农业企业期货市场套期保值风险对策

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摘要：现阶段农业企业的期货市场套期保值问题受到社会的广泛关注，成为影响农业企业经济效益的重要因素。通过分析农业企业期货市场套期保值风险，提出了风险控制对策，包括正确把握操作时机、完善套期保值组织架构、合理配比期现货等，希望为进一步提高农业企业经济效益提供支持。

关键词：农业企业；期货市场；套期保值；现货比；市场风险

农业是人类生存和国民经济发展的基础。与其他商品相比，农业产品具有典型特征，例如价格波动大、季节性和周期性波动强，对于广大农业企业而言，其中的风险难以评定。在国家供给侧结构性改革的大背景下，粮食定价由市场决定，导致粮食价格波动现象更加明显，农业企业面临的风险增加。

1农业企业期货市场套期保值的风险

1.1农产品市场风险问题突出

1.1.1季节性与周期性影响农作物的播种与收获都具有特定的时间要求，需要在规定的时间内播种，并且生长周期固定，因此粮食的收获期固定。在这种情况下，农产品市场经常出现产品集中上市的情况，最终造成了市场的季节性特征，粮食的价格走势出现波动，由此引发一定风险。以冬小麦为例，作为一种大宗农产品，北半球冬小麦约在每年10月播种，在次年的5月底至6月上旬完成收获。结合我国市场来看，冬小麦价格在10月最高，除了市场上对冬小麦的正常需求外，播种也会影响冬小麦价格，市场供需发生变化，带动价格上涨。每年的7月，冬小麦的价格最低，因为6月冬小麦收割结束，集中在7月供应，供大于求，价格下降。1.1.2宏观政策影响农产品（尤其是粮食）是国民经济发展的基础，国家一直针对粮食价格采取保护政策，虽然近些年供给侧结构性改革逐步取消了最低收购保护价格，但是在政策的长期保护下，我国农产品价格畸形的现象难以及时消除，例如价格支持政策影响市场，会直接影响粮食产量，导致储备压力上升，出现价格波动等一系列问题。

1.2对期货市场风险缺乏有效分析

期货市场本身具有较高的风险，若不能规范操作，市场本身的风险性可能导致农业企业在期货保值中面临新问题。对于农业企业而言，期货市场更像一把双刃剑，适当运用能够帮助农业企业有效面对风险，并获得额外效益；若不能有效面对，将会引发新风险，增加农业企业的损失[1]。对于部分农业企业而言，操作人员往往会因为市场价格波动而出现投机心理，在缺乏现货支持的条件下在期货市场进行买卖，导致农业企业承受巨大的损失。同时，期货价格不断变化，对农业企业内部的信息沟通和交流提出了严格要求，若农业企业在期货市场套期保值中出现信息沟通不及时的情况，会影响对期现货基差风险的分析，进而影响套期保值效果。

1.3套期保值策略不理想

套期保值策略不理想的情况时有发生。部分农业企业经常会因为对期货市场分析不精准而错过进入市场的时机，影响了套期保值效果。这是因为期货市场对价格变化的反应速度较快，一旦没有把握时机，将会出现“逆势操作”的问题。例如某农业企业在2018年制定了玉米现货收购计划，但是因为担心价格波动而增加成本，遂提前买入期货，通过套期保值来应对风险，但是因为工作人员失误，导致玉米价格上涨时期该公司未在期货市场中持有头寸。同年8月，由于担心玉米价格进一步上涨，有关人员决定在此时建立大量期货头寸，而此时的玉米价格已经比4月上涨了8％，增加了农业企业成本。

2农业企业期货市场套期保值的对策

2.1正确把握时机

在农产品期货市场套期保值过程中，把握时机是关键。考虑到农产品价格瞬息万变，农业企业必须选择正确的入场价格，这样才能使农业企业获得更大的经济效益。（1）根据期货价格的宏观影响因素对农产品行情进行调研。在套期保值中，对价格走势作出判断已经成为重点。对于农业企业而言，为了能够通过套期保值获得充足效益，需要不断强化对市场的调研，在对大量数据进行分析以及研判的基础上，根据国家的经济政策倾向、经济发展周期、世界市场环境等多个因素进行综合判断，结合行业的库存变化和进出口数量进行市场跟踪与数据评估，按照相关农产品的季节特征和历年的季节性高低点进行判断。通过对上述数据的有效识别，最终达到精准把握期货市场的目的。（2）通过优化相关技术，依托市场行为对未来的期货市场变化进行判断，最终确定适当的入场价位。农业企业可以利用技术分析，结合套期保值合约确定成交密集期，由此确定压力位与支撑位。在此基础上配合大数据分析，根据市场上相关农产品的价格形态变化、成交量等对未来的价格变化情况作出评估，达到分析市场的目的[2]。

2.2强化对期货市场的风险评估

为了能更好地运用套期保值策略，农业企业应重视期货市场的风险问题，在风险识别与预防的基础上强化风险管理，这是农业企业内部管理工作的重点。现阶段，期货交易中普遍采用了保证金交易制度，这一制度具有很强的杠杆作用，通过期货合约进行买卖时，需要提供5％～12％的保证金，并且在正常情况下，一手期货会出现本金投入8～10倍的盈亏变化。正是因为期货市场存在“以小博大”的特征，会导致期货交易中面临更大的风险，一旦市场出现轻微的波动，可能会导致期货账户出现巨大亏空。期货交易一般执行“当日无负债结算”制度，每个交易日结束后，需要对投资者的账户盈亏情况进行结算，若此时农业企业账户的风险增加，可能需要追加保证金。如果农业企业的现金流存在问题，资金难以及时跟进，就会面临强制平仓的问题。农业企业应该强化风险识别，避免因为风险管理不当而引发新风险。

2.3合理规划期现货配比

套期保值中的基本原则是被套期商品数量与期货持仓相等。在这种要求下，农业企业的套期保值交易应该充分结合现行的库存量以及下一阶段的采购计划等合理筹划套期保值方案，在优化布局期现金配比的基础上，强化对各类风险的控制与约束。因此农业企业在获得利润的同时，应该关注市场农产品价格的稳定性，实现计划内的现货数量和期货市场头寸的持仓数量相当，这样才能使套期保值数量充分覆盖风险敞口，强化套期保值的效果。在实施过程中，考虑到期货市场本身具有较大风险，所以相关人员应该注意集中建仓时的价格问题，可在期货市场选择分批次建仓的方法，使农业企业能够按照价位确定数个仓位[3]。对于农业企业而言，这种方法能够降低高价位建仓所造成的反向价格波动问题，有助于拉低持仓成本，降低期货持仓风险。

2.4完善套期保值组织架构

为了能够更好地适应未来期货市场套期保值风险管理要求，农业企业需要完善套期业务的组织架构，依托完整的工作流程确定相应的权利与责任，确保相关部门能够更有效地履行责任，保证套期保值业务顺利开展。套期保值工作小组框架见图1。在套期保值工作小组框架下，由农业企业总经理牵头，现货贸易部、期货交易部和财务管理部门形成联动，共同承担套期保值工作，针对公司的套期保值计划进行仔细的审核、审批等，承担处理重大风险事件的责任。在此基础上，还需要对农业企业内部的信息沟通机制进行完善，提高内部信息管理效率，确保在套期保值过程中能够维持良好的信息交流。期货市场瞬息万变，农业企业内部沟通不畅可能会错失良机，影响效益。为了避免上述问题发生，农业企业可以重点开展以下几方面工作。一是完善内部沟通信息平台，重视各类信息的沟通交流情况，在现有信息架构的基础上引入OA办公系统，或者对套期保值工作人员建立微信群等，提高各类数据的采集效率，方便信息，提高信息沟通质量。二是通过简化部门之间的信息沟通流程，完善各类信息共享方案，避免出现信息传递效率低或者重复传递的问题。为实现这一目标，可以在公司局域网内传递套期保值信息，提高工作效率，保证信息安全。

3结束语

农业企业在期货市场套期保值中面临的风险多样化，为了能够达到有效识别风险的目的，农业企业必须完善内部管理条例，通过合理规划期现货配比、完善套期保值组织架构等方法约束风险，帮助农业企业在期货市场获得更大的经济效益。

参考文献：

［1］张蕾，曹渊，王琦.交叉套期保值能够降低农业市场风险吗？［J］.西安交通大学学报（社会科学版），2020，40（2）：66-72.

［2］程安，李国景.贸易战背景下我国现货企业套期保值策略探讨［J］.现代商业，2018（32）：137-138.

［3］马晓旭，熊琼，王硕洁.我国期货市场利用“保险+期货”服务农民的模式研究［J］.中国证券期货，2018（3）：59-61.

作者：郝瑞军 单位：吉林省社会科学院