人民币汇率制度探究论文

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2005年7月21日，中国人民银行宣布了一条消息：经国务院批准，自即日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元即日升值2％，即1美元兑换8.11元人民币。但西方一些国家却似乎看不到人民币汇率形成机制的变革给国际社会带来的好处，把自己国内经济的不景气归咎于人民币汇率太低，他们试图要求人民币立即实施完全自由浮动汇率制，以达到促使人民币升值的目的。他们认为，要想解决全球贸易失衡、缩小国内庞大的贸易赤字问题，就必须促使人民币汇率大幅升值。人民币汇率制度是否要改革，汇率是否要上升，本文将通过芒德尔—弗莱明模型来分析。

芒德尔—弗来明模型

20世纪60年代，罗伯特•芒德尔(RobertA.Mundell)和J.马库斯•弗莱明（J.MarcusFlemins）提出的芒德尔——弗莱明模型（Mundell-FlemingModelM-F模型，下同），对开放经济下的IS-LM模型进行了分析，堪称固定汇率制下使用货币政策的经典分析。该模型指出，在没有资本流动的情况下，货币政策在固定汇率下在影响与改变一国的收入方面是有效的，在浮动汇率下则更为有效；在资本有限流动的情况下，整个调整结构与政策效应与没有资本流动时基本一样；而在资本完全可流动情况下，货币政策在固定汇率时在影响与改变一国的收入方面是完全无能为力的，但在浮动汇率下，则是有效的。由此得出了的“芒德尔三角”理论，也就是著名的“三一定律”。即货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定这三个政策目标不可能同时达到。1999年，美国经济学家保罗•克鲁格曼(PaulKrugman)根据上述原理画出了一个三角形，他称其为“永恒的三角形”(TheEternalTriansle)，从而清晰地展示了“芒德尔三角”的内在原理。在这个三角形中，货币政策独立性和资本自由流动，固定汇率和资本自由流动,货币政策的独立性和固定汇率,这三个目标之间不可调和，最多只能实现其中的两个，这就是著名的“三元驳论”。如表1所示。

3.张锦冬.人民币是否该升值.经济学动态，2004第1期

内容摘要：根据芒德尔——弗莱明模型，在资本固定或有限流动下，固定汇率下的货币政策是有效的；而在资本完全流动下，浮动汇率下的货币政策才会有效。可见，目前坚持我国现行的人民币汇率制度是可行的；但根据入世协议，2006年外资银行获准全面进入中国市场，不允许人民币在资本项目下自由兑换的管制便会逐渐放松，以至最后实现资本自由流动。因此，从长远看，现行人民币汇率制度改革也是必然的。

关键词：模型分析汇率制度改革