中小银行债券投资业务利率风险对策

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摘要：债券是一种有效的定价资产，可以显著提高盈利水平，为银行提供新的盈利来源，提升银行的资金使用效率。但对于中小银行机构来说，债券利率波动对于债券投资的风险影响极高，因此中小银行要建立起利率风险管理体系，采取有效的管理手段和措施，积极的对本行持仓债券的利率风险进行主动管理。

关键词：债券投资；经济；风险

债券投资是金融投资的重要领域之一，关系到金融市场的稳定，也是中小银行的重点开展领域。由于中小银行对于债券投资业务风险的把控普遍起步较晚，外部市场信用风险频发，并由此向利率风险传染，使中小银行债券利率风险控制问题变得更加复杂。因此，如何建立起一套适用于中小银行的利率风险管理体系，对中小银行债券投资业务持续快速发展具有重要意义。

1对中小银行债券投资中的问题与风险分析

1.1投资和研究能力不足

由于中小银行的债券投资业务起步较晚且风险管理能力较弱，普遍存在底部拨备不足、缺乏人才及投资经验、建立风险管理模式能力不足等问题。因此，缺少系统的投资经验和分析模型，局限了银行的风险管理能力。

1.2缺乏风险识别

由于中小银行缺乏投研模型和投资策略，普遍依靠经验来应对利率风险，缺乏对冲机制，往往导致中小银行债券错估市场走势，交易出现较大损失。

1.3业务流程管理存在缺陷

债券市场利率走势具有较大的波动性，交易中的风险往往难以规避和控制。由于存在没有建立起限额管理体系，风险管理基础设施不到位，风险文化缺失等问题，中小银行的投资流程风险管控往往不到位。

2债券投资利率风险管理对策研究

2.1风险评估和投资策略的确定

根据不同年度的战略目标和计划，企业应制定不同的年度风险偏好。能够承受高风险银行，主要进行以赚取交易差价为主的债券投资。通过对基本利率的走势及交易市场的判断，实行广泛的债券交易、收购。风险偏好决定不同的投资策略，高风险策略具有高收益，高损失的特点，趋势逆转风险高，对交易一致性以及流动性需要进行慎重的判断。而中小银行风险偏好总体趋向于低风险，债券更多的是作为一种长期投资。但在进行决策时，也需要考虑到利率变化与盈亏的浮动问题。当财政政策和货币政策发生了变化，货币市场的供应量出现明显的拐点时，要按照本行的风险偏好对投资风险策略进行调整，缩短或者拉长持仓债券的久期结构、改变投资品种等、做好对冲措施等，将利率风险可能带来的冲击降到最低。同时，要按照风险分散的原则，对持仓的债券品种进行调整，增加或减少利率敏感性的产品，相应的调整对利率变化反应较慢的产品种类。在利率大幅波动时期，还要制定相应的流动性风险管理策略，防止由于利率波动的损失引发流动性风险。

2.2建立债券投资风险限额

限额管理是指银行通过对各种风险控制指标，包括战略中涉及发展水平、资本强度、风险类别和业务部门的更详细的风险限制指标，并按信用风险、市场风险和流动性指标体系进行细分。银行通常采用风险限额包括交易限制、损失限值、风险限值、敏感性等。还要基于监管指标形成合规体系，结合银行交易的复杂性和风险度量，进行提炼和扩展。在新的一年伊始，对银行一年的限额管理进行商讨，制定年度银行限额管理指导策略，确定了总体限额指标。再对未来一年的利率走势进行分析，确定投资策略，并确定损失的容忍度。将投资的限额和损失的限额分配给每一位交易员，由交易员根据各自的限额进行投资和止损。银行完善前、中、后台减少，并严格做到各个岗位之间的不相容隔离，中台负责盯住市场利率的变化和提示相关风险，后台要忠实的记录每一位交易员当天的头寸情况，防止由于交易员超限额交易导致出现未预期的损失风险。

2.3开展投资咨询业务

受到自身条件的限制，中小银行债券投资业务缺乏专业投资人员、系统和经验等等，需要向外部专业机构寻求咨询服务。由于中小银行短期内很难通过自我发展解决这些问题，银行的投资顾问服务可以帮助银行管理投资交易、管理利率风险，由投资顾问在规定的时间内给予委托方专业的债券投资建议。银行在获得投资咨询意见后，再独立作出投资决策，并承担投资风险。例如，可以通过与券商机构签订了投资顾问合作计划，由券商协助该行进行业务的开展，投入方案具体分工和职责如下：（1）基本原则：券商与银行的达成合作关系，遵循公平性原则，向该行提供投资咨询，券商按照确定的业绩基础进行提成。券商利用自身的债券投资专业优势以及投研实力，帮助银行管理和利用风险获得合理、与风险偏好相适应的债券资产。投资顾问只提供相关的建议，实施方案是否采纳由银行决定，并由该行承担着各种类型的风险。（2）券商具有投资咨询和风险管理方面的建议义务，可以根据银行的需要和资本条件，量身定做投资策略，并跟进实施持仓债券的日常投资管理和风险管理，及时发出买入或者卖出建议。（3）银行在投资咨询过程中，主要负责是否采纳和应用投资咨询建议，并按相关的监管规定和本行的总体经营战略以及风险战略，独立决定是否按照建议的内容实施投资和持仓风险管理。并承担由于实施投资建议所带来的利率风险以及其他风险。从以上信息可以看出，投资顾问服务可以给中小银行带来以下好处：（1）通过投资顾问的参考意见，银行可以了解货币政策和利率走势，并对市场有更好的认知，能够有效地提高中小银行债券投资研判能力和对于利率风险的把控能力。（2）在规避损失和增加盈利方面，通过投资顾问的帮助，中小银行可以有效提高商业交易中的获利能力，精准的把握市场时机，及时进行交易，把握获利时机。（3）通过与投资顾问的合作，提高了中小银行市场的影响力，改善了交易秩序。凭借投资顾问机构在市场和渠道等方面的影响力，可以实现业务链的全面合作，与市场上的各种组织交换信息，学习先进机构的投资经验和风险管理实践，逐步建立起自营业务和风险管控能力。

2.4定期开展压力测试

压力测试是一种有效的风险识别和分析手段，通过模拟极端场景分析，评估利率风险对债券投资带来的影响程度和预测可能出现的损失，为投资策略的制定和风险管理的决策提供有效的依据。面对全球经济增长的不确定性和国内货币政策的影响，债券的利率波动常常出现不可预测性，需要设置利率波动的上限范围，作为中小银行债券投资的压力测试极端情况。例如，设置持仓债券的整体利率上行50-100个基点，测算持仓债券的市值波动情况，以评估对资产市值的侵蚀情况。若资产市值出现较大范围的亏损，则要明确自身的损失承受能力和承受范围，对相应的模拟情景就必须引起关注，一旦在真实交易环境中出现类似情况，就要及时地对资产进行调整或者对冲。压力测试的结果，还可以让中小商业银行的管理层明确本行利率风险承受的能力，从而制定有效的预警线、止损线。当真实环境下，资产触及预警线时，就要立即执行减仓操作，直至止损线全部平仓。

2.5做好品种和期限管理

不同品种和期限的债券对市场的利率敏感度是不同的，所以要对整体持仓资产的品种和期限进行有效管理，遵循分散化投资的原则，将资产按照策略分布在各类型资产和各期限上。具体来说，一般情况下，较短期限产品的利率敏感性要高于长期限产品、信用类债券的利率敏感性要高于国债或者利率债。因此，在债券交易中，利率更为敏感的产品交易更加活跃，赚取利差的机会更多，利率风险也更大。中小商业银行不能为了过于追求利差，而将利率活跃的产品的仓位一直保持在较高水平，必须根据市场的走势相应的增加或者减少仓位，适度的配置一些中场期限或者国债、利率债等产品，在短期利率波动较大的时候，能够保持整体仓位的市值水平，不至于由于利率的过度波动而冲击利润。

2.6加强团队专业建设

提升交易和风险管理人员的专业素质，应是中小银行债券业务利率风险控制的重点工作。中小银行要制定专业人才发展计划，设立完善的岗位职务，建立内部选拔机制和外部招聘相结合，将优秀的人才吸引和选派到债券投资和风险控制岗位上来，并为员工创建公平竞争环境，良好的现代化工作环境和设备。此外，还要注重员工的成长和培训，让从业人员能够尽快掌握债券投资和风险管理的各种要素，并不断地积累经验，提升团队的业务能力。

3结语

近年来，随着债券投资规模的扩大和利率市场的波动，我国中小商业银行面对的利率风险持续上升，对中小型银行的业绩稳定造成了冲击，同时也增加了全市场的风险。中小银行应建立起科学的利率风险管理体系，通过制定有效的投资策略、完善风险管理指标和机制、引入外部服务合作和加强人才队伍建设，多方面做好利率风险控制工作，提高风险管理水平，确保稳定运行。

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作者：胡远方 单位：江西省农村信用社联合社金融市场部