期货市场风险特征管理论文

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【关键词】：期货市场风险

【摘要】：本文介绍了期货市场在宏观和微观两个层面的作用，说明了其对于整个市场和企业都具有重要意义和广阔的前景；本文还就期货市场的风险特征加以论述。

期货市场对大多数人来说，是个既熟悉又陌生的概念。熟悉是因为经常听说，陌生是因为没有确切了解期货市场的作用及其风险特征。

期货市场的作用

期货市场的作用可分为宏观和微观两个方面。

一、期货市场在宏观经济中的作用

1、提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

期货品种涉及农产品、金属、能源、金融等行业，而这些行业在国民经济中都起到了举足轻重的作用。期货市场为这些行业提供了分散、转移价格风险的工具，有利于减缓价格波动对行业发展的不利影响，有助稳定于国民经济。

2、为政府制定宏观经济政策提供参考依据

为了促进和引导国民经济的快速增长与协调发展，政府需制定一系列的宏观经济政策。关系国计民生的重要商品物资的供求状况和价格趋势是政府制定宏观经济政策所重点关注的。由于现货市场的价格信息具有短期性的特点，仅反应一个时点的供求状况，以此作参考制定的政策具有滞后性。而期货是通过对大量信息进行加工，进而对远期价格进行预测的一种竞争性行为。它所形成的价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。政府可以依据期货市场的价格信号制定和调整宏观经济政策，引导工商企业调整生产经营规模和方向，使其符合国家宏观调控政策的需要。

3、有助于本国争夺定价权

由于期货价格发挥了基准价格的作用，本国期货市场自然成了国内市场定价中心。在世界经济联系越来越密切的今天，一些大国的期货市场甚至己经成为全球的定价中心。这种地位形成以后就会导致其他国家的企业在进行贸易时，常常受制于人，甚至连国内价格的制定也要参考他们的价格，丧失了定价权。因此，在经济全球化的背景下，一些发展中国家积极建立自己的期货交易所，或与发达国家的期货交易所合作建立本国的期货市场，其目的也是为了争夺定价中心或分享定价中心的利益。

4、促进本国经济的全球化

期货交易的对象是标准化的期货合约，这就为期货交易成为全球化无差别的交易方式提供了条件。同时，期货交易具有公开、公平、公正的特点，市场透明度高，形成的价格是国际贸易中的基准价格，于是期货市场成为各个国家合理配置资源的基础。利用期货市场能够把国际、国内两个市场联系起来，促进本国经济的国际化发展。

5、有助于市场经济体系的建立和完善

期货市场是市场经济发展到一定历史阶段的产物，是市场经济体系中的高级形式。现货市场和期货市场是现代市场体系的两个重要组成部分，建立由现货市场和期货市场共同构成的现代市场体系，能够真正全面地发挥市场的基础性的调节作用。另外，期货市场的形成和高效率安全运行大大增加了金融市场与商品市场的关联度，提高了市场体系的运行效率，降低了市场交易成本，提高了市场机制优化资源配置的能力。因此期货市场有助于市场经济体系的建立和完善。

二、期货市场在微观经济中的作用

1、锁定生产成本，实现预期利润

利用期货市场进行套期保值可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本，实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产平稳进行。

2、利用期货价格信号，组织安排现货生产

期货市场具有价格发现的功能，对现货商品的未来价格走势有一定的预测作用。生产经营者可以利用期货市场的价格信号，调整相关产品的生产计划，避免生产的盲目性。

3、拓展现货销售和采购渠道

现货市场存在着合同履约率不高，信用风险大等问题。期货市场中的交易会员都要经过严格的信用审查，在交易时都要缴纳一定的履约保证金。另外期货交易所也负有担保履约的责任，因而使交易的信用风险大大降低。在现货市场发展不是很完善的情况下，生产经营者可以通过在期货市场买卖合约，然后进行实物交割以销售或采购产品。

4、期货市场促使生产者更加关注产品的质量

期货交易的合约是标准化的，合约中标的物的交割等级也是标准化的，其质量、规格等都有严格规定。通过对不同交割品级升水的确定，可以体现优质优价的市场规则，这可以促进生产者更加关注产品的质量。

期货市场的风险特征

在期货交易中存在着保证金制度、对冲机制、做多做空双向交易机制、每日结算制度等使其能够成为规避现货市场价格风险的一种有效手段。但是，期货交易作为一种独特的交易方式，与其他市场的风险相比，期货市场的风险是复杂的、多方面的。

一、风险存在的客观性。

这种客观性一方面体现了市场风险的共性，在任何市场中，都存在由于不确定性因素而导致损失的可能性。另一方面，期货市场风险的客观性也来自期货交易内在机制的特殊性。期货交易的产生给套期保值者规避风险提供有效手段，没有风险就不会有套期保值的必要。可以说，没有风险就没有期货市场。

二、风险因素的放大性。

期货市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特点，主要有下面几点原因:

1、与现货价格相比，期货价格波动较大，也更为频繁。现货交易均为实时交易，现货的价格受到国家政策、供给与需求等因素的影响，价格的波动幅度有一定的限制。期货价格是对将来标的物价格的预期，未来价格的升跌是不受限制的，因此与现货价格相比，期货价格波动更大。

2、期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强，交易者的过度投机心理容易诱发风险行为，增加风险产生的可能性。期货交易特有的保证金制度可以使交易者用较少的资金买卖较大价值的期货合约，杠杆效应大，加大了期货价格的波动。

3、期货交易不同于一般的现货交易，期货交易是连续性的合约买卖活动，交易量大，风险易于延伸，引发连锁反应。期货交易中只要投资者有足够的资金，在不超过交易所的开仓限额内，交易者可以不断地开仓买卖期货合约，而不用考虑市场的供应，连续的合约买卖加大了市场风险。

4、期货交易具有远期性，未来不确定因素多，预测难度大。期货交易是对未来市场价格的预测，而未来市场充满了变数，太多的因素不能确定。如果投资者一旦作出了错误的预测，必将遭受惨重的损失。

正确对待期货市场作用

期货交易的风险并不仅仅意味着发生损失的可能性，也存在着获取高额利润的可能，这使投资者产生期货投机的动力。但是，如果是为了规避现货市场风险的企业进行期货投机，不但起不到稳定企业经营的作用，反而会加大企业面临的不确定性。

只有准确认识期货市场作用，正确看待期货市场风险，提高广大企业的风险意识，规范交易行为，把风险降到最低程度才能为企业的生产经营保驾护航。

参考文献：

1.王春峰.金融市场风险管理[fM].天津大学出版社，2000

2.寇日明，陈雨露，孙永红译《风险管理实务》中国金融出版社2000年2月

3.何志伟《期货市场投资者保护的对策》期货日报2002年8月

4.姬广坡，01997)《期货市场风险控制理论》，中国财政经济出版社