诠释全球油价下跌的因素及影响

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[摘要]石油具有最重要的战略属性，成为世界各大利益集团竞争的重要资源，也是大国角逐的一个重要利润源，但其价格的波动取决于很多因素。2008年下半年，国际油价一路暴跌，对世界经济产生了许多正面和负面的影响。本文着重从金融危机抑制全球需求、新的投机操纵行为、政治力量的渗入等三个方面分析了油价暴跌的原因，并阐述了国际原油价格下跌对石油出口国和主要经济体的不同影响和作用以及应对措施。

[关键词]国际油价；暴跌；原因；影响

早在20世纪初，石油就从一种普通商品转化为战略资源和政治商品，成为制裁、禁运、封锁、反封锁的现代武器。2001年，国际油价为30美元／桶，自2003年开始，国际油价以每年平均每桶10美元的涨幅递增，至2007年，油价年平均值已达到每桶70多美元。2008年上半年，国际原油价格从每桶91美元一路狂飙至147.27美元，经历了石油期市有史以来未曾出现过的疯涨之旅。随后不久，油价急转直下，一跌再跌，最低跌至每桶36美元以下。跌幅之大，前所未有。目前，国际油价在每桶70美元上下浮动。国际油价的急跌，有其特定原因，也对世界主要经济体产生了深刻的影响，本文拟对此进行研讨。

一、国际油价暴跌的原因

国际市场上原油作为商品价格应该由供求关系所决定的。供过于求，价格下跌。反之，则上涨。二者平衡，价格就稳定。去年下半年仅6个月原油价格的急跌却早已超出了这一范畴，实为历史罕见，其原因众说纷纭。笔者认为国际油价暴跌主要有以下几个方面的原因：

(一)金融危机，实体经济需求锐减。石油是被誉为“工业血液”，其价格走势与世界经济的表现息息相关。2008年7月至今，随着美国次贷危机愈演愈烈，世界主要国家实体经济普遍放缓甚至进入衰退，一系列负面经济数据导致市场对全球能源需求的担忧加剧。各国失业率不断走高，致使世界石油需求量减少的速度比产油国减产速度还要快。美国能源部能源情报署在2008年8月发表的报告显示：2008年上半年美国原油日均需求量同比下降80万桶，这是26年来的最大降幅。2009年2月26日，日本财政部的一份初步贸易报告显示：日本1月份进口1869万千升石油或大约379万桶／日，比2008年同期下降了8％。

美国商务部的一份报告称：2008年第4季度国内生产总值(GDP)按年率计算下降3.8％，这是1982年以来最大幅度的下降；消费开支在第4季度下降3.5％，而第3季度下降3.8％，这是1991年以来消费开支第一次出现连续两个季度下降；商业投资减少19.1％，这是1975年以来减幅最大的一个季度；住房建筑下降23.6％，出口下降近20％，是1974年以来降幅最大的一个季度。2008年11月7日，世界最大的汽车制造商——美国通用汽车公司公布2008年第3季度业绩，其报表充斥令人触目惊心的数字：营业收入379亿美元，同比下降13％；当季亏损42亿美元，每股股票净亏损4，.5美元。雪上加霜的是，通用汽车第3季度现金流大幅减少69亿美元，使得通用汽车公司走到了破产的境地。2009年3月2日，因美国国际集团(AIG)公布第4季度亏损617亿美元，为美国企业有史以来最大亏损，引发对原本已经十分严重的金融危机将进一步加剧的担忧，道琼斯工业指数盘中下挫至自1997年以来的最低，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货收盘暴跌逾10％。同年2月9日，日本民间调查机构东京商工调查所公布的数据显示：今年1月份，日本倒闭企业数量比去年同期增加15.8％，达到1360家，为6年多来同期最高水平，倒闭企业的负债总额为8389.9亿日元，比去年同期增加44.3％，已经是连续5个月高于上年同期水平。

根据美国劳工部公布的数据，今年1月美国失业总人数已达360万人，就业人数降幅达到30年来最高水平。2月25日，法国经济财政就业部称，法国1月份失业人数较前月增长4.3％。法国1月份失业人数较上年同期增加15.4％，失业人数由去年12月份的211.4万人增加到220.5万人。联合国贸发会议高级官员海纳·弗拉斯贝克甚至预测：由于受金融风暴影响，2009年全球总体增长可能为零甚至稍低于零。根据贸发会议的一份报告显示：美国经济萎缩幅度可能高达1.9％；欧元区经济可能萎缩1.5％－2％；日本将出现0.3％－0.6％的负增长；中国的经济增长速度预计将放缓至8％；印度将降到6％左右。

(二)投机操纵，金融炒家推波助澜。早在2008年国际油价飙升之初，欧佩克认为国际油价飙升主要是原油期货炒作。卡塔尔能源工业部部长阿提亚认为：OPEC不应充当高油价的替罪羊，罪魁祸首是那些国际金融炒家。沙特石油和矿产资源大臣阿里·纳伊莱重申：投机活动是导致近期石油价格大幅波动的主要因素。甚至有专家认为，造成油价持续上涨，是由以美国和英国为首的工业国家存在大量流动资金造成的。随着次贷危机的发生，这些流动资金急于寻找新的投资机会，而石油的长期价值是他们最好的选择。美国众议院能源商务委员会报告称：2000年，“投机者”在纽约商业交易所(NYMEX)的原油期货和期权合约总持仓中仅占37％。但2008年4月，投机仓位比重却高达71％，超过10亿桶，高于同期美国商业原油库存和战略石油储备的总和，而“商业交易者”所持合约比例则大幅下降。据美国金融机构统计，2008年上半年油价飙升时，除高盛、花旗、摩根斯坦利、摩根大通等一些国际投行外，另有600多家对冲基金的近2万亿美元在纽约、伦敦两大交易市场上兴风作浪，甚至一些退休基金和保险基金也来推波助澜。

在国际油价下跌过程中，新的投机活动主要表现为两种：一种是石油市场投机资本的撤离，这是导致油价暴跌的一个重要因素。全球流动性泛滥，使大量的投机资本囤积在包括原油在内的大宗商品期货上，国际油价涨跌已在某种程度上脱离了供需波动的合理范围。世界原油价格从2002年的每桶25美元暴涨到2008年7月11日每桶147.27美元，创下历史天价。随后国际油价泡沫开始破裂，使得国际油价一路“跌跌不休”，暴跌到40美元以下。今年1月8日，由于美国政府公布的经济数据不容乐观，市场上的原油期货价格连续两天走低，当天，纽约商品交易所2月份交付的轻质低硫原油期货价格下跌93美分，收于每桶41.70美元，而在1月7日，原油期货价格下跌了12％以上，单日跌幅创下2001年9月以来的最高记录。美国《商业周刊》网站1月8日说，去年夏天油价上涨到每桶147美元的顶峰，如今油价已经保持在每桶70美元左右，但就像非传统投资者蜂拥入市推动油价上涨一样，金融危机后，投机资本迅速撤离，又使国际油价出现自由落体式下降，其速率之快、降幅之大，远远超出人们的预期。分析人士指出：很多对冲基金和投资机构纷纷抛售石油期货，以满足其他投资需求。纽约商品交易所的统计数字显示，在2008年5月至12月的7个月里，非经营性质的投资者在该交易所买入的石油期货减少了1／5。管理石油交易的美国产品期货交易委员会官员巴特·奇尔顿说，新的投机活动加剧了油价快速下跌的势头，一部分石油投机商及时撤出将收益兑现。

另一种则是继续对石油进行投机，以低买高抛的方式使国际油价不断在震荡中下跌。最近的油价波动显示，投机活动仍然十分活跃。受加沙冲突和俄罗斯与乌克兰的天然气纠纷等因素影响，国际油价持续走高。然而，当美国库存石油增加660万桶的消息传出后，纽约商品交易所的油价暴跌到每桶42.63美元。美国库存的增加至少在一定程度上反映了目前石油市场上最大的赌博——油价在几个月甚至几年里会稳步上升，业内人士把它叫做“期货溢价”。在这种情况下，石油投机商会低价买进石油囤积起来，通过期货合约以更高的期货价格卖出，从中获利。美国著名经济学家、《石油战争》一书作者威廉·恩达尔说，在所有原油期货交易商中，仅有约30％被确认为传统的商业交易商，而其余约70％都是投机性质的交易商。他甚至认为，高油价中至少有60％是极少数金融公司与美英石油巨头连手操纵市场的结果

(三)政治商品，大国角逐利器。一个不容忽视的事实是，随着世界对能源的依赖在加深，石油早已不是可有可无的普通商品。“石油武器”、“石油美元”、“能源伙伴”等早已是国际政治较量中的重要砝码，能源出口国与进口国也利用手中的能源在外交中纵横捭阖，寻求政治、经济与战略利益。

进口国为了自身能源安全，则千方百计地试图控制能源的生产与运输，能源政治的倾向越来越严重。前一时期油价的大跌是与美国的政治“平衡”术有很大关系。美国政府所代表的社会集团的利益与美国的国家利益必须有一个平衡。高油价使美国金融和石油寡头必然获取暴利，控制着世界近70％的石油资源的美国石油公司，是油价涨跌的直接受益者。以美国的埃克森美孚公司为例，在去年上半年油价暴涨的情况时，第1季度埃克森美孚尽管总产量比2007年同期下降5.6％，但其季度营业额从2007年同期的872亿美元增加到1168亿美元。第2季度其营业收入上升40％至1381亿美元，而2007年同期则为984亿美元。因为美国政府在很大程度上代表石油财团利益，但这种利益不能超越美国国家利益。当油价居高不下影响政府执政党的执政地位时，美国政府势必要做出相应调整。事实证明，美国现在已经采取政治手段实施了这种调整，即把油价调整到执政的利益集团可以接受的价位。让我们回顾2006年的国际油价。2006年是美国的中期大选之年，油价出现了较大的跌幅。从2006年7月14日的78.4美元／桶，下跌到2007年初的每桶50美元以下，跌幅达37％。为何油价跌幅如此之大?因为布什政府为了赢得中期选举，推出一系列措施来抑制油价：首先布什政府宣布在2006年5月份开始停止增加战略原油库存；其次是在7月中旬原油价格走高之时，美国政府称“如有必要将动用原油战略储备来平抑油价”。然而，同年9月两家美国石油公司联合宣布，他们在美国墨西哥湾发现一个储藏量为30～150亿桶的大油田。这一发现使美国原油储量增加约50％，最终导致当时的原油价格大幅回落。因此，美国政治力量有意抑制油价的因素决不能忽视。

二、国际油价下跌的影响

当前，国际油价在每桶70美元左右波动。从去年8月以来国际油价的连续下跌，有人欢喜有人愁。国际油价的急跌一方面将有助于全球经济恢复，减轻经济危机的冲击。另一方面也给世界主要经济体带来深远的影响，并促使他们趋利避害，采取各种应对措施：

(一)逢低吸纳，美国大规模囤积石油。据美国能源部下属的能源情报署公布的统计数据显示，美国2008年每日石油需求下降126万桶，创下10年来低点的1941.9万桶，降幅为6％。2008年12月，美国石油消费量为每日1919.9万桶，较上年同期下降152万桶，降幅为7.4％。当前，美国实体经济和石油消费依然低迷。在世界各主要经济体经济大幅下滑，消费萎缩，对包括原油在内的大宗商品需求锐减，石油价格持续走低之际，经济已经陷入严重衰退的美国却利用当前石油价格在低位波动，迅速增加库存，大量囤积石油。根据美国商务部的材料，2008年12月，美国原油进口量由11月的2.616亿桶增至3.198亿桶。2009年1月初，美国能源部宣布年初将重新开始购进原油，并打算在1－4月增加1200万桶。美国能源情报署的能源数据显示，美国原油库存数据自2009年2月以来连续3周保持上涨，2月20日商业原油库存已达到3.513亿桶，处于11年来最高水平。

在前期国际油价处于低谷时期，美国抓住时机，逢低吸纳，实现了以最低的成本，储备高质量的原油，建立和确保战略石油储备的指导方针，以应对国内外各种突发危机。目前，美国的原油储备能力已经接近储备能力极限，纽约商品交易所原油期货的交割点仓库，库存已经增至创纪录的3490万桶。为了找地方存储石油，美国石油公司开始打起船的主意。各大石油公司已经租用了30艘超级油轮，这些油轮每艘可装载200万至300万桶原油，日租金高达6.8万美元左右。现在，这些装满了原油的巨轮停泊在墨西哥湾沿岸，加上其他小型油轮，在海上漂浮的“油库”就为美国储备了超过8000万桶石油，成为美国巨大的海上浮动储备库。

(二)减产促价，石油出口国损失巨大。2007年，欧佩克能源出口所得高达7300亿美元，2008年超过1万亿美元。新一年的到来，使石油出口国家为油价忧心忡忡。阿尔及利亚能源矿业部长哈利勒认为，油价不能低于每桶70—90美元之间。否则，阿拉伯国家无法承受损失。伊拉克、尼日利亚宣布将缩减2009年的预算，并调低了预期石油收入，阿曼以每桶45美元来制定2009年预算。委内瑞拉石油用于社会救助项目，盈亏平衡点可能高达每桶120美元。自油价跳水以来，欧佩克成员国已损失2000亿美元以上。

2008年12月，欧佩克第151次部长级会议决定，从2009年1月1日起每天减产原油220万桶。这是自2008年9月以来，欧佩克第3次调减产量，总共减少日产量420万桶。欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿产部长沙基卜·哈利勒说，欧佩克成员国已经达成共识，要显著削减石油产量。他认为决定的力度越大，油价恢复的速度越快。油价太低会损害产油国利益，加剧全球经济衰退，如果油价低于减产成本，产油国将被迫停止对外投资。最坏的结果是产油国也会陷入经济衰退，导致全球经济崩溃。对欧佩克成员国来说，每天减产200万桶是一个艰难的决定，因为许多成员国严重依赖石油出口。油价大幅下降，已经让尼日利亚、厄瓜多尔、委内瑞拉等国的财政出现危机，此次减产将会使他们雪上加霜。

欧佩克石油产量占全球40％，仅靠成员国来调整供应，在较大程度上制约价格恐怕难以奏效。值得关注的是俄罗斯、阿塞拜疆、阿曼、叙利亚等非欧佩克成员国也参加了石油输出国组织奥兰会议。俄罗斯前总理谢钦在会议期间宣布，俄将削减原油产量每天35万桶，并表示俄愿成为欧佩克常任观察员。阿塞拜疆工业和能源部长阿利耶夫表态，愿意参加欧佩克的减产行动，每天削减原油产量30万桶。从当前国际油价来看，欧佩克和石油生产国试图通过减产来促使油价回升的措施正在逐步奏效。

(三)前行乏力，俄罗斯经济振兴面临考验。10年来，国际油价高歌猛进，俄罗斯赚得盆满钵满，凭借石油出口的可观收入，拥有位居世界第三的5000多亿美元黄金外汇储备。石油价格的急跌使持续了8年的俄罗斯石油繁荣褪色。油价的暴跌揭示出了俄罗斯经济无法回避的弱点。俄罗斯《观点报》认为，金融危机与油价暴跌的双重打击对俄罗斯经济造成了重大影响，阻碍了俄罗斯强国复兴的步伐。

2000年，普京就任总统时，国际油价为每桶35美元，8年后一路飙升至每桶147美元，而现在只有70美元上下。俄专家预测，如果油价每桶66美元，俄将出现经常项目赤字。如果每桶50美元，俄经济增速将降至3.5％，而且每出口一桶石油，将亏损14美元。关键在于，如今俄罗斯对石油的严重依赖在某种程度上也如同前苏联一样。在俄罗斯对外出口的结构中，能源出口占2／3强。未来会怎样，还要看油价的涨跌和俄罗斯的经济改革。根据俄罗斯政府的评估，如果油价在每桶40美元的水平维持两年，俄罗斯经济将面临崩溃的局面。美国智库尼克松中心执行主任、《国家利益》副主编保罗·桑德斯认为，如果当前的石油价格持续1年，俄罗斯也许还挺得住，但如果持续2－3年，对俄罗斯来说可能就是致命的打击，不排除经济危机演变成政治危机的可能。

近几年，俄罗斯政府因石油美元提前偿还了大量国家外债，但不少企业却以股份为抵押在海外获取低息贷款，今年到期的外债总额高达1100亿美元。俄罗斯副总理亚历山大·茹科夫2月11日宣布，俄罗斯失业率已达到5.7％，总失业人口超过170万。俄罗斯独立工会联合会主席什马科夫说，去年10月至12月，共有50万人被解雇。今年1季度，还有50万人失业。据法新社2009年3月15日报道，俄罗斯总统梅德韦杰夫在接受国家电视台采访时承认，俄罗斯失业人数已达600万。

目前，总体上油价持续下跌，使依靠石油美元拉动的俄罗斯“经济列车”前行乏力。俄罗斯石油公司利润和外汇收入大幅下降。打破了俄政府的收支平衡。俄卢布已经贬值了21次。为了使卢布的贬值不至于过分凶猛，俄央行已经投入了2100亿美元。这充分暴露出俄罗斯经济结构过分倚重资源出口的弊端。如果油价长期在低位运行，俄罗斯原料垄断行业可能会失去还债能力，政府将被迫为他们提供补贴，国内市场将加速疲软，通货膨胀率将进一步升高，银行业和工业领域将出现问题，证券市场也会持续失去投资者，从而要求国家大量注资。在国家预算收入减少的情况下，政府将被迫减税，在货币贬值时动用储备金增加支出。其必然结果将是大量企业破产，首当其冲的是金融业、服务业和贸易领域，将给俄罗斯经济带来严重的打击。

(四)轻装前进，中国的策略和机遇。自1995年起，中国成为石油净进口国。中国的石油进口量每年递增1000万吨左右，且逐年扩大。过去10年，中国原油生产年均增长率仅为1.8％，而石油消费增长速度达到4.99％。从2004年起，中国开始规划建设了鄯善、镇海、舟山、大连、黄岛储油基地。随着人民币汇率的不断升值，中国庞大的外汇储备，每天都在蒸发，不如抓住时机、逢低吸纳，买进战略储备石油及其他重要战略资源。据普氏能源资讯网报道，自去年8月以来，中国已向其战略石油储备库注油2500万桶。今后几个月，可能向位于大连的第四个储油基地注油1900万桶。石油全球需求疲软，中国进口增长，显然是补充战略储备。新华社报道，2009年1月中国原油库存较上年同期增长33.5％，达到3720万吨，相当于2.727亿桶。自去年7月油价见顶以来，中国原油库存增加了近500万吨，国际原油期货价格下跌，为中国实体经济松绑，将使物价、企业盈利、GDP增长都得到改善。原油进口成本降低，减轻了通货膨胀压力，政府少掏钱搞补贴，实体经济受益。从企业成本来看，中国的能源消费2／3用于工业领域，1／3用于交通运输，油价下跌使工业企业成本明显减少，有利于抑制通货膨胀。油价下跌为中国的经济体制改革和环境保护提供了机遇。长期以来，石油价格的扭曲已经给中国的能源利用，经济发展和环境保护带来了严峻的考验。国际油价回落，为中国理顺能源价格提供了良好的机会，也为筹备了很久的能源改革提供了有利时机。下调成品油价格，并抓住时机，中国推出了燃油税改革，制定并推行更多的节能减排措施等中长期能源发展战略。此外，国际原油期货价格的适度下降，也会优化中国的能源供应结构，有利于保护国内环境。随着石油使用量上升，煤炭供应紧张局势将会得到缓解，煤炭需求量减少。一方面煤炭开采量减少，环境污染得到一定程度减轻。另一方面，优质煤的使用，也会更有利于环境保护。

总之，对于50％石油需求要靠进口的中国来说，国际油价适度下跌是一个利好因素。国际原油价格的走低，炼油盈利使地方炼油厂纷纷恢复生产，社会消费者囤积逐渐消失，国内成品油市场供应从偏紧转为充足，使我国成品油价与原油价格“倒挂”的局面一举改变。同时，有助于减少对外支付，增加石油战略储备，更有助于减轻输入型通货膨胀，促进投资和消费，为实现今年保八的增长目标创造有利的条件。

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