我国国际收支外汇储备累积研讨论文

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编者按：本文主要从“双顺差”的现状；“双顺差”的成因；“双顺差”的影响；解决“双顺差”问题的对策进行论述。其中，主要包括：在经常项目出现顺差的同时，资本与金融项目也是顺差、外汇储备的累积正是我国国际收支双顺差的集中体现、经常项目、我国的经常项目的顺差额基本上都来源于货物贸易账户、货物贸易项目、我国的货物贸易项目顺差主要源自其中的加工贸易、服务项目、收益项目、经常转移项目、资本与金融项目、我国的资本项目一直处于逆差状态，但逆差额很小，不构成对资本与金融项目顺差的重大影响、影响我国资本与金融项目顺差的另一原因是其中的证券投资项目和其他投资项目、“双顺差”成为带来了人民币升值压力、“双顺差”为我国带来了巨额的外汇储备、“双顺差”成为我国通胀的诱因之一、提高进口增长速度，控制出口增长速度、扩大内需,拉动消费、转变利用外资观念等，具体请详见。

1“双顺差”的现状

20世纪90年代以来，除个别年份外，中国一直保持着经常项目和资本与金融项目的双顺差，特别是进入21世纪以来，双顺差规模呈现增加趋势。按照国际收支平衡的原理，在一般情况下,一国出现经常项目顺差应该导致资本与金融项目逆差，但中国的情况则相反——在经常项目出现顺差的同时，资本与金融项目也是顺差。像中国这样的大国，保持双顺差15年以上，在国际经济历史上绝无仅有。而外汇储备的累积正是我国国际收支双顺差的集中体现，双顺差最直接的结果就是外汇储备的迅速增加，其增长速度更是惊人，到2006年2月底中国外汇储备已达8537亿美元，首次超过日本居世界第一外汇资产持有国。截至到2007年3月为止，中国已经累计了12020.31亿美元的外汇储备。

2“双顺差”的成因

2.1经常项目

从结构上看，经常项目包括货物（贸易）、服务（无形贸易）、收益和单方面转移（经常转移）四个项目。下面将2000年至2006年的经常项目账户差额的明细表列出。

从上表可以看出我国的经常项目的顺差额基本上都来源于货物贸易账户，同时经常转移账户的顺差值也逐年增加。除2005年和2006年的收益项目表现为顺差外，服务贸易账户和收益账户从1997年到2006年都是逆差状态，但逆差的规模远小于货物贸易顺差额。所以，可以得出结论，我国的经常项目的顺差额主要由货物贸易顺差带来，且顺差的规模呈现出日益扩大的趋势。

（1）货物贸易项目。

我国的货物贸易项目顺差主要源自其中的加工贸易，这与中国在国际分工中所处的位置有很大的关系。由于我国的出口导向型经济的经济发展战略，以及对国际贸易的依赖，世界各国充分利用我国廉价的劳动力价格、土地资源和优惠的政策措施等条件，逐步把我国变成世界的加工厂。随着加工贸易在我国对外贸易中所占比例的上升，中国经常项目顺差额必然持续增长。

（2）服务项目。

在经常项目中,除少数年份以外,我国在服务方面一直是逆差，尤其是从1995年起出现持续逆差且逐年增大。在服务账户中,我国的运输、保险、通讯、专有权利使用费和特许费都是最主要的逆差额来源，但运输和保险的逆差有所减少，这主要是因为货物出口的迅猛增长推动了运输和保险收入的快速上升，还因为我国已经是世界第五大海运国，海洋运输业推动了我国的运输和保险贸易。

（3）收益项目。

经常项目中的收益账户，在2005年之前都是上差，这主要是因为外国在华投资的收益汇出所致。从2005年起首次出现顺差，2006年达到117.55亿美元，这是因为我国外汇储备投资收益记录是在投资收益项下的,巨额的外汇储备收益拉高了该项目的资本流入。

（4）经常转移项目。

经常转移项目主要由侨汇、工人汇款、赡养款、捐赠以及无偿转移等项目构成，一直处于顺差的状况，并且保持每年稳定增长约40亿美元左右，说明国际社会对我国的援助有所增加。经常转移项目大幅顺差的主要原因是我国居民个人来自境外的侨汇收入的增长。

2.2资本与金融项目

（1）直接投资项目。

我国的资本项目一直处于逆差状态，但逆差额很小，不构成对资本与金融项目顺差的重大影响。资本与金融项目顺差主要与我国吸引大量外商直接投资有密切关系。在经济全球化背景下，国外投资者看好我国经济高速发展的前景，加快了国际产也向我国转移的速度。直接投资差额是由外国在华直接投资和我国在外国直接投资所构成，前者大于后者为逆差，前者小于后者为顺差。从表四中我们可以看到我国对外直接投资是在逐年增长，但远远没有外国来华的直接投资多。2006年，我国实际利用外商直接投资（不含金融机构）同比增长4.5%，连续数年位居世界前列。同时，由于国内金融市场不发达，国内企业借助境外资本市场融资，也增加了资本流入。（2）证券投资项目和其他项目。

影响我国资本与金融项目顺差的另一原因是其中的证券投资项目和其他投资项目。近些年来这两个账户基本上都是逆差，2003年证券投资项目出现了较大的顺差，2004年出现了两个账户都是顺差的情况，2005年两个账户有同时出现了较大数额的逆差，2006年证券投资项目逆差的情况继续扩大，达到了创纪录的675亿美元，而其他投资项目则出现了133亿美元的顺差数据来源：根据国家外汇管理局公布的历年《中国国际收支平衡表》整理得出。

3“双顺差”的影响

3.1“双顺差”成为带来了人民币升值压力

目前，由于经常项目顺差意味着出口大于进口，这在外汇市场上就表现为对人民币的需求大于供给；而资本与金融项目的顺差也就是资本流入大于资本流出，也会导致对人民币的需求大于供给。由于人民币的供给小于需求，人民币的价格就会上升，即汇率就会下降，人民币就会升值。“双顺差”引起外汇储备的持续增长，造成外汇市场上的供求关系失衡，使人民币处于不断增大的压力之下，威胁我国的汇率稳定。此外，今年来不断增强的对于人民币升值的预期还会吸引更多的“热钱”进入我国，从而进一步增加“双顺差”的程度，是人民币升值的压力进一步增大。

3.2“双顺差”为我国带来了巨额的外汇储备

在经常项目、资本和金融项目“双顺差”的推动下，我国的外汇储备持续增长。如表五所示，历年来，我国的外汇储备不断增长，特别是2003年以来，基于人民币升值的预计，增长幅度加快，到2006年2月底，我国的外汇储备达到8537亿美元，超过日本，成为世界外汇储备的第一大国。2006年10月底，达到10096.26亿美元，首次突破10000亿美元大关。截至到2007年3月底，我国共有外汇储备12020.31亿美元，稳居世界第一的宝座。

3.3“双顺差”成为我国通胀的诱因之一

“双顺差”和通货稳定有其内在冲突。在目前的人民币汇率形成机制下，净出口和外资净流入最终体现为外汇市场上的外汇供给，而中央银行是一定必须出面释放人民币以收购这些外汇的，概括起来，就是目前外汇市场的供给无条件，需求有条件，央行是最终的市场出清者。结果在既定的汇率安排和结售汇制度安排下，双顺差几乎意味着持续的通货膨胀隐忧，除非央行有足够的能力和工具进行对冲。

4解决“双顺差”问题的对策

4.1提高进口增长速度，控制出口增长速度

我国近些年来的进出口增长率很高，从2000年2006年中除了2001年之外，在大多数年份我国的进、出口增长率都超过了20%，2005年虽然略有下降，但从总体来说，我国的进出口顺差一直都是增加的，特别是2006年，顺差的幅度增长很快。为此，我们应实行保持经常项目适度顺差、资本与金融项目达到平衡的经济政策。经常项目的适度顺差，有利于保持人民币汇率稳定和经济发展；资本与金融项目达到平衡，有利于扩大国内需求，适当降低国民经济对外依存度。而为减少进出口顺差，我们可以从以下几个方面着手。首先，要进一步提高进口增长速度，特别是增加先进技术、关键设备和能源原材料的进口；其次，适当控制出口速度的增长，特别是控制初级加工品的出口。

4.2扩大内需,拉动消费

实现出口与内需并重的经济发展新战略，有利于我国经济.长期可持续发展。在发展对外经济的同时，特别重国内市场的发展，大力拓展国内市场，发展民族经济，让更多的民族企业和本国产品占据潜力巨大而空间有限的国内市场，经济的长期可持续发展就有了坚实的国内经济基础。

4.3转变利用外资观念

要注意自主研究与引进外资并举，要防止只引进外国的生产线，不引进外国的先进技术，国内企业又不自主研究的状况。把发展高科技放在外资企业身上是很不可靠的，发展技术要靠独立自主，自立更新。引进外资时，应该尽可能地建立合资企业，外商不提供先进技术就不与它合资，迫使外商提供先进技术。

参考文献

［1］余永定.中国的双顺差：根源及对策［J］.中国金融(半月刊)，2006，（19）.

［2］付卡佳．浅析我国“双顺差”中的经济安全［J］.国际关系学院学报，2006