黄金价格影响要素及投资措施

导语：黄金价格影响要素及投资措施一文来源于网友上传，不代表本站观点，若需要原创文章可咨询客服老师，欢迎参考。

一、黄金价格波动因素的分析

黄金价格波动的影响因素很多，影响机制也较为复杂，本文从供求关系、国际经济、政治形势，以各国央行投资行为、通胀等五方面开展分析。

（一）黄金的供求关系

历史数据显示，1968年至1980年的黄金牛市延续12年，均价上涨了18倍，最高上涨了24倍；1980年至2000年的黄金熊市延续20年，均价下跌60%，最大跌幅70%；最近一波世界黄金协会资料显示，从古至今，已经确认的地上存金量16.3万吨，其中，首饰用金8.3万吨，官方储备2.87万吨，个人投资2.73万吨，其他用金1.97万吨；而已经确认的地下存金量为2.6万吨，只够未来10年的开采量。目前黄金的开采成本才250美元一盎司，合理价位应该在400美元，即使扣去对美元贬值的预期，最多600美元一盎司。那么金价为何经常远离合理价位，会上下起伏大幅波动呢？很简单，这和所有其他商品一样，是那支看不见的手——市场的供求关系在起作用。虽然黄金的产量并不少，但市场“供求关系”中的“供”和产量并不是一个概念，市场中的“供”是愿意以一定价位出售的量。也就是说，当相信金价升值的人数超过贬值的人数时，便会出现供不应求的现象。现在绝大多数黄金持有者相信金价不久就会突破2000美元一盎司，一路升至5000美元，甚至一万美元，如此一来，卖出黄金的人自然就少了，价格就真会往上飙升。而一旦这样的预期结束时，当风水轮流转到黄金不值钱的论调占上风时，抛售黄金者增多，愿意在高位接棒的减少了，那时便进入供大于求的状态，金价自然就会下滑。犹如30年前，金价从850美元一路下滑至250美元一盎司。

（二）国际经济形势的影响

当今统治全球的货币体系是美元体系，这一体系给美国带来了巨大的益处。虽然美元在2010年贬值了9%，美元渐失去霸主地位，处于长期下跌趋势中。这也是黄金价格长期上涨的主要原因。美国经济陷入泥潭中，并非短时间能够实现较快复苏。虽然2010年美联储采取了第二次量化宽松政策，使得各项经济指标有所转向，但是这仍然是极为脆弱的。高失业率仍然是悬挂在美国经济头上的利剑。阶段性维持弱势美元，是美国国家利益所在。因此在这样的情况下，黄金仍然获得进一步上涨基本面支撑。2011年欧洲债务危机不断深化，继续危机欧元的地位。将在全年成黄金市场多头涨势的主要动力之一。始于希腊的债务危机，2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级。2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。一种货币的危机，正好使得黄金的货币属性获得彰显。因此欧洲债务危机将持续对黄金上涨趋势提供动能。

（三）国际政治形势的影响

地缘政治局势不稳定，大国之间的博弈，为2011年黄金上涨提供刺激因素。例如：2011年利比亚战争推动金价到达2011年最高峰。随着中国经济持续增长在世界经济中的地位凸显，中美两大国之间的博弈开始浮出水面。美国借助军事优势，在中国周边频频搞大型军演，压制中国。而中国则通过经济优势进行反击。这使得世界政治局势发生了一定的改观。朝鲜半岛局势和中日钓鱼岛争端，代替了过去的中东局势，成为世界范围内的焦点。在2012年朝鲜半岛朝韩争端、中日钓鱼岛争端仍然成为世界政治局势中最不确定的不稳定因素。大国间的博弈，由原来的不对称博弈，发展到针锋相对的局面。一系列重大政治事件层出不穷对黄金是一个长期利好环境。

（四）各国央行的投资行为

央行成为2011年购买黄金的主力，将成为投资者最为关注的焦点。2011年6月和7月，韩国央行购买了25吨黄金，使得黄金储备达到39吨，泰国在2011年6月黄金储备增加18.66吨，总量达127.524吨；俄罗斯增加了5.85吨黄金储备，哈萨克斯坦黄金储备上升了3.11吨。主权国家购买黄金的行为正在令黄金供需结构出现变化。发达国家一改前几十年大量抛售黄金的看法，对售金持谨慎态度；发展中国家，尤其是“金砖四国”，从货币国际化、外汇储备多元化、外汇储备保值增值角度，纷纷购买黄金，其中最为积极的有印度和俄罗斯。在中国由于经济的增长、个人收入的增加、通胀预期，使得央行黄金储备持续增长，成为黄金净买入国。而毛里求斯、斯里兰卡等发展中国家开始购买黄金，IMF(国际货币基金组织)年初计划出售的400多吨黄金，已在印度央行接下了200吨之后，遭到市场的提前“抢购”。这一奇怪的状况表明，黄金的非货币化还需要很长的路要走。欧、美央行企图用抛售黄金的举动来影响不断高企的黄金价格，恐怕是难上加难，更有可能会适得其反。由于各大央行继续维持极低的利率水平，预计2012年及以后几年，各大央行净购入黄金的状态最终确立。

（五）通胀因素

除了上述理由，促使金价上升背后最重要的原因，是人们恐慌猖獗的通货膨胀将削弱国家发行的纸币，即法定货币的购买力。于是，不少“专家”借机宣称，黄金是一种天然货币，比纸币保值，强力劝说大众买进持有。金价在30年前就曾高达850美元一盎司（一个黄金最高价的伟大时刻），那时的850美元按调整通货膨胀后相当于目前的2500美元。换句话说，如果因为担忧通货膨胀而购买黄金来保值，现在的金价应该高于每盎司2500美元才合理。而目前，金价才突破1900美元一盎司，这还是因为近年全球央行实行的宽松货币政策，导致纸币泛滥引发了通胀，因此人们才急于购买黄金期望能抵御通胀，致使黄金上涨了几倍。黄金依然成为强势货币的代表。

二、黄金价格走势的预测

黄金的自由流通性能和超强的变现能力,各类投资机构和个人投资者均把黄金投资作为实现资产保值、增值,规避投资风险的有效工具。黄金价格的长期稳定证明了黄金需求市场的多样性，使金价不受任何单一种类或单一国家价格浮动的影响。刚性需求和投资性需求将继续为黄金在2012年总体的上升提供内在动力。各国央行将进一步寻求增加黄金储备，尤其可能趁美元中短期回升,黄金被打压的机会,逐步减少美元储备,转换成为黄金或其他货币。同时，黄金作为一种投资性金融工具,已经在全球成为关注的一个对象。在经济动荡和国际货币多元化过程中,更多的投资者和机构将选择黄金作为避险和对冲工具。目前，部分黄金分析家宣称黄金长期的熊市已成过去，而另一部分分析人士则认为黄金价格能进一步走高，根据作者对商品期货数据的分析研究，受良好基本面、看涨情绪以及整体的经济环境等因素支撑，黄金价格于金明两年将延续上涨趋势。在2014的某个时刻黄金价格极可能到达一个关键点，届时羊群行为将取代基本面因素，市场的投机力量使金价急速下跌。具体分析如下：自2001年4月的低位以来，金价历经了大约八浪上涨行情。值得注意的是，自2008年8月末至9月初这段时间以来，黄金价格以更快更陡的步调开始加速上涨。在过去3年，黄金价格已经翻番，并且大部分涨幅归功于后两年。这种类型的加速上涨意味着泡沫的开始价格快速上涨或者称之为趋势的改变。价格走势变得比以往任何时刻都要陡峭。这种快速的上涨趋势可以用幂律分布反应出来，一种比线性上涨更大甚至更快于指数分布的上涨。然而必须要指出的是，这种泡沫的产生并非意味着价格上涨马上结束，对于大多数金融市场泡沫而言，受基本面因素以及市场相对乐观的情绪影响，在泡沫产生的开始阶段其价格往往开始平滑上涨。目前的黄金正是如此。泡沫的下一个阶段，巨大的潜在收益吸引大量的机构投资者和短线交易者参与杠杆购买操作。由于杠杆操作的增加，价格开始加速上涨。发展到此阶段，市场开始脱离基本面因素，诸如供需这样的因素对价格的影响将变弱。在泡沫的最后阶段，羊群行为明显，导致市场变得更加投机，几乎完全受情绪所影响。在此阶段亦发现较少新投资者参与。然后，在某个不确定的时刻，市场将到达一个关键点，价格将开始跳水。

三、黄金投资策略的分析

目前来看，黄金市场依然复杂，一方面，经济未见明显好转，市场流动性预期增强，依然支撑黄金重新走牛。另一方面，经济前景不佳，投资者对避险币种需求增加，以及市场抑制投机行为和获利盘需要了结又增加市场回调压力。因此，黄金市场的剧烈波动可能还将持续下去，带来更多投机机会。投资人必须正确选择入市时机和离场时机，规避短期投资风险，继续保持谦虚谨慎，合理搭配十分重要。在不超过两年的时间内，在上文提及的关键点来临之前，黄金仍是值得买入的。在美元走弱、油价高企的趋势不变的情况下，黄金仍将是当前高通胀环境中非常好的投资品种，在2012年下半年将会有一波上涨行情，建议投资者坚定持有，逢低买入。此外，投资者需要注意：美元走强后金价将面临较大的下跌风险，投资者应密切关注下半年美元指数的走势，美元有可能在年底开始升息并逐渐走强。