企业营运资金管理绩效评价分析

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摘要：经济发展新常态下，我国建筑行业企业面临着激烈的竞争，发展增速放缓，而“一带一路”战略的推进为企业的转型升级带来了巨大机遇与转机。为促进企业充分抓住机遇实现进一步发展，提高营运资金管理绩效成为建筑企业解决财务问题满足经营需要的重心。基于此，文章将要素管理及渠道管理理论相结合，简要分析了“要素+渠道”双视角下建筑行业营运资金管理绩效现状，以北方国际为例深入剖析了“要素+渠道”双视角下企业的营运资金管理绩效评价，并针对评价结果提出了营运资金管理绩效提升建议。

关键词：营运资金;管理绩效;渠道管理;要素管理

一、引言

建筑行业是国民经济的重要支柱产业，也是国民经济各行业赖以生存和发展的物质基础。随着建筑市场规模的扩大，建筑行业直接推动国民生产总值的快速增长，然而在建筑行业保持高速发展的背后，其产值利润率却逐步走低。由于近年来国内经济下行压力大和国际形势复杂多变因素影响，全国建筑行业工程量大幅减少，总产值也出现下滑，整体行业绩效偏低[1]。在此背景下，建筑行业应注重日常经营活动及管理效率的提高，而良好的营运资金管理是公司存续及可持续发展的基础，因此公司要在充分了解自身营运资金管理的基础上，针对不足并优化其绩效水平。为此，如何准确评价自身营运资金管理绩效成为建筑行业公司首先需要面临的重要问题。传统的单一要素营运资金管理方法已无法准确评价其绩效，因而将影响营运资金管理的多项影响因素综合研究用于绩效评价则效果更胜一筹，加之渠道管理理论凭借自身优势在诸多领域获得一致认可，因此将渠道管理及要素管理理论相结合运用至营运资金管理绩效评价中，则可以在一定程度上提高评价准确性和科学性。

二、“要素+渠道”双视角下建筑行业营运资金管理绩效现状分析

要素是构成事物的最小单位，也是事物产生、变化和发展的动因。基于要素的营运资金管理绩效分析和评价可帮助企业从事物发展的动因着手，从细微层面评估营运资金发展状况，利于企业从根源入手提高营运资金管理绩效。建筑行业在该理论下的绩效评价体系通常包含存货、应收账款和应付账款周转率三项要素，并以此得出营运资金管理绩效[2]。当前建筑行业正处于低迷时期，营运资金周转期虽然正处于逐步上升态势，然而相对应的管理绩效却与之相反，呈现下降态势。其中，营运资金管理的各项要素情况为建筑行业2017年的存货、应收账款、应付账款及现金周转期分别较2013年增长42.95%、49.72%、28.35%和83.51%。渠道一般指的是产品从原料采购、加工到销售的各项环节，其管理主要包含渠道行为、结构和关系三个层面。渠道行为即为成员企业利用自身影响力影响其他成员以充分发挥协调作用实现合作共赢目的；渠道结构即为成员企业之间的组合方式，从横向、纵向和空间结构多方面研究采购、生产和销售环节可有效减少货物流转时间及营运资金占用，降低企业运营成本；渠道关系则是战略合作伙伴之间沟通交流建立的合作关系，对上下游企业相互配合及经济效益的提高发挥着重要作用。将其引入营运资金管理绩效评价之中，可整体分析公司管理情况，促使营运资金管理达到最优水平。渠道管理视角下营运资金管理绩效主要从采购渠道、生产渠道和营销渠道周转绩效进行评估。从行业整体来看，国内地产市场较为低迷近年来稍有回暖，房屋建筑业营运资金周转期有所缩短，而建筑装饰、土木工程建筑业等细分建筑行业相关数据反而有所增长[3]。在“要素+渠道”双视角下建筑行业营运资金管理绩效普遍存在以下问题：一是存货积压过多，建筑行业的存货积压一直是影响资金流转的难题之一，部分建筑公司采购工作规划科学性不足、市场需求量变动大无法精确预测销售量、原料价格及物流成本高涨使得公司增大了购货量等因素都是企业存货积压过多的原因，进而影响营运资金管理；二是应收账款清收机制不完善，当前建筑公司因单一账龄分析法缺少对该款项的全面管控，加之公司对信用管理评价机制缺乏足够重视风险意识较为薄弱，使得应收账款催收力度不足，进而降低了企业资金使用效率；三是资金使用效率低下投融资战略保守，公司普遍缺乏紧密计划与统筹预算，对部分施工规划会产生一定负面影响，而建筑地点的分散、未建立长期有效货币资金内部控制机制等也使得资金集中管理难度加大，同时投融资战略的谨慎也降低了建筑公司整体盈利能力；四是资金管理水平有待提高，建筑公司采取全面预算管理时间较短，对预算管理仍倾向于传统思维，同时项目部方案重视联合审批工作而忽视专业评估人员的建议，使得相关投资决策缺乏科学性，部分资金也无法及时投入生产建设，未能充分发挥货币资金的作用[4]。

三、“要素+渠道”双视角下北方国际营运资金管理绩效分析

北方国际合作股份有限公司（以下简称“北方国际”）成立于1986年，注册资本为7.7亿元，公司主要经营范围为工业、能源、交通、民用工程建设项目的施工总承包，承包境外工程及境内国际招标工程，经营进料加工和“三来一补”业务。公司最终于1998年在深圳证券交易所上市，股票代码为000065。公司致力于产品质量的提升，先后通过了质量（GB/T19001-2008）、工程建设施工企业质量管理规范（GB/T50430-2007）、环境（GB/T24001-2004）、职业健康（GB/T28001-2011）管理体系和中国方圆产品质量认证，还分别被中国机电产品进出口商会和对外承包工程商会评选为“AAA级信用企业”。北方国际当前净营运资金状况可从货币资金、流动资产和流动负债三项科目进行分析。就货币资金而言，其作为最具流动性的资产对公司购买及偿债能力影响重大。在2014—2018年间，北方国际的货币资金分别为22.07亿元、38.97亿元、36.88亿元、48.86亿元和44.08亿元，而流动资产相对应为43.11亿元、73.49亿元、100.60亿元、92.41亿元和88.46亿元，由此可知，北方国际的货币资金与流动资产的占比在2016年和2018年低于50%，最高值在2015年为53.03%，公司近年来基于自身良好布局大力推进市场开发，进而保障了货币资金的有效循环。2014—2018年，北方国际的流动资产呈先上后下的趋势，而流动负债却一直保持增长态势。流动资产在2014—2016年间大幅增长，主要因为公司承包了刚果（金）卡莫亚铜钴矿一期工程设计采购施工，但后期由于缺乏大型项目及国际工程总承包行业竞争激烈影响流动资产下降。建筑公司在项目成立之初收取的预收款通常在流动负债中占比较大，而北方国际在大型项目中收到的预收账款呈现增多趋势，同时由于自身信用增长而在上游供应商处拖欠了更多应付账款，因而导致流动负债逐年增加。综上所述，北方国际总体营运资金规模有所增加，可充分保障公司的资金流转需求。（一）要素视角下北方国际营运资金管理绩效评价。（1）存货周转期。查阅北方国际与建筑行业相关资料，公司在2014—2018年存货周转期及行业均值变动情况如图1所示。存货周转期越小，企业相应周转绩效及营运资金管理绩效越高。由此可知，北方国际在2014—2018年的存货周转期整体呈现下降趋势且下降幅度颇大，仅在2017年出现小幅增长，同时，北方国际的存货周转期变动趋势与建筑行业基本保持一致，且北方国际相应数值均低于行业均值。北方国际存货周转期最短为2018年的21.62天，最长则为2014年的62.37。建筑行业由于自身特性通常会储备大量存货，其具备较好的流通性，因此公司要在了解和掌握自身存货实际情况的基础上治理科学合理的管理制度及相应体系，确保存货周转绩效的提高。北方国际在2014—2018年间存货周转期的不断下降表明公司积极管理存货，完备的存货管理机制促使存货周转期不断下降，库存积压进一步减轻，其存货绩效也因此逐年升高。同时，北方国际与建筑行业保持同等下降态势且低于行业均值表明近年来建筑行业及公司自身在存货周转及管理方面工作落实情况较好，存货管理能力也有所加强，而公司存货周转绩效高于行业平均状况。（2）应收账款周转期。查阅北方国际与建筑行业相关资料，公司在2014—2018年应收账款周转期及行业均值变动情况如图2所示。应收账款周转期越小，企业相应周转绩效及营运资金管理绩效越高。北方国际应收账款周转期整体呈现先下降后上升的态势，其中，2015年应收账款周转期最短仅为56.30，同时，北方国际应收账款变动趋势与建筑行业发展情况基本一致，但是公司该项数值均大于行业均值。近年来政府不断完善对外建筑业务的相关政策，同时得益于“一带一路”倡议的提出及大力倡导，使得北方国际在非洲和亚洲的战略布局不断扩大并打下坚实的基础，公司也不断加大对外建设项目的业务支出，整体经营发展状况欣欣向荣。与此同时，北方国际在2014年承包了刚果（金）卡莫亚铜钴矿一期工程设计采购施工，在工程之初就获得部分预收款项，使得公司在当年的应收账款周转期出现大幅下降，但是，项目正式动工后北方国际投入大量资金、人力及物资建设项目，工程垫款逐渐增加已远远超过预付部分，进而使得公司后续年度回款压力增大，发生坏账可能性较大，应收账款周转绩效也随之下降。除此之外，北方国际由于对外承包的项目工程量大且建设周期长，因而其应收账款回款压力明显大于行业均值，且建筑行业同样在2015—2018年间应收账款周转期出现逐渐上升态势表明整个行业也面临着严峻的应收账款回收压力。（3）应付账款周转期。查阅北方国际与建筑行业相关资料，公司在2014—2018年应付账款周转期及行业均值变动情况如图3所示。应付账款周转期越大，企业占用供应商资金越多，一定程度上提高营运资金管理绩效。当前，我国建筑行业的企业在购买原料及周转材料时普遍采用赊账形式，且企业自身信用值越高，赊账金额越大。在此行业背景下，北方国际利用自身信用值从供应商赊购大量物资，通过加长支付货款的时期来化解资金压力，弥补应收账款增长而降低的绩效，提升营运资金使用效率。建筑业在整个供应链中占据着较高的市场地位，同时北方国际也具有较强的延期支付能力，应付账款周转期的逐渐加长使得公司占用更多供应商资金，一定程度上减少金融机构的贷款需求，降低企业资金成本，提高营运资金管理绩效水平。（4）营运资金周转期。通过上文中存货、应付账款及应收账款周转期要素数值，计算得出北方国际在2014—2018年营运资金周转期及行业均值变动情况如图4所示。营运资金周转期即为存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期，其数值越低，营运资金周转绩效越高。由图4可知，北方国际近五年来的营运资金周转期呈现逐年下降趋势，在2015年及后续年度已降低至负数，而建筑业营运资金周转期变动趋势则呈现先下降后上升态势，同时北方国际各项数值均低于行业均值。北方国际营运资金周转期的变动趋势说明企业营运资金管理绩效水平得到持续改进，企业发展趋势良好，各项要素中存货周转期及应付账款周转期均优于行业平均水平，而应收账款周转绩效偏低，需要北方国际加强对应收账款的管理。（二）渠道视角下北方国际营运资金管理绩效。（1）采购渠道。建筑行业在2014—2018年采购渠道营运资金周转期为负值且呈现逐年下降趋势，北方国际该项数据也呈现相同趋势，主要原因在于公司大量挤占供应商资金，使得应付账款及应付票据金额远高于原材料及预付账款金额。该渠道营运资金的快速周转可帮助公司获得快速发展所需的资金，但是实际经营过程中过度挤占供应商资金会破坏整个供应链的平衡和良性发展，企业经营的商誉及信用值也会因此过度消耗。北方国际的营运资金周转期低于行业均值则表明公司采购管理能力较强，与上游供应商保持着良好的战略合作。采购渠道涉及资金巨大，建筑企业通过赊购方式增加自身资金支持会进一步降低供应商利润空间，进而引起供应商以降低产品质量及服务水平的方式来降低成本，为保障采购物资质量，北方国际极为重视与供应商的合作，以保障供应链良性发展，促进公司绩效水平地提升。（2）生产渠道营运资金周转期。北方国际近五年来生产渠道营运资金周转期在2014年和2015年处于增长态势，后续年度则处于下降状态，同时各项数值也均低于行业均值，显然北方国际生产渠道管理绩效由于建筑行业平均水平。北方国际该渠道营运资金周转期是所有渠道中唯一数值为正数的指标，低于采购及营销渠道营运资金周转绩效，但是，公司生产渠道数值优于行业均值也表明公司该项绩效与同行业相比表现较为出色。生产环节占据时间及资金较多，同时北方国际在“一带一路”良好发展背景下加大了对外承包建设项目的投资，承包工程业务范围涉及工民建筑、公路、桥梁、水利、给排水、电力、环卫、基础设施、农田整治、农田灌溉等多个领域，工程建设项目也遍及亚洲、非洲和欧洲等地区，增大了公司面临的财务风险。针对这种情况，北方国际也相应调整了部分运营及发展规划和策略，促使生产渠道管理绩效逐年改善并优于行业平均水准，但是，对外业务承包也面临着复杂的国际市场及政治形势，生产渠道所占用的大量资金还是会为企业带来一定财务风险。（3）营销渠道营运资金周转期。北方国际近五年来的营销渠道营运资金周转期在前两年有所下降，后三年则呈现上升态势，而建筑行业营销渠道营运资金周转期仅在2016年出现下滑之后迅速回升，整体呈现缓慢上升状态，其中，北方国际各数值均低于行业平均数值。近年来国际经济低迷，国内经济处于转型升级的关键时期，建筑行业受大环境影响发展速度也有所放缓，对北方国际的营销渠道营运资金周转产生了不利影响。2014—2016年营销渠道营运资金周转期的下降则是因为公司承包的刚果（金）卡莫亚铜钴矿一期工程设计采购施工项目顺利实施，方案设计及建设陆续完成，营销工作全面启动，由于在亚洲、非洲和欧洲承包多个项目拥有丰富的客户资源，基于北方国际广泛的营销网络布局，促使公司在2016年生产渠道营运资金周转期达到最低值。2017年以来，国际建筑市场发展速度加快，新建筑企业层出不穷，市场日趋饱和，竞争也愈发激烈，进而促使北方国际生产渠道营运资金周转期逐年增加。除此之外，北方国际加强了对营销渠道的管理，使得公司各项数据始终优于建筑行业平均水准。（4）经营活动营运资金周转期。北方国际的经营活动营运资金周转期分渠道来说，在2014—2018年间各项渠道营运资金周转期都低于平均水准，公司五年来营运资金周转绩效也优于行业水准。同时，采购渠道及营销渠道营运资金周转期仅为负值，仅有生产渠道相关数据为正数，综合上述三项数据后，经营活动营运资金周转期也在五年间均为负值，且处于逐渐降低的态势，表明北方国际在获得上下游信用支持方面优势较大，且营运资金也正逐年改善。在国内建筑行业经营活动营运资金周转期在五年内缓慢上升的对比下，北方国际营运资金管理能力更强[5]。

四、营运资金管理绩效提升建议

（一）全面把控营运资金。北方国际的主要经营各项工程的设计与施工，对外工程承包更是企业的主营业务，因而工程地点过于分散，只有全面把控营运资金，以公司整体利益为基准统一归集和调配资金才能最大程度上提高资金使用效率。为此，北方国际可通过建立资金结算中心和货币资金内部控制体系加强资金的统筹规划和内部监控，各项重要货币资金信息均会得到上报并及时传递给企业利益相关者，也便于公司管理层实时了解企业资金信息做出科学合理的资金应用规划并由资金结算中心具体实施。北方国际将货币资金内部控制体系和资金结算中心相结合的方式，可有效归集企业内部分散的资金，降低企业资金占用成本，提高资金盈利能力。除此之外，北方国际还要保障内部资金必须由资金结算中心进行管理与分配，掌握公司资金整体运作趋势，综合分析各项因素后划分资金，以降低资金流转成本，提高营运资金管理绩效[6]。（二）预测营运资金需求。建筑公司各阶段资金使用情况各有不同，其中，施工阶段会占用企业大量资金，剩余两项阶段占用资金相对较少，又因市场环境及施工项目种类等因素影响使得各阶资金段资金占用情况各不相同，只有科学预测各工程阶段使用情况才能帮助企业进一步完善营运资金管理并提高其绩效。营运资金需求预测需要财务部预算人员掌握企业自身资产状况、负债金额及时限等情况，在保障企业正常运转经营资金可平稳流动的基础上，确定各工程阶段特别是施工阶段物资需求、材料市场变动、人员经费、采购要求及合同订立情况，结合历史数据适当评估完善预算安排。企业做好营运资金需求预测不仅可有助于投融资的安排，也可确保企业经营活动所需，避免资金浪费。在企业进行资金筹措时，则需要对比分析各方式利弊，并结合公司实际情况选定最优筹资组合，进一步提高营运资金管理绩效。（三）完善存货内部控制。存货内部控制即为企业依照自身实际情况科学采购各项原材料、周转材料等工程用品，最大限度避免过度囤积带来的资金和资源浪费。北方国际由于自身存货内部控制体系较为完备，因而其存货周转绩效和营运资金管理绩效均高于建筑行业平均水准。为实现该项目标，企业合理制定存货采购量及采购时间是重要前提。建筑行业多数企业往往依据采购人员自身经验判断存货采购数量及时间，但受限于职工素养及市场变幻莫测因素影响无法科学准确进行判断，因此企业需要建立健全存货采购及使用部门信息实时交流机制，同时采购人员还需要实时关注和分析材料市场的动向，以确定合理采购数量及时间并及时交由上层领导进行审批。与此同时，企业存货采购内控建设对加强存货管理也发挥着重要作用，采购人员在领导审批通过购买事项后立刻订立采购合同，再次上交上级领导进行书面授权，合同签订后副本及时移交财务及计划部门进行审核。若采购过程中材料价格发生较大变动对企业产生较大不利影响可立即停止采购活动，重新拟定计划并通知相关部门尽快做出调整[7]。（四）健全应收账款清收机制。应收账款涉及企业工程建设各个阶段，因而其管理就需要做到全面覆盖工程项目建设。在承接项目前期、工程施工过程中及竣工后各阶段，企业分别需要仔细研究项目合同、严格把控工程进度与资金结算匹配度和加大应收账款回收力度，以切实减少应收账款拖欠可能性及相应风险。健全应收账款清收机制是应收账款管理的重要一环，为此，企业财务部门要子公司定期向投资单位寄送对账单，并及时核对债务数额即还款时限，建立完善的定期核对机制，同时，企业应及时确认各类应收账款金额数额及期限，及时了解还款单位资产现状、信用值和还款情况，对其实行实时监控，确保应收账款得到及时清收。除此之外，应收账款清收时坚持责任落实到个人，对于未能积极履行自身回收应收账款责任的人员进行相应程度的处罚，确保应收账款回收各阶段井然有序，各职工可积极做好自身本职工作。（五）提高货币资金管理水平。建筑企业货币资金管理水平的提高要融合现代资金管理理念，积极采用诸如实行全面预算管理和资金集中管控等手段，与上下游企业建立良好的合作关系，提高资金流转速度，做好工程项目的规划，切实提高货币资金管理绩效。建筑企业前期项目决策的合理性对后期施工及资金回报起着至关重要的作用，因此建立完整高效项目决策机制必不可少。在项目承接前，对投资项目具体情况、收益及潜在财务风险必须进行可行性研究，同时技术可行性及投资机会也需进行研究，以确保项目产生足够预期效益。建筑企业实行全面预算管理时间较短制度及经验不足，为把责任落实到部门提高职工责任心就需要将预算细化分配到具体部门，同时结合相应的奖惩机制促使各职工自觉履行责任。除此之外，企业实行预算的各部门也要具备一定自主权，以便预算执行更为符合实际情况，在遇到问题可以及时解决，保障预算工作顺利进行。

参考文献：

［1］孙莹，张仪.高管团队特征、股权激励与经营活动营运资金管理绩效［J］.财务研究，2018（3）：76-86.

［2］王竹泉，孙莹，孙建强，王苑琢，程六兵.中国上市公司营运资金管理调查：2015［J］.会计研究，2016（12）：37-43+95.

［3］王贞洁，王竹泉.基于供应商关系的营运资金管理———“锦上添花”抑或“雪中送炭”［J］.南开管理评论，2017，20（2）：32-44.

［4］李飞，黄乐，刘辉.绩效视角下的营运资金管理效率研究［J］.山东社会科学，2016（S1）：95-97.

［5］周华，谭跃.产权性质、客户集中度与营运资金动态调整［J］.财经理论与实践，2018，39（3）：83-90.

［6］孙兰兰，王竹泉.供应链关系、产权性质与营运资金融资结构动态调整———基于不同行业景气度的分析［J］.当代财经，2017（5）：115-125.

［7］申嫦娥，魏荣桓，田洲.供应链集成、营运资金管理效率与资本结构［J］.学术论坛，2016，39（12）：63-68.

作者:高琼华 单位:昆明冶金高等专科学校