信贷杠杆去产能现状分析

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一、铜产业发展现状

(一)企业经营状况不佳，铜产业产值下降。2017年以来，经济寒流席卷全球，国内外铜市场需求疲软，导致铜行业企业经营压力加大，贵溪市铜产值同比增速转正为负，2017年全市铜产业总产值(含江铜)1432亿，较上年减少约3亿，增速同比下降16．76%，2016年铜产值1417亿元，同比下降15亿元。(二)铜产品价格下降明显，产能过剩问题突出。近几年，由于铜产品价格大幅下降，铜产品价格持续徘徊在低位区间。以99号电解铜价格为例，2011年上半年价格达到7万元/吨，自2013年以后，价格开始大幅下滑，2015年12月价格下跌至3．5万元/吨，较2011年上半年下跌近一半。从全国来看，2017年国内仍将有50万吨新增精炼产能投放，产能过剩形势依然严峻，受铜价走低影响，2016年江铜计划缩减10万吨铜冶炼过剩产能。(三)铜贷款大体稳定，贷款占比基本持平。根据国家关于限制过剩产能的要求，金融机构对铜行业采取了授信规模压缩，严控新增信贷，加强风险管控的方式。由下表可知，近几年铜行业贷款占比基本平稳，除2015年下半年江铜搬迁导致铜企业贷款占比出现下降之外，占比并未出现大幅的波动。

二、原因分析

(一)经济下行压力加大，企业抗风险能力较差。受市场需求不足及大宗商品价格下降的影响，企业普遍出现经营状况不佳、财务水平下降、流动性吃紧、偿债能力下降的现象。贵溪市只有江铜集团为省属大型国有企业，其他均为地方中小企业，地方铜企业主营业务收入不到全市铜产业主营业务收入的一半，除少数企业外，其他企业产品科技含量不高，主要以普通铜产品加工为主，且产品附加值低，企业抵御风险能力较弱。(二)企业经营风险上升，信贷监管趋于严格。监管部门对于银行不良贷款率的警戒线、不良贷款上升行业的风险预警等有严格的指标要求。伴随着2017年产能过剩企业债务到期，债务违约率不断上升，监管部门对违规发放落后产能贷款进行动态监测;对未经投资及产业相关部门核准的产能过剩行业的新增贷款，严禁提供信贷支持;对落后产能项目，严禁任何形式新增贷款支持，防范系统性的金融风险。(三)企业盈利能力下降，产品同质化严重。据了解，目前许多铜企业的产值、营业收入等财务指标同比依然在增加，但企业的净利润却在下降，产品同质化竞争严重，在市场需求饱和的情况下，企业为了保住产品的市场份额，仍然在加大生产，产能过剩问题越加突出，虽然原材料价格也在下降，但人员及其他成本依然较高，加之应收账款回笼时间拉长，流动性减弱，企业陷入了越生产越亏损，不生产则倒闭的恶性竞争中。

三、信贷调控中存在的问题

(一)质押贷款效用下降，加剧产能过剩。据了解，为了获得更大的流动资金，部分铜企业开展存货质押贷款，但受大宗商品价格下降影响，相关的铜产品价格大幅下降，企业质押贷款压力加大，并向企业资金链传导。以下图为例，由于铜产品价格不断下降，企业需要不断补充存货量换取同等额度的贷款。企业增加产量，一方面，使得产能过剩情况更加严重，同时也不利于价格回稳;另一方面，企业需要更多的资金用于生产，加重了企业流动性不足，形成了一定程度上的恶性循环，弱化了质押贷款的作用。(二)严控过剩行业贷款规模，波及优质产能发展。通过信贷政策杠杆，加快落后产能退出，是符合国家可持续发展的重大战略，但商业银行在执行相关政策过程中，却采取一刀切的方式，对优良企业信贷支持力度下降，影响优质产能发展以及企业正常生产经营。以鹰潭三元和华泰两家公司为例，企业经营状况正常，且产品具备较高的科技含量及稳定的消费群体，但银行为规避信贷风险，将华泰授信额度从2013年的7000万元压缩至2017年的5000万;将三元公司的授信额度从2014年的3．1亿压缩到2017年的2亿元，导致上述两家企业研发资金投入和扩大优质产能的计划被迫搁浅。(三)银企信息沟通不畅，造成企业经营风险放大。在经济下行压力加大的环境下，银行为降低贷款风险，贷款投放过于谨慎，但银企之间缺乏有效的信息沟通，多次出现企业授信额度与预算计划不匹配的现象，造成企业资金链吃紧。比如，个别商业银行在未与进行企业沟通的情况下，临时调整企业的授信规模，导致企业经营风险放大。

四、政策建议

(一)加强大宗商品定价的话语权。我国作为制造业的大国，无论是原材料进口，还是产成品出口，在世界贸易中都占有较大比重，但世界大宗商品的定价权，却牢牢掌握在西方少数国家手中，中国的诉求却得不到关注。以贵溪市铋产品为例，出口额占到世界市场份额的60%，但定价必须依据伦敦导报，所以大宗商品定价的话语权显得极为重要。我们需要加强大宗商品定价的话语权，例如，正在申报的“江西亚泰商品贸易平台”，通过帮助企业提升贸易信息共享水平，增加自我的生产调节能力，积极应对市场变化，也是提升定价话语权的主要途径之一。(二)坚持差异化去产能原则。加强信贷政策窗口指导，对于产能过剩行业，商业银行应有效区分优劣企业，不搞一刀切，而应坚持“有保有压，区别对待”的差别化信贷政策，虽然目前经济下行压力依然较大，但同时也是加快经济结构转型、淘汰落后产能的机遇，将那些丧失盈利能力、技术落后的“僵尸企业”进行清理，引导落后产能通过兼并重组、关闭等形式退出市场，将更多的信贷资源、财政资源、人力资源、投入到战略性新兴产业和高科技产业，实现社会资源优化再分配，促进区域经济金融协调健康发展。(三)坚持差异化信贷原则。加强信贷政策窗口指导，对于产能过剩行业，商业银行应有效区分优劣民营企业，不搞一刀切，而应坚持“有保有压，区别对待”的差别化信贷政策，虽然目前经济下行压力依然较大，但同时也是加快经济结构转型、淘汰落后产能的机遇，将那些丧失盈利能力、技术落后的“僵尸民营企业”进行清理，引导落后产能通过兼并重组、关闭等形式退出市场，将更多的信贷资源、财政资源、人力资源、投入到战略性新兴产业和高科技产业的民营企业，实现社会资源优化再分配，促进区域经济金融协调健康发展。(四)强化银行社会责任意识。当前复杂多变的国际国内经济形势，使得企业面临着诸多困难，尤其是资金需求方面，银行应具备一定的社会责任，适当提高对企业的容忍度，同时加强银企、银行之间的有效沟通，强化银行责任意识，银行的信贷政策应具有一定的前瞻性和预见性，尽量避免因信贷调整而导致企业经营性风险上升。

作者:曹鹏 单位:中国人民银行鹰潭市中心支行