中资银行经营转型路径

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贵金属市场是金融市场的重要组成部分，而贵金属所具有的金融和商品双重属性，又使其不同于其他金融资产，在全球经济与金融市场中发挥着独特的作用。对于银行而言，贵金属业务兼具商业银行、商品交易和金融交易业务的特征，做大做强贵金属业务不仅能有效增强专业产品线的利润创造能力，更能为银行打开新市场，进入商品交易领域，增强从外延市场获取盈利的能力和水平，走复合型经营道路。为促进黄金等贵金属市场的健康发展，进一步完善我国金融市场体系，2010年7月22日《中国人民银行、发展改革委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会关于促进黄金市场发展的若干意见》（以下简称《意见》）出台。《意见》特别强调了商业银行在黄金等贵金属市场中应当发挥的作用与产生的影响，并指出应鼓励和支持商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，引导更多的金融机构参与贵金属市场，扩大贵金属市场的广度和深度。面对贵金属业务发展难得的历史机遇，中资银行如何进一步提升参与贵金属市场的综合能力，缩短与国际大型银行的差距，争取在日趋激烈的市场竞争中取得主动，成为了当前迫切需要解决的课题。

一、中资银行贵金属业务的现状与格局

（一）产品服务不断延伸，业务范围逐步拓展近年来，随着国内贵金属市场的快速发展，商业银行贵金属产品和服务不断延伸，业务的广度和深度有了一定的拓展。兴业银行、民生银行以及深圳发展银行等相继推出上海黄金交易所Au（T+D）个人业务，进一步丰富了国内居民投资渠道，受到市场普遍欢迎。为了打造独具特色的专业化平台，2009年9月中国工商银行在上海成立了国内首家商业银行贵金属业务部，并成功推出创新产品———黄金积存业务。中信银行开办了以美元计价的“汇金宝”纸黄金实盘双向交易业务。招商银行在全国范围推广集易金、汇金、融金、仓储和理财服务为一体的综合性黄金业务“一金通”。商业银行作为上海黄金交易所的金融类会员，已成为投资者进入黄金市场重要的渠道。截至2010年末，上海黄金交易所商业银行会员达25家，其中外资银行会员5家。当前国内外经济金融环境为我国贵金属市场发展创造了良好契机，贵金属业务也为商业银行在客户、存款和利润等多方面的发展提供了新的方向。商业银行一方面充分发挥其沟通国内国际市场、调节供需平衡的优势，以自营方式积极参与市场交易；另一方面承担了客户交易的职能，贵金属交易活跃程度与总量水平显著提高，在市场中发挥了重要的作用。2010年，交易所商业银行黄金交易量为3489.88吨，占市场交易总量比重达57.67%，较2009年增加了1254.07吨，同比增长达56.09%。其中，自营交易快速增长，全年累计成交2093.71吨，同比增长28.8%，共有19家商业银行参与了黄金自营交易业务；业务突飞猛进，全年共黄金交易1396.17吨，是2009年的1.3倍。商业银行黄金业务的大幅提升，主要原因在于个人交易的快速增长，个人业务占商业银行总量的比重达80.18%。

（二）中资银行贵金属业务市场格局：以黄金为例根据贵金属自身的物理形态，贵金属市场由黄金市场、白银市场等组成。针对不同市场特征，中资银行逐步建立了与之对应的业务与产品体系。以黄金为例，当前中资银行的贵金属业务主要包括上海黄金交易所业务、账户金业务、品牌金销售回购业务、黄金租借业务、黄金积存业务、黄金寄售业务与其他黄金衍生产品业务等（见表1）。从目前来看，中资银行以商品市场、投资市场和信贷市场为基础，结合贵金属的双重属性，形成了层次多样、品种丰富的贵金属业务体系，为人们的商品需求和投资需求提供了不同的交易平台。

二、中资银行发展贵金属业务的经验总结

中资银行要实现贵金属业务的快速发展，对此前业务经营开展的经验进行总结与提炼尤为重要，这也是中资银行推进经验转型的重要途径之一。目前中资银行贵金属的重点业务主要包括了贵金属交易的保管、资金结算、系统往来等基础业务，自营和经纪等主要业务以及有待进一步拓展的个人贵金属业务。总结这些年来国内银行贵金属业务发展，可以得出如下经验：

（一）发挥行业优势，做好保管、结算等基础业务。贵金属保管业务是银行受黄金交易所委托，专为黄金交易所受理贵金属实物的仓储和保管，黄金交易所与会员之间进行实物交割的专项服务业务。商业银行发挥机构网络的优势，协助黄金交易所建立完善仓储和配送网络，实现市场交易双方“就近提货”，从而有效地降低交易成本，同时增加商业银行的中间业务收入。资金结算业务是会员由于场内买卖交易而与黄金交易所清算部发生的资金收付结算业务。由于黄金交易所在各大银行开设有保证金账户，各会员在当地的商业银行分支机构开设有资金结算专户，各商业银行可为黄金交易所和会员提供交易的实时汇划结算业务。商业银行可以凭借自身的资金结算网络系统，开设专用账户进行资金清算，实现商业银行与黄金交易所的资金清算联动。系统往来业务是指贵金属业务经办行与商业银行系统内部各行之间的贵金属头寸划拨清算往来业务。系统往来业务是贵金属头寸的中介与媒介，也是资金结算的基础业务。

（二）发挥渠道优势，做好自营、经纪等主要业务。自营业务指商业银行利用会员身份或其他渠道在国际、国内市场上，以自有资金、存货买入和卖出贵金属的交易活动。通过自营交易，商业银行一方面可以发挥调节供求、稳定价格的作用，另一方面也可赚取差价。经纪业务是指商业银行利用其自身具有的上海黄金交易所金融类会员资格的条件，接受全国各地的非会员法人或自然人的委托，进场参与交易的一项中间业务。商业银行通过开展此项业务，与众多的厂商、投资者建立起广泛的业务联系，逐步形成商业银行自己的客户群，为开拓贵金属贷款、存放等业务奠定基础。在自营、经纪等业务中，商业银行在市场中发挥了核心作用，以自有资金和委托交易资金维持市场的交易量和流动性，避免了“有行无市”现象，有利于实现市场对贵金属资源的配置功能。

（三）发挥客户优势，大力拓展个人贵金属业务。商业银行可将个人贵金属业务融入传统个人理财业务中去，推出一系列个人理财新业务。一是推出个人“零存整取”业务，储户可以定期将一定数额的资金存入银行指定贵金属储蓄账户，委托银行购入贵金属，达到一定期限后可前往银行提取，或委托银行按市价售出。该业务实现了贵金属交易和储蓄业务的联动关系，满足储户的保值投资与储蓄的双重需求；银行也借此利用分批购入方法降低贵金属购入成本，以控制价格波动风险。二是开展个人贵金属质押贷款，以个人贵金属储蓄账户余额为依据，按照市价给储户提供一定折扣比例的贵金属贷款，提高储户资金的流动性，但又不损失潜在贵金属储蓄收益。对银行而言，此项业务类似于当铺的质押贷款，但又没有鉴定真伪、保管当品的成本和风险，并且在以账户贵金属为担保的前提下，开展该业务的安全性较高，因而具有较好的发展潜力。三是商业银行还应注重发展套期保值业务①。贵金属套期保值的用户主要是贵金属生产、加工企业，商业银行为供求双方提供价格风险转移的“渠道”，使贵金属生产企业和加工企业在成本“锁定”、收益稳定的市场环境下进行经营活动，规避国际贵金属价格波动风险。该业务以衍生金融工具为基础，一般企业难以驾驭，而商业银行可以凭借金融衍生品的操作经验开展该业务。同时，商业银行还可以开展包括抵押贷款和贵金属贷款在内的融资业务，以及同业贵金属拆借、贵金属鉴定、贵金属咨询等各类其他贵金属业务。

（四）提升从事贵金属交易的实力。首先，商业银行要加强客户资源拓展。未来商业银行贵金属业务的重点是经纪、套期保值等扮演交易中介角色的业务，实质上也就是客户服务业务，其业务发展规模取决于客户的数量与质量。其次，商业银行要加强业务培训。由于贵金属市场仍属新兴金融市场，熟悉贵金属业务的技术操作人员相对较少，因此银行需进一步深化贵金属业务培训，保障专业人员队伍的数量与质量。第三，加强系统建设。贵金属交易系统建设包括信息系统和组织系统建设。贵金属业务需要有安全的信息平台，该平台包括贵金属交易清算系统、实时牌价接收系统和交易台账系统。第四，商业银行要建立有效的稽核和业务管理系统，保证贵金属业务处理规范、及时。

三、国际大型银行发展

贵金属业务的成功经验与中资银行相比，国际主要大型银行在贵金属业务方面已经积累了丰富的经验，在国际主要贵金属市场中扮演着至关重要的角色。特别是在当今世界最大的黄金市场———伦敦黄金市场，加拿大丰业银行、英国汇丰银行、德意志银行、法国兴业银行以及巴克莱银行五大金行作为伦敦金银协会（LBMA）的主要做市商，每天进行上午和下午的两次黄金定价。定出当日的黄金市场价格，对全球其他黄金市场具有重要的指导意义。国际大型银行贵金属业务发展经验表明，商业银行在贵金属市场中可以充分发挥货币银行、清算与经纪银行以及做市商等作用，向贵金属市场投资者提供综合化服务。

首先，除了传统的存款、贷款等业务之外，针对贵金属市场交易特点，商业银行还可以将业务范围进一步延伸至授信额度、贵金属保管、市场信息咨询等方面。一方面，贵金属市场瞬息万变，对投资者资金运用提出了较高的要求，商业银行可以采用授信额度的方式为客户核定授信业务的存量管理指标，有利于客户便捷地循环使用银行的短期授信资金，满足其投资贵金属市场对金融服务快捷性和便利性的要求；另一方面，投资者关注贵金属金融属性，往往无需持有实物，且实物保管费用还会增大投资者成本，因此商业银行推出贵金属保管业务能够有效解决客户持有实物带来的相关问题，提高市场交易的效率。此外，贵金属价格走势受多方面因素影响，投资者难以较为全面地掌握市场信息，商业银行推出市场信息咨询服务既有利于投资者了解市场信息，也有利于银行加强与客户联系，促进贵金属业务的开展。

其次，国际贵金属市场交易品种丰富、方式多样，除现收现付交易之外，还有延期交易、期货交易、期权交易等。为维护买卖双方的正当权益，需要有专门的机构对贵金属交易进行清算。国际主要大型银行一般均为贵金属市场的结算会员，庞大的结算系统、雄厚的资金实力以及位于各地的储备设施使其在贵金属交易清算与交割中扮演了关键的角色。此外，目前国际主要贵金属市场采用会员制度，贵金属交易只能由交易所会员进场直接交易，其他交易者只能通过会员为中介来进行交易。国际主要大型银行是贵金属市场的主要会员，可以向客户提供经纪服务，为其参与贵金属市场提供合法途径。

最后，国际主要大型银行在贵金属市场承担做市商职能，在做市过程中可以获得价差收益、交易佣金以及市场价格波动的风险收益等。但要成为具有长期影响力的做市商，银行需要具备较强的风险管理能力、市场参与能力、贵金属物流管理能力和价格发现能力。这就要求银行需要雄厚的资金作为后盾，向市场提供各项交易服务，积极参与市场，调节供求关系，在准确研判贵金属市场、熟悉交易规则的基础上，为市场提供价格发现及风险转移的渠道。

四、中资银行贵金属业务未来发展的相关策略建议

第一，把握我国贵金属市场蓬勃发展的有利时机，加快构建完善的贵金属业务经营管理体制，加大贵金属产品创新力度，充分发挥银行在渠道、规模、科技等方面的优势，为市场提供更为全面、综合化的贵金属服务，充分确立银行在国内贵金属市场中的主导地位。

第二，以实物及受托管理的贵金属资产为基础，通过多层次的产品服务，全力吸纳市场贵金属资产，建立银行黄金资产池；通过提高市场研究能力、把握价格趋势并强化头寸管理能力，降低黄金库存敞口的潜在风险；通过积极参与国际黄金市场交易，逐步为国内黄金交易提供价格发现和风险转移渠道，确立银行在国内的做市商地位。

第三，融入国际贵金属业务市场，提升银行对贵金属业务市场的研判能力和引导能力。积极推进实物黄金和衍生产品的客户市场和交易市场的建立，并取得银行应有的话语权。完善银行贵金属业务运行体系，促进贵金属投资和避险市场外延式发展，创造出更加丰富的黄金产品和服务，推动银行贵金属业务国际化发展。