小微企业融资模式研究10篇

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第一篇：互联网创新下小微企业融资模式研究

摘要:本文主要介绍互联网创新下的小微企业融资模式，首先对我国小微企业的融资现状进行分析并指出其发展受限的原因，对其进行认真剖析，然后介绍了小微企业融资模式在今后的发展，以阿里金融为例，最后针对小微企业融资问题给出相关有效建议，以促进小微企业融资更加安全、有效、快捷。

关键词:小微企业融资;互联网金融;阿里金融

随着互联网技术的发展，我国经济、金融体系发生了巨大的变化，各种金融模式都由传统的模式转向新兴的模式，都加入了互联网因素。我国小微企业是我国市场经济的重要组成部分，在当下的市场经济中，发展受到限制，原因是小微企业缺乏所需资金，而银行体系借款门槛高，小微企业无法满足银行体系的借贷要求，因此无法通过传统的融资模式银行借贷获得资金。本文主要研究互联网创新下小微企业融资模式，分析其现状，并探讨小微企业融资模式今后的发展，并给出小微企业融资难问题的相关建议，以促进小微企业更好地发展。

一、文献综述

互联网金融创新下小微企业融资模式的发展，其首先将传统融资模式与互联网创新下的融资模式进行比较，然后着重研究阿里金融的信贷模式、资金链状况等，并提出相关风险控制，最后得出互联网金融在很大程度上促进小微企业的发展，使得小微企业融资状况得到一定的缓解。林佳贤(2013)[3]提出了“麦克米伦”缺失现象还存在，指出小微企业融资难问题的根本原因是市场失灵下的信用风险，同时提出要解决小微企业融资难问题应该从实际出发，优化小微企业融资模式。

二、我国小微企业融资的现状分析

我国小微企业目前的发展状况很复杂，站在不同主体上考虑我国小微企业目前的现状，分析在小微企业融资过程中出现的问题。不同的主体都会在安全保证的情况下，实现利益的最大化。如微观经济学提出的，个体都是理性的，不会盲目去做出选择的。

（一）从银行角度分析

银行借贷是一种传统的融资模式，很多企业在缺乏资金时都会向银行寻求资金帮助。由于银行借贷属于间接融资，资金供给者无法追踪自有资金的去向，而且银行作为资金配置者，会根据借贷者对资金的使用状况进行初步调查判断，判断资金借贷后，对方是否会如期归还借贷资金及利息。风险是难以控制的，随着银行借贷的不断发展，不良贷款率很高，因此银行提高借贷的门槛以降低资金风险。小微企业本身资金状况不佳，没有外来资金的支持其很难继续发展。在向银行借贷的众多企业中，小微企业这一类属于劣势方，尤其自身状况的限制，难以符合银行的借贷标准，因此至目前，小微企业从银行这一块借贷的情况不是很好，由此也限制了小微企业的发展。

（二）从小微企业角度分析

从小微企业自身角度来分析小微企业融资目前面临的状况，小微企业规模小，是一种创新型企业，面临的风险大，对成本需求高，因此小微企业在借贷资金时，难度很大，因为没有安全保证，不知道小微企业将来的发展状况如何。因此，至目前，我国小微企业发展受限，因为资金借贷很难。

（三）从互联网金融发展创新的角度分析

互联网技术的发展，给小微企业的发展带来了一定的契机。小微企业可以借助互联网技术平台进行融资，至目前，我国已经有很多P2P融资平台，小微企业可以从这些融资平台获取一定的资金。互联网技术的发展推动了小微企业的发展，使小微企业有了更多的融资渠道，使得资金盈余者能将资金借给资金需求者，从而达到资金有效利用的目的，促进我国经济的发展。

三、小微企业融资受限的原因

小微企业规模较小，所从事的行业基本属于新兴行业、创新型行业，因此，小微企业在融资时会受到考察，考察所贷资金使用去向，资金是否具有可收回性。小微企业自有资金不足，规模较小，资金周转较慢，因此当投入资金之后，很有可能无法回笼。同时，小微企业自身公司财务制度、监管制度不健全，内部控制不完善，信息失真、信息披露缺乏等等，都会使得小微企业难以借贷资金，特别像银行这样保守的金融机构，肯定会控制好资金的趋向，提高资金的安全性。

四、小微企业融资模式的发展———以阿里金融为例

小微企业在互联网技术不断发展的大环境下逐渐发展，小微企业的融资渠道不断增多，小微企业可以利用互联网，直接与资金盈余者之间进行沟通、洽谈，资金利用明确，具有可投资性的、平时的信用评价良好的小微企业可以很快融通到资金。现在以阿里金融为例，介绍小微企业的融资模式，今后小微企业融资模式会朝着这个方向发展的更好地发展，资金运转更快。[4]

（一）阿里巴巴大数据平台形成

阿里巴巴电子商务平台包括淘宝、天猫，还有其支付平台支付宝，每天都会产生大量的交易数据，对这些数据进行大量的整合、分类，再对其进行建模，可将海量数据最终分析成为阿里巴巴有价值的信息。阿里巴巴小微借贷平台就是借助大数据平台分析得出的有用数据信息，建成自有征信体系，包括对所有的阿里巴巴电子商务平台的小微企业以及个体购买用户，其信用信息均被大数据平台计算出。

（二）阿里巴巴小微企业融资模式

阿里巴巴小微企业融资模式是阿里巴巴借助其淘宝、天猫以及支付宝等平台长期以来的海量交易数据，通过多种模型对这些数据进行挖掘、分析，计算得出各家电商企业的征信状况及评分。当这些电商企业向阿里金融进行借贷时，首先得了解这些电商企业的征信状况及评分，由他们进行借贷申请，阿里电商平台进行分析、判断，最后得出是否可以进行借贷。所有的借贷流程均在线上完成，而且阿里金融不需要深入企业进行太多的调研，只需要根据往期的交易数据就可以判断该企业状况，整个流程方便、快捷，效率高。

（三）小微企业融资模式今后的发展

小微企业目前可以通过互联网提供的各项平台进行融资，其融 资过程看似简单、快捷，但是中间牵涉的主体还是很多，至目前，我国小微企业融资体系还不完善，监管力度缺失，使得现在出现很多跑路的人。小微企业是我国市场经济的主体，在我国经济发展中占有关键作用，因此，发展规划好小微企业的融资模式具有很大意义。在今后，小微企业融资监管力度肯定会加大，对信用的要求与控制会更加严格，减少不良贷款的发生。

五、对小微企业融资问题的相关建议

（一）健全征信体系

目前，我国金融行业还没有一个统一的征信体系，部分金融机构有自己的征信体系，不统一的征信体系导致机构之间无法比较。为了更好的促进金融机构征信体系的发展，应该建立、健全更加完善统一的征信体系。健全征信体系，首先要保证有用数据的可获取性，其次，要保证数据的质量和有效性。金融行业应该建立一个统一的行业征信体系，健全的征信的体系，可以有效降低互联网金融风险。[5]最后，应该使得可用数据以及信息的共享性得到发挥，由于金融行业的数据庞大、复杂，依靠市场机构难以完全挖掘出其作用，而且成本高昂，政府应该加大投资力度，对行业数据挖掘提供一定的支持。庞大的数据库只有被共享了，涉及面更广，其作用才会被真正完全挖掘出来，发挥最大效用。

（二）加大法律法规作用

国家提出依法治国的观念，目的是使用法律法规对国家进行有效监管。互联网金融产生的时间并不久，国家关于互联网金融的法律法规很不健全，很多不法分子经常钻空子，做一些违法违规的事情，这些都阻碍了互联网金融的发展。小微企业融资过程中涉及到很多私密的客户信息，这些信息如果没有法律法规的有效监管，很可能被不法分子利用。小微企业融资的过程基本是在线上完成的，借贷双方的了解只能通过互联网进行。因此，国家应加强法律监管，有效促进资金供需者之间的关系，金融风险的降低能够促进各种贷款平台的发展，从而促进经济的发展。

（三）加强有效监管

我国互联网金融的监管缺失很严重，在互联网金融交易的很多环节无法控制其存在的风险。小微企业的融资平台如阿里金融、P2P等，因为借贷门槛低，现在很多小微企业在该平台进行融资，投融资双方均通过互联网进行交易，政府在该环节的监管力度几乎为零，因此，在互联网金融不断发展的今天，应该加大对互联网金融的监管，结合法律武器进行监管，用法律说话，形成一套完整的监管体系，使得肆机犯罪者不能如愿以偿，使更多的投融资者信任互联网平台，使得资金更快、更有效得到配置。六、结束语本文从小微企业融资的现状入手，指出小微企业目前遇到的融资难题，然后分析了小微企业融资受限的原因，是小微企业规模较小、内部监管制度以及财务制度不健全等导致的，其次介绍了小微企业融资模式在今后的发展，以阿里金融为例，最后针对小微企业目前所遇问题给出相关建议，如健全金融行业的征信体系、加大法律法规的作用以及加强政府等部门对互联网金融的监管等。本文立足热点问题，认真剖析问题，提出有效意见，对经济、金融的发展具有一定的借鉴意义。

作者:何玲 单位:安徽财经大学金融学院

第二篇：小微企业融资现状与融资策略

小型微型企业（简称“小微企业”）在促进经济平稳发展、维护社会稳定和增加就业机会等方面发挥了重要作用，对我国的“稳增长、调结构、促和谐”具有重大意义。2015年以来，受经济下行压力、成本上升等多重因素影响，河北省部分小微企业出现资金困难、发展停滞等问题，成为政府和学术界关注的焦点。本文对河北省小微企业资金情况与融资策略进行深入研究，为缓解小微企业融资困难提供理论依据与实务参考。

一、河北省小微企业融资现状

（一）小微企业资金情况普遍紧张

经课题组实地走访调查研究，小微企业资金使用主要是设备采购租赁、原材料购买和日常运营现金流。其中：设备和原材料支出的资金量占资金总投入的50%以上，土地和厂房支出占比接近30%。上述费用造成河北省小微企业普遍资金缺口较大，甚至部分企业资金缺口达到50%以上，对正常运营产生一定影响。小型企业由于生产规模更大，资金需求更多，资金紧张情况比微型企业更为突出，资金紧张导致小微企业无法扩大生产规模，产能无法充分发挥。

（二）小微企业的融资渠道较为单一

小微企业通过金融机构渠道进行融资较为困难。课题组调查发现，河北省小微企业中仅有20%拥有银行信用等级，且信用等级偏低。因此，无论是国有四大银行，还是其他商业银行，均对小微企业贷款进行限制。这就造成小微企业融资渠道主要通过向本地小额贷款公司、亲戚朋友借款、民间借贷等非金融机构渠道进行融资，融资渠道较为单一。

二、河北省小微企业融资困难的根源剖析

（一）小微企业自身原因

1．缺乏抵押担保难以获得商业银行贷款

银行对信用等级不高、经营风险较大的小微企业贷款,要求其提供足额的抵押担保，目前河北省银行业缺乏对存货、应收账款等流动资产的鉴别和定价能力，而更偏好固定资产抵押，尤其是房地产；而小微企业在自有资产少、符合银行要求的可抵押资产更少的情况下，抵押资产的折扣率较高，加上银行抵押担保评估登记部门分散、手续繁琐、评估费用较高，致使小微企业很难通过抵押贷款获得发展所需资金。

2．财务制度不规范造成信息透明度低

小微企业与大企业相比信息不透明程度高，在广义信用缺失条件下，银行通过一般的渠道很难获得小微企业的信息，对小微企业贷款与大企业相比成本要高的多。同时，小微企业在无序的恶性竞争中产生的失信，令银行不敢对其提供资金支持，虽然小微企业中也有不乏信誉卓越的，但是在信用缺失的条件下，银行很难将其与其它企业甄别出来，从而导致小微企业向国有银行融资困难。

（二）金融服务体系和运行机制的制约

1．缺乏真正服务于小微企业的金融机构

虽然河北省已建立起市场主体多元化的金融格局，但国有商业银行仍处于行业垄断地位，现有的几家股份制银行和地方性金融机构不仅数量有限，而且与国有商业银行业务趋同、市场趋同，没有充分发挥自身优势，导致金融体系中缺乏与国有大银行合理搭配的区域性、地方性金融机构，小微企业难以得到有利的金融支持。

2．缺乏市场化的利率调节机制

银行对小微企业的贷款相对风险度较高，又不能通过提高利率或其他方式来增加自身的收益，无疑会挫伤其向小微企业提供信贷服务的积极性。同时由于银行实施审贷分离，推行贷款责任追究制等原因，使得银行对小微企业贷款的调查材料要求不断提高，审批程序更为复杂使得申报贷款的成功率大为降低，这在一定程度上既挫伤了信贷人员对小微企业的放贷主动性与积极性，又损害了小微企业寻求银行融资支持的信心。

（三）政府政策环境的影响

1．缺乏公平竞争的融资环境和法律法规保障

河北省的大企业战略使银行资金集中投向国有大型企业，而大量以民营企业为主体的小微企业则很难获得银行信贷，更谈不上享受投资补贴和贷款贴息政策；同时，国家税收政策不公平，民营企业为主体的小微企业既要缴纳企业所得税，又要缴纳20%的个人调节税，实际上承担着双重税赋，税赋过重。

⒉政策性金融机构支持乏力

目前为止，虽然河北省多个城市已经建立了小微企业信用担保机构和小微企业发展基金，但从整体来看，数量有限、资本实力薄弱，提供的担保支持远远不能满足小微企业发展的资金需求。同时对非国有企业融资的歧视，在政府和银行方面，都认为大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而小微企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产流失。

三、破解河北省小微企业融资困难的对策与政策建议

（一）加强政策指导和税收补贴，减少小微企业负担

首先，在河北省结构性调整、减少企业税负和取消不合理收费的政策引导下，各级市政府要尽快根据相关精神出台指导办法和实施细则，帮助本地小微企业减轻负担，进一步缓解小微企业资金紧张状况。对于经营困难但有助于解决劳动就业和维护社会和谐稳定的小微企业，可以考虑酌情给予免税或税收减免政策。其次，相关政府部门要加强引导民间资本流向实体经济，进一步破除民间资本投资壁垒，放宽市场准入，通过破除垄断来保护实体产业的生产积极性，打开实体经济的盈利空间，进一步缓解小微企业资金紧张的状况。

（二）加快建立现代企业制度，促进河北省小微企业转型升级

首先，小微企业要加快建立现代企业制度的步伐。强化内部管理，进一步结构合理、管理规范，促进小微企业持续健康发展；进一步加强财务管理，建立健全各项财务管理制度，加强内部控制；进一步完善小微企业信息披露制度，帮助小微企业树立良好的信誉与信用，消除金融机构与小微企业间的信息不对称。其次，小微企业要加快转型升级步伐。进一步加强技术改造，加大新产品研发投入，优化产业布局，再造传统产业的新优势，提高产业核心竞争力；进一步加快淘汰落后产能，使有限资源的利用效率提高，实现产业转型升级；进一步通过培育龙头企业、加强专业化分工与协作，引导块状经济向现代产业集群发展。

作者:于礼 单位:邢台广播电视大学

第三篇：小微企业融资难问题研究

本文以信用保证保险制度和金融风险管理与评估、博弈论、信贷违约等理论为基础，用多元统计分析中的系统聚类法和模糊聚类法等分析方法建立模型后将企业的信用进行分类。当有新的企业申请时，只需要对其提交的财务数据进行判别分析就可判断其信用等级。

一、分析问题

1、从小微企业的角度

在当前国内外经济形势下，小微企业呈现融资难问题的整体现状，该问题对经济发展存在强大的制约性。针对该问题的调查具体，本文选取了赣州菱鑫贸易有限公司和赣州同驰丰田汽车销售服务有限公司两家地方性小微企业为研究对象。在商业银行融资方面，由于小微企业本身的实力、信用状况不佳等因素，商业银行承担的风险会大于期望收益，因此存在商业银行不愿意贷款的现实状况。具体考察以江西省九江银行、赣州银行、上饶银行进行研究。

2、从保险公司的角度

依据当前形势，通过分析小微企业贷款问题的可行性、收益性以及风险因素，统计模型具体分析方差和期望之间的关系能够为保险公司进入小微企业贷款问题提供数据和理论基础。因此，小微企业贷款难问题的解决不仅有利于小微企业的发展，还可以进一步推动保险公司的发展。具体以江西省恒邦保险公司和人寿保险公司为研究对象。

3、从政府监管的角度

在综合探究贷款融资问题上，政府、小微企业、商业银行、保险公司四者紧密相联，有着不可分割的关系问题。小微企业由于实力薄弱、资金匮乏的问题需要商业银行的支持，借入更多的资金。由于信用风险的存在导致商业银行不愿意进行融资，此时就需要保险公司介入进行贷款的担保，而为了减少保险公司的担保风险，政府必须加强监管。

二、研究重点和难点

1、重点

（1）贷款保证保险是解决小微企业融资难问题的可行性分析。目前小微企业的融资渠道虽然有很多，但从融资意愿和实际情况考虑，企业更加偏向于银行贷款的方式。只有在小微企业与银行之间引入保险第三方，才能有效地解决银行贷款难的问题。（2）怎样的保险设计才能在小微企业贷款中有效地为银行分散风险。设计方案是吸引小微贷款的关键点，能让多方受益。大多数小微企业虽然市场前景好，投资回报高，但由于缺乏企业担保物，以致银行不愿贷款。如何设计出实际降低其信用风险的保险产品迫在眉睫。

2、难点（问题）

（1）江西省的小微企业数量庞大，贷款成为制约其发展的主要问题，亟待解决。小微企业在创造江西省经济收入、提高就业、增加财政税收、维护社会稳定、促进经济结构调整等方面发挥着重大作用。然而，在全省大部分地区普遍出现了资金紧张，融资渠道不畅，且无较大外资投入的问题，尤其以调研地赣州为突出点。（2）涉及银行、保险、企业三方的相关问题，难度大。要使三方受益，难度较大。本文首先研究银行业、小微企业以及保险业的具体宏观情况，其次对上述调研对象，深度剖析三方问题，最后找到解决途径。（3）采用计量经济学的方法评估小微信贷风险防控效果的难度较大。研究项目涉及大量的调研及实际数据的收集与技术分析，采用计量经济学能够客观准确的分析出保险对风险防控的效果，但也加大了难度。（4）针对小微企业信贷风险提出符合江西省实际情况的保险介入手段。因为此项目在江西还未实施，无法预测其最终达到的效果，怎样设计具体可行的方案是问题，并且是否符合江西的发展要求需要权衡。

3、总体来说，呈现出以下几大特点

（1）融资难。首先是抵押难，小微企业普遍缺乏银行贷款的有效抵押品。其次是担保难，政府出资的融资担保公司担保门槛过高。最后是续贷难，主要是续贷时间过长。小微企业以流动资金贷款为主，银行要求1年后本息还清再续贷。（2）融资贵。小微企业贷款平均利率过高，优质小微企业的贷款资金价格一般都在基准利率基础上上浮30%以上，涉及民间融资的年化利率普遍在20%~25%，短期过桥贷款月息就达25%以上。小微企业议价能力非常弱，只能被动接受银行给定的资金价格。（3）融资渠道单一。银行贷款，其中以担保贷款、信用贷款为主；民间借贷；企业自有资金筹集等方式。

4、针对问题的应对对策

（1）政府加大扶持力度，多种补偿机制。在地方开展“政银保”模式的小贷险业务时，各地方政府应建立不同额度的风险补偿基金，用于对小贷险业务的财政支持，同时还应推出一系列的相关配套政策。在补贴政策形式方面，主要包括两种：一种是损失补偿型，由财政出资设立专项基金对保险机构超赔部分给予补偿；另一种是保费补贴型。（2）银行加强征信体系建立健全。从相关报表构成来看，征信系统报表结构含有企业名称、信贷业务发生情况等影响经营活动的关键指标，通过征信系统相关信息，可以降低借款风险，从而作出准确的判断，实施监督和保护产权的成本。（3）保险公司学会化解风险。对于保险公司来说，这是一次难得的发展机遇，可以设计新的保险品种，涉及到新的领域。要通过完善的保险制度设计来规避可能发生的风险，防患于未然，而不是简单的排斥。（4）小微企业规范自身财务制度。加强小微企业的财务管理职能规划建设，确保企业财务管理水平，促进企业市场竞争发展是极其重要的。应从制度上防范不必要的风险，严格把关，主要是建立定期的财务报表、钱帐分工管理、对企业财务的管理要有合理的培训管理标准等，充分保证小微企业的财产安全。

三、具体解决途径

1、政府扶持力度一定要加大，在税收优惠、财政支持等方面出台相关政策

一是在税收方面进一步优惠，减轻小微企业负担。如企业所得税、增值税、行政事业性收费等。二是设立小微企业贷款风险保障专项资金，引入小微企业贷款保证保险，发挥财政资金的杠杆效应。三是建立和健全信用担保体系，进一步简化担保手续，减低企业融资的成本。四是制定切实可行的法律法规，对担保对象、担保金额、保费标准和用途等多方面进行规范。

2、保险公司敢于试水，不断创新，结合相关政策

发展小微企业贷款保证保险一是针对小微企业贷款保证保险费率较难厘定，保险公司要结合江西省经济结构、融资环境以及发展战略等多方面厘定合理费率。二是明确服务对象，针对不同客户群体设立相关保险产品。如初创期的小微企业、农业种养大户、城乡创业者等。三是加强小微企业信贷业务流程建设，简化操作手续，降低投保成本。为小微企业提供“低门槛、低成本、易操作”的信用与保证保险服务。四是引进相关专业人才，对服务小微企业的专职人员加大培训力度，建立一支专业化的团队。

四、结论

众所周知，小微企业因信息透明度低、治理结构简单、抵押资源短缺、生产不确定性大和经营风险难以控制等因素，很难在直接资本市场上通过发行债券、股票解决资金短缺问题。如果不在国家政策支持和约束下，较高的融资成本很难使其成为小微企业融资的重要渠道和平台。通过财政直接出资或银行低利贷款解决小微企业融资难问题，依靠财政出资满足大多数小微企业融资需求是脱离现实的，毕竟财政资金有限，而且其他方面财政支出很多，税收优惠的幅度也有限。商业银行对小微企业的贷款面临高交易成本和高风险，依靠低利率在亏损条件下提供贷款是不可持续的，在损害商业银行可持续经营的同时，也不利于小企业的优胜劣汰。通过补贴风险贷款的方式支持商业银行向小微企业贷款只能是杯水车薪，救不了江西省数以万计的小微企业的燃眉之急。从发达国家的经验以及我国实践来看，小微企业贷款保证保险才是符合小微企业融资特点的有效组织形式。总而言之，通过政府、银行、保险公司三方合作，简化程序、提高效率，积极探索适合小微企业的信贷管理方法。同时，针对小微企业信贷的高风险性，需要尽快建立健全合适的小微企业贷款保证保险机制解决小微企业贷款存在的高风险问题，进而提高商业银行向小微企业提服务的积极性和主动性。

作者:阿吉冬晴 张曦木 杨崇禧 单位:江西财经大学

第四篇：小微企业融资问题探讨

一、引言

小微企业是国民经济的重要组成部分，已占全国企业的七成以上，在推动科技创新、促进就业等方面发挥着极为重要的作用，然而在我国经济体系中，小微企业仍属于弱势群体，融资困难是制约其发展壮大的一大重要因素。如何有效地整合金融资源，破解小微企业融资难困境，支持小微企业的发展，一直是我国各级政府及金融部门关注的重点。互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息技术实现资金融通、投资、支付等新型金融业务模式。2013年以来，以第三方支付、P2P网络借贷、众筹融资和电商小贷为代表的互联网金融蓬勃发展，并成为金融创新的热点。互联网金融依托大数据、云计算等互联网技术，一方面对传统金融业产生深远影响，另一方面也为小微企业融资开辟了新渠道。在今年两会上，“普惠金融”与“互联网金融”成为关注的热词。总理强调指出，支持小微企业，破解小微企业融资难、融资贵，直接关乎民生之本。因此，研究互联网金融时代下小微企业的融资破解问题，并提出促进互联网金融支持小微企业融资的对策建议，对于缓解小微企业融资难等问题具有重要的现实意义。

二、我国小微企业融资问题分析

在传统金融背景下，小微企业融资普遍存在融资缺口大、融资渠道单一、融资成本高、融资结构不合理等问题，使得小微企业深陷融资困境，其融资问题主要表现在以下三个方面：

（一）小微企业融资渠道单一，融资结构不合理

小微企业的融资渠道主要有两条：一是内源融资，包括自有资金及企业营业后积累的资金等来源；二是外源融资，其又可分为直接融资和间接融资两种形式，直接融资是指以股票和债券的形式公开向社会募集资金，间接融资是指以银行等金融机构为中介的融资。由于小微企业规模小，经营权和所有权相统一，企业很少选择股票这种直接融资方式，主要是通过企业自身利润积累、亲戚借款及商业银行贷款等途径筹集资金。但由于小微企业普遍存在规模小、会计制度不完善、信用级别差等问题，商业银行考虑贷款风险等原因很少向小微企业发放贷款，导致小微企业融资渠道非常狭窄。

（二）融资成本高

由于小微企业具有规模小、财务信息不对称等特征，达不到商业银行放贷的标准，商业银行会在考虑风险溢价的基础上，会上调小微企业的贷款利率，从而提高小微企业的融资成本。小微企业要想获得融资，只能被动地接受银行较高标准的利率水平，再加上咨询费、保证金及信用评级机构收取的信用评级费用等，这就大大提高了小微企业的融资成本。

（三）传统金融模式制约小微企业融资

我国传统金融模式是以大型国有商业银行为主导，由于大型国有商业银行对贷款有严格的限制，严重制约了小微企业资金融通。国有商业银行因与国企产权相似，使其业务主要面向国有企业发放贷款，即使国有企业的贷款出现坏账也会获得政府救助，这种政府的隐性担保使银行更倾向于将资金贷给国有企业。而小微企业基本属于个体工商户，经营存在不稳定性，大型商业银行很少放贷于小微企业。同时，小微企业普遍存在规模小、管理不规范及信息不对称等问题，商业银行考虑贷款风险及成本严格控制了对小微企业的放贷，制约了小微企业的融资。

三、互联网金融下小微企业的融资模式创新

小微企业融资难是世界性难题，既有企业自身经营不稳定、信用风险较高的内部因素，也有传统金融模式不倾向对小微企业融资的外部因素。互联网金融模式的出现打破了小微企业传统的融资模式，为中小企业的融资拓展了新的路径。目前互联网金融支持小微企业融资模式主要包括：P2P融资模式、众筹融资模式、第三方支付和电商小贷模式等。

（一）P2P融资

P2P融资是点对点信贷的简称，又称人人贷即个人对个人的信贷。P2P融资实质是运用互联网技术把民间借贷网络化。P2P公司通过搭建一个资金的需求与供给信息的网络平台，促使资金供需的双方无需通过银行等中介机构直接联系，从而为用户提供直接的投、融资服务。P2P贷款融资模式，通过互联网金融企业利用互联网技术将借贷双方通过P2P网贷平台联系起来，促成融资业务完成。

（二）众筹融资

众筹是指项目发起人通过利用互联网，发动群众的力量，集中公众的资金、能力和渠道，为小微企业或个人或创办企业提供必要的资金援助的一种融资模式。相比传统金融融资方式，众筹的特点在于小额和大量，融资门槛低且不再以是否拥有商业价值作为唯一判断标准，而是获得群众的关注和支持，从而获得资金。典型平台包括众筹网和点名时间等。

（三）第三方支付

第三方支付指非金融机构作为收、付款人的支付中介提供独立的交易支持平台，其特点是快捷便利。随着第三方支付公司实力增强和信誉保障，其业务己不仅是最初的互联网支付，而发展成为线上线下相融合、应用场景更为丰富的综合支付工具。我们熟知的有支付宝、财付通等支付方式以及以银联商务、快钱等为首的金融型支付企业等。（四）电商小贷电商小贷模式，即电子商务小额贷款，指由电商发起设立的小额贷款公司，它主要是为了满足电商小微企业的融资需求。电商小贷是一种基于大数据和云计算技术的网络小额信贷模式，主要产生在供应链上下游的金融服务中，具有“金额小、期限短、纯信用、随借随还”的特点。当前电商小贷模式分为两种，一种是电商企业自建小额贷款公司，如“阿里小贷”；另一种是电商与银行合作，如“京东商城”。电商小贷是一种供应链金融模式，电商平台的企业信息本质上起到了征信体系的作用。小贷公司基于电商平台积累的交易数据，利用互联网大数据技术，通过建立定量化的风险评级和贷款发放模型对小微企业进行信用评级及确定信贷额度，整个信贷过程实行自动放贷、自动还款机制。电商小贷是互联网金融中为小微企业提供融资服务的一种重要业态，它在很大程度解决了线上小微企业、个人融资难的问题。

四、互联网金融助推小微企业融资模式创新面临的主要问题

（一）互联网技术不完善

互联网金融发展的基础是计算机等互联网信息技术，因此，完善互联网信息技术对促进我国互联网金融的发展及应对金融风险起着至关重要的作用。互联网金融对硬件设备要求很高，如果这些设备出现了问题，其信息被窃取或丢失会引发很大的风险；交易双方人为失误风险控制平台存在漏洞、企业与客户的信息数据保密性差等都属于操作风险，一旦出现问题，也会影响互联网金融的正常运行。另外如果加密技术不完善，遭到黑客“袭击”，攻击系统终端，最终会损害企业和客户的利益。

（二）信用体系不完善

信用是金融的前提和保证，完善的信用体系是促进互联网金融发展的重要基础。而现阶段我国信用体系尚不完善，互联网金融作为一个新生事物，随着其快速发展，整个互联网金融存在着大量的风险。互联网金融并没有完善的征信系统，同时缺乏信用信息共享机制。由于我国社会信用制度不健全，互联网金融公司无法通过第三方来获取客观的客户相关历史信息，仅仅凭借客户自身提供的资料难以构建客观全面的信用评级体系。另外，由于各个网络借贷平台的信息不能共享，使得评级人员不了解客户的信用级别，如果随意发放，就会使得贷款业务存在巨大风险隐患。信用信息的获取是当前面临的最大难题，已经成为制约互联网金融健康发展的瓶颈。

（三）互联网金融面临监管不严和法律风险

互联网金融在我国还处于起步阶段，缺乏行业规范，缺少法律监管和约束，使整个行业面临监管困境和法律风险。当前，我国互联网金融监管还处于银行、证券、保险分管状态，如阿里小贷，涵盖了第三方支付、信贷、保险等多个领域，部分业务无组织监管，同时网络借贷、众筹融资等新型融资工具也没有具体的监管主体。另外，互联网金融业务特殊的“隐蔽性”决定了对其进行监管十分困难。目前，我国并没有出台互联网金融相关的法律，互联网金融违约成本较低，容易诱发恶意骗贷等风险问题，制约互联网金融的发展。

五、促进互联网金融发展，解决小微企业融资难的建议

互联网金融模式的创新为小微企业的发展带来了机遇，其依托于大数据、云计算等信息技术及其低成本、高效率等特殊优势成为破解小微企业融资困境的突破口，然而其在发展中也存在着许多问题，针对这些问题提出以下几点促进互联网发展、解决小微企业融资难的几点建议：

（一）创新风险管控机制，提升风险控制能力

互联网技术是否成熟决定了小微企业利用互联网金融融资新模式的质量与水平。由于小微企业自身规模小、管理不规范、及应对风险能力较弱等问题要求互联网金融企业有较高的风险控制能力。首先，要引入先进的软硬件设备，创新风险监控技术；其次，互联网金融运用于小微企业会涉及多个行业，需要有熟知互联网技术、投融资管理等方面的复合型人才，更要有相应的风险管理人才，这是实施风险管控的基础；再次，要有一整套的针对小微企业的融资借贷流程，采用先进的技术手段全程控制风险，创新风险控制机制，提升风险控制能力。

（二）完善互联网金融服务小微企业信用体系

小微企业利用互联网融资存在信用体系不完善的弊端制约着小微企业的发展，因此，建立互联网金融服务小微企业信用体系是缓解小微企业融资困难的重要举措。一是依托大数据技术，制定统一的小微企业信息征集数据口径，建立针对小微企业的信用评价体系和信用审核机制；二是依托互联网技术组建统一的互联网金融信息服务平台，实现小微企业信息的交流、共享，增强市场信息透明度；三是鼓励互联网金融企业融入中国人民银行的征信系统，从而实现信息共享。

作者:于雅静 李寻 单位:青岛理工大学商学院

第五篇：科技型小微企业融资困境与破解对策

本文基于对河北省下辖的11个地级市科技型小微企业问卷调查的基础上展开了研究，分别从政府、金融机构和科技型小微企业三方面出发，对当前河北省科技型小微企业的融资问题进行了剖析，旨在为破解我国科技型小微企业的融资困境提供参考。

一、河北省科技型小微企业融资情况调研分析

1.调研基本情况。2.科技型小微企业的财务状况3.科技型小微企业的融资需求状况4.科技型小微企业的融资状况

二、科技型小微企业融资困境的形成原因

由以上调研结果可以看出，虽然河北省科技型小微企业普遍存在强烈的融资愿望，但由于金融政策门槛的限制或金融机构服务的不到位，致使其更多的经营资金来自于自有资金或民间非金融机构融资，科技型小微企业面临严峻的融资困境。从科技型小微企业融资的市场系统来看，其背后的原因具体体现在市场系统个体利益的代表即科技型小微企业和金融企业的原因、集体利益代表的政府监管方面的原因这三个主要方面。

1.科技型小微企业自身融资能力较弱。（1）企业内部财务管理制度不完善。调查显示，在企业内部财务制度方面仅有7%的科技型小微企业明确表示财务制度很完善，另外有20%的企业表示有完善的财务制度，有24%的企业则明确表示没有完善的财务制度。说明目前大部分科技型小微企业内部财务制度不健全，财务管理不完善，无法通过银行的贷款评审机制，直接导致了公司无法从银行取得贷款。（2）直接融资渠道窄。目前常见的直接融资渠道包括股票融资、企业债券融资和风险投资三种方式。由于众多的科技型小微企业不具备足够的上市资格，多数科技型小微企业也缺乏足够的规模和必要的担保，无法通过股票融资和企业债券融资满足融资需求，因而，科技型小微企业最常采用的直接融资方式是风险投资。但是，大部分科技型小微企业在制度和运营上不成熟，通常利用风险投资筹集到的资金很有限，仅仅占到总投资的7.5%。而且，风险投资的年限一般是2年~3年，但是由于科技研发周期较长，科技型小微企业实现盈利一般在5年以上，无法满足风险投资高收益的特点，风险投资更加倾向于已经成熟的科技型中小型企业，从而造成科技型小微企业直接融资渠道较窄。（3）企业融资成本高。在市场的作用下，大多数资本都已进入了风险低的企业，而小微企业，特别是科技型小微企业由于具有较高的投资风险，因而难以获得低成本的融资。此外，过长的融资链条也使资本在流动的多个环节中逐层加利，推高了科技型小微企业的融资成本。

2.金融机构对科技型小微企业融资支持力度不够。（1）科技型小微企业发展中面临的主要问题是信贷资金缺少，前期投入大，市场收益不确定，回报周期较长，在逐利性作用下，大多数商业银行对科技型小微企业发放贷款持有极为谨慎的态度，限制了科技型小微企业从商业银行进行融资。（2）由于商业银行自主创新意识差，缺乏市场的洞察力和长远的战略眼光，金融产品创新较少，产品同质化现象较为严重，适合科技型小微企业的金融产品较少。（3）商业银行现行的贷款评审机制并没有充分考虑到科技型小微企业的创新能力及融资需求的特殊性，缺乏较为成熟的科技型小微企业放贷评定机制。（4）银行风险防控机制单一，对于贷款流向的监控缺失，增加了金融机构和科技型小微企业的双重风险。目前存在一种“银行+大型企业+小额信贷公司+小微企业”的贷款发放模式。即先由大型企业从银行取得贷款，然后将贷款交由小额信贷公司进行托管，最后由小额信贷公司将这笔贷款加以高额利息贷给科技型小微企业。这种行为无疑是高风险的。

三、破解河北省科技型小微企业融资困境的对策建议

1.拓宽直接融资渠道，深入推进我国金融体系市场化改革。进行基于市场信用的商业银行市场化改革，变现行以商业银行为主体的间接金融为主的金融体系为以市场化直接融资为主的金融体系，在法律制度层面保证直接融资的合法性，深入推进我国金融体系市场化改革，是解决科技型小微企业融资难问题的终极办法。

2.完善金融服务产品，降低科技型小微企业融资难度。科技型小微企业在创业初期的特点决定了其很难满足银行贷款的条件，而只能求助于天使投资或者民间借贷。商业银行应加强与政府、保险公司、风投公司的合作，推出各种业务发展模式。充分利用政府的信息优势，解决信息不对称的问题；与保险公司合作，通过共同开发的保险产品，为科技型小微企业贷款提供担保，有效提高贷款成功率；与风投公司合作，共享信息资源，真正将贷款和企业融资联系起来，实现银行对企业进行直接融资。

3.建立健全银行贷款评审机制。由政府部门牵头，实现政府经济管理部门、金融机构、保险机构等相关部门的信息共享，建立起一套完善的科技型企业征信系统，实现对科技型中小企业征信评估的科学化，同时要降低金融机构针对科技型小微企业的融资门槛。

4.在风险防控方面引入保险机制。打破传统单一融资渠道，促进多元化融资发展。如以政府为主导，在出台相关优惠扶持政策的前提下，联合商业银行、担保公司、保险公司、创投公司、再担保公司建立比例合理的融资风险分摊机制，如“4∶2∶2∶1∶1”这一相关浮动比例作为政府、商业银行、创投和风投公司、担保公司、保险公司的融资风险分摊比例。

5.构建完善的法律保障体系。我国在科技型小微企业融资体系法律制度建设中，对融资体系、担保体系、政府援助体系等多方面制度保障规定中，尚有不尽人意之处。因此，应借鉴国外在融资体系方面成功的经验，专门建立小微企业融资的法律保障体系。

6.完善科技型小微企业税收政策。首先，政府应该继续推进优惠的税收政策，扩大对科技型小微企业提供的税收减免或税收抵扣范围。其次，扩大在初创期企业税收政策的再优惠。初创期的企业实力较弱而且资金缺口巨大，政府可以采取免交或者延迟上交等方式为企业盘活资金；为鼓励科技型小微企业创新，对有突出创新成果的、带动产业转型的企业予以免税且给予奖励。

作者:吴玉霞 周明勇 吴娟频 任勋 单位:河北金融学院

第六篇：新常态经济下小微企业融资问题分析

“新常态”最早由美国太平洋基金管理公司总裁埃里安提出，是指世界经济已步入一个全新的经济发展趋势，称之为“新常态”。此后，新常态就常被用作于对全球经济现状的代名词。在我国，新常态的内涵是指改变过去以牺牲资源作为代价来换取经济的高速发展，将以经济高增长率为发展目标的经济发展模式转变为中低增长率同时统筹考虑高质量、高科技含量、高国际竞争力，既保持经济增长，又维护好生态环境，提高国民生活质量，同时还包括净化经济领域贪腐问题，治理好经济发展大环境为中国梦的实现增添动力。

一、新常态下小微企业融资的现状

在新常态经济的发展下，小微企业在国民经济发展中的作用越来越突显，但是由于经济的发展处于一种放缓的状态，导致了小微企业融资难度的提升。金融机构和政府对此做出了一些政策上的应对，但是由于小微企业的规模小、融资的金额低，信用度不高等原因，小微企业融资难一直未得到有效的解决，融资成本也居高不下。

1.小微企业对资金的需求加大。近年来，小微企业的高速发展对我国GDP的快速增长作出了重要的贡献，从2000年至今，小微企业的数量扩大了一倍多，达到了30万户，其资产规模扩大了6倍，达到了24万亿，小企业的总产值在2015超过40万亿，增长了10倍。体现出近年来小微企业的强劲发展与扩张对于我国的经济社会发展起到了巨大的推动作用。随着“大众创业，万众创新”发展战略的实施，小微企业将成为推进这一战略实施的基础而重要的平台和载体。其发展模式将由过去主要是量的扩张转变为质和量协同发展与进步，才能肩负起这一重要的历史使命。那么小微企业必将在技术研发、设备更新、人才培养及引进上投入更多的资源，对企业的资金投入将会加大。小微企业的资金资金需求将会出现较快的增长。

2.小微企业的资金供应渠道不通畅。小微企业的融资渠道主要有：直接融资、间接融资、民间融资。在新常态经济下，导致小微企业融资难的直接原因就是小微企业的资金供应渠道不通畅。

（1）直接融资渠道准入门槛相对较高。近年来，我国为创新企业，尤其是中小微企业开通了创业板块、新三板等股票市场直接融资渠道。这类直接融资渠道在一定程度上解决和满足了小微企业的资金需求，但也是由于创业板块、新三板等市场容纳能力有限，开放程度不够及准入门槛相对较高等原因，如对小微企业的规模、盈利状况、偿债能力及其未来的发展前景都有相对不低的要求和准入门槛，而当前相当数量的小微企业都达不到这样的要求，这类小微企业就不能从创业板块、新三板等直接融资渠道获取资金支持，导致在直接融资这一渠道上能够给予小微企业的帮助是很有限的。

（2）间接融资渠道受阻。小微企业的间接渠道主要是以获取银行信贷资金为主。自2008年以来，我国颁布了一系列对小微企业进行信贷支持的政策和文件，在2009年，中央政府出台了《关于进一步促进小企业发展的若干意见》，2011年，中国银行业监督委员会颁布了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》的政策性文件，要求各银行业机构成立针对中小微企业的专门结构，单独设立对小微企业的考核机制；2013年，中央政府再度颁布了以对小微企业进行信贷支持的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》以及《关于金融支持小微企业发展的实施意见》；2015年中国银监会《小微企业金融服务工作的指导意见》。相对于小微企业来说，这一系列政策文件的陆续出台与，在一定程度上缓解了其在获取银行信贷资金所面临的困难和难度，使小微企业相对于过去来说，获取了更多的银行信贷资金，其获取信贷资金的绝对量和增速相对过去来说都有一定程度的增长。但是，银行业的信贷资金主要还是集中于投资大中型企业的项目，相对小微企业对资金上的需求来说，银行业的信贷资金供给远不能满足需求，不能从根本上解决问题。

3.社会资金分配不合理。从整个社会的资金面来看，我国的资金市场供给规模并不小，相反的，其供给量还相对较大。截至2015年末，中国社会融资规模存量达到138.14万亿元，同比增长12.4%；显示出我国的社会资金规模是相对比较大的，然而却无法满足小微企业资金的需求。在这种相对比较充足的资金供给环境下，如果分配比较合理的话，应该会有比较充裕的资金流向小微企业的需求渠道，从而减缓小微企业的融资问题。但是由于社会资金分配不合理，使得社会资金的结构分布不均匀，也间接造成了小微企业融资难、融资贵的现状。如果要解决这一问题，就需要打破社会资金分配不合理的现状，建立一个相对分配合理的社会资金结构，从而疏通资金的供求渠道，缓解小微企业的融资问题。

二、小微企业融资问题分析

1.内部原因。

（1）自身条件不够。这也是小微企业融资难的一大难题。由于小微企业的资产负债率处于偏高的状态，而且可以用于银行抵押贷款的物品也十分匮乏，与此同时银行对小微企业贷款也给出了相关的规定，其中银行对于小微企业的抵押品设定的折扣率就比较高，且对小微企业抵押物品的资产评估还有一系列严格的操作过程，使得小微企业的抵押成本过高，从而造成抵押融资过于困难。

（2）信用度缺乏。我国目前融资体制的社会基础是一种纵向的信用关系。这种关系主要是以国家信誉为依托的自上而下的信用关系，控制着信用体系的运转和发展。小微企业的信用关系评价往往是没有被列入其中的。因此在这种纵向的信用体系中，大多数的小微企业的信用评价机制都是以政府的评价为标准，导致小微企业信用度评价不高。此外，小微企业的信用评价担保体系不健全，担保制度不够完善。这主要体现在为小微企业的提供担保的机构较少、即使有相应的为小微企业提供担保的小公司，其可提供担保的物品也较少，担保能力不足，不能满足小微企业的担保需求。目前的信用担保法律机制也不符合小微企业负债多，资产少的实际情况，成为小微企业达不到银行贷款要求的主要原因之一。

（3）竞争力弱。小微企业由于自身的原因，使其在抗风险方面较弱，与此同时对于市场风险的敏感程度也较高，使得其经营的业绩一直处于不稳定的状态，在同类行业中的竞争力也不强。而且小微企业在管理机制上很不健全、在财务制度的管理方面也相对比较为落后。所以小微企业相对于大中型企业来说，其被淘汰的可能性相对较高，而且对于银行来说，贷款风险是相对较大的。小微企业对于资金的需求次数较多，但每次的资金贷款量不是很大，这也使得其贷款率高于大中型企业。因此小微企业的竞争力相对较弱。

2.外部原因。

（1）融资市场的专业化水平低。大部分类似于商业银行的金融机构对于小微企业的融资贷款并不给予重视，缺乏针对于小微企业的贷款产品，导致商业银行中的大多数信贷产品难以满足小微企业的融资需求。金融机构还是立足于发展大中型企业的贷款业务。相反的，对于小微企业的贷款产品匮乏，并且提高其获取贷款的门槛，增大了小微企业的融资难度。

（2）融资渠道单一，直接融资渠道狭窄。近年来，我国证券市场出现了“创业板”，“新三板”等可以为小微企业提供直接融资的渠道，债券市场上也出现大量的基金公司也可以为小微企业寻求资金。但是由于这类渠道的市场体系、相关的监管机制不很健全同时缺乏政策性引导，相对缺乏针对小微企业的靶向性，小微企业要通过以上渠道获取资金，准入的门槛比较高，所以小微企业很难通过证券市场来获取直接融资，同时由于小微企业是处于创业初期，发行企业债券也非常困难。

三、对策和建议

1.建立、健全小微企业的融资制度环境。从国家政策层面上，首先通过制定和完善一些相关的法律制度来维护小微企业的权益，从而使得小微企业在融资的过程中可以获得合理公平的对待，建立一个适合小微企业发展的环境；其次成立一个专门管理小微企业发展的机构，该机构主要管理和规划小微企业合理、有效的发展，维护小微企业的合法权益，减少小微企业在融资时遇到的不公平待遇。从金融机构的角度看，首先需要对于债权人和信贷人有一个权利保护，通过制定和完善市场主体失信的惩罚机制，使得小微企业对于诚信贷款有一个更深刻的认识，培养小微企业的信用意识，从而保障了金融机构的权利，降低金融机构的贷款风险；其次可以建立一个破产机制，让小微企业在破产的时候，金融机构有权快速地维护自身的权益，处置出现不良贷款的小微企业，这样可以增强金融机构向小微企业进行融资和贷款的信心。也可以进一步地提高小微企业在金融机构中的信誉，减少了小微企业与金融机构之间的信息不对称问题。为小微企业创造一个良好的融资制度环境。

2.建立多层次的金融市场体系。为了减缓小微企业融资难的问题，首先就目前来说，小微企业主要还是以银行贷款方式为主，小型的银行发展不是很全面，因此大中型银行在小微企业融资方面的地位和作用不容忽视，需要继续巩固和强化大中型银行的作用。其次可以继续改进小微企业的专营制度，建立一个具有独立性的考核机制和核算机制，专营部门独立运行，让小微企业在贷款的同时遵守不一样的授信审批制度和激励制度；还可以加大对银行业务的监督，减少银行在贷款方面对小微企业有不公平的待遇；最后还可以对政府主导的贷款风险补偿机制进行合理地修改和补充，采取一些减税的方式来减少债权方的风险，同时采取一些措施，防止小微企业以正当的理由贷款之后，用在不必要的地方，导致银行资金并没有支持实体经济的发展。

3.建立和完善小微企业的信用评价体系。小微企业和贷款银行间的信息的不对称极大地阻碍小微企业向银行获取信贷支持，是融资需求和信贷资金供给不平衡的首要因素。为了解决这一问题，需要建立和完善小微企业的信用评价体系。首先，制定一套合理的小微企业信用评级标准。信用评级标准可以结合人民银行的征信系统、工商、税务、社保等相关数据，在服务的过程中摸索出适合小微企业的企业信用评价机制。相关的部门机构和银行机构可以根据这些收集到的资料进行总结，来判定什么样的企业信用评价机制是最适合小微企业的。

4.增强小微企业的融资竞争力。小微企业的融资竞争力弱也是导致小微融资难的直接原因，为了增强小微企业的融资竞争力，必须先从小微企业自身的角度出发。第一，小微企业应该建立一个科学的公司管理方式，制定一个长远的目标和阶段性的目标，提高自身的发展空间；第二，拥有合格的管理人员，对于公司的整体发展有一个明确的把握，对于公司上的问题有果断的处理能力；第三，建立、健全企业的财务制度，防止出现为了贷款而弄虚作假，不仅影响企业自身的信誉度，更加损害了金融机构的利益，从而会导致企业融资竞争力进一步地被削弱；第四，加强与金融机构之间的联系，争取做到自身的融资信息可以及时更新，以防止信息滞后，造成不必要的麻烦；第五，企业应该做到按时还款，提升自身在网络融资市场上的信用级别，提高在金融机构之间的信用度。

作者:詹学刚 单位:重庆工商大学会计学院

第七篇：小微企业融资难探讨

一、小微企业融资现状

（一）融资渠道狭窄，内部融资占比高。2013年10月阿里巴巴集团对北京、成都、温州、深圳等地800多家小型微型企业和个体工商户进行了融资方式的调查，本次融资方式的调查可作为我们了解小微企业融资渠道的一个重要途径.根据调查资料显示，我国小微企业融资渠道主要通过自我融资、非金融机构、银行贷款、其他融资渠道来进行融资。69.2%的小微企业通过自我融资，资金来源于合伙人、员工筹资以及亲戚朋友。从经营年限看，小微企业不管是在创业初期，还是发展到一定阶段，自我融资占据比重也都比较大，通过银行贷款获得资金的小微企业占8.1%，通过非金融机构获得资金的占17.7%，其他融资渠道占5.0%，说明我国融资渠道狭窄、内部融资占比高。

（二）难以从资本市场融资，青睐非正规融资渠道。我国对发行股票和企业债券的公司在资产规模、偿债能力、盈利情况、资金投向等方面都有非常严苛的要求，实力相对弱小的小微企业很难达到标准，根据中小企业协会提供的小微企业个人资产规模分布表，资产符合发行标准的小微企业占小微企业总数的2%左右。2013年中国人民银行公布的非正规金融机构历年统计数据可以看出，中国当下非正规金融机构正快速发展，尤其在2009年，受经济危机影响，多数小微企业急需资金渡过难关，这样的需求一年间令非正规金融机构数量增加了70多倍，并且我国每年非正规金融机构数量还在以2倍左右的速度增加。其提供的融资程序简单、速度快，满足了小微企业资金需求“短、频、急”的特点，深受小微企业青睐。

二、小微企业融资难成因分析

（一）管理不到位，企业自身信誉差

1、财务管理不力。财务管理对于改善企业经营管理和提高企业的经济效益都起着非常重要的作用。而我国小微企业管理者在财务管理方面并不很重视，管理思想落后，严重影响了公司的经营管理和经济效益，损害了公司的利益。

2、信用等级偏低。小微企业信用等级偏低，一部分没有过硬实力且不负责任的商人的失败对整个小微企业团体造成了负面影响。并且由于自身原因，小微企业可供担保、抵押的财产少、实力弱和经营的不确定性，导致小微企业信用等级偏低。

（二）市场环境不和谐，担保体系不完善

1、人际关系较少。小微企业由于在资产总额、信用等级、技术水平上都不占优势，在人际关系中也就相对处于劣势，多数小微企业负责人都无法与大企业高层人员接触交流，在企业需要融资的时候也就产生不同程度的困难。

2、资本市场融资渠道狭窄（1）二板市场覆盖面不全。虽然2004年建立了中小企业板以及2009年的创业板，使小微企业直接融资成为可能，但这实际上只能解决部分的高风险、高回报的科技型企业的融资问题，对资产、管理、口碑、品牌等实力都相对比较薄弱的劳动密集型小微企业则无法进入二板市场进行融资。（2）资产证券化发展不力。资产证券化从2005年开始实行，始终倾向于大型公司或机构类客户的债权类和收益权类资产项目，如水电气资产、路桥港口收费权、融资租赁资产等，资产证券化没有普遍惠及小微企业，2008年经济危机时，这一新兴事物的成长还一度戛然而止。（3）投资基金不完善。目前，我国有私募股权投资基金，针对私有企业进行的权益性投资，但是投资对象通常为已产生稳定现金流的上市前企业，对于绝大部分小微企业一样不能受用，小微企业在资本市场融资同样困难重重。

三、解决对策

（一）强化财务管理，提高企业自身实力

1、提高财务人员综合素质。针对小微企业财务人员素质偏低，应定期派遣财务人员进行专业知识培训，拓展知识结构，强化财务人员的专业理论水平和会计职业道德，提高财务人员的专业素质。

2、加强财务制度建设。小微企业应结合自身特点，建立科学、合理、完善的财务管理制度，规范财务操作。如建立一套完整的内部稽核和牵制制度、财务清查制度、成本核算制度、财务收支审批制度、财务岗位职责管理制度、财务人员奖惩制度与考核制度。

3、规范企业筹资决策。小微企业应按照企业财务管理的内在规律和国家相关法律法规的要求，建立有效的风险预测机制、管理层互相制约监督机制。杜绝个人独断行为，成立筹资决策小组，对重大决定和重要决策采取少数服从多数的原则，坚持民主决策，提高筹资决策的科学性。

（二）完善担保体系，优化市场环境

1、寻求合作，拓展人脉。小微企业可以把企业发展的重点放在与大企业的相互合作上，可以建立与大企业配套的服务体系，使小微企业与大企业之间形成协作配套关系，并使小微企业在专业化合作与社会化竞争中不断挖掘人脉，积累高层次的人际关系。有了大企业的协作和高层次的人际关系，小微企业将更容易从银行和其他投资方吸引到资金，这样，不仅有利于解决融资问题，还可以带动和促进小微企业的快速发展，提升经济运行质量和市场竞争能力。

2、拓宽资本市场融资渠道（1）丰富融资板块。对劳动密集型小微企业，要模仿创业板市场，建立针对劳动密集型小微企业的融资板块，帮助其通过发行债券来解决自身资金需求。还要积极探索小微企业发行股票的出路，尽快实现小微企业通过上市发行股票进行融资，解决小微企业融资难题。（2）大力发展资产证券化融资。资产证券化不仅要针对大型公司和机构，还要拓宽小微企业融资市场，聘请信誉良好的金融机构对小微企业进行资金和资产的托管，将小微企业缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以自由买卖的证券，使其具有流动性，缓解小微企业的融资压力。

（三）健全法规体系，加大政府扶持力度

1、健全法律法规体系。为了让小微企业的融资能够以法律平台为依托，能够在法律法规保障之下开展相关业务，我国应健全小微企业融资、信用担保和技术革新的相关法律制度，出台诸如《小微企业融资法》、《小微企业信用保证公库法》、《小企业技术革新促进法》等，使小微企业融资、信用担保业务和技术革新的开展均有法可依，从根本上解决小微企业融资难问题，保证小微企业正常有序发展。

2、加大政府扶持力度。所谓加大政府扶持力度，一是金融政策的传导体系需要完善，在金融政策的颁布主体、执行主体和受惠主体之间建立一个畅通的传导机制，让小微企业及时了解相关的政策优惠；二是加大金融政策的覆盖范围，金融政策的制定层次不能仅停留在帮助小微企业进行融资，还可以从对小微企业科技扶持、项目资助等方面入手，拓宽扶持范围，通过技术和项目来推动小微企业发展，从而间接摆脱融资难的局面；三是加大政策的落实力度，政府可以设立专门的监管机构来监督地方政策的执行情况，对执行不力、落实不到位的部门实行问责机制，提高执行力度，真正让小微企业享受到政策的优惠。

作者:姜涛 袁静芳 单位:江苏省大丰中等专业学校

第八篇：小微企业融资难背景下银行信贷政策研究

一、小微企业的性质及意义

伴随着地方的经济水平的飞速发展，地方企业尤其是小微企业也随之迅速产生和发展起来。然而，因为小微企业其自身的局限性，导致了其融资方式单一，运营的相对困难。要想此类企业能够又好又快的发展起来，就必须受到政府及银行的关注，同时在融资等方面可以享受相应的政策支持。与此同时，银行对小微企业面临的贷款困难，能够建立起完整的管理的方式，制定合理的有利于小微企业健康发展的信贷绿色通道，从而最大程度的使得小微企业能够得到放款的机会，为小微企业的健康发展推波助澜。

1.小微企业划分

目前我国小规模的企业分为：中型企业、小型企业和微型企业三种类型。简单来说，目前对于企业进行划分一般指标有：在职员工数目、年收入情况、企业的总固定资产及企业内部特点等几个方面的因素，针对2012年公布的小型企业的几个特点为：在运输业方面，该标准为企业在职职工数量在三百人一下或企业的总营业额在三千万元一下；对于零售业，该标准是在职职工数目小于五十人或企业总营业额小于五百万元。在不同行业，有不同的评判标准，不过总体而言，小微企业的特点是：目前的社会的总体的数量较多、职工的人数很少、收入的总额少等等。

2.小微企业的发展现状及意义

对于小微企业在我国发展的很多的方面都产生很大的影响，特别是最近几年，伴随着企业的数量的不断的变多，对于我国的总体经济水平的发展做出了极其重要的作用。根据数据显示，近几年，小微企业产生的经济价值总量巨大，不光如此，在税收和财政的建设的方面，小微企业所产生的作用也非常的显著。特别的是在今天的就业形势下，剩余劳动力突出的情况下，小微企业的生存和生长能够在很大程度上增进就业，为国民经济的发展贡献自己的力量。小微企业的特点是需要的资金量较少、可以灵活应付国内外的形式变化，故此它们也逐渐成为了企业的改革进行中的重要生力军。

二、小微企业融资困难形式下的政策解读

首先，国际金融危机对小微企业的融资问题产生了很多不利影响。另一方面，由于我国的贷款的政策的逐步的收缩，对于小微企业的融资产生更加不利的影响。由于小微企业的自身的局限性，经济实力的有限、融资的渠道的狭窄，管理的水平低、信贷技术的落后，都成为了小微企业发展中的难题。通过分析更深的原因进行发掘能够发现，造成此类现象发生的本质原因是政府针对小微企业没有进行相应的宽松信贷的政策。部分企业在与银行进行信贷对接的过程里，因为利率低、风险高，同时在信贷业务的开展中需要付出巨大的精力、物力及时间成本，因此就银行来说，和小微企业进行合作花费的精力较大，所以绝大多数的银行不愿意为小微企业主动提供信贷服务，相同的条件下，它们希望选择大型公司进行信贷的业务。

1.信贷企业与银行之间沟通不利

由于金融机构的信贷产品较多，且种类复杂，而小微企业本身缺少相应的信贷知识储备，甚至部分企业对于信贷的基本流程都不太熟悉，因而很难收集和准备银行所需要全部贷款材料及手续，故此针对小微企业的信贷产品种类非常的少。而小微企业在其进行日常的运行的过程中，财务信息大多缺少，银行很难对此类的企业的信用的情况和固定的资产情况进行相应的审核，对于银行业务就产生了很深的影响。针对部分小微企业在认识的过程中有着一定的误解，认为只要有资金流就可以抵御公司可能产生的风险，甚至根本没有需要去和银行对接信贷的业务，并且就算可以满足信贷要求从银行成功贷到钱，贷款的数目也相对较低，并不能解决自身成长和规避风险的问题。少数的小微企业在资金周转困难问题出现时，第一时间想到的并不是向银行求助，而是试图采取借款速度相对较快的民间的借款手段，此类借贷手续并不能获得法律的保护，一旦有问题出现，小微企业就会遭受到很大的风险，对企业的生存和发展产生不良影响。

2.缺少相应的信贷政策支持

银行在针对小微企业的信贷业务中获得的收益其实是非常少的，不仅如此，大部分小微企业都或多或少的面临着严重的信用风险，这就导致了很多的银行都不愿对改类企业进行放贷，此外我国央行对于小微企业向银行借款也缺少相应的扶持优惠政策的鼓励，长此以往，小微企业正常有序发展就会在这样的情况之下受到极大的影响。同时，因为我国小微企业在信贷业务中没有受到任何优惠政策，故而在基本信贷情况一致的情况下，小微企业必然会遭到大型企业的排挤和打压。虽然就目前来说我国的担保体系已取得了飞速的发展和整合，然而这一情况在小微企业的融资中却并不适用。究其原因，还是由于担保体系的建立在我们国家相对开展的时间不长，部分配套机制尚未完善，担保机构数目较少，可以担保的范围较小且成本较高，这些原因都是小微企业根不远进行担保的原因，从而最终使得小微企业融资难度增加。

三、提升小微企业信贷程度的政策建议

小微企业因为其自身规模较小、融资方式有限、管理及业务水平滞后等特点限制，笔者对上述特点进行分析过后提出了几点建议，有助于更好地帮助小微企业解决实际的困境。

1.设立适合小微企业的信贷产品

银行及政府机关应当立足于小微企业的自身特点，设立适合小微企业良性发展的信贷产品，对于小微企业独自进行信用等级的评定，此外还应强调不同小微业之间互相扶住及担保；逐步建立根据订单、不动产权等凭证或单据作为抵押凭证；增加对于各种种类的信贷业务的发展任务，尽量多开发小微企业的信贷方式，进而满足小微企业自身化、多样化的发展需要。此外，银行还需要对小微企业采用相对优惠的浮动型的利率，在统一利率的基础上进行适当放低，要区别对待不同规模企业之间的融资关系，采用有差别的利率制度。通过对利率的调整，让小微企业享受到更多信贷资源，让更多的资金流入小规模的企业当中，从而支持小微企业的发展。

2.如何实现对小微企业的信贷业务管理体系进行强化

就像前文提到的商业银行必须转变思路，重点关注小微企业的信贷，对业务水平进行不断加强。针对各种行业、各种模式的小微企业不是以不变应万变，而是要结合企业自身特点量身定做与之配套的信贷业务。此外，银行对于贷款的条件的适当的放宽，可以达到对贷款的审核流程的简化，减少贷款业务的整体周期也是非常必要的，当然，为了降低银行风险，在融资前也必须对小微企业的具体情况、运营水平、管理模式、发展前景进行取材和分析，不光如此，作为融资的主动方小微企业自身也应当积极拓宽融资渠道，缓解自身融资问题，同时也间接的缓解了银行压力。

四、结论

对于对小微企业的信贷的管理的体系的转型的方面，可以采用有助于小微企业快速、稳健发展的信贷制度，这一转型将是未来银行及政府部门必须重点关注的内容。如何使得小微企业获得的相对宽松的信贷政策及融资环境直接影响到对我国的民生和就业的问题产生能否的到有效解决。从长远的发展来看，随着国家对于此类问题的重视程度不断加深，小规模企业的信贷融资制度将会逐步进行调整，社会整体的信贷体系也将会最终得到完整，在这过程中我相信我国的小微企业也会从中得到真正的有序、健康发展。

作者:林方园 单位:浙江财经大学东方学院

第九篇：科技型小微企业融资模式探析

科技产业在现代经济中发挥着越来越重要的作用，已经成为带动现代经济发展的主要动力。西安作为我国重要的科技资源大市，在科技企业数量方面已初具规模。科技型小微企业作为科技转化的重要载体，其发展的态势已经成为提升区域经济发展的重要推手。而促进科技型小微企业持续发展的关键环节——融资问题也越来越受到社会各界的关注。

一、西安市科技型小微企业发展现状

科技型小微企业即从业人员10人以下或营业收入50万元以下的，主要从事高新技术产品的科学研究、研制、生产、销售为主要内容的企业。西安的综合科技与教育实力在全国当之无愧地名列前茅。可以说，西安是一座名副其实的知识城、科技城、人才城。西安是中国重要的航空、航天、机械、电子、化工、医药、纺织、兵器工业的重要基地，一大批科研院所总部都设在西安。西安现有普通高校、民办高校在校生近80万人，在校研究生近7万人，大专以上学历人口82万，每年仅硕士、博士毕业生就多达1万人以上，使西安的发展拥有丰富的人力资源和智力支持，人力成本、技术力量的竞争优势。

二、西安市科技型金融生态

1、西安市金融环境

金融机构作为金融市场的重要组成部分，其数量和类型是制约当地经济发展的重要因素。“十二五”期间，西安市不断加大工作力度，本地法人金融机构、全国性和区域性金融机构总部加速聚集。截至2014年底，各类金融机构总部数量已达25家，占全省70%以上。由表1可以看出，在西安市政府及各方的努力和配合下，金融机构类型和数量上占有明显丰富和发展，特别是银行与创投机构呈现快速发展之势。目前西安已成为西北地区科技金融机构最密集的区域。无论是从数量上看，还是从类型上看，其都具备为区域内科技型小微企业提供融资服务的实力。

2、科技型小微企业的资金来源

（1）科技型小微企业的资金来源包括内融性资金和外融性资金。科技型小微企业与一般企业一样，其设立资金多来自于公司股东自有资本或者民间借贷所得。初创期经营规模小，产品不成熟，有的还是实验室成果，转化为产品还有一段距离，内融性资金随着研发的深入很快就消耗尽，并且由于技术和市场的不确定性后续的利润留存很难保证。一般而言，科技型小微企业的内源性融资大都难以满足其资金需求，而且其营业收入无法在短时间内获得巨大的提升，因此，企业急需大量外源性融资。

（2）外源性融资是指来自于企业外部的融资。外源性融资可以分为股权融资，债权融资，政策性资金支持。a.股票融资。健全的多层次的资本市场融资环境是小微企业顺利融资的前提，可以更好的满足不同规模、不同行业、不同性质企业在一个开放市场进行直接融资。目前，科技型小微企业可以利用的资本交易市场主要包括：主板、创业板、新三板。以科技企业集中的高新区为例：2014年高新区企业利用资本市场进行股权融资规模达到47.22亿元，较2013年的43.83亿元增长了7.7%，境内外上市企业总数仅为64，与其高新企业总数相比比重仍然很小，其中主要集中在主板市场和新三板，其在创业板市场的上市企业数量较少。b.创投融资。股权投资除了利用资本市场直接进行股票融资外，还可以利用天使投资、风险投资等各类创业投资机构进行股权融资。高新区在创投建设中取得了显著的成效，其创投机构队伍日益壮大。

三、科技型小微企业的融资模式研究

科技型小微企业除了具备一般企业的生命周期共性外，还有其行业的特殊性，根据爱迪斯企业生命周期理论，结合科技型小微企业的特殊性，本文提出与其各个阶段风险特征和资金需求特征的相匹配的资金供给策略。

1、初创期

在创立初期，企业刚刚成立，各类资产规模很小，一般情况下为节约成本，仅按照维持企业正常运转的最低标准配置资产，大部分产品还是处于研发测试阶段。在产品进入市场前，企业需要进行大规模的宣传，但此时企业的营业收入几乎为零，相关的研发和宣传却需要巨额的资金投入，其资金缺口较大。此阶段是企业发展最困难的时期，其主要面对研发失败的风险和其研究成果能否被市场接受的风险。这一阶段融资渠道首选政府资金支持。从2013年起，市财政在工业发展专项资金中设立中小企业发展专项资金不低于1亿元，优先扶持成长性好、竞争力强的中小企业发展，重点支持“专、精、特、新”中小企业的升级改造、担保补贴、地产品配套奖励、服务体系建设等，并逐步扩大专项资金规模。西安市制定融资性担保机构补贴政策，对开展小型微型企业融资性担保业务的担保公司，按照其年新增担保额的1%给予补偿。对担保机构实际发生的代偿损失按10%的比例给予补偿。充分利用政府在科技成果立项、转化中的资金支持政策，保证研发资金的持续稳定供给，同时利用知识产权质押获得初创阶段的经营资本。

2、成长期

经过2—3年的发展，企业逐渐由初创期向成长期过渡。在成长初期，科技型小微企业开始接受小额订单，营业收入开始稳步提升，但其远不能满足产品创新和完善的资金需求，而且该阶段，市场对新产品的接受能力仍然较弱，企业还需要加大宣传力度。面对巨大的融资需求，企业应该采取多样化的融资方式，保证资金来源的稳定。该阶段的融资方式主要包括风险投资、商业信用、融资性租赁、资产证券化、在成长后期企业还可以选择新三板市场进行融资。

3、成熟期

企业在进入成熟期后，其产品为市场所接受，拥有稳定的客户资源，营业收入稳定增长，金额较成长期相比有了显著的提高，其所面临的财务风险和市场风险逐渐降低，该阶段企业的主要资金支出还是进行新产品的研发，保证稳定的市场份额，同时扩大生产规模，实现规模经济，降低边际成本，获取更高的利润。

4、衰退期

随着行业竞争加剧，企业的创新能力不断减弱，新产品开发越来越少，加之新型替代产品的出现，使得企业业务量不断萎缩，整体实力下降，面临严重的破产风险。因此在这一阶段企业是很难获得资金支持的。在该阶段企业不应大量融入资金，而应当采取收缩型的融资策略，最大限度地回收资金或者是将资金投入新的产业或项目，同时着手择机寻求转让技术和产品。

作者:康英 单位:西安文理学院

第十篇：小微企业融资新途径探讨

一、我国小微企业融资现状

全球金融危机之后,小微企业“融资难”问题日益突出,已成为其生存和发展的主要障碍之一。中国小微企业融资难的现状主要表现在以下几个方面:

（一）和银行间供需矛盾难以调和

银行和企业间的供需矛盾主要表现在企业融资缺口巨大和银行放贷和企业需求不对称这两个方面。根据资料显示，目前小微企业融资的主要渠道是在整个银行业资产结构占比不到20%的城市信用社、城市商业银行和农村金融机构,对应到企业总量97.3%的小微企业[1]显然无法满足融资需求①。

（二）过度依赖内源融资

小微企业的资金来源由内外融资两部分组成，内源融资主要包括初始股本、留存收益、折旧、定额负债等,企业利润额和利润分配政策是企业获得资金的主要依据。国际金融公司的数据显示,我国小微企业56%的资金来源于内源融资,其中，50%来自所有者投资和企业积累。这直接说明小微企业过分依赖内源融资，造成融资结构不合理这一现象[2]。

（三）融资成本过高

我国的融资方式主要包括银行借贷和民间借贷。就银行借贷而言，即使通过严苛的审核，由于存在高违约风险,小微企业的贷款利率一般大于大中企业利率，甚至有些银行会执行基准利率上浮100%的标准,显然这样的借贷成本对小微企业而言太高。小微企业在急需资金，短时间无法通过正规机构审核的情况下，会选择民间借贷这样一种借贷手续便利但利率高的方式融资。显然，过高的融资成本给企业带来了资金链断裂的风险，加重了小微企业的融资成本。

二、众筹融资简述

（一）众筹融资的由来及分类

众筹实际上就是借助群众力量募集资金，其定义没有统一的标准。众筹起源于艺术家为了自身发展需求或完成某个项目募集资金。随着社会经济的发展，这一融资方式被更多的企业和个人而使用，完成了从募捐到商业化的筹资模式的转变。众筹也称为大众集资，在筹资过程中，筹资者主要借助互联网的平台寻找项目资金赞助者，对于投资者而言，投资回报一般为一定的实物或者是股权及一定参与权。根据不同的标准，众筹可分为不同的种类，本文依据众筹的回报形式将众筹融资划分为奖励式众筹，捐赠式众筹，股权式众和债券式众筹等[3]。

（二）众筹融资在我国的发展现状

由于显著的高效性，众筹融资对某些行业有显著的吸引力。2011年以后，众筹模式主要以网络为载体进入中国市场，主要形式为众筹网站。2011年7月我国的第一家众筹融资网站建立，随后众多的网络筹资平台如春笋般涌现。随着互联网和微公益平台的发展，众筹融资逐渐被企业及大众了解和应用。显然，众筹融资在改变着中国的市场。

三、众筹融资对小微企业融资的适用性

（一）众筹融资对小微企业融资的积极作用

1.资金来源广泛，提高融资效率。众筹融资依靠广大的互联网用户即社会大众，互联网的高效性和无空间差异性，使得参与众筹的投资者的资金迅速聚拢，以小聚大，最终完成数额较大的资金项目。其融资效率显然高于需要对借贷者信息进行严格审查，评估企业实力及贷款风险，以降低信息不对称风险的金融机构。显然，在对两种融资方式进行比较后，我们发现，由于众筹融资平台的快捷便利，小微企业的融资效率得以提高。在众筹融资中每一个投资者都可以根据自己的兴趣和自己持有的资金状况来进行资金的投放，从而打破了传统的融资的限制。

2.降低信息不对称性。对金融行业而言，市场信息是其建立及发展的核心。相对于传统的金融市场通过金融中介和信用评级中心，来收集借款人的信息，以降低信息不对称的风险的方式，众筹融资则利用互联网的快速传播性，来推送融资信息，最终达到降低成本及高效的目的[4]。

3.充分满足投资者的个性化需求。众筹融资平台为投资者提供个性化的需求。借助网络平台，项目发起人和投资者可以围绕项目内容进行相互交流，这时网络平台兼顾了市场调研的作用。在需求者和供给者充分互动后，使项目能充分适应市场的需求。

（二）小微企业众筹融资的问题

1.潜在法律风险。众筹融资基于网络平台进行资金的融合及操作，涉及到资金问题，具有非法集资、股权代持等风险，项目管理者在运营项目时应该重点防范这些风险。根据我国法律部门的规定，非法集资即未经过核查部门核实和批准，向社会大众公开宣传金融产品，并承诺给予物质回报的融资方式。这与众筹融资充分利用网络平台进行宣传，并承诺给予投资者以相应的物质回报来筹集资金的筹资方式十分相似。因此，如果运行不慎，众筹融资易转变为非法集资。根据我国当前《公司法》的规定，有限责任公司和股份有限责任公司的股东人数有明确的限制，但是众筹融资的最大特点之一就是资金来源广，项目投资者众多。因此，如小微企业利用众筹平台筹集资金，投资者总计显然易违背《公司法》的规定，对于项目投资者而言，在不违背对股东数量限定的前提下来募集项目所需要的资金，经常利用股权代持的手段来实现投资[5]。但是另一方面，股权代持的风险也很明显：隐名股东将可能被显名股东恶意侵害隐名股东权益，并且其股东身份也较难证实，最终导致受损权益无法通过法律途径维护。

2.潜在信用风险。信用风险主要来自于筹资方，而项目的信用风险和筹资者信用风险是此类风险的主要内容。首先，小微企业通过众筹模式融资，主要通过以下步骤：向众筹平台投递项目资料———众筹平台审核资料———审核通过，直接向社会融资。显然，众筹平台在此融资过程中的作用至关重要。然而，众筹平台的信用评级机构是否专业、以及项目资料是否真实、由于与项目融资者存在相关利益联系，是否会忽略审核的公正性，投资者无从得知。并且，由于起步晚，发展速度过快，国家尚未将众筹融资数据库与央行征信系统联接，使项目投资者失去了获取项目发起人信用的主要途径，这同样有可能增加众筹项目潜在风险。此外，获知资金的真正用途、发起人对投资者承诺的项目回报，也缺乏相应法律保护。其次，由于小微企业的众筹项目缺乏创新，在创新领域的技术具有一定的不成熟性，无法向投资者确切保证市场的实际竞争力，因此，较易产生无法达到预期收益的风险。

四、对小微企业众筹融资的建议

通过以上比较，我们可以得出，运用合理的方式，众筹融资将为小微企业融资提供强大的动力。以下，笔者参考国内外众筹融资的一些经验，对中小企业运用众筹融资提出一些建议。建立完善的信用制度及信息披露制度，完善运营体系，提高“售后”服务水平。针对众筹融资的潜在信用风险，建立完善的信用风险管理体系势在必行，同时，建立完善的信息披露制度也将有效地规避此类风险，保护企业及投资者双方的切实利益[6]。其次，小微企业应建立包括人力资源，金融顾问等产品管理体系，完善投后服务，建立健全企业监督制度，从而提高服务水平。提高平台推广力度，增强创新。推广应分为两个路线，线上及线下。对于线上推广工作，笔者认为，可以通过联网平台的合作展开。对于线下推广，笔者认为，可以通过购买卫视的广告、在卖场等人流多的场所开展一些创新性的活动开展。

作者:鲁婷婷 程代娣 单位:安徽财经大学金融学院