互联网金融监管特色及启示

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摘要：互联网金融在我国发展迅速，然而其潜在风险不容忽视，亟需加强监管、规范发展。美国互联网金融监管极具特色，将互联网金融新兴业态纳入现有法律框架体系内，多部门分工明确协同监管，其监管特色值得我们思考和借鉴。结合我国国情，在相关法律制度并不完善和细化的前提下，我国互联网金融需要加强标准化建设，为互联网金融健康发展提供边界和土壤。

关键词：互联网金融;监管;制度;标准化

一、我国互联网金融监管处于探索阶段

信息技术的发展和电子商务的兴起，推动了互联网在金融领域的应用，短短数年的时间里，互联网金融发展成为由互联网支付、P2P网贷、众筹、互联网金融门户等多种业态组成的新兴金融领域，以其方便快捷门槛低的特点受到大众的青睐，然而，互联网金融作为一种高效普惠的新兴金融领域，爆发式发展的同时暴露出不少问题，其潜在风险不容忽视，亟需加强监管、规范发展。我国政府十分重视互联网金融健康发展和风险防控。2015年7月人民银行等十部门联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，这是我国互联网金融第一个官方纲领性文件，其中明确提出要规范互联网金融市场秩序。2016年4月国务院办公厅《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，要求重点整治P2P网贷、股权众筹、互联网资产管理、第三方支付、互联网金融广告等领域。上述指导意见和实施方案的出台，为互联网金融的发展提供了制度框架，然而具体实施细则仍未出台，总体来说我国互联网金融监管依然处于探索阶段。美国是互联网金融的发源地，1998年第三方支付Paypal创立、2009年众筹Kickstarter创立、2006年P2P网贷Prospert和LendingClub分别创立，相对我国第三方支付支付宝、P2P网贷拍拍贷等互联网金融公司，无论是创立和发展的时间，还是业务模式，美国互联网金融公司都是行业鼻祖。美国作为金融大国和强国，是如何对互联网金融进行监管的？他山之石，可以攻玉。笔者通过深入分析美国互联网金融监管特色，希冀为我国互联网金融发展有所启发。

二、美国互联网金融监管的特色

（一）将互联网金融纳入现有法律框架体系内监管。美国并没有出台专门的互联网金融法律，而是将互联网金融纳入到现有的法律框架体系内进行监管，对互联网金融实行分业监管。根据互联网金融所涉及的金融业务领域，在美国对互联网金融监管涉及的法律主要有：1.《统一货币服务法》，2000年美国国会通过该法，该法将互联网支付视作传统货币服务的互联网化，实质仍属货币服务，纳入货币转移业务监管框架；实行联邦和州政府双重立法监管；对第三方支付机构规定了准入条件，要求第三方支付机构需要取得牌照并取得有针对性的业务许可才能开展业务。2.《电子资金转账法》(ElectronicFundTransferAct)，该法在1979年开始实施，旨在保护消费者使用电子方式管理其财务。根据该法案如果消费者怀疑账户涉及未授权交易（可能是身份、账户信息被盗或遗失造成），消费者可获得追索权。如果卡遗失，消费者应立即通知银行，一旦向银行报告卡遗失信息，消费者不再对未经授权使用该卡行为负责。如果在两天内报告，消费者责任损失限制在50美元；一旦得到通知，金融机构在10个工作日内进行调查，在结束调查后3天内告知消费者结果。3.《公平信用报告法》(FairCreditReportingAct)，该法案在1970年通过，旨在规范信用信息收集和获取信用报告途径，确保信用机构出具个人信用报告的公平性、准确性和隐私性。法案列举了允许获得消费者信用报告的各种原因，以及出于各种原因要求披露消费者信用报告的个体必须遵守的政策。4.《诚实借贷法》（TruthInLendingAct），美国在1968年颁布的一项联邦法，该法案旨在保护消费者与放贷人的交易，规定了放贷人提供信贷之前必须向借款人披露的信息，包括年利率、贷款期限、申请费用、滞纳金、付款时间表及总还款额等，要求贷方以易于理解的方式披露贷款信息，防止借款人在信息不充分情况下使用消费信贷。5.《公平债务催收法》（FairDebtCollectionPracticesAct），是1978年正式生效的一项联邦法案，对第三方收债机构的行为进行约束和规范，限制了第三方债务催收人与债务人联系的手段和方法，以及一天中可以联系的时间和次数，保护金融消费者合法权益。6.《金融服务现代化法案》（FinancialServicesModernizationAct），该法案在1999年通过，规定金融机构确保客户数据安全保密，数据必须保存在安全的媒介中，必须采取特定的安全措施来保护数据存储及传输安全。7.《创业企业扶助法》(JumpstartOurBusinessStartupsAct)，即“JOBS法案”，2012年美国通过该法案从而放开众筹股权融资，该法案在众筹业务准入、众筹平台资金转移、企业最高融资额、投资者最高投资额、发行人信息披露和投资者保护等若干方面做出了详细规定。法案十分重视风险防控和消费者权益保护，对企业最高融资额规定：中小企业可通过网络平台在12个月内募集资金不得超过100万美元；为防止投资者的非理性投资，对投资者最高投资额规定：投资人年收入或净资产在10万美元以下的，投资金额不得超过2000美元或年收入或净资产的5%，两者取较大值；年收入或净资产在10万美元以上的，投资金额不得超过其收入或净资产的10%，且不超过10万美元。（二）多部门分工明确协同监管互联网金融。如同没有出台专门的互联网金融法律，美国也没有专门的互联网金融监管部门，而是将互联网金融监管纳入到现有的监管框架体系内，监管主体有联邦与州的多个监管部门，主要包括消费者金融保护局、证券交易委员会（SEC）、联邦贸易委员会、美国司法部，以及这些机构在各州对应的部门，各部门根据金融机构的业务行使监管职能。互联网支付被纳入货币转移业务监管，侧重于市场准入和交易过程监管。监管机构主要归口到联邦存款保险公司（FDIC），还涉及财政部通货监理署、美联储等多个部门。联邦存款保险公司规定互联网支付平台须将沉淀资金存放于联邦存款保险公司在商业银行开立的指定无息账户中，沉淀资金产生的利息用于支付存款保险费，以保障消费者利益。值得一提的是，美国对互联网支付实行联邦和州两级监管，有些州将互联网支付平台从事的业务认定为银行业务，因而按照银行业的标准采取了更为严格的牌照发放审核和监管。P2P和众筹行业根据功能和业务性质区分为股权和借贷两种模式，股权融资的监管在2008年后纳入证券业监管，侧重于市场准入和信息披露方面的监管，而借贷融资模式则由银行监管机构来监管。美国证券交易委员会以美国1933年《证券法》(SecuritiesAct)为依据，认定股权融资方式下的交易凭证属于证券，P2P作为证券发行人需要在证券交易委员会注册，否则不具备证券交易资质而不能准予营业，注册文件材料包括运作模式、经营状况、财务状况、管理团队、薪酬体系和潜在风险等内容；P2P作为证券发行人还须通过招股说明书和定期向证券交易委员会提交相关材料以实现信息披露，以保障消费者权益。此外，美国还特别成立了消费者金融保护局，负责对平台的监管和对消费者权益保护。在众筹监管方面，JOBS法案规定由证券交易委员会对其实施监管，众筹平台需要在证券交易委员会注册，并成为美国金融业监管局（FINRA）的成员，监管侧重于信息披露和众筹市场各参与者的权益保护。由于JOBS法案旨在改善创业公司融资环境，促进就业与经济增长，在这一指导思想下，SEC监管相应放宽，比如SEC了JOBS法案第二章实施细则，允许创业企业可以各种形式在各种媒介融资需求，并可以向投资人1筹集资金①。而在此之前公开融资只是准备上市的大公司的特权，创业公司融资必须非公开进行。（三）现行监管体系对互联网金融发展的影响。尽管美国将互联网金融监管纳入现有的金融监管体系，实际上互联网金融在美国的发展井然有序，然而极具美国特色的监管体系对互联网金融不同业态的发展产生了不小的影响。美国对货币行业监管非常严格，互联网支付在美国现行法律体系和监管规则框架下，按货币转移支付范畴受到了严格监管，各种合规性和基于消费者权益保护的要求，导致行业管控严格，进入困难，互联网支付小公司在美国很难发展起来。互联网支付在美国的发展，促进了传统商业银行产品和服务的信息化。P2P网贷平台由于SEC比照证券业的监管规则实施严格监管，导致行业准入困难、运营成本高昂，小平台很难存活下去，美国营利性P2P业80%的市场份额由LendingClub和Prosper两家P2P平台占据②。严格监管下行业没有爆出很多平台违约风险，但同时也导致行业内缺乏充分竞争，甚至被认为高成本最后转嫁到消费者身上，使得该业态偏离了互联网金融普惠性的特点，也令P2P在美国的发展没有在其他国家那样如火燎原。美国在全球众筹融资市场占据了主要份额，是世界上众筹最成功的国家③。得益于JOBS法案和SEC推出的众筹监管细则，为众筹发展界定了边界，提供了土壤，美国众筹行业在实质性地降低投融资门槛、帮助中小企业解决融资难融资贵问题的同时，为投资者提供了结构性保护机制，为大众创造了有保护机制的低门槛投资渠道，众筹在美国得以快速健康发展。

三、美国互联网金融监管给我国的启示

完善的法律框架，有力的监管主体，在实践中不断明确的监管细则，美国互联网金融在有监管的环境中健康发展起来。而我国的金融法律框架没有美国那么完善，目前对互联网金融也缺乏明确的监管细则。尽管互联网金融属于新兴金融业态，过严的监管有可能束缚行业的创新性，但互联网金融的健康发展离不开一定的规则，好的规则将为其发展界定边界、提供土壤。党的报告提出“防范化解重大风险”，金融风险也属于重大风险之一，因此，互联网金融亟需建立发展规范和监管细则体系。考虑到互联网金融的创新性和制度的滞后性，引入标准化建设将对互联网金融的健康发展和风险防范起到积极的促进作用。“标准化”这个概念源远流长，战国时期思想家孟轲提出“不以规矩，不成方圆”，按现在的话来说就是需要标准化。进入工业社会，标准化的推广大大提升了生产、服务的效率和质量，使生产技术和社会经济得以迅速发展，并为全球经济一体化奠定了基础。根据我国国家标准GB/T20000.1-2014对“标准化”的定义：“为了在既定范围内获得最佳秩序，促进共同效益，对现实问题或潜在问题确立共同使用和重复使用的条款以及编制、和应用文件的活动”4。互联网金融领域引入标准化建设，对当前我国互联网金融健康发展具有积极的意义。主要体现在：（一）引导建立互联网金融从业基本准则。互联网金融的出现降低了金融的准入门槛，然而作为互联网金融从业机构和人员，应该达到一定的互联网金融行业从业资格，遵守一定的行为准则，通过制定互联网金融从业基本准则标准，引导和规范互联网金融从业机构和人员资格条件和行为，为互联网金融创造有序发展环境。（二）规范互联网金融业务要素和流程。互联网金融作为知识密集型服务行业，其专业性强，产品内容复杂，业务要素和流程可视程度低，互联网技术应用和电子化操作使交易基于虚拟化数字信息而具有隐蔽性，不易把握和监测。亟需将互联网金融积累的经验和良好做法，结合国际先进标准，进行提炼，形成可复制、易实施、规范化的业务要素标准和流程标准加以推广应用，并作为互联网金融业务的技术规范和监管依据，这将有效促进互联网金融的规范化发展和风险防范。（三）助推完善互联网金融信息披露机制。互联网金融交易对象、过程具有隐蔽性，信息披露就尤为重要，制定包括机构信息和业务信息的互联网金融信息披露标准，引导互联网金融企业统计和标准化的机构和业务信息，有助于提高互联网金融信息的透明度，提升风险防控力。（四）助力互联网金融消费者权益保护。互联网金融突破了传统金融地域和时间的限制，使金融服务方便快捷，然而一旦出现问题，处于信息、技术等各方面劣势的消费者将难以维权，所以亟需建立互联网金融产品和服务标准、互联网金融客户信息安全标准、互联网金融服务投诉处理标准等一系列旨在规范行业产品和服务、维护消费者权益的标准，保障互联网金融的稳健发展。

作者:黄瑞 单位:武汉软件工程职业学院