审计质量与持股比例无关论文

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编者按：本文主要从数据说明与研究假设；实证研究分析；研究结论与局限进行论述。其中，主要包括：样本选取与数据说明、实证分析股权结构对审计质量的影响、研究假设、审计质量我们用可操纵的流动应计利润来代替、机构投资者作为企业外部重要的利益相关者、当管理层持有公司权益份额较多时,可以防范管理层的道德风险和逆向选择、研究方法、计算非操纵性流动应计利润的步骤、DDB为股权集中度,用第一大股东与第二大股东持股比例之比来表示、各解释变量和控制变量的VIF均小于10,所以不存在严重的多重共线性、公司规模越大,审计质量越低、审计质量受到机构投资者持股比例、公司杠杆、总资产利润率和公司规模的显著影响等，具体请详见。

【摘要】本文以2008年在深圳交易所A股上市公司为研究对象,实证分析股权结构对审计质量的影响。对深市A股上市公司审计质量的实证研究结果是,审计质量受到机构投资者持股比例、公司杠杆、总资产利润率和公司规模的显著影响。但与股权集中度和高级管理人员持股比例无关。

【关键词】股权结构审计质量

一、数据说明与研究假设

1.样本选取与数据说明

本文以2008年在深圳交易所A股上市公司为研究对象(剔除数据不完整和ST公司,得到546家上市公司),实证分析股权结构对审计质量的影响。本文所用的数据均来自国泰安研究服务中心CSMAR系列数据库提供的上市公司年报,相关数据的处理和检验时通过EXCEL和SPSS17.0进行的。

2.研究假设

审计质量我们用可操纵的流动应计利润来代替,可操纵的流动应计利润越大,审计质量越低;反之则越高。

在通常状况下,上市公司股权集中度越高,很可能意味着该公司的大股东或控股股东对公司的控制权越大,再加上我国监管机制还存在缺陷,造成上市公司操纵利润,从而影响审计质量。因此提出,研究假设1:股权集中度与审计质量负相关。

机构投资者作为企业外部重要的利益相关者,相对于个人投资者更具分析能力,他们出于保护自己投资,有动力对管理层实施密切的监督,这有利于促使企业减少对利润的操纵,从而提高审计质量。因此提出,研究假设2:机构投资者持股比例与审计质量正相关。

委托理论认为,当管理层持有公司权益份额较多时,可以防范管理层的道德风险和逆向选择,在个人利益最大化目标的驱动下,管理层有动机追求促进公司价值最大化的行为。因此提出,研究假设3:高级管理人员持股比例与审计质量正相关。

3.研究方法

依据以上的研究假设,建立下列回归方程进行实证检验。

被解释变量。本文使用修正的Jones(1991)模型并使用可操纵性流动应计利润(DCA)作为审计质量的替代指标。可操纵性流动应计利润的估计过程如下:

流动性应计利润总额(LP)=△(流动资产-现金及存放在中央银行存款)-△流动负债,计算非操纵性流动应计利润的步骤:方程(1)进行回归,并将方程(1)的回归系数a1和a2代入方程(2)中的a1和a2得到非操纵性流动性应计利润(NOLP)。

计算可操纵的流动应计利润(DCA):

其中:ASSET是2007年期末总资产,△SALES为公司2007年与2008年营业收入的差额,△AR为公司2007年与2008年应收账款净额的差额。DDB为股权集中度,用第一大股东与第二大股东持股比例之比来表示,JGC为机构投资者持股比例,GGC为高级管理人员持股比例。LEV为公司杠杆,用资产负债率表示,ROA为公司盈利能力,用总资产利润率表示,LNASSET为公司规模,用公司资产总额的自然对数表示。

二、实证研究分析

我们对被解释变量、解释变量和控制变量之间的相关性进行了检验,这些变量间的相关系数都不超过0.5,所以这些变量均可纳入模型中。对各解释变量和控制变量的多重共线性进行检验得出的结果我们可以看出各解释变量和控制变量的VIF均小于10,所以不存在严重的多重共线性。而且我们对模型进行了D-W检验,D-W值为1.794接近2,表明模型并不存在显著的一阶自相关。

表1模型的多元线性回归结果

从表2中,可以看出模型的回归拟合度0.204,调整拟合优度0.196,而且F统计量的p值在1%的水平上显著,模型总体上基本通过检验。从模型的多元线性回归结果(表1)可知,机构投资者持股比例系数为正,并在1%的水平上显著,表明机构投资者持股比例越高,审计质量越高,假设二通过验证。作为控制变量的公司杠杆和总资产利润率的系数为正,在1%的水平上显著,表明公司杠杆和总资产利润率越大,审计质量越高。另外一个控制变量公司规模系数为负,且在1%的水平上显著,说明公司规模越大,审计质量越低。但是股权集中度和高级人员持股比例没有通过检验,表明二者与审计质量没有关系,可能是由于高级管理人员持股比例偏低还不足以影响审计质量。

三、研究结论与局限

对深市A股上市公司审计质量的实证研究结果是,审计质量受到机构投资者持股比例、公司杠杆、总资产利润率和公司规模的显著影响。但与股权集中度和高级管理人员持股比例无关。

本文仅仅选取了深圳交易所A股546家上市公司的数据作为样本进行实证研究,没有选取沪市A股进行研究。同时本文只考虑了公司治理中股权结构对审计质量的影响,公司治理中影响审计质量的因素还有很多,比如独立董事比例等,这些为后续研究提供了有益的思路和指引。