公司投资风险控制研究

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摘要：目前，我国经济进入高质量发展阶段，系统性投资收益降低，经济转型升级要求政府更多的承担服务社会的责任。政府投融资平台在推动经济发展，加速社会化进程方面的作用不容忽视，而投融资平台数量和规模的扩大，竞争的加剧也对其自身的风险管理提出了更高的要求。在新时代背景下，政府平台公司只有进行良好的投资风险控制才能确保其功能得以有效发挥，更好的服务于社会和人民，因此，本文在剖析政府平台公司的概念、投资风险成因的基础上，依据控制薄弱点，提出完善投资风险控制的对策建议，为政府平台公司良好的运营发展提高理论支撑。

关键词：投资平台；风险控制；政府

政府平台公司是指由政府及其部门或者机构经财政拨款、股权注入或者其他资产所组建的一系列城市建设投资公司、投资开发公司或者城建资产经营公司等从事各种投融资业务、拥有独立法人资格的经济实体，其主要目的是服务于当地的基础设施建设，具有政府公益性项目投融资的功能。投融资平台设立的原因是公共财政的有限性，有限的资金资源无法满足市政建设的需要，政府必须将有限、零散的资源进行整合，进而通过投融资的方式来进行资产盘活，以便提升资金的使用效率。近年来，政府投资平台呈现出数量迅速增长、规模不断膨胀、融资方式多样化的特点，为当前的经济发展、社会建设发挥了重要的作用，主要表现在：(1)政府平台公司通过将资源整合、盘活，解决了地区经济发展的资金需求，完成了许多重大项目；(2)政府平台公司作为地区基础设施建设的重要组成部分，承担着公路、地铁等交通运输项目的建设和优化，同时也可保障供水、供气等民生工程的投入；(3)政府平台公司通过对文化产业园、技术产业院等重大的科技文化项目建设的资金投入，对于地区产业发展、扶植重点产业和重点企业具有重要的引导功能。投资风险是指未来投资收益的不确定性，属于投机风险，即可能损失本金也可能获得高额回报。由于平台公司的许多投资项目都是公益性的，项目本身的盈利能力弱，自然也就面临着较高的投资风险问题，公益性项目的买方是地方政府，因此，其投资风险与政府有较为密切的关系。

一、投资风险的影响因素

投资活动本身受多种不确定因素的干扰，这些不确定的风险都造成了预期收益的不确定，政府平台公司的属性及其功能更加剧了其风险的多样性及风险成因的多样性，综合来看，可分为宏观经济、地方政府、企业自身三方面：(一)宏观经济方面。宏观经济的运行是各社会单元生存和发展的基石，宏观经济周期更替所带来的经济的繁荣与紧缩都会给平台公司造成不同程度的影响，在经济下行的时候，地方经济预期也会有所降低，收入保障性低，融资成本就会升高，偿债能力也会出现较大的不确定性，此时投资风险也会随之升高。除此之外，国家未来进行宏观经济调控而出台的一系列财政政策和货币政策都会影响平台公司的风险情况，政策紧缩时期，融资成本升高，融资能力降低，投资行为也会减少。当然经济全球化带来的金融风险全球化、人民币利率的波动等这一系列都会导致影响平台公司的投资风险。(二)地方政府。地方政府是平台公司投资项目的主要购买方，那地方政府的资金实力直接影响到投入的资金能否收回并获取利润，若地方政府财政实力不够，或者地方政府后期延期支付，甚至违约等都会给平台公司的投资行为带来较大的风险。平台公司由政府的支持才得以成立，政府是其获取项目并赢得利润、融资成功的关键，政府对平台公司支持力度直接影响到平台公司的投资风险的大小以及能否持续健康发展。全球化进程的加快使得平台公司的投资风险扩大，受重大外交事件、政治事件的影响，多方力量的干预可能也会导致平台公司投资行为的失败。(三)企业自身。平台公司具有独立经营的资格，企业内部的经营管理所产生的风险对投资风险的影响也不容忽视。从管理能力来看，平台公司看似独立，实质与政府联系紧密，平台公司所承担项目的决策权并不完全由企业自己决定，很多时候都受政府的控制，这样就使企业忽视决策和管理，进而导致管理效率低下，不可避免的提升投资风险。从资金实力来看，平台公司投融资的特点要求其保持良好的财务管理和资金运营，若企业财务管理水平低，那经财务信息所反映的投融资信息和市场信息就不能很好的得以利用，投资项目的选择因政府功能性建设需要可能错失良机。若资金周转率较差，盈利能力较低，那企业必然面临破产风险。从金融市场的影响来看，利率水平显著负向影响投资价值，政府是平台公司债务的主要承担者，但政府也并不是其万无一失的保障，市场利率的波动和政府的财政承担能力都会影响平台公司投资成功的可能性，进而影响包括投资风险在内的一系列系统风险。

二、对策建议

投资活动的不确定性决定了投资风险存在的必然性，要想对投资风险进行控制，主要应从降低风险发生率和降低损失幅度入手，通过以上分析，为保障政府平台公司永续发展，更好的服务于社会建设，实现社会效益的最大化，提出以下对策建议：(一)制度方面。顶层设计对于投资风险管控意义非凡是降低平台公司投资风险的关键部分，要想逐步优化平台企业的发展，政策必须先行，给予良好的指引。要加快财税制度改革，确保地方支付的财权和事权相对等，同时也保证宏观经济的良好运行，以平稳的经济发展降低平台企业的投资风险。另外，目前国家经济运行正处于新旧动能转换，去产能时期，平台公司在进行项目投资时一定要将收益与发展相结合，确保国有资产的保持增值与政策制度要求的方向保持一致。(二)政府方面。为降低各平台公司的投资风险，促进地方各平台公司的有序发展，地方政府应建立完善统一的投融资平台核算体系和监管体系，政府带头建立平台公司的投入和收入的对等平衡机制，从财政收支、投资效率、偿债能力等各方面进行统一规制，在项目实施的过程中也要加强监管，不仅要控制项目质量，更要控制资金预算，以确保投资风险在可控范围之内。除此之外，还要采取措施提升各平台公司自身的偿债能力建设和信誉建设，弱化政府担保，逐步降低平台的投资风险向政府转移的情况。相应的金融监管机构也要充分考虑政府的财政情况，避免融资超额的情况。(三)企业方面。投融资平台实质上是在委托的基础上政府与平台公司所订立的契约关系，依据现代企业管理制度，建立健全委托机制，实现风险管理、战略目标的有机集合，提升企业管理水平是降低平台投资风险的必行之路。第一，要明确产权关系，平台公司的经营权、政府的所有权都要明确界定并严格执行，并且在企业经营过程中，政府要减少干预，给予其充分的经营自主权；第二，建立健全企业的管理制度，完善组织架构和治理结构，形成相互制衡、决策科学、程序明确公平的管理和监督过程，确保平台公司能做出良好的投资决策，且拥有良好的执行团队和执行效率；第三，建立约束和激励制度，对于奖励和惩罚应当进一步详细，并引入绩效管理，以确保真正契合员工的需求并激起其工作的积极性；对于公司的财务人员、预算人员等，一定要严格控制准入门槛，并按时进行培训，以良好的财务管理，为保持良好的现金流量和盈利能力构建良好的财务团队；第四，提升信息化管理水平，将信息的收集、评估、预警等都经网络传输，参与人员都能了解项目情况，降低信息的不对称，也提升信息的利用效率，提升投资方案的可行性。

三、小结

为保证我国经济顺利转型升级，实现可持续发展，各地区政府必须要重视投融资平台公司的作用，同时注意防范可能发生的各种投资风险，将风险发生率和损失幅度尽可能的降低，这需要政府、投融资平台、相关金融机构以及社会大众的共同推进。但风险的防范和降低是一个注意力高度投入且不能松懈的过程，相关部门和相关人员必须要加强重视，强化风险管理意识，相关的政策要求和制度完善必须排在首位，风险管控人员的技能和素质也必须要跟进，而且各投融资平台公司在实施现代企业管理制度，实现自身管理升级的同时也要牢记自己的使命，以便在经济社会建设中发挥更大的作用。

参考文献：

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[4]张永志.新常态下政府平台企业投资风险管理研究[J].福建金融，2016(9)：32-35.

作者:邵成华 单位:扬州新盛投资发展有限公司