金融风险诱因和防范

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早在2012年时，我国在中央经济工作会议中便强调，坚决避免发生系统性金融风险。并在日后的经济会议中频繁指出，要控制地方性财务风险出现的概率，高度重视我国金融与债务风险问题。故此，深入研究其发生诱因，并提出解决对策，提升我国金融风险防范能力。

一、系统性金融风险的诱因

（一）系统性金融风险综述。早在20世纪70年代时，系统性金融风险一词便已经登上历史舞台，其基本特点包括：传播性广与破坏性大。所谓传播性广，即该种风险一旦发生，将在短时间内迅速传播至各类机构，甚至波及到与之看起来毫不相关的第三方经济。而破坏性大，即指该类风险一旦发生，将造成一家甚至多加大型机构发生破产，倒闭风险。由于传播范围广，一旦发生将造成全球性经济危机的发生。除此以外，系统性风险涵盖众多领域，且引发该危机的实体机构可能恰恰就是金融机构本身。由于传播的特殊方式，使得实体经济与虚拟经济均受到牵连，最终引发大规模的整体环境危机现状。（二）系统性金融风险的诱因。金融风险在客观角度而言，具有较高的可控性。但仍旧需要分析其较为突出的风险点，针对诱因，进而提出综合防范路径。其一，在宏观角度来看，经济呈现上升趋势，但在增长的过程中，可能会出现反复的现状。我国经济在总体条件来看，仍旧处于转型阶段，且经济调整的阵痛仍旧在持续中。众多改革成本对经济总体增长造成一定影响，需要确保不发生系统性金融风险，来促进经济进一步增长。但在全球金融化程度来看，世界主要经济政策外溢现象越加突出，进一步增强了金融市场发生系统性金融风险的可能[1]。其二，由于监管力度的不断增强，混业经营矛盾进一步增加。当前，众多金融机构实现了集团经营模式，造成较为复杂的金融体。在微观角度来看，风险传递的可能性进一步增强。若微观风险无法及时处理，将瞬时传导至其他环节，造成联动效应，甚至引发大型的系统性金融危机。其三，股市等风险仍在积累，虽然经过一定的努力，我国资本市场的实体经济服务具有较大改善，但众多弊病仍旧无法彻底摆脱，克服。而经济结构的调整与变化，导致股市风险也呈现上升趋势，在高风险运行的轨道上，资本市场爆发金融风险的可能性无法被排除。

二、系统性金融风险的防范路径

（一）以预警系统技术防范金融风险。该技术主要基于资产负债表中的有关数据，股票、债券市场数据，以及多市场数据来建立的有关模型。在资产负债表的模型中，利用综合指标法，通过银行研究资产负债表，进而分析风险。银行的双边资产负债敞口，以及银行网络结构中，可对破产量、预期损失等有关信息进行衡量。而利用股市与债市数据对系统金融风险进行测量的过程中，多采用时间序列进行。对传统VaR度量等有关模型的修正，进而实现对风险的测量。在多市场数据模型中，常利用函数的灵活性捕捉变量之前的线性与非线性关系，实现对金融风险的防控目的。（二）坚定实现供给侧改革。当前金融结构体系较为复杂，产品体系变幻莫测，交易方式呈现信息化，开放化。因此，必须时刻坚持对金融界的监管，完善各监管机制，强化监管综合体系。改变混业经营、分业监管的状态。与此同时，有必要加强综合性金融监管力度，并加快法律法规体系的建设，实现金融信息系统全面监管之目的。深化金融体制的变革，强化供给侧金融体制的改革[2]。（三）优化经济渠道。鉴于我国多层次的资本市场现状，应扩大直接融资渠道，时刻坚持法制化、市场化、国际化的实体经济渠道，努力实现资源配置，以资本要素有序流动，强化供给侧改革为基本目标，促使大众共同创新出新的贡献。确保所有金融与证券回归实体经济，并对市场进行监管，严格管制操控股票的行为。积极引导外部资金进入市场，但需要加强管理与监督，保证资本市场的顺利实施与改革。（四）加强财政的正确引导。主要利用税收与财政投资、补贴、信用等方式对经济发展与运行进行调节。财政的主要目的便是确保经济的稳定增长，但无法承担经济增长中出现的各种风险。由于金融危机中的最后承担者基本为政府，因此政府应对金融运行状况、经济增长态势时刻观察与监测，并努力发挥其监督管理职能。在宏观防范金融危机角度来看，最主要的财政手段主要表现为扩大财政投资，增强投资者信心，并稳定市场。在以往金融危机中，主要的财政手段便是对特性对象给予一定补助，进而促使经济正常运行。以该种方式防范金融风险的过程中，强调财政支出、补贴的方式对经济、消费结构、分配结构等方面进行直接调整。财政支出的主要优势表现为提升资金的流动性，对流动性风险加以防范。且迫于财政主要的目的，即实现经济增长，必然要增加财政支出，刺激经济正常运行。若处在财政赤字状态下，将导致投资无回本，财政风险金融化现状出现，引发新一轮的财政风险。（五）以金融方式对风险进行防控。中央银行利用货币政策，调节货币的供给量对经济进行控制，如信贷政策、利率政策等。但并不能直接作用于对象，需要以货币政策方式，中介目标等各种方式间接的作用于对象。中央银行需要对金融风险有着宏观的了解与分析，再进行防范与处置。2008年金融危机以来，对系统性金融风险的防范工作更加重要。宏观审慎管理方式被众多国家使用，成为防范金融风险的重要手段。即在宏观角度、逆周期角度等方面，对金融危机可能引发的传染性风险加以防范，维护金融体系的相对稳定性。宏观审慎管理手段中，主要表现在增加金融体系的稳定性方面。对金融信息进行动态监测，评估与预警，继而实现对金融风险的全方位防范。

综上所述，在新经济不断出现的现代市场经济运行中，需要克服重重困难，避免走老路。对新型产业特别关注，根据地方是情况对经济加以监管。在金融机构中，坚持风险管理与评价标准双向实现，避免出现“坏账”，确保及时防范金融风险。

参考文献：

[1]沈悦，李博阳，张嘉望.系统性金融风险：测度与时空格局演化分析[J].统计与信息论坛，2017，32（12）：42-51.

[2]沈悦，逯仙茹.系统性金融风险：来源、最新研究进展及方向[J].金融发展研究，2013（08）：35-39.

作者:郭晓燕 单位:中国人民银行涟源市支行