低碳经济电厂财务风险分析

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摘要：今年来国家提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的五大发展理念。火力发电企业若要贯彻落实五大发展理念就要提高企业运营效率，降低采购、发电以及输送等各个环节的成本。因此，分析可能存在的财务风险具有非常重要的现实价值。本文以某火力发电厂为研究对象，分析了低碳经济下电厂财务风险的主要成因：供求关系与电价政策所引起的财务风险，筹资与利率引起的财务风险、投入低碳技术所引起的财务风险、增加碳税和碳权引起的财务风险、低碳责任增加财务风险等，这些财务风险体现在投资、筹资、运营等多方面。

关键词：低碳经济；财务管理

低碳经济作为一种可持续发展的经济理念，已逐步渗透到企业生产经营过程中。我国作为世界上第一产煤大国和第二发电大国，火力发电企业数量与规模同样居于世界前列，主要以火力发电为主，由于我国拥有丰富的煤炭资源，火力发电又以煤炭为主要燃料。为逐步摆脱我国经济增长主要依赖于资源粗放利用，形成科学技术对经济增长的驱动效应，发展燃煤发电企业低碳经济对我国环境与经济协调发展具有重要的理论与现实意义。一方面，火力发电企业低碳化发展顺应了党中央总书记习提出“要以高度负责态度应对气候变化，加快经济发展方式转变和经济结构调整，抓紧研发和推广低碳技术，深入开展节能减排全民行动，努力实现‘十二五’节能减排目标，践行相关国家承诺”的经济发展方向；另一方面，发展低碳经济是燃煤发电企业节能减排、降低污染、防止生态环境持续恶化的必由之路，也是加快推进产业结构调整、转变经济增长方式、保持国民经济健康平稳快速发展的重要途径。低碳经济时代的到来，使由低碳经济带来的财务风险日益渗透到火力发电企业筹资、投资、资金运营等各个方面。因此，本文以T电厂为研究对象，阐述和分析可能存在的财务风险，以便于控制风险，促进企业的可持续发展。

一、T电厂财务结构

1.资产结构情况。表1电厂近几年的资产状况，由于受到宏观经济增幅下降、节能减排压力增大等因素影响，2012年至2015年6月，T电厂资产总额出现小幅度下降趋势，年均降幅为3.31%，2015年6月为89.36亿元，其中以非流动性资产为主，占比88.65%。2012年至2015年6月，T电厂流动资产波动幅度较大，2012年到2013年下降，2013年以后到2015年6月逐年增加，年均增幅15.33%，主要来自应收账款和存货的增长。截至2015年6月底，公司流动资产为10.14亿元，较2013年底增长34.75%，主要是应收和存货的增加。其中，应收账款占流动资产比重高达74.19%，说明外部不确定性风险给T电厂财务风险控制造成的压力十分突出。从具体科目来看，2012年-2015年6月，T电厂流动资产有所波动，从2012年的9.04亿元，增加到2015年6月的10.15亿元，增长12.23%，主要是T电厂应收账款规模逐年增长所致。T电厂主要应收账款客户为国家电网公司，占比为90.29%；2012~2015年6月，T电厂存货波动中有所下降，由2012年的2.23亿元下降至2015年6月的2.04亿元，存货构成主要为煤炭等原材料。整体看，T电厂流动资产以应收账款为主，但考虑到T电厂应收账款大都为对国家电网的应收账款，回收期限短，回收保证强，风险相对可控，资产流动性较好。而且，在T电厂的应收账款中，账龄1年以内的占比93.20%，账龄较短，故T电厂该部分应收账款未计提坏账准备。2.负债结构情况。近年来债务变化趋势，2012年至2015年6月，T电厂总负债情况由60.23亿元增加至80.71亿元，总体增幅为34.01%，T电厂负债总额呈现先小幅下降后又呈现出快速上升趋势。在T电厂的负债构成中，流动负债相对平稳，非流动负债的变化趋势与总负债情况变化趋势基本一致，这说明T电厂负债情况的变化主要是由于非流动负债情况变化造成的。2012年至2015年6月，由于经营活动产生的现金流量净额持续下降的同时，公司经营性现金流和流动负债相对稳定，尽管近三年的短期偿债能力有所下降，考虑到由于公司流动资产质量较好，且经营性现金流对流动负债覆盖较好，公司短期偿债能力较好，因此短期内出现巨大财务风险的可能性不大，但由于受到外部不确定因素的影响的加剧，存在系统性财务风险的可能性依然存在，必须加以警惕。综上所述，T电厂资产构成以非流动资产为主，整体资产质量较好；受股东委托贷款影响，公司债务规模快速上升，债务负担较重，债务结构较好。公司的盈利状况受上游煤炭价格变化影响波动较大，面临一定的成本控制压力。

二、低碳经济下电厂存在的财务风险

1.低碳社会责任增加财务风险。较之一般工业企业，电厂作为燃煤发电企业，首先，属于劳动密集型企业，员工数量大使企业背负着庞大的退休职工的医疗、养老费用。由于过去长期以来燃煤发电企业工作条件恶劣、劳动强度大，生产流程中的有些环节对员工的身体健康有很大的伤害，导致退休员工的医疗保险费用水平明显高于全国平均水平。随着环境污染、全球变暖日益严重，发展低碳经济，越来越受到燃煤发电企业的重视，为了提高企业员工的低碳理念和改善员工的生产环境致使企业的营运成本较之从前有很大的增长。其次，固定生产设备的消耗磨损大，报废的速度快，再加上低碳技术的大量投入，也加重了企业的营运成本。再次就是承担着很大的社会责任。由于燃煤发电企业也是事故多发企业，从而也会形成较高的事故赔偿成本，增加企业的运营成本，使企业承担经营风险。2.筹资引起的财务风险。资金运动是企业顺利进行经营运动的根本，筹资作为资金运动的起点，对企业日后的投资与运营起着重要的作用。由于T电厂总体规模较大，形成投入资金大，项目周期较长的状况，有的项目的建设期甚至在十年以上，并且某些项目建成后的正常经营运转也需要长期大规模的资金支持。为了顺应低碳经济的发展，T电厂应积极地转变自身的财务管理目标，在生产经营过程中不断加大低碳技术的投入，形成节能减排、清洁生产，废物循环利用和污染综合治理的生产经营模式，以达到低投入高产出，保护生态环境的目标。这就必然会加大了筹资的数额，很可能形成较大的财务风险，使企业经营陷入困境。电厂在生产经营过程中，积极地进行低碳技术的研发与投入，更加注重低碳环境下的生产经营过程，这样就必然放慢了生产进度，也随之放慢了实现财务收益的速度，加大了资金占用成本与筹资成本，同时也增加了企业的财务风险。3.投入低碳技术引起的投资风险。T电厂投入低碳技术就是将企业传统的生产经营模式转化为低碳生产模式，要求将低碳技术融入到原有的生产流程中，生产流程的转变不仅是对原有机器设备的更新改造，更需要的是低碳技术的大规模投入，这些必然会使企业增加资金投入。要想转变原有的生产流程是一个极其复杂且长期的过程，电厂发展低碳经济投资必定是一项金额大，周期长的工程，并且在运营过程中也会存在很多不可预知的财务风险。4.供求关系与电价政策所引起的财务风险。在低碳经济背景下，电网公司在购电时更加倾向于可再生能源发电，同时受低碳经济的影响，消费者的环保观念逐渐增强，更加偏向于使用清洁能源。在这种情况下，电厂就要进行竞价上网，以更低的价格将电卖给电网。电厂收入的主要来源就是销售电量，其销售收入就是上网电价与售电量的乘积。因此，上网电价对T电厂的财务收益起着至关重要的作用。T电厂若以低价竞价成功，企业在日后的生产中必将增加发电量，但是由于可能存在为了夺标使竞价低于成本的情况，那么将会出现售电量越大企业越亏损的局面。另一方面，若由于竞价上网失败从而削减企业的发电量，这就有可能能造成企业的固定资产无法弥补的现象，从而影响企业的收益，甚至会出现负收益的情况。这些都是由于在低碳经济背景下，电力市场上的供求关系所引起的电价政策的转变造成的，这种转变增加了企业的财务风险。5.增加的碳税和碳权引起的运营风险。从全球发展进程来看，低碳经济与循环经济已经成为世界经济发展潮流，碳税征收在此潮流下越来越受到了重视。T电厂的运营会造成二氧化碳排放到空气中，因为碳税的存在，企业的税收会增加，这就会减少企业的现金流，导致资金运营风险。另外，如果把高额的碳税计入到发电的成本中，就会使电量的价格上涨，特别是在目前水电、风电等环保电能的威胁下，会影响到T电厂的市场竞争力，为企业的收益带来风险。我国是碳排放大国，火力发电企业的碳排放量占我国碳排放量的50%左右，碳权交易启动以后，T电厂面临着节能减排压力。在低碳经济环境下，T电厂碳排放的减少远远落后于低碳经济的发展速度，因此在企业生产经营过程中会运用更多的资金来弥补碳权交易，这就造成企业增加投资成本，带来运营风险。

三、结语

在低碳经济背景下，电厂作为燃煤发电企业，低碳目标和财务管理目标都发生了转变，这种转变给企业筹资、投资、资金运营等方面带来了一定的风险，其成因主要表现在：供求关系与电价政策所引起的财务风险，筹资与利率引起的财务风险、投入低碳技术所引起的财务风险、增加碳税和碳权引起的财务风险、低碳责任增加财务风险等，这些财务风险体现在投资、筹资、运营等多方面。

参考文献：

[1]陶杰.电力企业财务风险预警研究[J].华北电力大学学报:社科版,2014(4):20-22.

[2]赵春名.我国火力发电企业财务风险管理[J].统计与决策,2015(2):18-20.

[3]郗晋璐.基于低碳经济煤炭企业做好财务风险管理的有效路径[J].企业战略,2018(9):93.

作者:李玮 单位:内蒙古工业大学