商业银行负债结构风险的影响研究

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摘要:本文利用我国51家上市银行2005－2019年面板数据，研究了银行负债结构与银行风险之间的关系。研究结果表明，非存款负债占比的增长会显著增大银行风险，这一关系在地方性银行中表现得更为显著。进一步研究发现，利率市场化和银行竞争水平的上升均会增强非存款负债占比增长对银行风险的正向影响。本文研究结论为银行完善负债管理制度提供了经验证据。

关键词:负债结构;利率市场化;银行竞争;银行风险

一、引言

深化金融供给侧结构性改革，防范系统性金融风险是我国金融业发展面临的长期任务。当前我国宏观经济下行压力增大，受利率市场化、金融脱媒以及金融开放等多种因素影响，银行业长期以规模扩张为主的经营模式正在发生改变。近年来，银行存款市场竞争加剧，综合经营成本不断上升，净息差水平呈现收窄趋势，银行赖以生存的存贷款业务盈利能力受到明显冲击。存款市场竞争加剧的同时，银行更加依赖逐步成熟的同业市场进行融资，导致非存款型负债占比逐步上升，银行负债结构发生了显著变化。结合发达国家银行业负债结构发展历程来看，为适应利率市场化改革和资本市场的快速发展，我国银行业非存款型负债占比将会进一步上升。负债结构的改变在很大程度上影响到银行经营行为，同时会对银行风险产生深刻影响。金融危机后国外学者对银行负债结构与银行风险的关系展开了研究(López－Espinosaetal.，2012)。因此本文基于银行负债结构对银行风险影响的文献进行梳理，运用2005－2019年我国51家上市银行数据对我国银行业负债结构与银行风险之间的关系进行实证检验，并在此基础上做进一步的拓展性研究，这将有利于完善我国银行业资产负债管理制度框架，对于维护金融体系的稳定发展具有重要意义。

二、文献回顾

在深化金融改革与金融创新不断发展的背景下，银行业所处经营环境与运营模式已发生深刻变化。银行业融资模式正从传统存款型融资逐步转变为更加多元化的融资模式，这将对银行风险产生直接影响。从存款负债视角分析，存款是银行持续稳健经营的基础。Altunbasetal.(2011)研究发现，存款占比高的银行可以有效降低银行风险，增强银行在危机中的抗风险能力，并在多样化经营模式中增强银行的稳定性。但从非存款型负债视角分析，在存款市场竞争加剧和存款分流的同时，银行利用同业市场进行资金调节愈加频繁，表现出对非存款型负债的依赖。Brunettietal.(2011)研究指出，当银行同业负债占比上升且更加依赖于同业融资时，银行将更容易遭受流动性风险，从而增大银行危机。非存款负债的特征之一就是大额短期，银行通过借短贷长，加大期限错配，虽然会在短期内满足业务发展需求，增加银行收益水平，但当金融系统出现危机时，银行容易遭受大额资金迅速撤离的风险，引发资金紧张，增大银行风险(Huang＆Ratnovski，2011)。此外，郑晓亚等(2018)指出，短期批发型融资不被存款保险覆盖，资金安全并不存在显性保障，利用短期批发资金支撑资产业务发展模式存在内生脆弱性。随着我国利率市场化改革的基本完成，银行吸收存款型负债的难度加大，存贷利差收窄，银行盈利水平面临普遍下降，银行逐利动机促使银行为追求更高收益进而承担更高风险，增大了银行风险。此外，在利率市场化背景下，银行存款竞争程度不断上升，增强了银行间的关联度和对同业市场的依赖，对银行负债结构产生显著影响。项后军和闫玉(2017)实证研究指出，利率市场化会通过竞争对银行风险产生正向影响。银行业竞争一方面降低银行特许权价值，使银行冒险行为动机变大，增大银行风险;另一方面，竞争侵蚀了银行的利润，使银行为获取更高利润而主动承担更高风险(Cubillas＆González，2014)。Craig＆Dinger(2013)以美国589家银行为研究样本，将批发型融资整合到存款市场竞争与银行风险关系的分析中，认为竞争会增加银行负债成本，进而加剧银行风险。目前关于银行负债结构对银行风险影响的国内研究文献比较有限。本文将探讨我国银行业负债结构对银行风险的影响，并从利率市场化和银行竞争角度进一步分析负债结构与银行风险的关系。

三、研究设计

(一)变量说明。1.银行风险变量。本文选取衡量银行破产风险的Z值(Z－score)作为银行风险变量。Z值定义如下:Z－scorei，t=ROAi，t+EAi，tSDROAi，t式中，ROA表示资产收益率，EA表示权益资产比率，SDROA为资产收益率ROA的标准差，采用3年移动平均的方式计算得到。Z值与银行破产风险呈反向关系，Z值越大表示银行偿付能力越强，破产风险越小，银行总体稳定性也越高。本文对计算得到的Z值取对数为lnZ－score。2.负债结构变量。在度量银行负债结构(BLS)时，本文选用同业负债与应付债券的和比存款负债作为变量，同业负债包括近年来规模扩张迅速且具有代表性的同业和其他金融机构存放款项、拆入资金以及卖出回购金融资产款。3.利率市场化指标。从银行微观视角分析，利率市场化的重要表现之一是导致存款利率上升，银行净利差收窄，本文选取银行净利差的倒数作为微观层面利率市场化的变量(IRL)。4.银行竞争。采用行业集中度CRn(最大规模的n家银行的资产总额占所有银行总资产的比例)作为银行竞争的变量。本文选用前5家国有银行的资产总额比银行业总资产进行计算。CR5取值在0到1之间，越接近0表示行业集中度越小，银行竞争越强;越接近1表示行业集中度越高，垄断程度越高。5.控制变量指标。本文参考既有文献控制了一系列银行特征变量和宏观经济变量。首先，从银行资产规模的角度看，资产规模较大的银行存在规模经济和范围经济效益，抵御风险能力较强，本文对银行资产规模取自然对数(lnTA)作为相应指标。其次，资本充足率(CAR)为巴塞尔系列协议中银行风险监管指标之一，是监测银行风险抵御能力的重要指标，也是保证银行正常运营和发展的必要条件。此外，银行存贷比(LDR)和不良贷款率(NPL)也会对银行风险产生较大影响。考虑到银行盈利能力可能会影响到银行的经营行为，本文引入净息差(NIM)。由于银行当期风险与银行微观特征变量相互影响，为避免内生性，本文对上述指标取滞后一期值。宏观方面，货币政策会通过风险承担渠道对银行风险产生影响，选取广义货币增长率(RM2)衡量货币政策的松紧程度。最后，选用实际GDP增长率(RGDP)作为宏观经济发展水平控制变量。(二)样本选择。本文使用的数据为我国51家上市银行2005－2019年非平衡面板数据，数据来源于Wind数据库和各银行年报。表1显示了本文所选取变量的描述性统计结果。从表1中可以看出，51家上市银行破产风险指数介于2.202和7.481之间，表明各银行间的风险水平存在较大差距;从负债结构上来看，同业负债与应付债券之和占存款比重分布在0.261%与81.91%之间，平均值为30.056%，表明我国各银行间的负债结构存在显著差异。(三)模型设定。为检验负债结构对银行风险的影响，本文建立如下计量模型:lnZ－scorei，t=β0+β1BLSi，t+∑Mm=1γmControlmi，t+εi，t式中lnZ－scorei，t表示i银行第t期的风险水平，BLSi，t表示i银行第t期的负债结构。Controlmi，t是一组控制变量，εi，t为随机误差项。

四、实证结果分析

本文首先考察银行负债结构对银行风险的影响。回归结果见表2，由列(1)可知，银行负债结构系数显著为负，表明我国51家上市银行非存款负债占比的上升将会显著增大银行风险。当前我国银行业非存款负债占比不断上升，增加了银行综合经营成本，银行为获取更高收益弥补成本损失，便会加大自身风险偏好，加剧了银行风险。非存款负债占比的上升还会加大银行贷款供给的波动性，长期发展会使银行更加依赖同业市场补充资金，加大银行期限错配，会进一步增大银行脆弱性。列(2)和列(3)分别为国有及股份制银行和地方性银行负债结构与银行风险的回归结果，国有及股份制银行非存款负债占比的上升并不会对银行风险产生显著影响，但地方性银行非存款负债占比的上升则会显著加剧银行风险。国有及股份制银行规模较大，具有先天竞争优势，存款型负债比重相对稳健，非存款负债占比上升并不会对负债结构产生明显影响，其综合经营成本上升的压力也相对较小。此外，国有及股份制银行对于银行系统稳定性具有重要意义，因而受到的监管也更为严格，这使得银行内部风险管理水平相对较高、抵御风险的能力更强。所以，非存款负债占比的上升并不会对其风险产生显著影响。我国地方性银行，由于存款业务开展相对受限，更加依赖非存款型负债进行业务拓展，加之地方性银行议价能力弱，在非存款型融资市场上面临的金融摩擦往往大于国有及股份制银行，导致地方性银行综合经营成本较高，这些因素促使地方性银行一方面更加依赖同业市场融资以满足业务发展需求，另一方面可能会使银行加大风险偏好以提升收益水平。从风险管控视角分析，我国地方性银行本身风险管控机制尚有不完善之处，当非存款负债水平占比上升时同样会使银行面临更大风险。为分析利率市场化和银行竞争视角下的负债结构与银行风险关系，本文在模型中分别加入负债结构与利率市场化以及负债结构与银行竞争的交互项进行实证检验，回归结果见表3。列(1)显示，银行负债结构与利率市场化的交互项系数显著为负，表明利率市场化水平的提高，使得非存款型负债占比的上升进一步加剧了银行风险。列(3)交互项回归结果表明，地方性银行在利率市场化水平提高时，同样会显著增大非存款负债对银行风险的正向影响，利率市场化将使地方性银行更具风险偏好。列(4)显示，银行负债结构与银行竞争的交互项系数显著为正，表明在银行业竞争水平提高时，将会增大非存款负债对银行风险的正向影响。列(6)交互项回归结果表明，地方性银行在银行业竞争水平提高时，同样会显著增大非存款负债对银行风险的正向影响。首先，利率市场化和银行竞争使银行获取存款型融资变难，进而导致银行对非存款型负债的依赖，尤其是地方性银行本身在存款市场融资相对受限的情况下，其非存款负债比重的上升将会进一步加剧银行风险。其次，利率市场化和银行竞争使银行盈利水平下降，银行为获取高收益而主动承担高风险进行激进的金融创新或业务拓展，当存款型负债不能满足贷款需求时，银行便会利用同业市场进行资金调整，进而加剧银行风险。

五、结论与启示

本文利用中国51家上市银行2005－2019年非平衡面板数据，对银行负债结构与银行风险之间的关系进行实证研究。结果显示，我国银行业非存款负债占比的上升将增大银行风险，但在不同类型银行中表现并不一致。在国有及股份制银行中，非存款负债占比的上升对银行风险并不具有显著影响，但对于地方性银行而言，非存款负债占比的上升将显著增大银行风险。此外，在利率市场化程度和银行竞争水平不断上升的背景下，非存款负债占比的上升将进一步加剧银行风险。基于以上结论，并结合中国银行业发展实际，本文给出如下相关启示:第一，我国银行业非存款型负债对银行风险的影响已经显现，银行业要进一步突出存款型负债在业务发展中的基础性作用，控制稳定性差、成本高的非存款型负债的快速增长;第二，利率市场化改革与银行竞争加剧是我国银行业发展面临的长期趋势，银行要准确识别利率市场化和银行竞争对负债结构与银行风险关系产生的影响，防止因追逐收益而过度承担风险;第三，监管部门应综合考虑银行异质性特征，对地方性银行非存款负债规模予以监控，加强监管与银行业务开展的有效配合，使银行在风险可控的基础上进行业务拓展。

参考文献:

［1］郑晓亚，陈华.存款市场竞争、负债结构调整与商业银行持续经营能力———美国银行业的经验与启示［J］．当代经济管理，2018，40(5)﹕79－85.

［2］项后军，闫玉.理财产品发展、利率市场化与银行风险承担问题研究［J］．金融研究，2017(10)﹕99－114.

作者:孙九伦 戴伟 单位:中国人民大学应用经济学院