证券投资理论与实践差异化分析

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1我国证券投资理论分析框架

我国的证券投资理论的框架主要是从基本面与技术面来进行分析的，首先可以先从基本面来进行分析。基本面分析的现状是投资者只从基本知识着手去操作股票，而对宏微观基本面的了解不全面深入，基本面是这样形成的：(1)设定条件。对基本面来进行分析证券的理论知识，需要进行设定条件对股票展开分析，从而可以了解到股票经济以及对于国民经济变化等情况，这样可以作为教科书供学者进行参考以及可以将数据总结获得概率事件。(2)信息结构化。信息结构主要是股票所隶属的行业、产业进行分析而获得发展前景以及发展趋势，对股票价值建立一种预判情况。个人投资者无法进入到公司的内部调研分析，他们的唯一办法就是借助互联网来进行了解，从而形成他们的知识理论体系。其次是技术面。技术面就是IT界的精英或者对股市有着独特的见解并且技术分析十分到位的投资者，可称之为“技术派”。技术分析理论可以从K线分析以及均线分析等两种形式。(1)K线分析主要根据股票短期运行形势进而分析，这要了解可以从书本上或者互联网查阅，总有读者会根据教科书上的内容对股市进行片面分析，从而致使投资者作出不正确的的选择。(2)均线分析。均线与K线明显不同，K线主要是分析短期股市运行，而均线是进行周期性分析，周期是取股票的平均线来影响投资者对股票的判断进行作出的参考，这样的好处是股市不会受到较大的影响。

2投资理论与实践的差异化分析

前面已经将基本理论知识与实践进行分析，并且对证券投资理论知识框架进行了解，可概括为两方面：基本面与技术面两个层次。首先对于“基本面”的差异化主要是在预期与个股有所差异，主要从假设条件与信息结构等两方面，来对基本面理论框架进行分析，然而现实与实际相反或者个股在中短期走势毫无规律可循。比如钢铁类行业在环保上存在较大的问题，这样可使钢铁行业的股票有所下跌，同时部分企业步入ST行列，钢铁类企业股票将会面临股票的下跌等形式。其次对于“技术面”差异进而分析。技术面主要有着不同时期情况，比如：对个股短期走势进行分析，这样可以在投资理论书籍中完全了解特别详细，从而对未来发展进而分析，K线形态对后市发展有着至关重要的作用。以楚天高速（60035）的走势图为参考情况，在经济发展较为迅速下，从而促使股票的发展，从2015年12月份呈现出飙升的现象，然而由于面临经济的不景气，从而致使股票呈现下跌的现状。现在明显可以了解到股票理论分析指导是极为重要的，倘若指导错误将会对股票作出不正确的选择。

3差异形成的原因分析

理论知识与实践研究密不可分，而且理论知识占着很重要的地位，而很多投资者存在一种思维：理论知识相对于实际操作显得不那么重要，投资者实践中忽略理论知识体系或不能灵活运用，将证券投资市场作为赌场来操作，这样不利于证券市场的健康发展，对于证券市场的理解存在差异性，根据这些原因总结为以下几个方面。首先沪港通的开通，这样可以使投资者对于投资信息进行了解分析，同时对于海外华人投资我国股票增加便利，而且主力以及机构对股票具有重要的决定权，同时在市场上投机的色彩较为浓厚，是因为需要对金融进行吸筹以及提供物质基础。其次是散户市场使然。我国的股票市场与西方发达的股票市场路径不相同，主要是因为我国大多数是个体投资，这样对股市投资在心理上起着非常重要的作用。正因为这样，个股股价会产生羊群效应随市场增加而增加，反之会随之减少，这样促使投资者在投资上面出现不理性或者不专业的操作。最后是环境变化，环境变化主要是从政策环境变化以及制度环境变化两方面解释。(1)政策环境变化主要从国民经济发展情况进行分析，然而根据目前的情况来看，政策环境与实践操作出现结果是大相径庭，之所以这么说是因为钢铁行业是护盘的主要帮手，基本面上显示与之前分析出现结果不尽如人意。然而中央在2015年提出“供给侧”模式，并且制定“国企混改”的政策，从而促使一些上市公式的股票得以兑现。(2)制度环境变化可纵观股市发展330年的历程，但是与发达国家进行对比却发现有较大制度的变动以及创新性空间的发展，这样可促使理论与实践之间差异化发展有进步的空间。

4适应差异化的策略

我国的证券市场中理论知识与实践差异化存在较多的不足，应当对于适应差异化作出相应策略，可以从以下5个方面来讲，分别是股市需要慎重、了解理论与实践差异化、关注政治整体环境、了解长线操作以及空仓观望等模式。(1)投资股市需谨慎，这么说是因为部分投资者比较盲目，并且对理论知识学习起来比较随意，觉得读一些书就可以进行实际操作，但他们却忘了“股市有风险，投资需谨慎”的警告，甚至有人明知这提示，还继续进行非理性投资，存在极重的投机心理，而结果多数让人失望，如2015年初大多数蜂拥进行证券投资，入市闭着眼就能赚钱，因此后期跟进入市的人数较多，可好景不长股市跌停。因而，理论与实践之间的差异，不应只由市场说了算，还需要建立股市交易知识体系，且要保持着理性的思维是极为重要的。(2)了解理论与实践差异化，在校学生或者已经毕业的大学生对于股市了解的不够详细系统，在操作环境中难以得到发展，同样可以从另外的方面看出理论与实践的差异性。对于股市有着重要的影响，比如人为带来的影响，通过利用消息来对投资者带来重要的作用，并且投资者可以根据自己的能力对投资进行判断，最为重要的原因是投资者对于现在环境该如何适应，并且该如何从中获取利润。(3)关注宏观政治整体环境。我国对股市主要提出“国企混改”以及“供给侧改革”等政策，在股票行业中夕阳产业更加受人关注，之所以受人关注是因为夕阳产业相对于其他产业涨速较快，而且从经济学环境中可以了解到政治环境、经济环境、社会环境以及技术环境，然而作为成熟稳重的投资者，应该从关注国家的时事政治以及政治研读等来了解股市情况。(4)理解中长线操作。股票的投资不仅是对上市公司未来的经营业绩进行分析，同时还要对股票价格的波动来进行判断，这样不会受到很大冲击，即使股票下跌也造成不了太大的影响。针对不同的股票要有不同的操作，而且要积极配合中短线的吸收，而且密切关注股票涨跌情况，随时做着出仓的准备，这样使不会投资的人员来说，会减少金钱上的损失或者要进行空仓观望。(5)空仓观望进行学习。空仓观望主要是对新股民来讲的，首先是因为新股民对于股票不是了解得特别详细，而且对于个股更是了解不够彻底，这样可以进行学习方便后期可以直接地投入股市行业中；其次新股民了解的理论知识，对于知识体系了解地不够详细，这样会使投资理论与投资实践之间存在很大的距离感，所以要不断学习不断了解对投资如何操作。因此，空仓观望休息是非常有必要的，而且里面的意义是非常重要的，这样不仅可以了解股票增长情况而且对股票行情了解得特别清楚，所以对于资金较高应降低持仓的成本，从而将亏损降到最低。

5对监管层的政策建议

对于证券投资理论与实践之间差异化的问题，以上说了差异化的问题以及差异化的策略等情况，以下则需要对监管人员提出几点建议。首先，对于股市需要加强管理，是因为我国的证券市场个人占着重要的部分，长此以往“羊群效应”更为常见，因而需要避免或者降低“羊群效应”的发生。同时正确引导投资者对投资使用以及加强对投资的安全意识，这样好处是减少他们对股市进行盲目的投资或者恐惧的心理。因而，监管层应要对不利消息需要及时澄清或进行解释，对网络舆论做好管控。其次，提高市场规制的效率。在市场的管理中需要空仓观望休息，同时要对监管人员进行管理，目的是为了避免在监管中有贪污行贿的举动，而且要在信息不对称上需要下功夫，还要监督人员是否努力以及投资者的投诉是否达到满意答复。因此，在投资者利益受到较大损害时，监管人员应及时出击并提高办事效率，从而提升市场规制，及时将事件处理解决。最后，培育经济增长新引擎是有必要的。证券市场在经济领域中属于虚拟市场，当脱离经济发展后，证券投资即是没有1后面的0，证券投资无从谈起；倘若交易佣金或者印花税增加后，那么证券投资将呈负指数。因而，要降低证券投资风险的根本方法，是从培育经济新引擎上着手。经济引擎主要是将经济发展模式进行改变，可以由原来房地产或者资源指向部门进而转换为新兴产业的发展，这样可以推动国民经济有新的增长，加强对经济引擎的培育，这样可提高新收益的预期值，同时还可以吸收外部资金到本国股市中。

6结语

综上所述，证券投资理论与实践存在差异化，要了解证券投资理论的重要性，同时要加强对监管人员规制效率，而且对于经济增长引擎的培育是必要的，对于制度制定需要审慎且制度应要创新，这样可以使投资者更加直观了解证券市场的行情，同时给投资者带来足够勇气，对于不好的制度要进行完善。而且投资者对于证券市场应先了解再进行投资理论的学习，而且学会及时调整仓位，这样方便后期投资以及减少亏损情况，最为重要的是投资者应要理性投资，秉持价值投资理念，要明白投资证券市场风险很多，要时刻注意理性思维。

参考文献

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[3]王方宏.P2P借贷模式和监管的国际比较及政策建议[J].国际金融,2015(8).

作者:刘明柱 单位:天津外国语大学滨海外事学院