中小企业融资过程分析论文

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摘要:本文针对中小企业的特点与融资现状,对一个中小企业向银行申请贷款和再次贷款的过程进行分析,得出中小企业和银行融资难的原因、可能存在的风险、并提出解决办法,最后概括出要想解决中小企业融资难,大量银行资金贷不出去的困境就要构建中小企业与银行和谐发展的局面,要用全面的、联系的观点实现中小企业与银行间的双赢局面。关键词:融资;中小企业;道德风险;逆向选择摘要:本文针对中小企业的特点与融资现状,对一个中小企业向银行申请贷款和再次贷款的过程进行分析,得出中小企业和银行融资难的原因、可能存在的风险、并提出解决办法,最后概括出要想解决中小企业融资难,大量银行资金贷不出去的困境就要构建中小企业与银行和谐发展的局面,要用全面的、联系的观点实现中小企业与银行间的双赢局面。

关键词:融资;中小企业;道德风险;逆向选择

一般意义上的中小企业概念是宽泛的,比如工业企业人数要在2000人,资产要在四个亿,销售收入要在三个亿,这三个指标同时具备才算大企业,有一个不具备就算中小企业,这只是个笼统的概念,其实中小企业的定义在工业,建筑业,交通运输和邮政业,批发和零售业,住宿和餐饮业领域都有更加详细的说明。近几年来,中小企业的发展成为我国经济发展中一支极为活跃的力量,已成为推动我国经济发展的重要角色。目前,我国中小企业已超过1000万家,约占全国工业企业总数的99%。我国GDP的55.6%、工业新增产值的74.7%、上缴税收的46.2%和出口总额的62.3%都是由中小企业创造的。统计数字显示:2003年全国65%的发明专利、75%的技术创新、80%的新产品开发由中小企业完成。除此之外,中小企业还为城镇提供了75%的就业岗位。

中小企业在我国经济发展中扮演着如此重要的角色,然而融资困难却制约着中小企业的发展。一方面是大批嗷嗷待哺的中小企业渴求资金,另一方面则又有大量银行资金贷不出去。因此,促进中小企业发展,迫切需要政府从国家发展战略的高度去解决融资难的问题。

一、融资过程分析

金融成长周期理论认为,中小企业的发展是一个动态过程,具体可分为创立期、成长期、稳定期和扩张期。中小企业在创立时期,由于资产规模小、缺乏业务记录和财务审计,企业信息是封闭的,再加上此时市场信用尚未建立,无法取得资金“外援”,因而外源融资的获得性很低,企业不得不主要依赖内源融资;当企业进入成长阶段,其利润主要用于扩大再生产与技术创新,因而资金始终是短缺的。此时在不确定的条件下,银行风险与收益的不对称,降低银行对中小企业进行贷款的动力。在进入稳定期和扩张期后,企业已通过自己前两个阶段的努力,建立起了良好的市场信用,具有了一定的资本积累,此时企业的融资渠道也得到了前所未有的开拓,发行债券、票据融资、上市融资,部分优秀的中小企业成长为大企业。

本文假定一个中小企业通过内部融资已经逐渐过渡到成长阶段。此时有一个项目准备实施,在准备实施阶段,该企业自身内部流动资金不足需要部分银行信贷,通过信贷可以加速企业经济增长,同时,银行通过信贷可以分享企业成功带来的高收益,但由于中小企业自身的特点(信用度不高,规模小,管理经验不足等)银行在风险与收益中难以进行抉择。

1.信息不对称下银行对此中小企业的前期调查费用。信息不对称理论产生于20世纪60—70年代,其内容是指经济交易中,当交易双方获得某一事件的真实信息的程度存在差异或者说当交易一方知道的比另一方多从而影响了信息劣势者做出决策,交易双方就存在非对称信息或者说交易双方的信息是不对称的。假设此企业存在两种情况:A高风险的项目,B低风险的项目。A每单位贷款的坏帐额为X,项目单位收益为M;B每单位贷款的坏帐额为Y,项目单位收益为N。由于银行与该企业之间的信息不对称,银行要对企业的运营能力,偿债能力,盈利能力甚至该企业家的个人能力等进行调查评估,花费费用为P。此时银行若评价为高风险的项目,银行不会发放贷款;反之,则发放,每单位贷款收益为K。在这种不确定情况下,银行若对该企业进行前期调查,对于(高风险项目A)贷款,则银行可能的损失为P,企业收益为0;对于(低风险项目B),收益为K-P-Y,企业为N。若不进行前期调查,对于(A),银行可能损失为X-K,企业为M;对于(B),收益为K-Y,企业为N。则当X-K>P时说明银行愿意支付前期调查的成本。但在信息不对称的情况下,企业对其自己的项目掌握更多的信息,供银行调查的东西或提交的数据往往是经过美化的不完全真实可靠的信息,因此银行的评估不一定准确,为避免这种情况,银行对所有贷款企业给予一个平均的利率。在这种情况下,低风险的借款人由于贷款利率高于其预期的利率水平而退出,而高风险的借款人则会接受贷款条件,从而使银行的风险加大,呆账增加,收益减少。这是一种劣势企业挤压优势企业的“逆向选择”。针对中小企业资金缺口严重,银行前期调查成本的不确定性,提出解决办法:一是风险分散机制。主要原理是商业银行不将贷款集中于某一行业,不将贷款集中于某一地区,不将贷款集中于少数客户手中。二要建立良好的银企关系。加强与银行的信息沟通,甚至申请银行派员进入企业董事会,参与经营决策。这样,银行可以深入了解企业的经营状况,预测市场前景,能够在银行与企业之间建立起良好的信用关系。三是大力发展地方性民营中小商业银行。这种银行在解决中小企业信用信息方面有先天优势,且由于产权明晰,更有动力去获取借款方的信息,克服信息不对称导致的前期调查成本较高的障碍,降低企业融资成本和银行授信成本,满足资金供求双方的需求。

2.当该企业项目进行顺利,需要继续投资时。假设该企业前期项目进行顺利,还需要继续投资。前期投资A(万元),其中银行贷款为X(万元),其余为企业自由流动资金。由于项目的顺利进行,规模不断扩大,技术不断更新,使得企业资金短缺,此时需要向银行再次申请贷款为B(万元),这时银行面临第二次抉择,重新对企业经营,盈利能力进行考察,如果银行经过调查不再投资,那么企业有可能因为这次的资金不到位而致使该项目难以正常运转,使得前一次的投资不能得到充分的利用,还款更是难上加难;如果银行经过调查决定投资,则有可能造成新的信贷风险。此时,假设该项目完成后,项目高利润时为M(万元),低利润时为N(万元),在低利润时由于人力,财力,物力的耗费,企业有可能无力偿还贷款,则银行损失投资的本息。在这种情况下,当银行第二次以利率r给予信贷,则银行在项目高利润时的收益为[X+B(1+r)](万元),低利润情况下为-[X+B(1+r)](万元)。同时,由于上文提到的道德风险的存在,企业为避免自己损失的扩大,将损失转嫁给银行,不给银行还贷,则自己的损失由A+B(1+r)减少到A-X,银行承担其余损失。针对在再次投资过程中,企业与银行间的风险,提出以下解决办法:第一,加强贷后管理。贷后管理既是控制信贷风险的重要环节,又是维护客户的重要手段,同时对于再次投资有很好的信息情报服务工作,能更有效的了解该企业的运作情况,对于还贷能力有更准确的判断。第二,促进负债企业声誉机制的形成。对追求长期行为的企业来说,声誉资产在筹资方面的作用是明显的,声誉好的企业能够以更低的利率发行债券或者低成本继续获得银行信贷支持,而信誉差的企业则不能。因此,银行对负债企业的信贷申请引入偿还激励机制,诱导企业声誉机制的形成,对于银企双方来说是个双赢的最佳选择。

3.银行与中小企业的和谐发展。银行在给予企业项目开发前的前期贷款及开发中的贷款相对于大企业,特别是国有大型企业(信用,规模,抵押方面的比较)有一定的难度。但通过上文所提到的种种解决办法都可以得到有效的改善。而且面对近些年来中小企业的蓬勃发展,中小企业融资对商业银行的战略地位,我国商业银行已经采取了各种措施支持中小企业发展。以我国最大的商业银行——中国工商银行为例,近年来,工商银行始终把中小企业信贷工作放在重要地位,截至2004年末,中小企业贷款户数16万户,贷款余额9880亿元,占全部信贷资产的30%。中小企业已经成为工商银行的重要客户群和信贷服务对象。因此,银行与中小企业不再仅仅是借贷的关系,更重要的是和谐发展,互相合作,争取达到双赢的局面主要解决方法有:第一,银行与企业的长期联系。一个企业在一家银行长期有支票或储蓄活动,或其他贷款,银行就能以较低的成本更方便有效真实的了解这个企业的情况,同时一个经常与某家银行联系的企业能够以较低的利率获得贷款或者银行可以给予减少抵押或增加信用信贷的方式给予优惠。第二,设立中小企业开发银行。赋予中小企业开发银行以全新的组织框架,全新的运行机制,最优的政策措施。如减免中小企业开发银行税赋,减免投资者个人所得税等。

二、结论与政策建议

目前,中小企业融资问题是中小企业与银行研究的一个重要问题,本文主要从假设一个企业在准备筹建项目之初向银行申请贷款,到项目运行中间二次申请为主线,研究银行在考察给予中小企业贷款中的条件,风险以及在二次申请中,银行对于负债的中小企业给予贷款的条件,风险,还有二者的解决办法。最后根据中小企业与银行在融资问题中出现的矛盾,风险等提出应建立中小企业与银行和谐发展的关系,通过银行与企业良好的联系和政府对中小企业开发银行的支持,努力规避银行对中小企业融资时银行与企业可能的风险,争取银行与企业的和谐发展,达到双赢的局面。

对于中小企业与银行的和谐发展,不应该仅仅停留在对于某个项目,某份利润的和谐,双赢;更重要的是两者长期合作的和谐,双赢,这样才能更有效的避免中小企业可能存在的道德风险:例如,企业利用银行对其资产状况的缺乏了解而制造虚假财务报表,制造亏损,以丧失偿债能力为由,转移资本,逃避偿债等;同时也减少了银行逆向选择的几率。只有这样才能实现整个社会中中小企业与银行的和谐,健康,积极的发展。

作者单位:浙江万里学院

参考文献:

摘要:本文针对中小企业的特点与融资现状,对一个中小企业向银行申请贷款和再次贷款的过程进行分析,得出中小企业和银行融资难的原因、可能存在的风险、并提出解决办法,最后概括出要想解决中小企业融资难,大量银行资金贷不出去的困境就要构建中小企业与银行和谐发展的局面,要用全面的、联系的观点实现中小企业与银行间的双赢局面。关键词:融资;中小企业;道德风险;逆向选择

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