证券市场中投资者保护制度的完善

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摘要：在我国证券市场中，非常重要的一个组成部分为投资者，需要制定完善的法律制度体系，切实保护证券投资者。研究发现，现阶段我国证券市场投资者保护制度中，还存在着诸多的问题和不足，无法将其功能作用充分发挥出来，需要引起人们足够的重视，采取针对性的完善措施。

关键词：证券市场;投资者保护制度;完善措施

进入新时期，我国证券市场发展迅速，出现了越来越多的证券产品，且具有较高的复杂程度，投资者承担着越来越大的风险；针对这种情况，就需要完善证券投资者的法律保护，促进证券市场的稳定发展不受影响。我国2005年，出台了《证券法》，但是证券投资者只能够受到比较有限的保护，依然容易出现权益受到侵犯等问题，新时期下，需要不断完善证券投资者法律保护制度。

一、证券投资者法律保护的意义

证券市场投资活动的开展，与诸多经济关系都有涉及，借助于法律法规的完善，严格约束、引导以及监控投资活动的开展，促使证券投资者的合法权益得到保护，具有较大的意义和价值。

1.证券投资者利益得到维护。相较于其他参与方，证券投资者在证券市场中的地位比较弱势，如果侵害到投资者的合法权益，维权成本较高，且维权途径比较狭窄，难以有效解决。因此，通过密切关注证券投资者，对其保护意识有机强化，从法律层面保护证券投资者，可以避免证券市场中投资者的合法权益受到其他方面的侵害，证券投资者的合法权益得到有效维护。

2.证券市场可以得到稳定发展。证券投资者是证券市场赖以生存和发展的基础，证券投资者通过提供资金，促使证券市场的稳定运行、经营得到维持。如果侵犯到了证券投资者的合法权益，且得不到有效的保护和解决，那么广大投资者对证券市场的信心就会受到较大打击，对其投资行为产生严重影响，对证券市场的健康稳定发展也会产生较大的限制作用。因此，通过法律保护证券投资者，可以促使投资者的信心得到增强，金融市场得到稳定。

3.避免证券市场失灵。众所周知，国家政策、经济形势等因素会在较大程度上影响到证券市场，普遍存在着风险。投资者无法监控证券公司的风险，采取相应措施有效规避，因此，就由证券中介机构来对证券公司的风险进行监控。但是采取比较有限的监控手段，无法全面监控风险，如果证券市场失灵，将会带来较大的损失。而通过法律层面保护证券投资者，潜在的市场风险得到有效规避。

二、现阶段我国证券投资者法律保护中存在的不足

1.较高的维权成本和较大的维权难度。证券市场具有较强的开放性，存在着诸多风险因素，很容易威胁到投资者的经济利益。新投资产品层出不凶，市场交易机制不断变化，参与者只有具备了较高的投资技能和丰富的专业知识，方可以科学参与到证券市场活动中。实践过程中，很容易出现证券侵权案件，且比较的复杂；部分法官没有深入学习专业知识，无法正确审判新型复杂的证券案件。在这种情况下，很多投资人就会放弃维权行为。

2.没有明确民事责任。根据我国相关法律法规，如果投资者的权益受到危害，可以借助于诉权来维护合法权益，但是却没有明确规定后续操作及侵权人责任的追究。因此，法律对投资者享有的权利进行了规定，但是因为不确定侵权人的责任，导致投资者的救济路径遭到切断，法律制度不具备较强的可操作性。

3.对刑事责任与行政责任过分重视，民事责任遭到忽略。证券法没有修订之前，大部分条款充分说明了行为人的刑事责任和行政责任，仅仅有两三个条款涉及到民事责任。而修订后的证券法对此进行了有效完善，密切关注了民事责任。但是，在具体实践中，涉案人员依然承担的主要是刑事责任和行政责任，并没有切实救济受到侵害的证券投资者；这样就无法体现证券法的首要保护投资者的立法精神，无法赔偿投资者的合法利益，进而降低了投资者参与证券市场活动的信息和积极性，对证券市场的健康稳定发展造成较大程度的制约作用。

三、证券市场中投资者保护制度的完善策略

在证券法中，需要加大力度，有效保护中小投资者；特别保护投资者的权益，证券公司义务难免会增加，且利润空间也会一定压缩；但是，金融市场只有保持完善繁荣发展，证券公司方可以盈利。因此，证券公司也希望能够有效保护投资者的权益。

1.给予一般投资者重点保护。2012年，我国上海证券交易所首先开展了证券市场投资者的适当性管理工作，依据具体特征、风险特性差异，科学分类证券交易品种，进而对投资者划分层次，不同层次的投资者在产品认知、风险承受能力等方面都存在着较大的差异，以便更加科学合理的引导投资者选择证券交易类型。本种做法的实施，促使投资者利益得到了切实保护，债券市场得到稳定发展。我国在保护证券投资者时，也可以充分借鉴本种模式，将适当性管理制度构建起来，用一般投资者和专业投资者两种类型来划分投资者；一般投资者不管是获取信息，还是维护权益，都比较的弱势，需要将其作为保护的重点，将救济弱势的宗旨充分体现出来。具体实践中，则可以将西方发达国家的成功经验借鉴过来，构建适当性制度，开展差异化管理。专业投资者具有较强的信息收集分析能力，也具有较高的风险判断承受能力，因此，就需要将一般投资者作为保护重点，帮助其合理选择收益产品，对证券市场风险有机防范。

2.对保护一般投资者的思路有机拓展。我国相关法律中一直没有明确金融消费者的地位，但证券法中体现了保护金融消费者权益，将其保护功能充分发挥了出来。针对这种情况，有专家学者建议对规范金融市场的一切法律进行有机整合，将金融服务法给统一构建起来。其实，不管是否整合法律法规，都需要明确金融消费者的概念，融合投资者的含义与原有含义，正确界定概念。要对金融消费者的概念单独定义，在一般消费者保护法律基础上，构建独立法律体系，充分保护金融消费者，对其民事责任有机明确，将金融消费者保护机构独立构建起来，以便有效保护金融投资者，还可以有机结合个人责任原则与金融消费者的特殊保护。

3.对证券侵权民事诉讼行政前置程序有机消除。为了促使证券市场的司法环境得到优化，我国2012年了若干法律问题的解释，明确了证券市场中内幕交易犯罪的证明标准和举证责任，以便对不法内幕交易有效的遏制和打击。但是，从整体来看，我国投资者的权利救济途径依然较少，没有能够完全遏制住证券市场中的违法行为，需要进一步改善我国证券市场的司法环境。证券民事诉讼执行中，前置程序发挥过渡作用，但是进入新时期后，我国司法审判能力不断提升，前置程序需要花费大量的时间，导致无限拖延民诉审结，因此，就需要逐步取消掉前置程序。

四、结语

综上所述，为了维护证券市场投资者合法权益，促进证券市场稳定性得到维持，我国出台了一系列的保护法律法规，如《证券法》等。但是，诸多因素的影响下，依然会出现投资者利益受到侵害的问题，且法律制度体系中存在的不足也逐渐显露和无限扩大。针对这种情况，就需要深层次分析存在的问题，采取针对性措施，完善证券市场中投资者保护制度。

作者:周玮庆 单位:大连东软信息学院

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