应对通货膨胀的策略透析

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[内容提要]防止物价结构性上涨转变为明显的通货膨胀，是今年宏观调控的重要任务之一。新一轮物价上涨主要是由部分农产品供给波动引起的。当前抑制通胀的对策是在坚持从紧的货币政策的同时更多地运用财政政策。长远来看，我国有几种短缺资源对进口的依赖程度较高，是引起国内市场价格上涨的重要潜在因素，对此应有长远的战略措施。

[关键词]居民消费价格，通货膨胀，货币政策，财政政策，宏观调控

防止物价结构性上涨转变为明显的通货膨胀，是2008年宏观调控的重要任务之一。1～5月我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨8.1%，实现全年4.8%左右的调控目标难度很大。必须认真分析这一轮物价上涨的深层次原因，从近期和长期结合上采取针对性强的措施，把国民经济平稳较快增长的良好势头长期保持下去。

一、新一轮物价上涨主要是由部分农产品供给波动引起的

2007年以来，我国居民消费价格涨幅不断升高，究其原因有三：一是由于部分农产品供给波动，特别是生猪供应受周期性波动影响，价格大幅上涨并带动相关食品价格上升；二是连续5年投资的高增长，对能源、原材料的需求持续增加，对进口资源性产品的依赖程度不断提高，加之进口价格迅猛上升，加大了生产资料价格上涨的压力；三是由于外贸顺差持续增加和国际热钱流入，导致国家外汇储备不断增多，银行货币流动性过剩。货币流动性过剩支撑了投资的高增长，为通货膨胀提供了必要条件，但还不是充分条件。猪肉等农产品供给的波动是这次通货膨胀的直接诱发因素，在它的带动下，其他条件对通货膨胀产生了推波助澜的作用。

2007年我国居民消费价格上涨4.8%，其中食品价格上涨的影响占83.3%。2008年一季度消费价格上涨因素中，食品价格影响占85%。在食品价格上涨因素中，猪肉价格首当其冲，5月份同比上涨48.0%。猪肉价格的大幅上涨首先是因为2006年猪肉供过于求，生猪价格大幅下跌，挫伤了养猪农民的积极性。2006年生猪收购价格降到每斤2元左右，而生猪的饲养成本每斤3.5元，逼得农民宰杀母猪，直接导致了去年生猪供应量的大幅下降。根据经验，合理的猪粮比价应为6：1，即每斤生猪的价格相当于6斤粮食的市场价格。2006年肉粮比价最低时降为3：1，2007年年底则上升到9.3：1，加上国务院出台了一系列鼓励生猪喂养的政策，估计2008年9月份生猪将大量上市。到时奥运会刚好开过，消费需求下降，四季度或2009年会不会重现2006年猪肉供过于求、价格大幅下跌的情况?所以有必要建立生猪生产保护体系，当肉粮比价低于6：1时，应启动保护价收购机制，增加储备，通过吞吐调节，平抑价格，保证猪肉供给的稳定。

食用油价格5月份同比上涨41.4%，是拉动食品价格上涨的第二位因素。原因在于进口大豆价格上涨。在国内粮价明显低于国际市场价格的情况下，唯有大豆价格高于国际市场价，这是外商控制我国大豆市场的结果。2007年进口大豆占国内消费量的60%，进口大豆几乎全部用于榨油，而榨油厂70%被外资控制。外资榨油厂用高于国际市场的价格从其母公司进口大豆，通过控制国内食用油市场赚取丰厚利润，内资榨油厂处于困难和萎缩境地。

受进口石油、矿石等价格上涨的影响，5月份生产资料出厂价格同比上涨9.2%。中石油、中石化两大公司用上下游产品的利润，弥补了炼油环节的亏损，为稳定国内能源价格做出了很大贡献。地方中小炼油厂由于补不起亏损而停产，约7000万吨炼油能力闲置，成为目前柴油供应不足的重要原因。6月份国家调整成品燃料油和电价，其中汽油、柴油价格提高15%，电价平均每度提高0.025元，对缓解能源供应紧张局面起到了很好的作用。这次提价对全年CPI的影响估计在0.5个百分点以上。

应当看到，这一轮物价上涨带有一定的必然性和合理性。从1978年到2006年的28年间，我国消费价格年均上涨5.7%。然而，从1996年到2006年的近10年，消费价格年均仅上升0.9%，其中从1997年到2003年的7年间，消费价格连年下降或略有回升，直到2004年价格总水平才恢复到1996年的水平。特别是一些重要农副产品，如小麦、大米、猪肉等，直到2006年仍低于十年前的水平。而这一期间，农业生产资料价格不断攀升，农业效益下降。同期城镇居民收入也有了较大增长，城乡收入差距不断拉大。如河南省平均每亩小麦纯收益仅80多元，相当于外出打工两天的收入。由于水稻种植比较效益下降，在一些水稻主产区出现了双季稻改单季稻的趋势。与国际粮价相比，国内粮价更明显偏低。小麦价格比芝加哥粮食市场低30%左右，大米价格仅为泰国的1／3、越南的1／2左右。从工农业产品比价来看，改革以来已明显缩小的剪刀差近些年又有扩大。据世界银行推算的中国购买力平价比较结果，我国的机械与设备价格水平比国际价格高7%，而消费价格仅为国际价格的20%左右，反映了我国工农业产品价格剪刀差与发达国家相比明显偏大，成为导致我国城乡收入差距拉大的重要原因之一。

此外，即使在6月份提高成品油和电价之后，国内能源价格仍比国际市场低30%以上。以汽油、柴油零售价格为例，中国目前的市场价仅相当于欧盟的1／4、日本的1／2、美国的3／5。能源价格低不利于鼓励能源的生产和节约。

因此，应抓紧制定一个理顺农产品和能源价格的总体方案，用3年左右的时间，把近十年累积的价格扭曲的矛盾逐步加以解决，这是发挥市场配置资源基础性作用的客观要求，是实现城乡之间、产业之间协调发展的客观要求，应作为宏观调控的一项重要任务。在三年价格调整期间，CPI增幅将保持在5%～6%之间，这是社会各方面可以承受的。

二、当前抑制通货膨胀，应在坚持从紧的货币政策的同时更多地运用财政政策

针对这次通货膨胀的成因，应当采取综合性对策，把财政政策、货币政策、行政手段、法律手段结合起来使用，并以财政政策为主，尽快把价格上涨的势头控制住，努力创造一个稳定的经济局面。

在财政政策运用上，一是利用奖励、补贴、税收等办法，激发农民生产积极性，扩大生猪、奶牛等牲畜的养殖规模，增加粮食、油料作物的种植面积，加强主要农产品的收购、储备和运力保障，调整进出口结构，在增加国内短缺农产品供给的同时，利用国际市场价格高的时机，适当出口一些粮食，以拉升国内市场粮价，增加我国农民收入，为明年粮食的持续增产注入新的刺激因素。二是增加对城市中低收入居民的物价补贴，特别是增加大学生和低保人群的补贴，确保广大城市居民的生活水平不受物价上涨的影响。三是降低通货膨胀预期，改变居民储蓄存款负利率的状况。应停征利息所得税，必要时实行保值储蓄。

在信贷政策运用上，鉴于当前利率已处于较高水平，不宜再提高利率。因为利率是双刃剑，过高的利率与鼓励消费的政策相悖，并影响资本市场的筹资功能；会刺激国际热钱的流入，加大人民币升值压力；会提高企业的融资成本，形成成本推动型物价上涨压力。通过提高存款准备金率来抑制通胀，实践证明收效甚微，而且造成企业流动资金不足，特别是中小企业普遍感到贷款难，制约了经济发展。应在从紧控制信贷总量的同时，加强“窗口指导”，优化信贷结构，促进投资结构调整。

在汇率政策运用上，人民币汇率的上升，在一定程度上削弱了我国产品的出口竞争力。与日、韩等国不同，我国目前的出口结构中，57%是加工贸易，内资企业一般贸易出口仍以劳动密集型产品为主，技术密集型、资本密集型产品出口的80%以上掌握在外资企业手中，所以我国出口能力对汇率的变化非常敏感。人民币汇率的上升，应以出口增长不受大的影响为前提。必须按照国务院确定的渐进、可控、自主的原则，为国内企业优化出口结构、提高出口竞争力赢得时间。

需要强调的是，在中美货币利率、汇率走向相反的情况下，必须严防投机性外汇的流入。据有关资料，投机性外汇的进入仅通过贸易结算手段就达十几种。国际热钱大规模流入对实施从紧的货币政策带来很大困难。必须制定严密有效的防范国际热钱大进大出的措施，以维护我国的金融安全。

三、保证国内短缺资源和产品供给的长期对策

从长远来看，我国有几种短缺资源对进口的依赖程度较高，必然受国际价格影响，是引起国内市场价格上涨的重要和潜在因素，需要采取长期对策。

(一)石油

今年我国进口石油将达1.8亿吨，油价高昂，成为国民经济的一个沉重包袱。从根本上讲，要立足于我国的资源赋存条件，把煤制油作为一项战略措施加快实施。现在煤炭直接液化项目正在神华东胜煤田分段试车，9月份可投料试生产，一期工程3条生产线年产能316万吨液体燃料，按煤价500元／吨计算，其成本可控制在相当于进口石油每桶50美元以下，具有很强的竞争力。间接液化项目利用自有知识产权的技术，正在神华、内蒙古伊泰集团、山西潞安公司抓紧建设，今年年底有两家企业可试生产。如能成功，应根据煤炭、水资源和运输条件，统筹布局，扩大建设规模。要积极发展煤化工，与海湾产油国合作发展石油化工。此外，要大力发展非粮食的生物质能源，包括种植麻风果用以提炼柴油，种植木薯用以提炼酒精等。要鼓励发展电动汽车、混合动力汽车。通过多方面努力，使经济增长逐步摆脱对进口石油的依赖。

(二)食用油

去年我国进口大豆2950万吨，按20%的出油率计算，相当于进口食用油590万吨，加上直接进口食用油838万吨，合计达1428万吨，占我国食用油消费量的62%。立足国内解决食用油供给问题，与粮食一样，都是维护经济安全的战略需要。增加国内食用油供给，要坚持不与粮争地的原则，多策并举，在依靠科技提高现有油料作物单产的同时，充分挖掘冬闲田、宜林荒山荒地等资源，扩大菜籽油、茶籽油、花生油生产。我国自主研发的茶油树，亩产茶油可达75公斤，品质优于橄榄油，在长江以南地区适宜大规模种植。扩大含油量高的转基因大豆的种植，在国内有很大潜力。国家有关部门应制定一个专项规划，力争用5年左右的时间，使国内食用油自给率达到70%。

(三)大米

国内水田在减少，而大米消费量在增加，传统稻谷种植区，包括东南沿海地区和湖南、湖北、江西、广西等地，应采取措施扩大稻谷种植面积，推广高产优质品种。水稻种植面积不能再减少，双季改单季的趋势必须制止。同时，根据水利条件，适当扩大东北地区水稻种植面积。通过这些措施，保证国内稻谷产量不断增长。此外，东南亚一些国家如老挝、柬埔寨等国，水稻生产潜力大，但缺乏市场，同我国的贸易处于逆差，如能签订长期合同，建立水稻海外生产基地，将来通过泛亚铁路和澜沧江运到国内，从长远来看，是一个可行的选择。

(四)生猪

现在靠农民散户养猪越来越难以保证供应，规模化养猪作为一个政策要大力扶持。河南省南阳市内乡县有一个年出栏70万头的现代化养猪场，猪粪变成沼气，沼气用来发电，形成循环经济，抗风险能力强，应当予以扶持推广。美国有一个饲养生猪的公司，年出栏量高达2000多万头，若能引进其技术和管理经验，或直接对其参股控股，对提高国内生猪生产的规模化、现代化水平将发挥重要作用。

(五)城镇住房

城镇居民住房价格必须保持稳定。为此，要坚持经济适用房、廉租房政策，扩大低价位、小户型住房土地供应。现在全国房地产价格明显偏高的地区主要是上海、北京、深圳、青岛、杭州五个城市，要强化地方政府在稳定住房价格方面的责任。在这方面要借鉴新加坡、德国、荷兰等国通过稳定住房价格进而稳定市场、稳定经济的成功经验，吸取日本、香港搞房地产泡沫的教训。

(六)国内短缺的金属矿藏，包括铁矿石、氧化铝、铜矿石等

应当利用我们的外汇储备，购买拥有这些资源的企业的股份，或到国外参与勘探投标，与当地政府和企业联合开发等。最近中铝成功参股必拓，获得了海外并购的经验。要支持各类所有制企业包括中小企业走出去开发资源。外汇管理要从“结汇”为主转为“用汇”为主，提高外汇储备使用效益，满足企业“走出去”对外汇的需求。大批中小企业“走出去”从事资源开发和企业并购，能够起到大企业所起不到的作用，规避某些国家把经济问题政治化的责难。如果我们能拥有一些海外资源型企业的股份或一些矿产资源的开发权，就不怕矿石涨价了。应当把部分外汇储备逐步变成海外资源能源的股权储备。

总之，对这次通货膨胀，既要有近期的紧急对策，又要有长远的战略措施，长短结合，为我国经济的持续平稳较快增长创造必要条件。