国法务会计的研究一直停留在介绍、关注国外的法务会计相关理论阶段,有宏大叙事但缺少本土化的创新性理论研究与实践,有诸多的理论争议但缺少统一、权威的共识,职业化之路远远落后于国外。借鉴国内外相关学者的理论,结合我国法务会计的理论研究与实践运用的实际情况,本文认为,法务会计是指法务会计人员运用自己的会计学、法学知识与技能对会计凭证、会计账簿、会计报表和其他会计资料等进行专业的计算、鉴定、调查、分析等新兴的交叉学科与服务活动。
2法务会计的本质之争
2.1法务会计的学科属性之争。法务会计自诞生自日起,就面临一个诘问,即在学科属性上,是属于法学还是属于会计学。法学、会计学的专家、学者也都有各自的论证逻辑与依据,至今未有定论。但本文认为法务会计虽然融合了法学、会计学与审计学的基础知识,但本质上应该归属于会计学科。第一,历史、实证经验表明,法学、会计学各自学科的人才培养目标、核心课程设置、师资力量配备、理论课程讲授、实践技能训练、学生职业选择等均有明显的不同,此种不同也决定了法务会计必然属于会计学。第二,会计学专业及会计从业人员均应学习经济法、会计法、税法等与执业相关的法律课程,但是,法学专业并不当然开设会计核算与监督管理的相关课程。第三,法务会计的宗旨是依托会计、审计的专业知识与技能解决法律事务中的会计资料问题,实质是会计学专业的理论知识与实践技能的运用,为法律实务中的财务问题提供会计学支撑。2.2法务会计与司法会计之争。司法会计是大陆法系国家提出并予以发展的理论与实践。我国在20世纪50年代从苏联引入司法会计,最高人民检察院于1985年提出在省级人民检察机关与市级人民检察机关设立司法会计职位。司法会计是主要是司法会计师运用会计学、审计学知识对司法案件中的会计资料等进行分析、调查、鉴定等专业的诉讼活动。司法会计是司法行政人员即司法会计师解决司法案件中的会计问题、证据问题,是司法机关的法律行为,为司法案件提供证据支持。不同的学者从不同的角度论证了法务会计与司法会计的关系,大体有二者是等同关系、交叉关系、包含关系等几种理论论争,而包含关系又有法务会计包含司法会计、司法会计包含法务会计之分。其实,法务会计与司法会计不仅有二者的理论来自不同的法系与国家的区别,而且,二者在从业人员、功能、研究对象等有明显区别。
3法务会计功能的本土化
股市融资影响产业升级论文
论文摘要:本文根据1994—2005年我国股市融资和产业结构有关经济数据,利用协整理论,从股市融资规模效应视角,对股市融资与产业结构升级的关系进行了实证分析,结果发现股市融资不但没能推动产业结构升级,反而阻碍了产业结构优化,而出现这种理论和实践差异的核心原因在于渐进式改革下国家主导型制度变迁对股票市场的定位和制度设计。
论文关键词:资本市场股市融资产业结构升级
一、引言
从1993年开始,上市资源的分配一直采取中央政府按行政条块切块下达上市指标和额度,并对申请公开发行股票企业的产业政策进行了规定,如中国证监会《关于1993年申请公开发行股票企业产业政策问题的通知》明确规定,鼓励能源、交通、通讯等基础产业企业,暂不受理金融企业,控制房地产企业,商业企业则各省不能超过一家;1994年l0月了《上市公司办理配股申请和信息披露的暂行规定》,文件除对配股时限、数量等加以限定外,还强调配股募集资金的用途必须符合国家的产业政策;国家计委2002年1月《“十五”期间加快发展服务业若干政策措施的意见》,提出鼓励符合条件的服务业企业进人资本市场融资;国家经贸委、财政部、科技部和国家税务局2002年7月联合《国家产业技术政策》,支持高新技术企业在证券市场融资;国家发展改革委、国土资源部、商务部、环保总局和银监会2003年12月关于制止钢铁、水泥、电解铝行业盲目投资的若干意见,《意见》特别指出证监会不能核准含有此类项目公司的首次公开发行和再融资的申请;2004年1月国务院签发《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,认为资本市场发展有利于国民经济的经济结构调整和战略性重组。中国股市中这种特有的上市机制以及各项产业政策的制定和实施,使股市的资本配置朝着既定的地区和产业倾斜。
另外,西方主要工业化国家的经济发展史也表明,股票市场的发展过程往往就是其产业结构高度化的演进过程。比如在1870年至1920年间,西方主要工业化国家(如美国、英国、德国、法国)的股票市场处于发展初期阶段,其金融资产证券率仅为12%,国民生产总值证券率仅为8%,与此相适应,其产业结构则表现为农业国向工业国过渡时期的特征——第一产业的就业比重高达50%以上,第二产业产值比重仅占25%以上,第三产业极不发达;到二十世纪九十年代,上述国家的股票市场已经高度发达,这些国家的金融资产证券率已经高达50%以上,国民生产总值证券率也达到了较高水平,比如美国的国民生产总值证券率高达l13%,与此同时,这些国家的产业结构也达到了后工业化的水平——无论从就业比重还是从产值比重来看,第一产业迅速下降,第二产业略有上升,第三产业后来居上跃居首位。
综上所述,无论是我国特有的上市机制,还是西方国家的发展经验都表明,股市融资具有促进产业结构升级的作用,但是通过对我国股市目前的发展状况和前人的研究成果进行分析,我们不得不提出一个疑问:我国股市融资对产业结构升级的这促进作用是否实际存在?为了解答这个问题,本文根据我国股市融资和产业结构有关经济数据,利用资金流量法和协整理论,对股市融资与产业结构升级的关系进行了实证分析,最后对理论上应该而实际上没有起到促进作用的原因进行了深入探讨。
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