透析企业融资现状与金融创新举措

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摘要：我国中小企业融资困难一直是制约中小企业发展的主要因素之一，本文通过具有典型代表意义的东莞市场，描述了中小企业融资的现状，分析了中小企业在融资中遇到的主要问题，并提出通过金融创新缓解融资困难的建议。

关键词：中小企业融资；融资现状；金融创新

中小企业已经成为我国经济最主要的组成部分，其为社会提供了最多的就业机会，创造了最大的生产总值。2010年十一届全国人大三次会议上，原工信部部长李毅中表示，中小企业的数量占全部企业数量的99%，经济总量占60%，上缴的利税占50%，特别是它的就业人数占80%。在经济活跃的珠三角东莞市，情况同样如此，根据东莞市统计局的数据，该市2009年底在工商局登记的企业数量为50.55万家，其中私营企业为7.43万家，个体工商户为40.33万家，合计占总数的94.5%，其中私营企业的注册资本达到936亿元，主要分布在工业、批发与零售业、商务服务业上。

1东莞市中小企业融资现状

1.1银行融资情况

根据人民银行东莞市中心支行的统计数据，截止2010年8月，东莞市新增中小企业贷款202亿元，比年初增长14.2%，近两年累计新增中小企业贷款595亿元，同期大型企业贷款新增仅118亿元，中小企业贷款的增幅高于大型企业贷款29个百分点，全市中小企业贷款余额达到1629亿元，占全市企业贷款总额的77%。2008年10月，为应对国际金融危机，鼓励银行机构和担保机构加大对中小企业的信贷支持力度，东莞市政府出台了《关于实施中小工业企业和加工贸易企业融资及担保贷款支持计划》，在市财政中拨出10亿元用于支持企业融资，从直接贷款、贷款担保和贷款贴息等3方面对中小企业融资进行支持。至2010年共有19批4679户企业进入中小工业企业和加工贸易企业名录数据库，推动了全市金融机构为2099家重点企业累计发放贷款1627亿元。

从各家银行的具体数据来看，中小股份制银行及本地的城商行、农商行对中小企业的贷款业务更加重视，也取得更加明显的成效。以立足本土的东莞银行为例，截止2010年9月底，中小企业贷款余额为239亿元，占全部公司贷款户数的92%，占全部公司贷款余额的85.7%；招商银行东莞分行2010年9月底，中小企业贷款余额59亿元，占公司贷款户数的比重为86%，比年初增加5个百分点，占公司贷款余额的比重为76%，比年初占比提高了13个百分点；中信银行东莞分行以“种子基金”模式来发放贷款，通过政府、商会、协会等机构出资设立“种子基金”，为中小企业授信提供担保，累计为523户中小企业提供216亿元贷款；广东发展银行则主推“好融通”中小企业贷款品牌，通过行业经验、信用记录、企业成长性、上下游客户口碑等非财务因素对企业进行评价，成为中小企业欢迎的贷款品牌，其中小企业贷款余额达到118亿元，支持了近800户的企业；工商银行推出了小企业“网贷通”和办证贷款，发放贷款10亿元；农业银行推出“专业市场+商户担保贷款”，由专业市场开发企业或管理企业为市场内经营商户提供担保，其贷款余额达到36亿元；中国银行推出“速贷保”业务，由担保公司为中小企业在办妥押品登记前提供短期担保，为100多户发放了贷款；建设银行则允许以企业拥有的自主知识产权进行质押贷款；

1.2小额贷款公司融资情况

自2009年3月东莞市成立第一家小额贷款公司，至2010年末共成立了9家小额贷款公司。根据东莞市金融工作局披露，这些小额贷款公司累计发放贷款24亿元，平均每笔贷款金额276万元，从其贷款投向来看，几乎全部投向了小型企业及个体工商户，对缓解中小企业资金压力起到了积极的作用，在为小额贷款公司取得良好收益的同时也取得了很好的社会效益。至2010年3月，东莞市开业的小额贷款公司已经达到11家，数量在广东省内排名第一。

1.3上市直接融资情况

近年来，为改变东莞上市企业过少、直接融资比例过低、与当地经济发展明显不相称的状况，市政府出台了鼓励企业上市的政策，通过几年的努力取得了明显的成绩，目前已有36家公司成为上市的后备企业。自2009年12月以来，东莞市共有众生药业、劲胜股份、搜于特、星河生物等4家企业分别在中小板和创业板上市，累计募集资金41.12亿元，使东莞市国内上市企业总数达到9家。其中劲胜股份成创业板台资第一股，搜于特发行市盈率创中小板新高，星河生物发行市盈率创A股发行市盈率新高，对其他拟上市企业起到了明显的示范效应。

2中小企业融资存在问题

虽然东莞市目前中小企业贷款呈现出良好的势头，融资渠道更加多元化，银行等金融机构不断创新解决融资困难的障碍，但仍存在以下问题：

2.1融资渠道过于单一

目前企业的融资过于集中在间接融资即债务融资。据统计，中国中小企业股票及债券融资比例仅占其外部融资的1.3%，而美国的小企业股权融资占总资产的比例达49%。东莞市虽然属于非银行金融机构发展比较迅速的地区，成立了众多的融资性担保公司、小额贷款公司、村镇银行，但中小企业通过这些渠道获得的融资仍然只占其融资总额的很小一部分。上市融资去年取得了突破，实现上市3家，融资30亿元，但无论企业数量还是融资总额仍然只占很小的比例。根据东莞市中小企业局抽样统计，东莞市有79.2％的小企业融资缺口在500万元以下，其中融资缺口在100万元以下的比例达到54.6％，银行出于经营成本的考虑，对于金额过小的企业贷款需求，其经营的积极性并不高。

2.2缺乏有效的担保手段

中小企业普遍存在可供抵押资产少的问题，特别在东莞，由于特殊的历史和地域原因，大部分中小企业租用厂房开展经营，自建的厂房及占用的土地也基本属于与村镇集体所有权人签署长期租赁协议的性质，不符合土地管理办法规定，无法办理产权证，当然也无法进行有效的抵押登记手续。而企业的机器设备、存货等有形资产则大多存在价值低、品种多、难于监控等特点，银行很难以此为质押对企业发放贷款。对于专利、商标等无形资产，虽然东莞市专利申请及授权量已达广东省第二位，但获授权的专利中，外观设计占了65%，而实用新型和发明分别只占33%和2%，而且这些专利集中在约1000家的企业。

2.3融资成本过高

由于中小企业自身在公司治理、交易经营及财务处理方面的不规范，加上现金流向不清晰，银行对于中小企业的贷款一般都会要求比较高的利率。对于缺乏规范抵押物，通过担保公司担保融资的企业，还要支付约3%的担保费用。因此中小企业的实际融资成本一直比较高。特别是2010年以来，国家的宏观调控政策不断收紧，银行可用的信贷额度越来越紧张，供需失衡也导致了银行贷款实际利率的大幅上升。有关调查显示，中小企业的融资成本已达10-12%，这对于一些竞争力不强又面临原材料成本上升、劳动力价格上升压力的企业来说，无疑是雪上加霜。

2.4企业自身的不规范

一是中小企业经营管理不规范，大多没有健全的公司治理机制，其关键管理人员往往由家族人员担任，较少建立职业经理人管理机制；二是财务信息不透明，中小企业出于税务等方面的考虑，往往隐瞒了真实的交易记录和财务数据，银行很难根据企业提供的公开报表对企业进行准确的风险判断；三是部分企业缺乏诚信意识，对银行刻意隐瞒其真实的贷款用途，甚至有意进行逃废债。

3缓解中小企业融资困难的建议

中小企业融资困难是一个系统而复杂的问题，本文提出可从以下方面着手缓解该问题：

3.1创新贷款的担保方式

中小企业贷款困难的核心问题之一就是缺乏银行认可的抵押物，银行要改变以往看重房产、土地等不动产抵押的观念，针对中小企业的特点采取更加灵活的抵押方式。根据东莞当地中小企业经营的实际情况，可以推行包括贸易融资、出口退税融资、存货质押融资、应收账款质押融资、物流金融平台融资、知识产权质押融资、产业集群中企业联保融资、专业市场融资、电子商务平台网络联保融资、股权质押融资、林权抵押融资等创新担保方式，鼓励并引导银行金融机构创新针对中小企业的信贷产品及担保方式。同时在抵押率方面，银行可随着对企业了解程度的加深而逐步提高。

3.2创新政府的金融扶持政策

一是调整原有的中小企业信贷扶持政策，进一步扩大扶持企业的范围和覆盖面，使更多企业受益；二是改变以往笼统的对中小工业企业和加工贸易企业的融资支持，采取针对特定行业、特定产业集群、特定融资方式的融资支持，这样将使信贷支持政策更加有针对性也更有可操作性；三是通过支持成立自律性的行业协会、商会等方式，发挥协会、商会作用，鼓励中小企业自助、自律活动，抱团经营，利于形成企业互助担保，增强其融资能力；四是政府多部门协作，建立完善的中小企业信用体系，加强对中小企业合规经营的监管，解决企业财务信息不规范、经营交易信息不透明的问题，以更有利于金融机构对企业的信用状况作出判断。

东莞市已经在这方面进行了有益的尝试和采取了实质的行动，如2010年由人民银行、科技局、知识产权局、财政局、金融工作局、银监分局等多个主管部门联合出台了《东莞市科技金融结合市试点科技贷款风险准备金管理暂行办法》、《东莞市专利权质押管理办法》和《东莞市专利权质押贷款操作指引》等制度；经市政府审批，由财政拨款5000万元设立了科技融资风险补偿准备金，对以专利权质押的银行贷款损失进行财政补偿，该政策出台后，全市首笔专利权质押贷款370万元即由建设银行成功发放。

3.3大力发展小型金融机构

东莞市民营经济发达，民间资本丰富，对民营金融机构的投资早已走在其他城市的前列。到2010年底，全市融资性担保公司达43家，小额贷款公司9家，村镇银行1家。这些小型金融机构的设立，为中小企业的融资开辟了银行融资之外的合法渠道，提供了融资的支持。如长安村镇银行开业不到一年，贷款余额达到6.1亿元，小额贷款公司累计放款达24亿元。但目前这些小型金融机构无论从数量上还是规模上，离满足市场上众多中小企业的需求还有很大的距离，占企业融资的比例仍然很低，也远没有达到市场充分竞争的程度，这也导致了目前中小企业贷款成本过高的问题。2010年底，全国共有小额贷款公司2614家，贷款余额1975亿元，贷款余额前5名分别为江苏、浙江、内蒙、安徽和山东，其中江苏、浙江的余额分别达到374亿元和337亿元，而广东则不足100亿元，已远远落后于先进省份。因此政府应当进一步推进小额贷款公司、村镇银行的建设，鼓励更多的民间资本进入，营造充分竞争的市场环境，弥补现有金融体系中对中小企业融资支持的不足。

3.4创新直接融资的渠道和方式

对于那些发展规范、竞争力强、规模较大的中型企业，可以推动其上市，通过资本市场实现融资。但是我国无论创业板还是中小板，仍然存在规模小、门槛高的问题，大多数中小企业是难以通过上市来解决融资需求的。对于不具备上市资格但资产健康、经营正常，发展有潜力的中小企业，政府可以提供适当帮助，发行中小企业集合债券，并可由地方财政联合社会资本共同出资成立。此外，对于成立初期未能获得利润但前景看好的企业，还应鼓励风险投资基金、创业投资基金、天使投资基金等不同层次的投资基金进入，而非一门心思从银行借贷获得资金。东莞市目前正在推进中小企业集合票据的发行工作，并列入财政贴息计划，集合债券、集合依托等项目也在研究之中。

3.5调整金融机构考核机制

要鼓励银行向中小企业发放更多贷款，还要从银行的考核机制上进行适当调整。基于监管的要求，银行大多实行严格的不良贷款考核政策，如要求不良贷款率和不良贷款额“双降”，这对于发展存在较大不确定性的中小企业无疑是不利的。其实银行通过对中小企业贷款收取较高的利息，如目前普遍执行基准利率上浮30%以上，往往另外还收取一定数额的额度管理费、财务顾问费，其综合收益可比大型企业贷款高2-5个百分点，完全可以承受相应较高的坏账率。因此监管机构和金融机构自身应针对中小企业贷款的这一特点，根据收益覆盖风险的原则，调整对不良贷款的考核政策，在风险可承受的范围内适应放宽中小企业不良率的考核指标，才能真正鼓励银行更多的向中小企业发放贷款。