水利工程投资风险管控

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1投资风险目前存在的问题

从现状来看，我国对水利投资风险的研究尚处于初级阶段，对水利投资风险和控制的分析方法与工具手段较为落后，研究的领域较为狭窄，往往只限于水利投资的某一方面(比如对城市供水投资的分析)，缺乏借鉴和利用现代分析方法和科学工具对水利投资风险与控制进行全面深入的研究。

2风险的度量指标

风险的度量包括风险程度和风险概率2个方面。风险程度是描述风险造成损失的大小，又称其为投资损失强度。风险概率是描述投资风险发生可能性高低，一般是用随机事件的概率分布评价指标(标准偏差)来描述的。风险损失强度是从风险可能给投资者带来的最大损失的角度来衡量的风险程度。在最大风险的情况下，投资者可能损失全部投资，也可能损失部分投资。投资风险损失强度是指在某一投资市场上，由于风险的存在使投资者可能遭受的最大损失在直接投资总额中所占的比例，按下式计算投资风险损失强度=投资支出-投资收入投资支出×100％(1)上式中的投资支出是指项目投资总额，投资收入是指扣除风险可能遭受的最大损失后的净收益。当项目投资额和收入额发生变化时，投资风险损失强度也随之发生变化。最极端的情况有下列3种。(1)投资收入=0，投资风险损失强度=100％，即由于风险而使项目损失了全部收入，风险损失强度达100％。(2)投资收入<0(亏损)，投资风险损失强度>100％，说明当投资风险大到一定程度，使项目投资出现亏损时，投资风险损失强度将大于100％。(3)投资收人>0，投资风险损失强度<100％，当投资收入大到超过项目投资支出时，投资风险损失强度将呈负的状态(小于0)。风险强度只能用来描述投资风险给投资者带来损失的大小，而投资风险的发生一种随机事件，人们无法确切地知道风险将在何时何地发生，只能依据统计结果的分布状态来衡量其发生可能性的大小。当描述风险参数的统计量呈正态分布时，使用标准偏差(σ)及其变异系数(v)来衡量其分布的离散程度，从而描述其发生风险可能性的大小，其计算公式如下:(2)式中，σ为投资收益率标准差；Pi为状态i发生的概率；Ri为状态的投资收益率；n为状态数；E(R)为投资收益率期望值；v为投资收益率变异系数。期望值是投资者对未来投资收益的预期结果，是在综合考虑了投资方案在未来面临的各种可能状态发生概率及其投资收益率的统计量。期望值描述的是统计数列的集中(平均值)状态。标准偏差则反映了统计数列偏离期望值的状态，即所谓的离散趋势。当然，σ值越大说明未来的投资收益值偏离期望值的可能性越大，风险也就越大。σ值越小，说明未来投资收益值偏离期望值的可能性越小，风险亦越小。需要说明的是，这里的“大”、“小”仅仅是一个相对概念，并没有一个绝对的指标可以参照。因为不同的项目，投资规模不同的投资者，承受力不同，其评价“大”和“小”的标准自然不同，因而，投资风险分析在大多数情况下是用于不同方案间的比较分析。即使在对单一方案进行技术经济评价时，其投资风险分析也要引用相类似项目进行比较判别。对大多数工程来说，无法收集到足够多的数据来进行上述概率统计计算。因而，实际工作中人们用下式的标准差(δ)作为标准偏差(σ)的近似计算式(3)式中，δ为标准差；Ri为第i种状态下的投资收益率；n为投资方案未来面临的状态数；R=ΣRi/n为投资收益率平均值。如果确切地知道项目投资收益率值的分布呈正态分布，又计算出了项目投资收益率平均值(R)和标准差(δ)，便可依据正态分布的概率特性，判断该项目未来投资收益值的风险状态。正态分布条件下，收益率落在R±δ范围内的可能性达84．1％；收益率落在R±2δ范围内的可能性达97．7％；收益率落在R±3δ范围内的可能性达99．9％。由此，便可对项目投资风险进行定量的描述。

3投资风险的主要特点

水利工程项目周期长、数量大、涉及范围广、风险因素数量多且种类繁杂，在实施的过程中存在着大量风险。水利投资风险具有覆盖性、系统性、可变性和规律性等特点。覆盖性。水利投资风险存在于整个项目生命期，而不仅在实施阶段，而且隐藏在决策、设计以及所有相关阶段的工作中。例如，在目标设计中可能存在构思的错误，重要边界条件的遗漏，目标优化的错误；可靠性研究中可能有方案的失误，调查不完全，市场分析错误；技术设计中存在专业不协调，地质不确定，图纸和规范错误；施工中物价上涨，实施方案不完备，资金缺乏，气候条件变化，水利工程项目的边界条件发生较大变化等。系统性。水利投资风险的影响不是局部的，而是全局的，并且在某一段时间或某一方面的，它会随着水利工程项目的发展逐渐扩大影响。例如反常的气候条件造成水利工程延期，则会影响整个后续计划，不仅会造成工期延长，而且会造成费用的增加，造成对工程质量的危害。即使局部的风险，如果处理措施不适当，其影响也可能随着水利工程的建设实施而逐渐扩大。可变性。在水利工程项目的整个过程中，各种投资风险在质和量上都有变化。随着工作进程，有的风险发生可能性会降低，有的风险会得到控制，有的风险会发生并得到处理。同时，在项目的每一阶段都可能产生新的风险。规律性。水利工程涉及经济、社会、技术、自然等多种不确定性因素，某一具体风险发生具有偶然性，但是大量同类风险的发生却具有必然性，这种必然性是可以通过科学的方法来认识和掌握的。水利工程项目的环境变化、项目实施有一定的规律性，所以水利投资风险的发生和影响也有一定的规律性，是可以进行预测的。在掌握水利投资风险规律性的基础上，通过有意识的管理活动和预防措施，可以对风险进行全面的控制，从而降低风险发生的概率、减少风险发生的损失。

4总结

本文分析了政府水利投资风险产生的原因和影响因素，建立了水利投资风险分析理论体系，提出了控制水利投资风险的方法和策略。第一，明确了政府水利投资风险产生的原因。水利投资项目建设规模较大、周期较长，投资供给上存在时滞效应，同时投资管理体制仍不完善，这些因素导致水利投资项目具有一定的风险性。第二，明确了政府水利投资风险的特点。水利工程项目涉及范围广、风险因素数量多且种类繁杂。水利投资风险存在于整个项目生命期，包括决策阶段、设计阶段、实施阶段以及其他相关阶段；水利投资风险的影响是全局性的，局部风险处理不得当，会对水利工程总体建设实施产生威胁；在水利工程项目的整个过程中，各种投资风险在质和量上都有可能发生变化，在项目的每一阶段都可能产生新的风险；水利工程风险的发生具有一定的必然性，这种必然性可以通过科学的方法进行评价和预测。