母公司对子公司投资行为管理探析

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随着我国企业股份制的逐步改革，我国集团企业的数量也随之增加,企业是指三人以上的相关利益组织，以集合股权经营的一种企业组织形式，股份制企业是我国社会主义市场经济发展到一定阶段的产物,也是满足所有权和经营权相互分离的一种企业形式,股份制企业有利于不断强化生产经营。股份制企业作为组织架构,其母公司和子公司在管理方式、组织架构、投资管理等方面可能存在一定偏差，甚至个别集团企业存在利益纠纷的问题。为了提高母公司对子公司的管理效率，解决二者之间存在的利益纠纷,母公司需加大对子公司的管理力度，重点解决二者之间的投资矛盾，捋顺二者之间的投资方向。

一、母公司和子公司概念概述

我国《公司法》规定，我国境内的企业可执行设定子公司，并且子公司具备相应的法人资格，承担社会职责，承担民事责任。我国企业设定子公司有助于企业扩大经营规模。提高盈利能力，扩大销售渠道，以便实现后期的资产重组和优化资产结构等等，提高企业对现有资产的有效利用。母公司是指拥有一个或者一个以上的公司，母公司具备合并下属子公司财务报表的权利，同时拥有对下属子公司的控制权，母公司可获得子公司相关的财务信息、现金流量、经营现状、未来发展趋势等信息。母公司也可决定子公司的财务管理模式和经营方针，获得相应的管理权限。子公司是指被母公司管控的企业,子公司单独具备法人资格,具备完善的财务管理模式和财务操作流程，子公司的债务问题需独立承担。母公司可依据投资金额，判断其是否对下属子公司具备法人资格，从法律角度而言，二者是完全独立的法人企业实体，母公司和子公司的财务状况是相互分离的，母公司需以全部资产承担债务，值得注意的是,母公司划分在子公司的股权属于其财产，但是子公司的资产并不属于母公司。简单而言，当母公司由于经营不畅出现法律纠纷时，其母公司可转让在子公司的股权，但是不可擅自使用子公司的资金。

二、母公司对子公司投资行为进行控制的必要性

1.母公司是出资方,有必要对其进行监管。从我国公司法的角度而言,母公司和子公司二者同时具备独立法人的地位,并依据二者的关系看，母公司和子公司同时拥有经营权。虽然母公司的权限高于其子公司，并且母公司拥有合并财务报表的权利,但是子公司的投资权利是独立的。母公司作为子公司资金的出资方，其也决定了母公司需对子公司的投资行为进行监管，二者的权益是息息相关的，子公司不可违背投资原则，随意投资，也不可违背母公司整体的发展战略，损害母公司的整体利益。子公司为了实现集团效益的最大化，必要时可由母公司统一进行投资行为，提高集团整体的经营效益。2.子公司不恰当的投资行为将提高集团的财务风险。子公司不科学的投资行为将影响企业整体的营运能力，甚至导致集团出现亏损现象，因此，母公司基于财务风险管理的角度考虑，母公司务必加大对下属子公司投资行为的管控，我国多数的股份制集团为了提高获得下属子公司的效益，其通常做法是设定大规模的子公司。但是我国集团设定数量较多的子公司往往需花费大量的资金，并且子公司和母公司的位置较远，个别集团的下属子公司在国外，也涉及到一定的政策风险和法律风险，子公司分布较广也增加了母公司的投资风险，不利于母公司对其进行统一的管理。因此,集团企业多半采用子公司设定孙公司的方式增加其规模。我国集团倘若由于个别的子公司投资行为失败，将出现亏损现象，财务风险将逐步扩张到母公司，甚至导致母公司的资金链断裂,进而引发母公司的财务风险，不利于母公司的稳定发展。基于此现象，倘若子公司设定过多的孙公司，将实现财务风险的逐级转移，进而影响整个集团的经营效益，因此，我国母公司务必加大对子公司投资行为的管控力度，从投资结构、投资行为、组织架构、投资方向等作出调整，重新定义母公司和下属子公司投资结构的要素关系，并对子公司各种要素进行分析，并将其运用到实际操作中，杜绝子公司凭借感觉进行投资的行为，捋顺母公司和子公司的投资行为。

三、母公司对子公司投资行为控制的措施

1.完善二者的组织框架，完善治理结构。从公司法角度而言,母公司和子公司二者同时具备独立法人资格,并且子公司具备其独立的经营权利和投资权利，也就是理财权，并且子公司未来的发展目标可能和母公司存在一定的偏差，因此，母公司和子公司在投资方向可能存在一定的差异。该差异点也是子公司投资行为失败较高的原因之一。基于此现状，我国股份制企业首先需完善母公司和子公司的组织架构，完善其治理结构，明确母公司的股东权限、董事会、监事会、中层领导干部之间关系。母公司和子公司作为独立法人机构，其也需完善治理结构，保证各个部门的有效运转,重点协调母公司和子公司之间的利益关系，保证投资者投资行为的有效性，进而促使投资者加大对集团企业的资金投入力度，提高资金运转效率，保证集团获得更多的资金融资。母公司在获得资金的基础上，才可加大对子公司的投入力度，如此良性循环可提高子公司的收益。最后,母公司需设定投资管理委员会和审计管理委员会等专职管理部门。投资管理委员会主要负责制定母公司的投资发展方案，并对其投资发展方案的执行情况进行监督，审核子公司相关的融资内控制度、投资决策程序等,符合审核母公司的投资方案和投资方向，保证子公司的投资比例处于均衡的状态。投资管理委员会必须全方面丰富投资的结构,要对母公司和子公司的投资来源和投资用途做出全面系统的分析，明确二者的发展方向和定位。对内，投资管理委员会的投资结构需不断加以完善和丰富，投资管理委员会需重视金融市场的职能，明确当前的投资范围、投资种类等各种因素后,通过具体的数据分类为子公司提供科学的投资建议，定期向股东大会报告。与此同时,母公司需设定审计监管部门对子公司的投资行为进行监督,可聘请外部审计监管部门，对子公司的财务情况进行监督，监督子公司的投资行为是否合规，是否存在财务舞弊现象,其投资行为是否科学等等。审计监督委员会需积极听取母公司的财务风险报告，以财务风险报告为基础，制定相应的投资意见，进而提出完善意见。2.母公司需加强对子公司的投资指标管理。股份制企业在发展过程中，需对投资行为的评价指标进行管理完善，目前，我国股份制企业评价项目的指标主要有6个数据，其中2个是静态数据,4个是企业的动态财务数据。静态数据主要包括资金投资回收期和投资收益率，动态财务数据包括净现值、获利能力、内部收益率和净现值率。我国股份制企业采取较多的投资行为管理指标包括两种方法，分别是贴现法和非贴现法。母公司需依照子公司的实际情况，采用科学的投资行为管理办法科学判读其投资行为,便于其有效开展投资行为。此外，母公司需积极运用财务杠杆，升级企业的投资结构，升级母公司的盈利空间，针对投资行为的薄弱环节进行升级，积极发挥指标管理对投资行为判断的意义。3.母公司需加大对子公司投资资金的管理。母公司如何制定科学的投资资金管理流程，以实现企业利益的最大化管理。首先，母公司需具备较为充足的资金，以实现对集团的管理。母公司需从内部划分一部分资金作为子公司的投资管理储备。其次，具备完善的资金储备远远不足,母公司还需完善投资中心的风险管理部门，利用财务预算、资金集中管理等方式，规避财务管理风险。子公司在实际投资环节，部分操作人员拥有及时止损的习惯，可避免亏损现象,但倘若多次止损将影响投资者的投资信心，其结果是越做越短，甚至放弃整个投资计划。因此，母公司需做好投资失败的打算，对子公司的投资行为进行管控,充分考虑子公司投资失败的情况，母公司能否承担子公司投资失败的最坏结果。倘若失败结果超出了母公司的承受范围，那么母公司需及时控制子公司的投资行为和投入资金比重，将其降至母公司可接受的范围。此外，母公司需成立维护投资结构的专业人员队伍，以便后期对母公司和子公司的投资结构及时进行跟踪调査,定期利用数据进行分析对比，并将之形成具体的分析报告,提高投资管理效率。母公司对子公司做出了每一次投资管理行为，最终都需形成投资报告，以便于子公司的后期分析，营造良好的投资文化氛围，母公司在投资过程中，需减少非理性动因的投资，不可盲目投资。

四、结束语

本文分析的重点是母公司对子公司投资行为的管理研究，本文首先区分了母公司和子公司的概念，论述了二者之间的差异,并深入分析了母公司对子公司投资行为进行管理的原因，最终分析了母公司加大对子公司投资行为管理的渠道，母公司可从完善企业组织结构、加强对子公司的投资指标管理和加大对子公司投资资金的管理等三方面作为切入点。母公司对子公司投资行为的掌控情况关系到母公司未来的发展趋势以及内部治理情况，对母公司未来的发展方向起着引导作用，因此，母公司不仅需加大对子公司的投资管理力度，也需加大自身的投资行为管理力度，适时建立并完善子公司的投资退出渠道，避免日后陷入被动，逐步完善母公司的投资结构。

参考文献：

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作者:陈雅莉 单位:广东电科院能源技术有限责任公司