金融发展与经济增长实证分析

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【摘要】随着我国经济实力的不断提升，金融在在我国经济中扮演着越来越重要的角色。本文，分析经济增长与金融发展关系的指标，主要采用甘肃省人均实际GDP和金融相关率，选取1996年至2016年的数据。利用格兰杰因果检验和协整检验，对甘肃省经济增长与金融发展的相关性进行实证分析。提出甘肃省应该加快发展、完善金融市场，丰富资本市场的多样性，促进市场经济的又好又快发展。

【关键词】金融发展;经济增长;格兰杰因果检验

一、引言

我国经济的增长离不开金融发展，金融发展对于提高社会资金的配置效率具有不可替代的作用。不断提高金融服务实体经济的能力有利于解决我国经济发展中“不平衡不充分”的问题。很多研究表明，经济增长能够促进金融发展，相反落后的金融市场也能够抑制经济的发展。我国金融业起步较晚，金融发展和经济增长也在不断的调整和波动中成长。特别是在相对落后地区，金融发展的滞后，使得金融对经济的促进作用没能充分发挥出来。

二、数据选取与实证检验

(一)研究方法与数据选取。本文通过格兰格因果检验、协整检验以及单位根检验对金融发展与经济增长这两变量金融进行实证检验分析。其中，协整检验和格兰杰因果检验主要是用来分析这两变量之间的因果关系。数据采用甘肃省1996年至2016年人均生产总值、地区生产总值以及存贷款余额。参考Goldsmith的研究，金融发展的指标用金融相关率FIR来表示。金融相关率=金融资产总量／地区生产总值，金融资产总量用存贷款余额来替代。为使检验结果简洁准确，因此对所有变量均取自然对数。在经济增长方面，为了避免模型中的人力资源因素和物价扰动因素对模型的干扰。因此主要采用甘肃省人均实际GDP(ARGDP)作为衡量甘肃省经济增长指标，人均实际GDP以1978年作为基期来计算。(二)实证过程及分析检验。1.平稳性检验。由于大多是时间序列时非平稳的，因此在进行协整检验和格兰杰因果检验之前，必须利用单位根检验来检验时间序列的平稳性。分别对人均GDP和金融相关率取对数,记为LNARGDP和LNFIR，并采用标准的单位根检验方法—AugmentedDickeyFuller(ADF)检验方法分别对取对数后的LNARGDP和LNFIR和一阶差分后的ΔLNARGDP和ΔLNFIR进行检验结果如表2所示。从以上的检验结果来看,水平项甘肃省人均实际GDP以及金融相关率的序列是非平稳的，但在对这组数据进行一阶差分处理后，进行ADF检验。得出，在一阶差分条件下的ADF统计量都小于10%的显著性水平的MacKinnon临界值，表明此显著性水平下可以拒绝原假设，接受其对数序列是平稳序列的结论。2.协整关系检验。对于金融发展和经济增长变量之间的协整关系，主要通过Johansen检验法来检验。对甘肃省人均实际GDP以及甘肃省金融相关率的对数序列进行协整检验结果如表3所示。通过上述的协整关系检验,表明：金融发展和经济增长变量之间存在协整关系，两变量之间存在长期稳定的关系。在5%的显著性水平上不可以拒绝原假设，也就是说在5%的显著性水平下可以拒绝原假设。3.格兰杰因果关系检验。通过上文中的协整检验，可看出金融发展与经济增长存在协整关系。由于不能确定它们之间的因果关系，所以必须采用格兰杰因果关系检验对两变量进行因果关系检验。由于被检验变量可能存在的不平稳性，因此对这两变量进行差分。格兰杰因果关系检验结果如表4所示。表4LNARGDP与LNFIR的格兰杰因果关系检验(1996—2016年)根据以上的分析可得出：在甘肃经济的发展有助于金融发展，反而，金融的发展对经济增长的促进作用不明显。因为甘肃省零假设“经济增长不是金融发展的格兰杰原因”发生的概率为0.2841。而对于在10%的显著性水平上对应甘肃省金融发展不是其经济增长的格兰杰原因，甘肃省零假设“金融发展不是经济增长的格兰杰原因”发生的概率为0.9226。

三、结论和建议

本文的实证研究表明:甘肃省金融发展水平较其它发达地区比较落后，经济的增长有助于金融的发展，而欠发达的金融业没能充分刺激经济的增长。同时金融对资金的积聚效应对于欠发达地区的经济、社会、城市化运行具有全面的推进作用。充分发挥金融经济对于社会发展的正效能,是持续、稳定、健康的经济增长的关键性发展机制。为此,推进金融潜能的形成和金融经济力的生成,是制定欠发达地区经济增长政策的重要发展趋势。首先，发达的金融市场有利于经济要素的集聚，提升要素的生产效率，促进资本的不断积累与配置效率的提升。金融市场往往会通过直接融资和间接融资的方式来实现资本的集聚效应。金融的发展与经济的增长有着相互相成的关系，所以在发展经济，同时要大力发展金融市场，优化金融结构，以经济的增长带动金融发展，以金融发展促进经济的增长。金融市场对市场上闲散的资金进行了有利的集中，使得大规模的经济活动能够更高效运转，相对稳定发达的金融发展是我国经济能持续稳定实现增长目标的基础。其次，在优化金融结构的同时，也要认识到甘肃省自身的优势，甘肃有着丰富的自然资源，其中石油、天然气、煤炭、有色金属等资源占优势，同时也缺少资金的支持来开发自然资源，因此可借助直接融资，推动甘肃省的经济发展;再次，不断的发展完善甘肃省普惠金融信用担保体系。对于欠发达地区经济发展状况较差，抵抗风险能力较弱。对于大多数中小企业而言从金融机构获得金融服务和产品的难度较大。因此为解决中小微企业融资难度，必须寻求第三方为中小微企业提供担保，建立和不断完善普惠金融信用担保体系，形成中小微企业的金融支持体系。

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作者:武阳 单位:兰州财经大学