融资服务平台的理论依据与构建思路

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构建区域性融资服务平台的可行性和必要性

(一)中小企业融资环境尚未得到有效改善目前，银行贷款中投向中小企业的比重仍然很低，在很多中小城市，能够直接从资本市场中进行股权性融资的几乎为零，大多数中小企业的创业和发展资金依靠自有资金或者小额贷款公司和民间融资。因此，通过构建区域性融资服务平台，有效改善区域性融资环境是非常必要的。(二)现有社会团体和中介机构是融资服务平台的可利用资源本文所提出的组成区域性融资服务平台的三大支柱体系的主要功能要依靠社会团体和中介机构来实现。而投资担保体系由投资公司和担保公司构成，信用管理体系由诸如行业协会或者中小企业信用管理协会等社会团体构成，会计鉴证服务体系由会计公司、会计师事务所等中介服务机构组成。目前很多中小城市已存在多家行业协会、小型会计服务公司、会计师事务所、担保公司以及城市投资公司。目前，这些社会团体和中介机构大多数没有充分发挥其服务企业金融，改善融资环境的积极作用。(三)现有的组织资源并没有形成合力上述社会团体和中介机构虽然存在，但他们是以个体的形式存在着，并没有加入到某个服务体系中来，形成一定的合力，因此，他们虽然也在为经济区域的经济发展和金融发展贡献力量，但其效用是有限的。如果将这些组织和机构联络成一个融资服务体系，使他们能够相互合作，从不同的角度解决中小企业在金融交易中的信息不对称、信用等级低、缺乏信用约束、缺乏规模实力和专业性的融资规划等问题，必然能够促进融资区域环境的改善。(四)组织创新和制度创新是构建区域性融资服务平台的关键构建区域性融资服务平台的难点在于如何把众多的社会团体、中介机构与企业和金融机构联系起来，形成一个融资服务体系，如何使他们实现长期合作。我们的思路是，通过一定的组织创新和制度创新来启动这个融资服务系统，例如:在现有行业协会的基础上，成立中小企业信用管理协会作为各个行业统一的信用评级机构，该协会同行业协会一起对中小企业的信用评级工作进行日常管理，完善中小企业信用评级制度，为融资和担保提供相关企业信用方面的信息。这就是一个组织上的创新，也是对现有行业协会功能的扩展和补充，同时也包含有信用评级制度上的创新。此外，政府对待中小企业融资问题的态度积极是实施构建区域性融资服务平台的有力保障。中国政府，对市场的干预能力较强，这种强势犹如一柄双刃剑，当路径选择正确的时候，政府的强势干预可以用来为市场的发展开拓道路。近几年来，由于中小企业融资问题已成为地方经济发展的瓶颈，引起了国家和地方各级政府高度重视，各级政府一直在努力采取各种措施，为中小企业解决融资困难。这足以说明政府对改善融资环境的态度是积极的，甚至是急迫的，这就可以为区域性融资服务平台的组织创新和制度创新提供一定的保障，减少来自各个方面的阻力，从而增强这个构想的可行性。

构建区域性融资服务平台的实施构想

借鉴国内关于解决中小企业融资问题的诸多探索和经验，我们从区域性融资服务平台的组织体系、主要控制点与制度保障以及运行效果论证三个方面论述其实施构想。区域性融资服务平台的组织支撑是三大体系(如图1所示):1.投资担保体系;2.信用管理体系;3.会计鉴证服务体系。这三个体系以投资公司、担保公司、金融机构、会计咨询服务机构、行业协会及中小企业信用协会等组织和机构为载体，相互合作，协调运转，集融资担保服务、信用管理服务、会计信息服务、鉴证咨询服务为一体，从整体上为中小企业营造一个良好的融资环境。投资担保体系由投资公司、担保公司以及金融机构组成。投资公司作为融资主体向金融机构打包贷款，或者向证券市场发行中小企业集合债券，然后将筹集来的资金按照预先签订的集合融资协议上的配额分配给中小企业使用，并负责资金的回流。投资担保体系的另一个重要角色就是担保公司，担保公司为中小企业集群贷款和集合债券进行担保服务，也可以为需要的中小企业进行个别担保。投资公司和担保公司在区域性融资服务平台中为中小企业与金融机构之间搭起信任的桥梁，从而解决由于信息不对称、信用不足导致的融资困难。信用管理体系由现有的各行业协会和在各行业协会基础上组建的中小企业信用管理协会组成，下设企业信用评价监督委员会，该委员会的成员应由企业主代表、投资公司代表、担保公司代表和信用评价专业人员组成，负责对会员企业的信用进行评价和监督，出具只在区域融资服务平台系统内部有效的信用评价书。信用管理协会实行会员制，其注册资金可以由投资公司、担保公司和各行业协会共同解决，会员企业按年交纳会费和信用评价费，以维持信用管理协会的正常运行。信用管理协会负责对会员企业的日常信用纪录进行细化管理和评价，考虑到并不是所有的行业都有自己的行业协会，中小企业信用管理协会应当既吸收行业协会下属的行业会员，又在信用考评的基础上吸收企业会员。需要说明的是，信用管理与评价并不等同于信用评级，信用管理协会只在会员企业范围内进行企业信用的日常管理和评价服务，旨在为投资公司提供各会员企业的信用情况，还可以为本地金融机构提供会员企业的信用情况。各行业协会应当协助信用管理协会的管理工作，对有不良信用记录的企业应当定期公布，并采取一定的制裁措施。［5］信用管理协会应当建立严格的内部管理制度，各会员企业对其工作的公正性进行监督，投资公司和担保公司应当对信用管理协会的工作予以外部监督，以确保该组织能够公平公正地为会员企业服务，为投资公司和担保公司提供客观的信用信息。会计鉴证服务体系是由会计服务公司、会计师事务所以及相关企业财务和管理咨询服务的中介机构组成。可以将经济区域内现有的会计服务公司和会计师事务所纳入会计鉴证服务体系，由于会计师事务所的从业人员中有很多经验丰富的财务管理人才，可以由会计师事务所承担为企业提供财务管理、筹资策划方面的咨询服务。很多中小企业没有合格的财务人员，不能提供合格的财务信息是造成其信息不对称的原因之一，特别是经营规模比较小的创业型企业，在创业之初可能没有能力也没有实力聘请专业财务人员。会计鉴证服务体系的意义在于，一方面可以通过会计和纳税服务提高企业会计信息的质量，另一方面可以在提供鉴证服务的同时为企业提供筹资策划咨询服务，减小企业筹资活动的盲目性。［6］目前来看，投资担保和信用管理结合比较紧密，容易形成一个体系，会计鉴证服务因其业务性质的原因决定了其应当有一定的独立性。为了保证会计鉴证服务体系与投资担保体系和信用管理体系保持一定的结合程度，需要在区域内融资运作过程中给予一定的制度保障和约束机制。

保障上述以三个体系构成的组织体系只为区域性融资服务平台准备了组织基础，现代金融是以契约为基础的交易，虽然我们部分采用了类似过去的行会形式的组织结构，但以契约为基础的交易性质不能改变，而契约经济是在一定的制度保障下运行的，这就需要建立健全相应的制度来规范和控制区域性融资服务平台中各个组织以及个人的行为，使每一个体的行为符合整个系统的运行目标。首先，应当规范和控制企业的信用行为。马克思有言，“信用制度表现为生产过剩和商业过度投机的主要杠杆，”过度投机正是中小企业融资活动中最需要防范的风险。中小企业信用管理协会的职责就是要对会员企业的信用记录进行跟踪管理，防止投资公司和金融机构因不了解企业的信用情况提供资金给有过度投机倾向和过度投机行为的会员企业，使集合融资取得的资金承受过度投机风险。在信用管理协会的运行过程中，建立严格可行的企业会员信用监督管理制度是该协会发挥其管理效能的关键。其次，控制企业财务会计信息的质量。会计是对企业的资金运动进行核算和监督的，企业的会计信息能够比较简明全面地反映企业在一定时点的财务状况和一定时间的经营成果和现金流量，是评价企业发展前景的重要信息。而中小企业会计信息失真的原因是多方面的，不仅仅是企业主的故意行为，没有条件聘请合格的财务人员也是会计信息不能如实反映企业状况的重要因素。因此，在金融服务平台的运行过程中，应当有制度或者规程来规范企业的财务行为，要求中小企业要么自己聘请合格的财务人员，要么走会计服务柜台化的道路，以确保企业财务会计信息真实可靠。信用管理协会、投资公司和担保公司也可以依法对不遵守该制度的企业或者会计服务公司问责，对提供虚假财务信息的企业主和会计人员进行严厉的惩罚和制裁，通过加大提供虚假信息的违法成本制止和约束企业的不良行为，净化融资环境。第三，控制会计鉴证服务的质量和诚信度。为了保证企业所提供的财务会计报告的质量，避免由于资金运动链拉长而导致资金使用方通过虚假会计信息骗取投资者资金，国内外普通采取的方法是引入第三方审计，也叫做公共鉴证审计。为保证公共鉴证的有效性，我们应当从制度上严格规范纳入会计鉴证服务体系的会计师事务所的执业行为。为了避免审计委托人的利益对注册会计师审计独立性的影响，甚至应当考虑改变信贷审计的委托人身份，由投资公司或者金融机构作为委托人聘请会计师事务所出具审计报告，而不是由与审计意见有密切得害关系的企业来做委托人。委托人身份的转换从根源上缓解了委托方利益与鉴证方执业质量的矛盾，自然会抑制注册会计师为了业务收入不顾审计风险的行为。此外，我们也可以考虑出台一些地方性规章政策，指定必须由纳入融资服务体系的具有执业资格的中介机构出具审计鉴证报告，对不能诚信执业的鉴证中介机构予以处罚，限制其鉴证报告在本区域内使用。通过对企业信用、会计信息质量和鉴证服务质量三个关键点进行控制，基本可以解决中小企业信息不对称，信用不足等问题，也就是说既可以保证融通资金的安全回流，又可以增加资金提供者对资金安全回流的信心。那么，只要本区域的内源性资本充足，通过区域性融资服务平台的有效运转就能在运行机制层面上解决区域内中小企业的融资困难。

首先，投资担保体系为中小企业集合融资提供了一个共同的对外主体，使中小企业克服规模实力不足的困难，使融资交易由零售转为批发，缩小了中小企业与大企业之间的融资交易成本差距。而投资担保体系中纳入的众多金融机构和担保公司，打破了投资公司和少数担保公司对中小企业融资担保市场垄断的可能，在适当竞争的市场环境中保障了这种联合形式下中小企业的个体利益。其次，信用管理体系将信用管理职能从金融机构中分离出来，由更了解中小企业的信用管理协会来担当，这一分工提高了信用管理的质量和效率，也就降低了信用管理的平均成本。信用管理体系与会计鉴证服务体系相结合，从控制会计信息质量入手，通过对会计鉴证服务质量的控制，达到控制企业信用的目标，增加了中小企业的财务会计信息的透明度，解开了信息不对称对中小企业融资的束缚，促进了资本资源的有效配置。第三，会计鉴证服务体系一方面把会计服务职能柜台化，让小型企业能够以较低的人力资源成本提供较高的会计信息;另一方面在提供高质量鉴证服务的同时，还可以拓展筹资规划和财务管理咨询业务，使注册会计师的业务向专业技术的高端发展，在一定程度上可以优化鉴证服务业的市场环境，促进鉴证服务业的良性发展，培育区域内以诚信为本的社会文化氛围。区域性融资服务平台在具备了组织保障和制度保障之后，若能严格把握好三个关键控制点，可以期望会达到一个良好的运行效果，有望在短期内缓解中小企业的融资困境。

本文作者：常倩工作单位：内蒙古民族大学