人口统计模型修正与运用

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摘要：文章基于人口统计特征以高层梯队理论为研究方法，对高管团队个体特征与企业经营绩效间的关系进行了实例研究。结果表明，高层梯队理论模型运用企业高管团队个体的人口统计变量，表征企业高管的管理价值观、经营能力及社会认知等心理特征，能够反映企业高管的团队协作精神及化解风险的能力，具有较强的研究适用性。但高层梯队理论模型还有诸多理论不足，在具体运用中还需做出进一步的理论修正。

关键词：企业理论；人口统计特征；高层梯队理论模型

对管理者特征的研究目前主要集中在高管特征对公司战略选择及经营绩效的影响方面。“高层梯队理论”（Upperechelonstheory）为该领域研究提供了理论支持，此理论将人类社会学与经济管理学相结合，以企业高管人口统计特征为切入点，通过对经营者个体特征与企业组织绩效的影响分析，以得出公司战略决策的最优选择。该理论认为公司战略决策的选择受管理者教育背景、价值观及工作经历等各特征的直接影响。当下，基于人口统计特征的高层梯队理论已成研究管理者特征与公司经营绩效相互关系的理论基石。本文将基于人口统计特征以高层梯队理论为研究方法，对高管团队与企业经营绩效的关系进行实例研究。

1高层梯队理论模型及其修正

Hambrick&Mason（1984）提出的“高层梯队理论”，为研究高管团队与企业战略选择之关系提供了理论模型（见图1）。“高层梯队理论”认为：（1）企业高管团队个体的人口统计特征，能够反映企业高管的管理价值观及社会认知等心理特征，能够反映企业高管的团队协作精神及化解风险的能力，这些高管团队个体的人口统计特征主要包括高管性别、年龄、学历、工作背景等；（2）企业高管团队成员不同的人口统计特征将影响企业组织的战略选择，并进而影响企业的经营绩效。高层梯队理论具有较强的适用性，该理论采用了易于获取并测量的人口统计特征来表征企业高管的个体特征，使企业高管个体心理特征很容易成为研究的“输入项”，为理论研究的方法论和实践应用提供了新的方向。图1高层梯队理论的理论原型在理论运用过程中，“高层梯队理论模型”虽然具有较强的适用性，但其理论原型仍存在诸多不足。如该理论原型不能很好地体现高管经营的异质性，没能很好地考虑企业管理的“黑匣子”等，还需做出理论修正。根据本次研究的需要，本文拟作出以下模型修正，具体见图2。

2假设的提出

在修正模型中，本文将“高管梯队特征”分解为“领导者统计特征”和“管理中层统计特征”两个维度，在后续分析中，以“领导者统计特征”中的性别、年龄、学历和任期等人口统计特征作为管理者个体特征的四维变量，进而研究管理者特征与公司组织绩效（以经营稳健性表征）间的相互关系，以期为企业的经营决策选择提供理论支持。为此，特提出以下研究假设：假设H1：性别统计特征假设。增加男性管理者比例，会导致企业经营稳健性指数降低。男性决策果敢，有利于化解危机，但女性思维谨慎，更趋决策保守，有利于提高企业经营稳健性指数。假设H2：年龄统计特征假设。管理者年龄增长，会导致企业经营稳健性指数提高。管理者年龄越小，创新力越足，适应性越强，相应的企业战略也更易被改变；随着管理者年龄的增长，经历和经验更加丰富，对全局把握更加准确，决策更加全面，“冒险”行为减弱，企业战略越趋向保守。假设H3：教育背景统计特征假设。管理者学历升高，会导致企业经营稳健性指数提高。管理者学历越高，决策视野越开阔，适应力越强，投资越趋于谨慎，出现投资不足或投资过度的概率越小，越能更理性地实施战略选择。假设H4：任职期限统计特征假设。增加管理者任职期限，会导致企业经营稳健性指数提高。当管理者刚上任时，为了证明自己的能力水平，为了实现更好的经营成果，可能会产生过度自信等非理性行为，政策选择上可能更加激进，随着任职时间的增加，非理性心理逐渐降低。其他统计特征假设。不同产权性质（国有经济或非国有经济）的企业，其政策要求、监管环境等方面存在差异，企业经营稳健性指数受管理者个体特征的影响不尽相同；公司绩效差异对两者关系的互动也会产生重要影响；近年来，高新技术发展势头迅猛，所以，不同技术水平条件下的企业经营者决策也会有所差异。为此，进一步细分出研究假设H5：假设H5a:不同产权性质的上市公司管理者个体特征对会计稳健性影响存在显著差异。假设H5b:不同盈利情况的上市公司管理者个体特征对会计稳健性影响存在显著差异。假设H5c：高新与非高新技术上市公司管理者个体特征对会计稳健性影响存在显著差异。

3模型运用的数理构建与说明

本文在对企业组织绩效进行计量时考虑选择应计-现金流回归模型，利用非市场数据衡量样本公司的组织绩效（具体考察组织绩效中的稳健性指标），排除Basu模型因市场有效性不足导致的计量偏差。应计-现金流回归模型由Ball和Shivakumar（2005）提出。其具体的标准模型如下所示：ACCit=α0+α1DCFOit+α2CFOit+α3DCFOit×CFOit+εit（1）公式（1）中，i公司t年年初的应计项目在总资产平减后用ACCit来表示，i公司t年年初经营活动在总资产平减后的现金流用CFOit来表示；0-1变量用DCFOit来表示，当CFOit<1时取值为1，否则为0。在应计-现金流回归模型中，当DCFOit=0时，即CFOit³0，公式（1）可以转换为：ACCit=α0+α2CFOit+εit（2）公式（2）中，应计项目与正经营活动现金流间的关系用α2进行度量。因为CFOit³0，表示经营活动现金流量为正，预计未来经营活动现金流可能为正，属于“好消息”，α2表示会计确认收益的及时性水平。在应计-现金流回归模型中，当DCFOit=1时，即CFOit<1，公式（1）可以转换为：ACCit=(α)0+α1+(α)2+α3CFOit+εit（3）可见(α)2+α3度量应计项目与负经营活动现金流量之间的相关关系，应计项目与现金流之间应该呈负相关关系，由于稳健收益确认更可能基于现实原则，损失比收益能更及时的得到确认，应计与负经营现金流之间的正相关性会更强，交互项α3预期显著为正。接下来设定管理者人口统计特征与经营绩效的模型如下：ACCit=α0+α1DCFOit+α2CFOit+α3DCFOit×CFOit+α4Nit+α5DCFOit×Nit+α6CFOit×Nit+α7DCFOit×CFOit×Nit+εit（4）公式（4）中，Nit代表管理者个体特征，公司稳健性存在与否由α3来表示，它受管理者个体特征的影响由α7表征。本文将各特征要素分别带入公式（4）进行回归检验。其他各变量定义如表1所示。

4高层梯队理论修正模型应用实例

4.1高管团队人口统计特征的描述性统计管理者自身的个体特征描述性统计结果如下页表2所示。按产权性质分类后管理者个体特征的描述性统计结果如下页表3所示，可见国有经济管理者各项基本特征比非国有经济管理者的个体特征水平要略高一些，同时各项基本特征的标准差也更小。表4（见下页）为按盈利与否分类后管理者个体特征的描述性统计结果。表5（见下页）为按是否为高新技术公司分类后管理者个体特征的描述性统计结果，比较来看，高新技术公司和非高新技术公司管理者各个个体特征的差距并不大。4.2统计运算及其分析结果首先对全样本数据进行多元线性回归，实证结果如表6所示。由表6可知，（1）从全样本看，CFO*DCFO*sex系数为-0.4761，小于0，通过1%的显著水平的检验，说明管理者性别与经营稳健性之间呈显著负相关，男性管理者比例增加会导致稳健性水平降低，验证了假设H1；（2）管理者年龄和任期的回归系数均为负数，CFO*DCFO*age的回归系数为-0.3032，小于0，在5%的水平上显著，CFO*DCFO*ten的回归系数为-0.0904，在1%的水平上显著，说明管理者年龄和任期均与经营稳健性呈显著的负相关，假设H2与假设H4被拒绝，造成这种结果的原因可能是随管理者年龄和任期的增加，公司管理者可能为了自身如升迁、涨薪等利益，放松了对好消息的确认；（3）管理者学历与稳健性的回归系数为0.2389，在1%的水平下显著为正，说明管理者学历越高，稳健性水平越高，验证了假设H3。表7是按产权性质分类后管理者个体特征与经营稳健性的回归结果。由表7可知，国有上市公司与非国有上市公司管理者的四项个体特征中只有性别方面没有显著差异，其他三项均存在显著差异，可以验证H5a的假设。表8（见下页）是按样本公司盈利与否分类后管理者个体特征与经营稳健性回归结果。由表8可知，盈利公司和全样本的回归结果相同，同时它们的显著性水平都超过了5%，但是稳健性受亏损公司的各项个体特征的影响并不明显，验证了H5b的假设。根据样本量进行分析，在筛选样本的过程中，将ST和*ST公司排除在外，因此样本中的公司基本上均为盈利公司，其中所包含的亏损公司很少，所以回归结果可能存在偏差。但是可以看出两类公司管理者个体特征对经营稳健性的影响存在显著差异。表9（见下页）为按是否为高新技术公司分类后管理者个体特征与企业经营稳健性回归结果。由表9可知，高新技术和非高新技术公司的管理者个体特征对企业经营稳健性的影响水平均存在显著差异，验证了H5c的假设。4.3稳健性检验本文进行稳健性检验时采取缩小样本的方法，对ACC进行排序，选取前50%的样本数据进行回归。表10（见下页）是稳健性检验的回归结果。由表10可知，稳健性检验样本中各项个体特征的回归系数与全样本回归系数方向相同，说明管理者各项个体特征对企业经营稳健性的影响方向同全样本相同。性别、年龄和任期均通过了稳健性检验，它们的显著性均达到很高的水平，但是稳健性受学历的影响程度在稳健性检验中并没有达到很高的显著性水平，该项个体特征的稳健性还需要进一步考证。5结论本文以“高层梯队模型”为理论支持，并对模型原型作出理论修正，研究企业高管团队人口统计特征与公司经营绩效（具体用经营稳健性指标表征）间的相互关系。研究结果显示：随着管理者男性比例的增加，企业经营稳健性水平降低；管理者年龄和任期对经营稳健性水平产生负向影响；管理者学历水平越高，过度自信的可能性越低，政策选择更谨慎，稳健性程度越高；公司产权性质不同，管理者个体特征对会计稳健性的影响存在显著差异；盈利公司管理者各项个体特征与经营稳健性水平均存显著相关性，而亏损公司的相关性则不显著；高新技术和非高新技术公司的管理者个体特征与其经营稳健性之间存显著差异。“高层梯队模型”运用企业高管团队个体的诸如性别、年龄、学历、工作背景等人口统计变量，表征企业高管的管理价值观及社会认知等心理特征，能够反映企业高管的团队协作精神及化解风险的能力；而且这些高管个体特征易于获取与测量，使企业高管个体心理特征很容易成为研究的“输入项”，这使得该理论具有较强的研究适用性。当然，高层梯队理论模型还有诸多理论不足：其一，某些高管统计变量如团队规模、高管学历等资料不能精确反映高管团队的职业水平，不能体现高管经营的异质性；其次，高层梯队理论模型没有考虑被称为企业管理“黑匣子”的如沟通、冲突等变量对企业经营绩效的作用机制；再次，该理论原型没有真正考虑高管社会认知、管理价值观等实际影响企业高管团队战略决策过程的心理特征。为此，在理论运用中，“高层梯队理论模型”还需做出进一步的理论修正。

作者:杨艳 李红梅 单位:1.安徽新闻出版职业技术学院 2.安徽财贸职业学院