融资约束对企业出口贸易的影响

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关键词：融资约束；出口贸易模式；海关关税；影响；企业出口贸易

对一般贸易来说，国内的出口企业更偏向于选择装配贸易这种利润较低的贸易模式。这主要是由于金融市场欠发达、外部融资困难、企业信贷评级低、企业借贷成本高等多方面因素影响，使得企业的融资约束限制影响较大，国内企业被迫改变出口模式，而选择装配贸易这种利润比较低的出口模式。融资约束是导致这一局面形成最重要的原因之一，我们针对这方面进行了较为深入的研究。

1融资约束对企业出口贸易模式影响的机制分析

通常情况下，国内的出口企业如果需要对各种原材料进行进口，他们一方面必须对进口原材料支付相应的费用。另一方面，对于海关企业也同样必须支付所谓的进口税。然而如果是在加工贸易里面所涵盖的进料加工贸易，国内的企业是不需要支付所谓的进口税的，他们只需要将原材料的费用支付给出口商就可以了。在出口的时候，相比其他的一般贸易来说，他们也不需要将增值税支付给海关。在这种情况下，国内的企业只需要将进口原材料完成加工之后，将成品按照加工之前与对方定下的价格出口就可以了。在加工贸易里面还涵盖了其他的贸易模式，也就是所谓的来料加工。在这种模式下，国内企业所需要承担的成本将会更低，这主要是由于来料加工的包装辅料及原材料这些基本上都是由国外厂商来提供的。在这种情况下，国内企业的进口同样对于各种费用也不需要支付。除此之外，国内的企业也不需要支付各种关税给海关，在全部的生产环节里面，国内企业只需要为国外的厂商提供代工服务就可以了，相对来说来料加工是一种比较简单的贸易模式，同时在这种模式下国内企业需要承担的风险并不是很高。然而，来料加工贸易对于国内企业来说，所能够获得的利润是非常有限和固定的。按照国内企业所选择的不同的出口模式，在全部的生产环节里面，国内企业所需要承担的成本及在贸易中所能够取得的利润差距显然会存在比较大的差距。除此之外，在不同的出口模式下，国内企业将会扮演着各种不同的角色，这些不同的角色也会影响国内企业在全世界的价值链上的不同地位。国内企业的出口产品利润及出口产品附加值如果想要得到提升，那么显然的企业必须要从单纯的装配加工转变到进料加工也就是进口加工方面，从加工贸易转变到一般贸易。然而，在国内企业的贸易模式改变的情况下，也会影响企业资金的需求发生改变，一般贸易相比加工贸易来说，明显是会对企业提出更高的资金需求。这也就是说，国内的企业在一般贸易的生产过程中，前期往往需要支付更高的成本。也正是基于这个原因，国内的很多企业不得不面临融资约束的影响，而只能够选择加工贸易这种出口模式，某些情况下，甚至国内的企业对出口模式的选择只能够是来料加工贸易。

2融资约束对企业出口贸易模式影响的数据来源与研究设计

2.1计量模型的设定

在本文研究中，所选择的基本计量模型可以用下面的式子来表示：processidt=α+βloanidt+γD+εidt其中，processidt代表的是国内企业所选择的出口贸易模式，d代表的是这个企业所在的地区，loan代表的是出口企业所需要面临的融资约束，i代表的是企业，D代表的是控制变量，ε代表的是残差，β代表的是系数，α代表的是截距。

2.2变量设计

2.2.1被解释变量国内企业所选择的出口贸易模式。本论文研究中按照我国的海关相关的分类方法，通常情况下会进行三类企业出口模式的划分，也就是来料加工贸易、进料加工贸易及一般贸易等3种类型，来料加工贸易为3，进料加工贸易为2，一般贸易为1。2.2.2解释变量这里用融资约束来代表。鉴于国内当前阶段关于企业融资约束方面还没有较为直接的统计数据，在实际的企业商业活动中，可以相对直接地对企业融资约束进行体现的，更多情况下是企业的应收账款所占有的比例。国内大部分企业为了尽可能地确保自身的融资能力不受到影响，通常情况下是不会为其他的企业自愿地提供商业信用的。这个商业信用是国内企业在尚不完善的资本市场里有效地获取资金保障非常重要的一个内容。2.2.3控制变量国内企业的全要素生产率。这个控制变量能够对国内企业在生产环节所拥有的综合水平和实力进行反映。这是相当重要的一个指标，会对国内企业在出口贸易模式选择的时候产生重要影响，出口企业通常情况下都免不了要面临成本方面较大的约束。然而，国内的企业必须通过对自身全要素生产率的提升，才能够在日益激烈的全球化竞争中，确保自身获取到尽可能多的利润。在我们的研究中，主要是采用了Ries及Head这两名行业专家所给出的关于近似全要素生产率的相对比较可靠的估算方法。企业实际的规模。在国内出口企业进行各种贸易模式选择过程中，企业的规模也会是一个比较重要的影响因素。针对国内规模不同的企业，他们所拥有的生产能力及生产成本也会存在比较明显的区别。在本论文研究中，我们针对企业规模主要是用企业的职工人数进行衡量的。之所以选择这一指标，是因为企业职业人数是比较容易获得的，同时相比于其他指标来说，能够最大限度地避免在统计工作开展过程中出现各种不可预料的误差，这能够最大限度地使回归结果准确性得到有效的保障，同时也比较方便取自然对数。国内企业所出口产品能够达到的质量，对于国内企业的加工及生产过程来说，产品质量的不同，这方面所提出的要求也会存在明显的差异。所以说在企业的出口及生产加工过程中，出口产品所能够达到的质量标准也会影响企业所做的决策，会出现各种各样的不同。在本论文研究中，对产品质量的计算是借助于需求函数来进行的。国内企业所属的所有制类型。主要是根据国内企业实收资本能够占到的比重，对其所有制类型进行区分。这里面包括了外商资本、国有资本、港澳台资本、集体资本、私人所有资本及独立法人资本等6种类型。我们在对国内工业企业数据库进行整理的过程中了解到，国内很多的企业实收资本绝大部分的来源都是在外商资本与港澳台资本这两者之间不断更换的。之所以出现这种情况，我们认为更重要的原因其实并非是发生了资金的实际来源的变化，更多情况是由于企业没有很好地在自己的上报过程中去对其他外资及港澳台资金进行区分而导致的误报。在本文研究中，我们将外商资金与港澳台资金合并为外商资本，这样的做法可以使误差尽可能减小。

2.3变量描述性统计与数据来源

在本文研究中，相关的数据基本上是来自于以下两个途径：一个是2000年到2009年国内的工业企业数据库，另外一个是中国海关在2000年到2009年的贸易数据库。我们可以从中国海关数据库里面了解到与企业相关的比较相似的出口贸易记录，除此之外，我们可以从工业企业数据库里了解与企业相关的较为翔实的特征数据。在学术界，关于制造业规模以上企业数据可以获得的最新可以追溯到2015年，然而实际情况是，自2009年之后行业内使用率并不是很高，数据质量并不理想，即使是一些研究质量比较高的项目所使用的数据，大部分时候也不是最新的企业数据。在国内企业的融资约束限制有所上升的时候，他们的出口贸易模式也必然会随之而产生相应的改变。也就是说，从最开始以计量贸易一般贸易为主逐渐转变为以来料贸易和计量贸易为主的出口模式。

3实证检验融资约束对企业出口贸易模式的影响

3.1基本回归结果

在实证检验过程中，从初步的回归结果可以了解到，在没有其他控制变量出现变化的情况下，只要控制了年份和省份这两个固定效应，融资约束上涨10%，就会导致企业的出口贸易模式的代理变量随之提高0.424%。国内企业受融资约束的影响，在融资约束有所增加的时候，他们的出口贸易模式就会有所改变，他们借此来降低自身所面临的资金压力，挑选了成本要求并不太高的加工贸易而放弃了一般贸易模式这种利润相对较高的模式。随后我们在对年份和省份效应进行控制之后，对企业的出口模式与行业研发投入这两者的关系进行研究，所得到的回归结果也为正。在后面的研究中，我们将本文之前回归过的企业融资约束的代理变量、单个控制变量及解释变量进行回归，所得到的结果同样是在不超过5%的情况下比较显著。在后续的研究中得出的结果也同样是融资约束上升就必然会影响企业显著地提升其出口贸易模式的代理变量。之所以得出这样的结果，很大可能是由于融资约束的提升使得企业初期的成本承受能力及投入能力受到了限制。所以说，借助于定量分析的方法，可以了解到企业在面对融资约束的时候，他们对于出口贸易模式的选择，会放弃利润较高的一般贸易模式，而转向加工贸易这种利润相对较低的贸易模式。然而选择这种模式，他们必须承担的成本压力和风险相对较低。

3.2区分所有制回归结果

根据国内当前的经济现状，企业面临融资约束带来的影响很多情况下都是国家整体经济环境变化及国家层面进行各方面经济政策调整而导致的。除此之外，对于整体的经济走势来说，其影响也是比较大的。所以说，对国有企业融资难问题的改变措施和方法也并不是很多。国内企业由于受到各方面政策的影响，在面临融资约束限制的时候，基本上很难借助各种金融手段来应对这种限制，只能够通过贸易模式的转变来降低自身的成本压力。然而，相对来说，外资企业拥有国内企业所不具备的先天优势，他们在面对融资约束限制的时候，往往会承受的冲击并不是很大，这主要是由于国外的金融体制比国内要完善很多，外资企业的金融信誉度相对比较高，他们有更多的方法在受到融资需求影响的时候解决融资困难，所以说外资企业能够更灵活地选择贸易模式，并从中获取更多的利润。

4结语

国内的出口企业贸易模式从加工贸易向一般贸易升级，提升了这些企业的全球市场竞争力，这是学界和政界学者广泛关心的问题。而融资约束为国内出口企业贸易模式选择可能带来的影响及缓解企业融资约束，对于这部分企业贸易模式的升级，很多时候都是和经济的发展及政策的制定存在很大关系的。本文基于中国海关进出口数据及工业企业数据，对融资约束可能给国内的企业在贸易模式选择时候所带来的影响进行了研究。首先，融资约束会带来比较稳健显著的对企业出口模式升级的抑制作用。除此之外，相比于其他类型的企业，对于国有企业的影响融资约束的限制会更加明显，而私人企业和外资企业受到融资约束影响相对较小。本文主要提出以下三点政策建议：首先，尽可能帮助缓解出口企业融资约束的各方面政策，为这部分企业融资尽可能地扫除机制和体制方面所带来的障碍，确保这些企业可以更好地实现贸易模式升级。其次，相关金融行业应该对出口企业的融资加大扶持力度，特别是提供订单融资及股东信用保证贷款等多个方面的创新，为出口企业融资提供更多的便利，让他们拥有更宽的融资途径，拥有多元化的融资渠道。最后，国内的出口企业需要不断提升自己的信誉度，以便于在金融评估系统里面拥有尽可能好的信用评级，从而确保自己在资金短缺的时候能够更容易地申请到融资资金。除此之外，要尽可能地降低管理成本，降低对流动资金的需求，出口企业之间要尽可能实现资源共享，互相缓解融资压力。

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作者：陈凝真 单位：华南理工大学