人民币升值策略探讨论文

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一现阶段的人民币汇率宜保持稳定

现阶段人民币是否升值，理论界和实务部门各说不一，笔者认为从中长期来看必升值无疑，但从现阶段来看，还不具备马上升值的条件，以静制动，以稳定币值为当前的主要策略。首先，我国从业人员中，在劳动力密集型的企业占的比重相当高，仅纺织和服装行业从业人员就高达1500万人，还有1亿为其提供原材料的从事种植和畜牧业的农民，加上劳动密集型产品在出口商品中的比例较大，如果此时升值，必然导致劳动密集型产品出口数量下降，失业增加。我国有13亿人口，就业问题一直是“达摩克利斯剑”，城镇失业人口最新公布的数据为4.3%，但更沉重的是2亿农村过剩劳动力的转移。资料显示，我国工业产品每出口增加1亿美元，就可以为1.2万人提供就业机会。其次，国内金融业还没有作好人民币升值的准备。主要是银行业改革滞后，整个金融体系处于从高度管制形态转轨的进程中，金融机构不是真实的商业性金融机构，包括外汇市场在内的金融市场也不是真正由市场主体参与其中的金融市场。四大国营银行的股份制改造才刚刚开始，金融市场发育程度远远不成熟。外汇管制方面，虽然经常项目可兑换已经放开，但资本项目下可兑换还没有放开，目前完全放开的条件还不具备。这就导致了资本输入不存在障碍，但资本输出还存在制度性障碍，这种制度安排将维持外资向中国的单边流动。此外，人民币国际化程度也很低，同时还缺乏高度市场化的外汇交易场所和交易品种，放开汇率不仅不会“价格发现”，反而使汇率更加变幻无常，但汇率稳定本身不应该作为银行业和金融市场改革进度缓慢的借口和避风港，而应视为稳定名义汇率换取国内金融转轨的不可多得的宝贵时机。再次，人民币升值会使我国持有的美元资产面临风险，到今年一季度，我国的外汇储备已超过5000亿美元，居民外汇存款超过800亿美元，而且主要是以美元形式存在的资产，而且我们还购买了一千多亿美国的中长期国债，此时升值这部份资产必然会大幅度缩水。同样也会使准备注入建行、中行的400亿美元减值。因此必须逐渐把以美元为形式的资产转换成其它的货币资产，或者购买战略矿产资源储备起来。最后，人民升值应作为国际谈判的筹码，货币是以国家主权为基础的，在经济全球化的过程中。中国经济已经早入整个世界经济的进程，而且汇率的变化经常出现政治化的趋报势，美国的商会正在讨论是否提请美国政府动用“301”条款来迫使人民币升值，欧盟十五国也决定用“普惠制”来对人民币施压，甚至日本、东南亚一些国家也可能一拥而上，采取类似措施逼迫人民币升值，我们必须从战略高度出发，主动出击，把人民币汇率变动作为与外国政府谈判的筹码，人民币升值可以谈，关键是对方能开出什么有利的条件，尤其是人民币升值后影响对外贸易的各种贸易和非贸易壁垒必须清除，特别是欧美在高科技领域对我国的封锁，为今后的发展奠定坚实的基础，无利可图而且受制于人的事坚决不能干。

二稳扎稳打，人民币中长期稳步升值，在稳定币值的前提下，对一些影响人民币升值的不利因素进行调整和改革，为人民币中长期升值打下坚实的基础。

1、调整好产业结构为人民升值奠定坚实的经济基础。国家采取多种措施促使我国的重化工业和高新技术发展，真正成为世界制造业的中心。改变目前的出口退税政策对那些技术含量高有广阔市场前途、短时期内需要国家支持的重化工业产品和高新技术产品出口退税，这样既可以减轻财政支出压力，又可以从宏观上调控外贸结构，内外资企业的税收政策统一取消外资的超国民待遇，对国内资本提供平等条件。

2．改进人民币汇率的形成机制。银行结算汇的强制性与银行间外汇市场的封闭性是导致人民币汇率的形成机制缺失的重要原因，使人民币汇率难以成为真正意义上的市场汇率，因此，应将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过度到意愿结汇制，使整个外汇供求有效地出清价格，使价格也能灵活地引导和调节供求，最后达到资本项目下的完全可兑换。在此基础上，再来逐步实现人民币的自由兑换化，把人民币变成为名符其实的国际化货币。

3．适当控制储备规模的过度增大。我国外汇储备应当保持在2002年底的水平上，不宜再继续增加。这是因为：首先，鉴于我国外汇储备已经达到相当规模，外汇储备的各项指标均高于国际警戒线（尽管这些警戒指标不具备绝对的可靠性，但仍具有一定的参考价值），表明已具备维护金融安全的能力；其次，我国外汇储备来源的可靠性在逐步增强；再次，近年来外汇储备高速度递增，我国将无法承受如此巨大规模的外汇储备。

其它方面的经济改革也应配套进行。如国营企业的改革，金融市场秩序的规范，国有银行的改制，金融资产的呆坏帐规模大幅度下降，进一步降低财政赤字等都应逐步进行。

人民币升值可能持续数年。这就表明了中国经济在世界经济中地位的提升，我们将进入一个国民财富迅速增长，人民收入和购买力大幅度提高，但必须是稳扎稳打地缓慢升值，特别是升值会引起的矛盾必须认真对待。

(作者单位：电子科技大学管理学院副教授)