证券投资保险基金研究

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摘要：在上世纪90年代末，我国保监开出台条例，允许通过购买证券资金的方式，使保险基金进入到证券市场中，在此背景下，证券投资保险基金开始出现。本文将以组织模式介绍为切入点，通过对证券投资保险基金管理人的分析，对证券投资保险基金组织模式相关内容展开全面论述，旨在明确证券投资保险基金内容，促进基金组织模式发展。

关键词：组织模式；基金管理人；证券投资；保险企业

从广义层面而言，基金是为实现某种目的而设立的，具有一定数量的资金。退休基金、投资基金以及保险基金等，都属于基金范畴。证券投资基金相关条例的出台，使国内投资基金运作变得更加标准化、规范化，证券投资基金已经发展成为保险基金进入到证券市场的重要渠道。为对证券投资保险基金组织模式展开深度探究，相关人员应对组织模式概念进行明确，为后续研究奠定良好理论基础。

1组织模式

所谓组织模式指的是，在多变环境中，即便工作任务较为复杂，项目管理组织动态性以及临时性特征较为突出，但组织基本框架还是处于定型状态，此基本框架被称之为“组织结构模式”［1］。常见组织结构模式，主要分为矩阵式、直线式、职能式和直线职能式四种。其中直线式是传统组织结构模式，是由军事指挥系统衍生而来的，该结构强调，每个下级都拥有专属上级领导，会按照一级对一级负责的模式，展开组织管理，权限、责任分配较为明确，但该组织结构同时也存在着系统刚性过大，外界变化刺激反应速度慢等方面的问题；而职能式结构，更加注重专业分工大跨度组织结构模式，会对管理职能进行专业化处理，由总负责人负责权利与职权分配、管理，各部门负责人下达相应任务，职能机构专业管理效果较为理想，工作效率相对较高。

2证券投资保险基金管理人

（一）保险投资是指，保险企业在进行组织经济补偿时，运用保险资金进行资金增值的活动。保险投资原则，主要有流动性、安全性以及收益性三种［2］。（1）安全性。由于保险企业可运用资金多为资产负债表上负债项目，是保险信用主要承担者，所以要对保险投资安全性进行保证，应保证所有投资资金本金以及利润等，都能如期收回，要尽量选择安全性较高项目；（2）收益性。所有保险投资项目都是以提升自身经济收益为目标的，强调要通过各种投资活动，为企业获得更多经济效益，由于收益往往与风险并存，所以在进行保险投资时，要将项目风险控制在合理范围内，以实现收益最大化；（3）流动性。在对投资方式进行设置时，应保证投资方式的多样性，要从多种渠道入手，根据相应比例，从量入手对投资进行限制与管理。要按照险种特点，合理对投资方向进行选择［3］。（二）保险投资主要有集团下设投资子公司投资、内设投资部投资以及外部委托投资等几部分所组成。就理论层面来看，后两种投资方式都存在着较大的缺陷，很容易会受到资金、公司发展规模以及投资风险等方面因素的影响，而集团控股架构模式，可以形成集团、子公司双重双层风险管理体系，能够高质量完成资金风险化解以及防范任务［4］。就长远角度而言，集团化模式更加符合保险投资今后发展需要。但考虑到保险法相关规定以及国内保险行业发展情况，笔者认为现在并不是全力发展保险集团的最佳时期，国内保险行业更加适合分阶段推进保险投资合理化的模式。（三）在推行此模式时，保险企业一方面应参与到基金管理公司之中，要真正参与到和基金相关的一系列重要决策之中，要对基金投资目标落实质量形成有效保护，确保保险企业可以获得更多经济收益；另一方面各保险金融机构，应构建起共同的基金管理企业，并要按照保险资金特点，合理展开各项投资，且要做好投资方利润以及风险分配，以为金融市场发展与融合奠定良好基础［5］。同时要借助市场机制职能，将投资公司、产险公司以及寿险公司融入到集团控股构架之中，以在集团内部实现对保险资金的合理管理。

3证券投资保险基金组织形态

根据基金组织形式，组织基金形态主要分为公司型以及契约型两种［6］。其中契约型基金也被称之为是单位信托基金，会运用契约对三方当事人行为进行规范。在该组织形态中，基金管理人员主要负责资金管理与操作；托管人是基金资产名义持有人，是基金资产处置者与管理者，会对基金管理人各项操作实施全程监控。而在公司型组织形态中，基金设立程序与一般股份公司较为相似，独立法人机构为基金。同时基金组织结构与一般股份公司也较为类似，公司拥有基金资产所有权。在投资基金业发展初级阶段，国内保险基金组织形式多以契约型为主，与国内证券市场发展较为相符。国内证券市场内部机构投资者目前还处于不断发展阶段，多为中小型投资者，其会通过签订信托契约的方式，委托基金管理人展开相应管理活动，需投入时间、精力相对较少，且可以形成规模效应，能够对投资回报率进行保证。保险企业作为机构投资者，为保证保险资金安全性，做好投资风险防范、评价，应参与到基金监督工作之中。在契约型组织中，投资者利益法律主体并不完善，基金管理人约束作用发挥会受到直接影响。而在公司型组织中，除非公司到了破产阶段，否则基金公司始终都具备相应效力，能够为保险资金长期性运转奠定良好基础，可以为国家证券市场稳定与国民经济平稳发展提供有效助力。同时该组织形态具备法人资格，与契约型组织模式相比，此种组织模式融资渠道更加广泛，可在资金方面出现需求时，向银行申请融资，并能够在他人需要资金时，利用多余资金进行投资，能够实现对资产规模的有效拓展。所以就整体而言，公司型组织模式更具优势，其可能成为今后证券投资保险基金主要组织模式。

4基金募集方式

按照投资基金来源，可分为私募以及公募两种模式［7］。目前有超过20只证券使用公募方式，有着基金单位流动性好以及基金契约规范等方面的优势，而私募中的基金单位相对有限，有着程序简单以及设计个性化突出的特点，整体费用成本相对较低。由于保险资金风险较为特殊，所以证券投资保险基金应以私募方式为主。与公募方式相比，私募方式会按照保险公司实际需求发行，所设立基金更加符合保险公司实际需要，个性化优势较为明显。可按照险种保费收入实际情况，对金融证券收益、期限以及数量等展开设置，能够实现最佳组合模式，可以有效提升保险基金收益性、安全性以及流动性。此外，因为私募方式是建立在双方相互信任的基础上的，能够为保险公司参与、监督基金运作提供有利条件，能够为投资者以及基金管理人建立起良好的沟通桥梁，更加便于保险公司实施权益保护措施，对于基金管理人业务水平以及职业素养提升而言，也极为有利。

5基金交易方式

基金交易主要分为开放式以及封闭式两种，国内证券投资基金多以封闭式为主。在具体交易过程中，基金单位无法展开认购或者赎回操作，管理人与投资人间激励机制和约束机制并不对称。在不断摸索与完善中，国内基金业开始具备放开放条件，中国已经有超过30只证券投资基金净资产达到了800亿元以上，净值增长速度极快，发展潜力极为喜人。就投资时间而言，保险投资属于长期性投资模式，可预见周期性以及源源不断资金来源，决定了该项投资需要进行基金开放性处理。首先开放式基金能够有效增加保险资金进入到证券市场的数量，可借助赎回基金单位优势，满足保费支付各项要求，是封闭式基金不可比拟的优势；其次开放式基金有着明显的操作透明度高的优势，能够对资料公开度进行保证，且可以在开放日第二天对基金单位净值进行公开，能够帮助保险公司准确掌握基金具体运转状态，可以对基金管理人形成间接的约束；再次开放式基金管理人可向商业银行提出短期融资申请，能够通过城乡银行或者其他相关金融结构，展开相应买卖，可以对营销网络畅通性进行保证，更加便于投资者投资；最后开放式交易方式中的资金撤出与投入都具有一定规律，基金管理人可灵活进行赎回与申购等操作，要对风险进行有效规避，以为开放式基金发展提供有利条件。由于投资风险会对证券保险投资基金运转结果产生直接影响，所以保险企业应做好交易风险防范，要通过科学规避方式，为组织模式建设创造良好环境。在具体进行风险管控时，首先应明确，由于保险资金规模以及流动性需求相对较高，大类资产配置等也有着特殊要求，所以应将证券投资视为保险资金投资重要渠道，而这也是保险业实施风险防范的必然之举；其次服务实体经济，不仅会对国家战略形成有效支持，同时也是一种有效的风险防范手段，证券投资属于一种服务实体经济形式。最后保险资金运用要始终坚持风险防范为主原则，应按照证券市场相应法律法规展开各项证券投资操作。

6结束语

通过本文对证券投资保险基金相关内容的论述，使我们对证券投资保险基金与基金组织模式有了更加清晰的认知。有关部门应明确认识到证券投资对于保险行业发展的重要性，要在对组织模式以及证券投资保险基金管理人进行明确的基础上，确定证券投资保险基金正确组织形态、基金募集方式以及交易方式，以对该类型基金展开灵活化管理，形成最佳基金组织模式，确保该基金优势与价值可以得到有效发挥，能够对保险企业发展形成有效推动，以为保险资金运作与发展奠定良好基础。

参考文献：

［1］王蒙.中国私募股权投资基金的组织形式及投资模式的转变［J］.商,2013,(5):133-133.

［2］张陆洋,梁曦,钱瑞梅.保险资金投资基础设施的可行性研究——基于风险的视角［J］.安徽师范大学学报(人文社科版),2017,45(6):727-733.

［3］张宏志.我国保险资金运用结构优化问题的研究［D］.2017.

［4］刘浴,王席.股票二级市场中保险公司投资行为研究［J］.经贸实践,2017,(15).

［5］胡也之.我国私募证券投资基金会计核算与信息披露问题研究［D］.2017.

［6］聂林涛.我国保险资金运用现状分析及对策建议［J］.财讯,2017,(30).

［7］李怡萌.机构投资者对个人投资者情绪的消极影响［J］.中外企业家,2017,(3):53-54.

［8］丘凌.证券投资基金和保险资金对股票市场影响的实证分析［J］.课程教育研究:新教师教学,2014,(34).

作者:陈健 单位:广东外语外贸大学