上市公司财务风险评估及控制策略

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［摘要］上市公司所采取的内部优化管理属于企业内部控制理论的组成部分，企业通过运用内控机制实现财务管理能力的提升，从而完成风险控制。本文首先结合相关内控机制理论研究成果，对上市公司的内部优化管理方式进行论述，随后针对企业上市后的市场竞争环境，对上市公司所采取的财务风险评估方式进行论述；最后提出上市公司的风险控制方案。

［关键词］上市公司；内部优化管理；财务风险评估；风控策略

上市公司所进行的内部优化管理，实际上是将管理控制作为基础核心，将经营风险与财务风险构成多层次的控制方案，用以对上市公司存在的不合理投资行为进行调控。结合上市公司的管理方案和管理策略可以看出，上市公司的内部优化管理实际上在于通过内控机制来实现财务信息与战略目标之间的完整性，从而推进企业的发展。因此上市公司的财务风险控制，往往需要以内部优化管理机制为基础。

1上市公司的内部优化管理机制

上市公司所进行的内部优化管理，一般需要与市场发展和市场需求相结合，进行内部机制的调整。目前上市公司所开展的内部优化管理主要依据内控机制当中的五要素来进行优化控制策略的实施，其中环境、风险评估以及控制活动几方面的要素与上市公司的财务风险管理密切相关，因此成为上市公司内部优化管理当中，主要需要应对的内容。其中，环境要素主要是指在优化管理过程中，企业内部所形成的、有益于管理优化策略实施的客观环境。作为企业内控机制的组成部分，上市公司的优化环境往往是优化策略实施的基础，通常以企业内部文化、发展规划和组织架构为基本形态。上市公司的财务风险管理工作引导之下，企业内部优化管理需要将审计部门与其他部门之间进行权责分配，从而使企业文化和企业战略可以在可控的范围内与政策措施、管理机制高度整合，实现责任明确、行政执行落实彻底的企业风格。风险评估是企业财务风险管理的核心环节，同时也是企业内控机制当中内部管理优化所必须开展的工作项目。上市公司的风险评估一般由企业内部管理层依据企业发展战略进行方案制定，而在实际的执行当中，则需要通过目标编制、权重划分等手段，对可能存在的预期风险及风险产生的影响进行全面衡量，其中风险识别和风险评估工作需要直接对应上市公司自身的承受范围，避免风险不可控。控制活动则是内部管理优化当中所进行的风险管理执行机制。上市公司管理层应当根据风险的识别方案、风险可能产生的影响以及风险问题的出现提出可行的控制策略。在内控机制当中，企业所进行的控制活动需要具备计量、审核、校对等多个环节，方可形成可被贯彻执行的政策程序［1］。管理层需要结合行业特征、市场环境以及企业活动来保证控制管理活动的程序合理性。

2内部优化管理机制中上市公司的财务风险识别

2．1模糊分层模型的运用。上市公司所处的外部市场竞争环境，导致其财务风险的表现和直接影响与传统企业有着本质的区别。企业所进行的内控机制建设要求企业能够在管理各个环节当中运用优化策略，进行彼此间的紧密联系。上市公司所面临的财务风险因素，在识别策略和控制策略方面，要求以各项因素指标为基本的识别方法，再借助权重设置的方式，对财务风险的影响进行衡量。以往上市公司由于财务风险所面临的市场环境相对复杂，导致其涉及的指标内容众多，且无法形成系统体系，导致企业识别能力的混乱。例如上市公司所面临的资产负债率过高情况即可以被视为企业融资风险，同时又可以被视为企业遭遇的市场环境波动风险。为了能够清楚地进行指标识别和风险影响判断，上市公司在内控机制影响下需要结合部门特征进行风险指标的模糊分层。所谓模糊分层，就是通过归因法，将上市公司所面临的各种风险进行因素的划分，并通过逐层分解的方式，对其进行指标的梳理。一般情况下，上市公司会选用专家打分法，对分层因素进行识别和归纳，同时统计出各个分层指标的权重，权重越高，表明该风险因子对于企业影响越大。笔者结合上市公司的经营特点和市场环境，统计了几个方面的风险因子。例如股权结构变化、关联交易、对外担保等，都是上市公司时常发生并产生深远影响的。其中股权结构的变化在众多上市公司当中频繁出现，同时对于财务风险的影响也十分广泛，因此在各类指标当中，这一因素的权重最高。2．2上市公司模糊层次的风险衡量。在内控体制和内部优化管理的引导之下，上市公司需要加强部门之间的统筹协调工作，而模糊分层下的风险因素指标也需要结合具体的部门运作特征和财务报表信息，进行细致的衡量和计算。根据以往的衡量计算经验，模糊分层的风险指标计量当中，一般需要将上市公司可能面临的各种类型风险因素分为多个层级，其中不同层级所对应的不同部门工作，需要具有内容一致性和目标一致性［2］。例如某公司将财务风险的评价内容分为目标层、准则层以及方法层。其中目标层为风险控制的整体目标，计量方法要求财务部门通过多次统计数值和财务报表，完成上市公司接下来一段时间内的风险程度评估；准则层的计量方法为常规指标和新增指标两个方向，通过对指标制定方法和权重的统计，完成对上市公司的指标衡量；方法层的计量方法为具体指标项目内部的影响因素及其可能发生的情况。在专家法中，这部分影响因素根据完全不可能和必然发生进行多个等级划分，不同等级代表不同的风险发生概率。为了能够将各个层级的风险内容进行更为精准的量化，上市公司在专家法之外，还需要通过建立矩阵的方式，对各个层级、各项指标和指标内部的影响因素之间进行关联，同时结合模型进行实际的标准化处理，使计算方法能够与上市公司的财务数据相结合，方便财务数据进行计算。2．3风险评估指标体系有效性检验。上市公司所进行的指标评价体系构建在实际应用中还需要进行有效性检验。结合企业的内部优化管理机制，检验工作主要由企业内部财务部门和审计部门共同开展。具体的检验方式首先要选取财务报表和指标数据信息，对指标体系当中所完成的权重分配和计算方式进行总结，从而获取具体的权重信息、分值信息，形成风险评价值。以某上市公司为例，公司内部设定了资产负债、速动比率、总资产报酬率、成本费用利润率以及营业利润率和总资产周转率等财务风险指标的确立。在有效性检验当中，通过对各项指标的标准系数、实际值的统计，获取到单项评分值，最终获取综合指数。综合指数通过百分比换算，对照风险识别区间，了解某一指标的风险情况。在各项指标当中，资产负债率的单项评分值最高，约为13．51，而该项风险因素在矩阵当中从属筹资风险指数范畴，而该指标范畴中的评级指数为0．73，经过综合计算，得出筹资风险与其他类型如营运风险、投资风险等的综合指数为0．6384，换算百分比约为64％。这一综合指数处于财务风险当中的中等风险状态之中，表明企业一旦出现财务管理以及运营问题，就可能爆发这一风险。

3上市公司内部优化管理体制下财务风险的控制策略

3．1创建优良的内部环境。上市公司内部环境的优化管理是企业风险控制的基础。结合目前上市公司的风险情况和市场状况，笔者提出内控机制下内部环境优化的策略。首先，需要进一步完善企业的规章制度。前文中笔者提出股权结构和投融资管理在企业财务风险当中指标占比较重，因此企业的内部环境优化应当以此入手。其中权责分明、产权结构清晰的管理机制是优化内部环境的重要措施，企业管理层需要明确每一名管理人员的权利范围，严肃避免一人多任的现象；同时要加强董事会在公司管理当中的地位，例如可以成立专门的董事委员会职能机构，加强内控管理当中的机构程序合理性，充分发挥机构职能，避免因管理层犯错导致公司财务风险加剧。其次，上市公司可以尝试进行传统决策机构和决策方式的优化，传统董事会决策机构缺乏对不良决策、不良管理人员的约束能力，而在财务风险识别要求和内控管理机制要求下，企业可以采取选聘专家董事的方式，增强决策的专业性，同时强化监事会职权，对董事会决策失误进行责任追究，从根本上避免随意决策。3．2创新经营能力。超强的市场化发展和强劲的经营能力是上市公司稳定运行的保证，同时也是有效降低风险影响的核心实力［3］。前文提到的开展内部环境优化主要目的在于提高企业决策水平，控制财务风险的形成；而提高经营水平和盈利能力，则是保障企业能够在风险爆发时拥有较强的应对能力。笔者提出，上市公司所进行的盈利创造，在于综合性体系的建立，因此在内部优化管理机制下，企业可以从规划条件和竞争能力等方面进行积极谋划。例如企业可以打造核心项目与其他类型项目相结合的方式，拓展企业空间和项目优势，实现企业增值业务的优化配置，打造良性的循环模式，从而规避市场当中的恶性竞争，使企业能够凭借坚实的资本基础和盈利水平，应对市场当中可能面临的层出不穷的风险，有效降低并控制风险爆发对企业所产生的诸多影响。

4结论

综上所述，现代上市公司的内部控制体系管理工作的开展，财务工作风险评估和风险控制成为市场化发展当中重要的环节。上市公司需要以指标权重方案形成对于风险内容的识别，并通过加强内部环境优化和企业经营能力的提升，来保障企业拥有财务风险的控制能力。对于上市企业来说，如何进行内部优化管理的实施和开展，成为企业自身发展创新的关键。

参考文献

［1］李云鹤，葛林楠，唐梦涵．我国民营公司海外并购创造市场价值了吗？———来自短期市场价值效应的证据［J］．华东师范大学学报：哲学社会科学版，2018，50（5）：142－151．

［2］吴育辉，翟玲玲，陈偲．股价崩盘风险与公司债融资———基于中国A股上市公司的经验证据［J］．财务研究，2018（3）：20－31．

［3］喻灵．股价崩盘风险与权益资本成本———来自中国上市公司的经验证据［J］．会计研究，2017（10）：78－85．

作者:姜浩 单位:中国航发北京航空材料研究院