试析私募股权税收筹划

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一、引言

私募股权投资基金，一般来说，就是主要从事私人股权投资的基金，主要投资标的一般都是非上市公司的股权，或者是已经上市的公司非公开交易的股份，对于私募股权投资基金来说，他们获利的方式跟公募基金不同，并不是通过简单的股权的买卖获得收益，而是通过整合手中公司用于上市、管理层收购等股权转让这些方式来获利。与公募基金相比，私募股权投资基金面向的对象范围比较窄，虽然其募集对象相比公募基金要少得多，但是大都是资金雄厚的个人或是资本构成较高的机构，虽然数量比着公募基金要小很多，但是资金量却一点也不比它小。在安全性上，私募股权投资基金相对于公募基金风险性要大得多，主要是他投资时间相对较长，与公募基金不同，私募股权投资基金要对企业的成长性做出保证，时间必定要长很多。对于退出渠道，股权投资跟证券投资还是有很大区别的，证券在二级市场可以随时卖出，但是股权投资基金却并不可以随时退出，基本只能通过上市或者股权转让这几条路，变现比较困难。

二、国际私募股权投资基金的税收情况

（一）建立统一的税收政策，防止重复征税。在国外，基本都会制定统一的税收法律，来进行税收。基本的政策一般就是，国家先通过基本的税收法案，然后各个州根据自身的具体情况，进行补充。所以，再具体实行过程中，基本都采用有限合伙制，成立有限合伙制私募股权投资基金，这样就避免了重复征税，根据利润最终流向来确认真正纳税主体。合伙企业并不缴纳企业所得税，只是作为传输媒介，所以各人员只是缴纳个人所得税，他并不需要缴纳企业所得税。（二）根据实际情况，确定相应的税收激励目标。大多数国外发达国家，为了鼓励企业发展，都会根据本国自身实际情况，制定相应的税收激励政策，针对特定的企业来进行，以期取得好的效果。一般享受政策的企业都是高新科技产业，在他们还处于起步阶段时，为了促进中小企业发展，制定相应的优惠政策。例如美国，为了提高企业的科技投入，指定相应的税法，根据企业在实际过程中对科技的投入程度，对税费进行减免，给予一定免征额，免征额的额度，取决于企业实际的科技投入，也允许企业逐步使用其抵扣的额度。还有是为了招商引资，吸引投资者进行长期投资，一般都对目标企业给予一定的税收优惠政策，设立长期资本税率，投资时间越长，给予的税率越低。

三、国内私募股权投资基金的基本税收情况

（一）公司制私募股权投资基金。一般的公司制私募股权投资基金，跟正常的注册公司几乎一样，也有完整的公司架构，成立起来也算是比较方便，一般都以“投资公司”命名，公司营业范围包括证券投资、个人理财等等。一般情况下，这些投资公司股东数目都不是很多，但是出资额都比较大，这样的话，在保有大量资金的情况下，也有私募股权投资基金的性质。在这个公司中，资金都由基金管理人管理，管理人在管理基金过程中收取管理费，这些都计入成本之中。根据《中国人民共和国企业所得税法》规定，凡在中华人民共和国境内成立的企业以及取得收入的组织，都需要按照规定缴纳企业所得税。对于企业划分，一般分为居民企业与非居民企业，无论私募股权投资基金公司是何种性质，由于它是公司制企业，所以都适用于《中国人民共和国企业所得税法》，企业所得税是必须要缴纳的。在具体适用税率问题上，我国的企业所得税法规定，一般的企业所使用的税率都是25%，但是依据规定，非居民企业在中国境内所取得的收入按照20%税率缴纳，那么什么是非居民企业呢？非居民企业，是那些依照国外法律在中国境内创立的，但是管理机构并不在国内，或者是他的机构并不在国内，但是企业所的有从中国境内获取的，这些都叫做：非居民企业。所以说，公司制私募股权投资基金按什么标准缴税，要具体看这个基金是什么性质的，如果是普通的公司，就按25%缴纳，如果是非居民企业性质，那就按20%缴纳。（二）有限合伙制私募股权投资基金。对于私募股权投资基金来说，其核心竞争力是高素质的人才，正因如此，各种要素按贡献相分配，以及人才的市场需求，导致现如今私募股权投资基金多采用合伙的形式。有限合伙制私募股权投资基金，也是私募股权投资基金的一种存在形式，已被立法认同。在具体的施行政策上，我国《企业所得税法》规定：所有中国境内的企业和有收入的组织，都需要缴纳企业所得说，但是合伙制企业不适用于本法律。也就是说，合伙制私募股权投资基金，无论其合伙人是个人还是企业，都不需要缴纳企业所得税，只需缴纳个人所得税即可。

四、国内私募股权投资基金税收中所出现的问题

（一）各地税收政策并不一致。我国对于私募股权投资基金，没有统一的优惠政策，所有政策基本都由地方政府制定，这就导致了各地有很大的差异。我国目前并没有专门针对合伙企业的合伙企业税法，这就导致了各地按照企业性质收税。合伙企业是自然人的，就缴纳个人所得税，如果合伙企业是法人或组织的，就缴纳企业所得税。但是在实际过程中，通过股权转让所得收益，是以什么名义来进行认定，各地差异很大，自然人通过股权转让所得收益，收取20%个人所得税；有些地方，按照个体工商户经营所得，使用分级税率征收。例如很多私募股权投资基金公司，把注册地设置在西藏，但是实际经营地还是在内地，就是为了享受当地税收优惠政策，较少税费支出。（二）合伙企业权析不明确，导致重复收税。根据《合伙企业法》第六条规定，在合伙制企业中，其合伙人根据各自主体的性质，分别按照其自身利润缴纳企业所得税或者是个人所得税。但是这就容易出现一个问题，合伙制企业在被投资企业身上取得股息分红，当收益进行再分配时，这一利润实际是税后的利润，但是仍然需要要缴纳企业所得税，原因是我国《企业所得税法》规定，申请可计入免税所得的股息红利，应当是投资者进行直接投资，所取得的税后利润，而由于合伙制企业是先进行利润分配，再交税，所以无法满足条件，导致了重复征税。（三）没有很好的税收激励政策。对于我国私募股权投资基金来说，我国给予的税收优惠比较少，没有统一的税收激励政策。国家关于税收的优惠政策主要是税收抵扣，虽让现在国税地税已经合并，但是具体细则并未出台，地方政府还是多用税收返还等政策进行调节。各国作为常用税收激励手段，一般通过调节资本利得税率，来控制私募股权投资基金的发展，而我国并没有资本利得税，所以缺乏有效的调控手段。（四）合伙制企业投资者无法跨企业弥补亏损。国家明确规定，合伙企业在缴纳企业所得税时，各合伙人不得用其合伙企业的亏损来抵消其盈利，投资者兴办两个以上企业时，企业的年度经营，无法进行跨企业弥补，只得分开计算。这样的规定有些不合理，同样是一个投资人，一个法人，无法统一计算，这样也会降低投资者的投资积极性，影响整个行业的发展。

五、对于私募股权投资基金税收政策的建议

（一）建立统一的税收政策。对于不同地方的税收政策，应当做到相统一，统一相关税率，对于合伙制企业，权责分明，适应分流原则，对于取得的股息分红，计入免税所得，可以以此作为免税收入。对于不同地域的税收要求，尽量做到统一，以此来提高投资者的积极性，促进当地经济发展。（二）制定相应的税收激励政策。对于当前我国税种，可以开设资本利得税。我过没有专门的资本利得税，一般都是跟个人所得税相挂钩，只要是利润所得，就需要缴税，这样确实有些片面。设立资本利得税后，可以根据不同情况，针对不同的项目，不同的投资时间，可以设定不同的税率，针对那些小微企业或是高科技产业，可以制定优惠政策，以此来进行税收激励。（三）允许投资人跨企业进行弥补。对于私募股权投资基金，其属于高风险行业，应当对其行业进行一定的支持。但是现如今谁发规定，合伙制企业在缴纳企业所得税时，无法用合伙企业的亏损来抵消其盈利，各算各的。因为很多投资人都会投资多个项目，当一个项目亏损时，另一项目可用其盈余来抵消亏损，来减少税费缴纳，提高投资人积极性。但是现在并没有相关规定，同一投资人的在不同项目中所取得的盈亏，应当整合计算，如果经营亏损，可用下一年度利润所弥补，这样也符合一般发展规律。

六、结语

综上所述，在我国私募股权投资基金的发展并不完善，其税收政策也有很多需要完善的地方，所以政府应当建立一个公平公正的税收环境，建立统一的税收政策，对重点投资进行大力扶持，以此来不断完善当前税务政策，促进整个行业蓬勃健康的发展。

参考文献

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作者:周经纬 单位:东莞职业技术学院