现金流的关键作用

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现金流在企业资产循环周转中扮演着重要的角色，贯穿于企业经营活动的全过程。随着社会信用基础的日益完善，现金为王的时代己经来临，跨国公司财务管理中愈加强调现金流量在公司战略管理中的重要地位，并提出了“现金流量至尊”的观念。现金流在企业财务分析评价中来说是至关重要的，其优越性体现在以下几个方面：

一、现金流比利润更能够真实反映企业的收益质量

收益质量是指报告收益与公司业绩之间的相关性。如果收益能如实反映公司的业绩，则认为收益质量好；如果收益不能很好的反映公司业绩，则认为收益的质量较差。以收付实现制为基础编制的现金流比以权责发生制为基础的账面利润更能说明企业的收益质量。根据权责发生制确定的利润指标在反映企业的收益方面容易导致一定的水分。由于应收账款的存在及人为夸大利润或缩小利润，使企业当期收益质量受到一定程度的影响，单从损益表中很难获知真实情况。以会计权责发生制为基础的账面利润与账面成本难以真实反映企业的现金性收益与现金性支LH。而我国目前用来评价上市公司盈利能力的指标主要有净利润、净资产收益率、每股收益、总资产收益率和销售利润率等。而这些指标都离不开净利润指标，实证研究表明，按照应计制编制的资产负债表和利润表最容易被管理者所粉饰，因此上市公司净利润指标含金量差异很大。而现金流指标，恰恰弥补了权责发生制在这方面的不足。按照收付实现制编制的现金流量表被人为粉饰的可能性是微乎其微的，这也是西方国家非常重视现金流量分析的原因。所以，关注现金流指标，重点考察企业的经营活动现金流的情况，使投资者和债权人等更能充分的、全面地认识企业的财务状况、评判企业的赢利质量、确定企业真实的价值创造。

二、现金流能够更好地反映企业的偿债能力

1997年发生在东南亚的金融危机对亚洲各国经济的发展起到严重的破坏作用，对全球金融市场的运作、国际货币体系和世界经济也产生了一系列深远的负面影响。从企业的角度看，凡是自有资本占企业的比重较大，负债率相对较低，特别是现金流量状况良好、现金充足的企业，承受金融风暴的能力比负债率较高、现金流量状况不佳的企业强。而且现金流量状况好的企业还会得到投资人、债权人的大力支持，取得迅速发展，因此现金流量在企业生存发展和经营管理中的作用不容忽视。同时也逐渐意识到传统的根据资产负债表确定的流动比率虽然在一定程度上反映了企业的流动性，但却有很大的局限性，主要表现为：作为流动资产主要部分的存货并不能很快变为可偿债的现金；存货用成本计价而不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用并不能转变为现金。而传统指标中：速动比率=(流动资产，存货)／流动负债，影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力，而账面上的应收账款不一定都能变成现金，如果应收账款的金额过大或质量较差，那么即使速动比率保持在1:1左右，也不能说明企业的短期偿债能力强，相反企业的短期偿债能力可能较低，这样却给投资者、债权人传递了错误的信息。对于企业来讲，真正能用于偿还债务的是企业经营活动产生的现金流。现金流在反映企业偿债能力方面具有独特的功能、比传统的反映偿债能力的指标具有一定的先进性和科学性。经营活动的现金净流量与流动负债的比率，比企业流动比率更能反映其偿付短期债务的能力；经营活动的净现金流量与全部债务的比率，就能较好的衡量企业偿还全部债务能力。现金流指标比传统的权责发生制下的指标在衡量企业偿债能力方面更加科学、合理、可靠。

三、现金流量比利润更不易被人为操纵，较为客观反映企业的财务状况

市场经济条件下，企业高层管理人员可能出于各种各样的原因，人为操纵利润，而虚设的利润却不能带来现金流量的变动。现金流量是客观的，能真正反映企业的经营绩效和现实的偿债能力、支付能力，帮助投资者和债权人做出正确的抉择。

四、现金流可在一定程度下提高企业之间会计信息的可比性

传统的利润指标评估方法会因为会计方法、会计估计、收入和费用确认的具体原则不同而有所差异，由于很多上市公司所采用的会计估计，会计方法不同，使得一些传统财务指标因口径不一致而不具有可比性。现金流量的估价方法是以收付实现制为基础，排除了权责发生制和配比原则等传统会计方法的估计因素，剔除了各企业对同样交易和事项采用不同会计处理方法所造成的影响，从而使不同企业所报告的经营业绩，在现金流量方面具有更高的可比性。五、现金流有助于评价上市公司未来获取现金的能力，为投资者做出正确的投资决策提供信息。

企业的现金流量分为经营活动产生的现金流量，投资活动产生的现金流量，筹资活动产生的现金流量。这三个方面反映一定时期内企业现金流量的总体情况、企业的经营状况。经营活动产生的现金流量反映了在不依靠外部融资的情况下企业通过自身经营活动获得现金的能力。投资活动的现金流量是指企业在投资活动中所发生的现金流入量和现金流出量。筹资活动的现金流量则代表了企业筹集资金及筹资成本的有关情况。通过对现金流指标分析可以得出企业未来获取或支付现金的能力，从而帮助投资者分析企业未来股价的走势、股利的分配等，为投资决策提供实用信息。