浅析物流金融博弈

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内容摘要：本文提出了开展物流金融服务于物流企业、客户和金融机构三方的现实需求，分析了实施物流金融业务的作用和意义，通过对中小企业开展物流金融的博弈分析，指出了物流企业开展物流金融服务时应注意的问题并提出了相应的对策。

关键词：物流金融博弈对策

物流金融的基本概念

物流金融是一个新的概念，是指在供应链业务活动中，运用金融工具使物流产生价值增值的融资活动。在物流金融中涉及三个主体：物流企业，客户和金融机构，物流企业与金融机构联合起来为资金需求方企业提供融资，物流金融的开展对这三方都有非常迫切的现实需要。

我国物流企业如何与金融机构协作，进行第三方物流服务创新，满足企业对金融服务和第三方物流服务的迫切要求，已经成为我国物流、银行界和研究人员关注的重要问题。

发展物流金融的作用和意义

（一）提高供应链运行效率

物流金融所涉及的三个主体之一是工商企业。“零库存”是供应链上工商企业的追求与理想，也是提高供应链运行效率的关键。但在实际运行中，库存在所难免，且多为不合理库存，使得供应链企业间交易成本增加，运行效率受到制约，而存货占用资金又常常使企业面临流动资金不足的困境，严重制约了企业发展。这种资金不足的风险在中小企业的发展中更加明显，物流金融业务的应运而生，对供应链提高效率和工商企业的可持续发展具有重要意义。

（二）控制银行贷款风险

第三方物流企业通过发挥自身业务优势，为银行了解质押物有关规格、型号、质量、原值与净值、承销商等一系列信息，并接受银行指令控制质押物的进出库，可以有效控制由于信息不对称给银行造成的放贷风险。

（三）发挥专业物流企业优势

对于物流企业来讲，通过与银行合作，监管客户在银行质押贷款的商品，一方面增加了配套功能和附加值，提升了企业综合价值和竞争力，稳定和吸引了众多客户；另一方面，物流企业作为银行和客户都相互信任的第三方，是物流金融业务的可靠保障，可以更好地融入到客户的商品产销供应链中去，同时也加强了与银行的同盟关系。

（四）建立经济社会诚信机制

物流金融业务通过第三方物流企业的实力和信用，控制促进了工商企业的诚信和自律，由此保障了银行的风险控制。

中小企业开展物流金融的博弈分析

从博弈论角度看，假设单个大企业贷款的利息收入为10，贷款损失为2，监督成本为1，则收益为10-(2+1)=7；假设单个中小企业贷款的利息收入为3，贷款损失为2，监督成本为1，则收益为3-(2+1)=0。很显然，给大企业贷款符合商业银行的利益；而给中小企业贷款不符合商业银行的利益。如果对中小企业开展物流金融业务，商业银行不需要完全承担贷款损失。假如只承担其中的四分之一，商业银行也不太需要对中小企业的贷款申请进行事前审查，不太需要对中小企业贷款的使用情况进行监督，也就是说监督成本降低一半，则发放中小企业的贷款收益为3-(0.5+0.5)=2。虽然从单个企业来看，发放中小企业贷款的收益不如大企业贷款收益高，但考虑到在企业总数中，中小企业比例远远高于大企业，商业银行发放中小企业贷款的积极性就会大大提高。如果商业银行利润来源主要来自中小企业的贷款，其就会更加关心中小企业的贷款需求。

由于开展物流金融业务，商业银行只承担风险损失的四分之一。实际上到底承担多少风险比例，是由中小企业与物流企业、物流企业与商业银行之间的博弈决定。问题的关键，不是商业银行承担多少风险，而是能分散多少风险。商业银行分散风险越多，发放中小企业贷款的积极性越大。

按照纳什均衡理论，任何一方抉择的改变，不能使其他各方的处境变坏，才能出现均衡状况。在与物流企业共同参与的博弈中，商业银行发放中小企业贷款有下列几项选择：

发放贷款，承担全部风险，收益为零；发放贷款，不承担风险，收益为3；发放贷款，承担四分之一风险，收益为2；发放贷款，承担二分之一风险，收益为1。

而物流企业对中小企业的物流金融服务比例决定了物流金融服务收益，它的物流金融服务收益等于保费收入减去风险损失与监督成本之和。现假设物流企业为理性经济人，只关心自己的利益，假设物流金融总的服务费收入为3，全部风险损失为2，监督成本为1，也有下面四个选择：不给中小企业提供服务，不承担风险，收益为零；给中小企业提供服务，承担全部风险，收益=3-(2+1)为零；给中小企业承担四分之三的风险，收益=3-(1.5+1)为0.5；承担二分之一的风险，收益=3-(1+1)为1；根据商业银行和物流企业的选择，列出纳什均衡矩阵见表1。

物流企业开展物流金融的博弈分析(2)从纳什矩阵可以看出，商业银行与物流企业之间的博弈有四种组合：(0,0)，(3,0)，(2,0.5)，(1,1)。第一种组合均为两家的劣势选择，两家都不会选择，舍去；第二种组合为物流企业的劣势选择，物流企业不会同意，也不符合双赢原则，也舍去；第三、第四种组合是比较符合两家利益的选择，也符合纳什均衡条件，两家均可以从为中小企业放贷和提供物流金融服务中获得收益。惟一不同的是，在第四种组合中，两家获得的收益相同；在第三种组合中，商业银行获得的收益远远高于物流企业。因此，第三种组合是商业银行最佳选择，第四种组合是次佳选择；而对物流企业而言，第四种组合是最佳选择，第三种组合是次佳选择。但到底选哪一种组合取决于双方博弈。

在现实情况中，商业银行对中小企业放贷只需承担很小的风险，大部分风险由物流企业承担，也就是说第三种组合是商业银行与物流企业之间博弈的合理选择。

开展物流金融服务面临的问题和对策

物流金融参与方之间信用的建立和保持。信用是物流金融业务运作的基础，是吸引客户的主要资本之一。开展物流金融服务之后，物流企业作为联结中小企业与金融机构的综合性服务平台，具有整合和再造会员企业信用的重要功能。

物流金融服务风险问题。物流金融服务存在着一定的风险，如内部管理、运营、技术、市场、环境、法律、安全和信用等风险。

物流金融服务的效率问题。质押贷款手续复杂、所需时间长，无疑降低了资金流的周转速度，并且增加了仓单质押的风险，如何使仓单质押变成一种简便、可控性好的融资模式，是物流企业今后开展金融服务的发展方向。

物流企业要根据第三方物流的基本要求，制定相应的战略。物流企业要获得金融支持和发展壮大，必须加强基础设施的投入，特别要注重信息系统的建设，创造开展增值服务的条件；另外要根据第三方物流的基本要求，制定相应的战略，通过资源整合，加强内部培训，促进现代物流观念的形成。

物流金融参与方建立长期的合作伙伴关系，共同规范运作。物流企业为客户提供物流金融服务的基础是对客户有充分的了解，建立长期的合作关系，更有利于提高效率，防范物流金融风险。物流企业与银行建立长期合作关系，共同制订仓单质押融资、监管业务的相关政策指引，取得银行的信用，可以有效地解决在金融服务中的效率问题。如目前使用的统一授信方式。

加强对客户的信用管理。在物流企业金融服务过程中，通过对客户的资料收集制度、客户资信档案管理制度、客户资信调查管理制度、客户信用分级制度、合同与结算过程中的信用风险防范制度、信用额度稽核制度、财务管理制度等等，对客户进行全方位的信用管理。

实施有效的过程监控。在物流过程中，对企业和市场必须有充分的了解，对商品的市场价值、企业的运营状况必须作充分的了解和监控，方可防范物流金融的风险。

总之，通过物流金融服务整合，需要参与方的共同合作，以降低整体的交易总成本和风险，在合作共赢中实现稳定的发展。

参考文献：

1.唐少麟.发展物流金融强化供应链整合[j].物流技术，2006

2.赵双.搭建畅通的金融之桥[j].中国物流与采购，2006

3.梁虹龙.物流金融初探[j].物流技术，2004