金融控股公司内部信用制度改革

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商业银行资金池是集中所有资金的虚拟存放处，真正的资金流实际上由资金部负责管理。资金池的概念主要用于分析的需要，用内部定价的方式来管理内部资金的流向。在标准的资金转移定价系统中，商业银行财务报表上的会计利差，被区分为财务利差和商业利差两个部分。财务利差是银行内部资金价格与货币市场借贷价格的差，商业利差是对客户定价与内部资金价格的差。ALM部门的资金管理，包含了银行的全部资产负债组合，商业资产负债表上的商业利差加上ALM部门资产负债表上的财务利差，实际上等于银行财务报表上的会计利差。商业银行管理财务利差或会计利差的过程，对有效公开内部信息是十分重要的。所有的财务风险被置于ALM部门的控制之下，商业利差就不再受利率风险的影响，这被看作是商业银行信用风险与市场风险区别的关键所在，二者的区别实际上不是采用风险来源的不同进行区分的。有差别的内部转移价格，可以实现把商业利差与鼓励、反对或自由发展的商业政策挂钩。例如，银行可以把商业利差区分为资产利差和负债利差，对资产业务和负债业务采取不同的商业政策。相同道理，银行设定多种差别利差，管理银行组合在客户群、产品群、地域群的不同分布。商业利差还可以根据利率的期限结构来确定期限价差。简单的做法是采用不同期限的平均资本成本作为单一的内部价格。另一种做法是考虑期限价差，设定不同期限的多个转移价格。这就根据商业银行自己的情况来选择。可见，银行内部转移价格是银行管理层业务政策最为敏感的一类信号。

商业银行内部资金转移定价系统涉及资产负债管理部、资金部和所有的业务管理部门。资产负债管理部是负责管理银行中长期敞口头寸的机构，资金部是最终在货币市场上举债或投资剩余资金的机构，业务管理部门是管理业务风险获得商业利差的机构。这些部门的任务可能会交叉或重叠，根据高层管理政策的需要，可以灵活设置它们的职责范围；这些部门都使用内部转移价格系统，银行必须做到明确划定每个部门的职责范围。从系统的建设角度来看，一般是由ALM部门负责资金转移定价系统的设计，其他管理机构作为系统最终使用者，参与系统设计。

ALM部门是商业银行内部很特殊和重要的部门。如果银行选择把ALM部门的目标利润定为零，它就担当起成本中心的角色，负责实现营业成本的最小化。这种情况下，银行把业务作为核心业务，把ALM部门的职责定为仅仅是规避流动性风险和利率风险。如果银行选择把ALM部门的目标利润不设定为零，它就承担起利润中心的角色，负责实现融资成本的最小化，根据对市场利率走势的判断，设定一个利率风险敞口限额，并负责采取对冲交易、融资，实现目标利润，它的作用就是负责在规定的缺口、收益波动性或VaR的限度内优化资金政策。商业银行要有竞争力，就要把所有的财务风险切实置于ALM部门的控制之下，使商业利差不再受利率风险的影响。

银行内部转移价格系统运行是很复杂的，它涉及银行的目标商业利差、客户定价以及资金成本核定等一系列银行管理活动。合理的转移定价系统应能保持银行业务活动的一致性，经济价格既受到银行财务成本的最低限制，也受到外部竞争性客户利率的最高限制，这两端就是转移定价的波动范围的临界值。确定银行内部合理的转移定价，需要遵循以下三个步骤来进行：第一，制定目标商业利差。商业银行的总目标利差，必须与各业务部门所要求的目标商业利差挂钩。目标商业利差，是内部转移价格与市场确定的客户价格之差，可以用百分比或绝对数表示。银行的目标利润来源于股东所要求的资本回报率，客户定价是由客户接受的市场利率所决定的，因此目标商业利差应在资本回报率和市场利率之间。第二，确定金融控股公司内部的经济转移价格。经济转移价格是银行的融资成本、流动性成本、信用风险预期损失三者之和。第三，确定负债成本（资金成本）。确定资金成本的方法有两种：第一种方法，用现有资产的资本来源确定资金成本。第二种方法，用资产的“理论性”融资方案来确定资金成本。

实施内部信用制度创新我国金融控股公司特别是商业银行，正在受到内部控制风险和客户信用风险的困扰，同时国有商业银行正在进行产权和内部治理机制的改革。美国金融控股公司内部信用制度创新，可以为我国金融控股公司深化改革、加强内部控制风险提供一些可资借鉴的管理工具。通过引进内部委托信用制度的管理工具，建立一套以市场为基础的内部转移定价系统，我国金融控股公司可以有效防范内部道德风险、管理风险和商业风险，从而对其产权和治理机制改革起到支持作用。引进内部委托信用制度的管理工具，防范我国商业银行的内部道德风险引进风险资本配置制度，可以作为我国商业银行内部管控的统一尺度和共同语言。我国金融控股公司确定资本预算和年度收支预算，只能通过考核业务规模、收益规模及它们的增长率，领导层的权威是十分重要的。但在确立风险资本配置制度以后，商业银行内部管理，将会从行政指令型方式向基于共同考核标准的内部比较方式转变，银行内部的层级制度受到削弱，网络式的信任关系在整个银行组织内部得到强化，从而减少因为内部信息不对称而导致的道德风险。

引进RAROC绩效考核制度，可以大大提高我国商业银行内部的信任度。在一个信用风险和市场风险充斥的商业世界里，历史的收益并不能反映未来的收益。在金融控股公司领域内，风险调整的资本收益率就是一种十分重要的绩效考核创新：第一，它在考核业绩的时候，不但纳入了风险因素，也具有了前瞻性；第二，只有伴随着RAROC的建立，风险资本配置制度才具有了可操作性；第三，作为业绩考核的统一尺度，它大大提高银行内部管理的一致性和共同性，提高了内部不同业务部门之间的相互信任度；第四，RAROC绩效考核方法是微观信用空间管理重要的管理工具，RAROC方法使金融控股公司微观信用空间管理，从行政管理模式向内部价格调控的网络模式转变。建立内部转移定价系统，可以区分我国商业银行面临的管理风险和商业风险为了克服前线业务拓展与后线风险管理之间的矛盾，商业银行应做到保护商业利差免受财务风险的冲击，商业银行建立内部转移定价系统，可以实现商业银行内部财务管理风险和外部商业风险的分离。内部转移定价系统之所以能够起到防范业务风险与管理风险的作用，主要是因为：第一，期限价差从商业利差中分离，那么，因利率的期限结构变化造成的银行资产负债组合的利率风险，就被转移到ALM部门；第二，如果用复制资产现金流分布特征的理论融资成本作为参照成本，那么ALM部门就可以独立管理银行的流动性风险和利率风险，其管理会更加专业化。

内部转移定价系统，把大量的内部组织指令性信息转化到价格体系当中去，利用价格杠杆组成的内部价格体系，保证整个组织中各个部门灵活运转。价格信息成为银行内部信息中最为灵敏的信息信号，银行内部资金转移定价系统使价格信息发挥了充分的作用。我国金融控股公司内部管理，最重要的信息是行政命令，价格信息在银行内部没有得到充分有效的利用，甚至是被严重忽视了。它导致的结果是，我国金融控股公司目前还没有这种迫切的需求：建立一套基于理论性融资方案得出的资金成本信息，构建银行市场化和现代化的内部资金转移系统基础设施，为产品开发、金融创新创造条件。

作者：胡江单位：中国人民大学商学院