货币政策风险承担渠道问题研究

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【摘要】利率市场进程的深入，对我国货币政策的传导与金融市场的稳定产生直接的影响，尤其是现阶段我国市场经济竞争较为激烈，银行实际的风险承担水平逐渐上升，通过价格进行约束存款利率市场化效果并不明显，基于此，作者结合自身经验，对基于利率市场化视角下的货币政策风险承担渠道问题进行详细的分析研究，以供相关工作人员参考。

【关键词】利率市场化;货币风险;承担渠道;货币政策

一、引言

随着时代不断发展，经济全球化进程加快，导致货币政策在实际的传导过程中，受到的风险逐渐加大，影响货币政策。同时，受现阶段宽松的货币政策影响，导致金融机构的风险容忍度与风险感知逐渐受到限制，甚至导致出现风险累积情况，对于我国的利率市场化调节、金融稳定性、货币风险承担渠道以及经济波动等方面产生影响。

二、基于利率市场化视角下的货币政策风险承担渠道研究现状

（一）货币政策风险承担渠道研究现状分析。在当前的时代背景下，为满足时展的需求，人们逐渐提出货币风险承担渠道概念，其主要认为政策利率会改变当前的金融风险容忍度与金融风险感知，并对相关的资产定价、价格条款以及风险程度等产生影响，以满足实际的发展。但实际上，从理论上进行分析，影响银行的风险承担因素较多，具体来说，主要包括以下几方面：首先，在实际的利益搜寻方面，金融机构产生的利益搜寻主要是受现阶段的实际目标收益与市场利率之间存在的差距因素而形成的，通常情况下，现阶段银行的实际负债都是以固定的利率进行合同签订，导致实际的目标收益具有一定的粘性，继而二者形成复杂的交互关系，当市场利率出现下降时，将直接导致银行的贷款利率也受到影响而降低，但由于银行需要保证其年度的利润达到预期的实际目标，不得不将风险容忍度进行提升，达到最初的目的[1]。其次，现金流与估值效应影响，实际上，在该路径中，主要是利用当前的利率对现金流与估值进行影响而到到实际的目的，以实际的案例为例，当利率较低时，会直接提升抵押物品与资产的实际价值，进而帮助银行获取更高的经济利润，提升银行的风险容忍度，满足实际的需求。最后，反应函数与银行的沟通政策，实际上，央行的货币政策对于未来的经济会产生不确定性会产生直接的影响，进而消除不确定性，从根本上降低银行的风险，提升金融机构对未来货币利率的预测分析能力，满足发展的需求。由此可知，低利率可能与货币政策的高透明度进行有效的融合，进而增加银行的风险承担。通过研究分析发现，银行的风险容忍度受多方面因素影响，通过对相关因素的改变，可以对风险承担的渠道进行影响，例如，在当前的金融环境中，如果环境稳定，则可以有效的降低银行风险感知，并引发一定的连锁反应，如，银行降低货款损失准备。国内学者在这一方面也在不断的研究，尤其是对货币政策风险承担渠道的研究，例如，据相关的研究表明，银行风险的承担还受到银行自身的特征变量影响，在具体的资产选择过程中，为不是在负债资产选择中。事实证明，我国确实存在货币政策风险承担渠道，并且受银行自身的性质不同影响，对于实际的承担渠道敏感度也存在不同。（二）利率市场化对银行风险承担影响研究现状。在国外的研究过程中，利率市场化对于银行风险承担的影响占据比例较大，并且其主要的研究方向是利率市场化与金融自由化的融合，由此导致银行的风险承担受到影响，提升银行的危机，例如，据相关数据显示，金融自由化因素影响范围较广，可以直接影响现阶段的风险贷款，并降低市场的约束力，产生一系列的连锁反应。在不断的发展过程中，我国利率市场化逐渐发展，促使国内大量的学者研究银行风险承担与利率市场化之间存在的关系，以此来保证我国金融经济的稳定发展。例如，以我国著名的经济学家张宗益理论为例，其认为现阶段贷款利率上限的取消与银行信贷之间并不存在关系，也不会影响银行信贷风险进行调整，但实际上，在其他方面却产生明显的影响。在当前的市场改革过程中，我国还商业银行的风险非但没有出现明显的增加趋势，还显现出下降的状态，由此可以看出，现阶段的利率市场化进程对于银行产生的风险处于不确定状态，但在实际的研究过程中，仍存在一定的不足之处，具体来说，主要显现在以下几方面：首先，从当前我国的利率市场化视角分析，我国的货币政策风险承担渠道受多方面因素影响，并且在研究过程中，缺乏实际的研究机理与依据，导致实际的研究还处于不完善阶段，影响研究结果[2]。其次，在银行风险承担与利率市场化中，大多数研究学者将市场利率的时间转变为相对的变量，进行研究，研究方式较为单一传统，并且在研究时将二者进行分解研究，未能明确其中存在的关联性，进而影响研究结果的精确性，例如，由于研究时将二者进行分散研究，未能明确二者之间的连贯性，缺乏整体上的分析，导致研究范围狭窄，不具有代表性。基于此，作者结合自身经验，从两种研究内容出发面对利率市场化度量逻辑思维进行研究，深入研究利率市场对现阶段货币政策风险承担渠道的影响进行详细的分析研究，以供相关工作人员参考。

三、基于利率市场化视角下货币整层风险承担渠道理论分析、度量方法、模型

（一）理论分析。在实际的研究分析过程中，工作人员应首先明确现阶段的利率市场haunted影响货币政策风险承担渠道的机理：“价格约束效应与直接效应”。并将此作为研究分析的基础前提，从两方面进行详细的分析研究，考虑因素对其产生的影响，具体来说可以从以下几方面开展：1.价格约束效应受存款利率市场的影响。在研究时，作者首先从度量的角度进行分析，直接对现阶段的价格约束效应进行明确的分析，进而保证分析的结果与精确性。从当前的存款市场利率进行分析，其主要表现在当前的价格约束限制效应中，以满足实际的需求。实际上，存款利率市场受自身的性质影响，对于现阶段金融市场自身的存款利率调节能力进行影响，进而对银行的风险承担进行合理的调节，满足当前时展的需求。价格约束是现阶段市场约束的主要方式，也是最基本的核心，通过对现阶段的银行高风险利率支付获取风险补偿，并对银行的高风险融资产生明显的外界压力，进而促使其不断进行改革，使其逐渐降低风险。例如，以现阶段我国时代金融TimesFinanceNO.06，2018（CumulativetyNO.699）2018年第06期中旬刊（总第699期）经济学家何佳的研究理论为基础，其认为现阶段我国商业银行价格约束并不明显，发生该情况的主要原因在于我国存款利率的不足导致，由于其市场未完全市场化，导致银行自身受到限制，难以对实际的存款利率进行合理的调节，直接影响储蓄者向银行索取高利率的能力。随着时代不断发展，我国市场化逐渐完善，银行在该背景下，逐渐可以对存款的实际利率进行合理的调节，促使价格约束力明显提升，基于此，通过上述分析可知，我国的货币政策风险渠道受当前的价格约束效应影响[3]。2.直接效应受当前的贷款利率影响。从度量方法对其进行和合理的分析，可以明确出当前的贷款利率也是间接，该方式的主要内容是以存款贷款的净息差进行合理的度量，以满足实际的需求。现阶段，贷款利率的市场化受不同的因素影响，例如，风险贷款收取利率的能力等。在当前的时代背景下，贷款利率逐渐市场化，导致各银行之间的关系转变为竞争，促使我国银行的贷款利率整体下降，进而影响银行自身的发展与经济效益。基于此，银行为改变当前的现状，获取更高的经济效益，更加倾向于提升风险而达到盈利目的的行为，以满足当前实际的需求。例如，逐渐提升风险容忍度，将贷款借给高风险的用户，进而获取更改的经济利益。受此影响，导致现阶段的货币政策对于银行的风险承担行为产生的调节效果逐渐降低，甚至达到最大的临界值，即便如此，银行承担较大的风险，进行贷款风险提升，而进行高风险贷款回去经济效益时，受贷款利率管制的影响，银行难以对其进行有效的自主调节，难以满足当前实际的需求。由此可知，在当前的时代背景下，贷款利率的市场化与当前时代的背景影响，我国货币政策的风险承担渠道主要受上述因素影响。（二）度量方法。1.直接度量。实际上，在当前的时代背景下，我国利率市场化迅速发展，促使在实际IDE分析研究过程中，相关工作人员逐渐寻求出最简便的方法，积极进行创新与研究，以满足当前实际的需求。例如，现阶段应用较普遍的方法为直接度量法，主要是指利用现阶段利率市场化改革政策为基础，通过设置时间虚拟变量进行带入，通过进行合理的分析研究，以供相关工作人员参考。例如，以实际的案例进行分析，在二零零七年，上海银行出现同业拆借利率，从根本上促进利率市场化进程，并且该案例中主要通过设置时间虚拟变量进行研究，以满足实际的需求[4]。2.综合衡量。实际上，利率市场化主要是一个动态的过程，简单的来说，其主要的过程是利用设置虚拟变量，从现阶段的市场某一变量进行分析研究，以供给相关工作人员参考。但在该分析过程中，受外界性质影响，难以明确实际的相关信息，并不能向相关研究人员展示实际的变化趋势，基于此，促使人们逐渐利用综合衡量标准方法进行分析研究，通过建立完善的利率市场化指数，对实际的市场信息进行有效的整理与分析，并以该信息为基础，进行有效的分析研究，对我国现阶段的利率市场进程进行详细的分析研究，同时进行综合性评价，以满足实际的需求。例如，以实际的案例为例，在研究过程中。我国经济学家王树军将货币市场利率、贷款利率等相关的一级指标与人民币存款利率、外币存款利率等进行详细的分析研究，并制作成指标，进行定量评估，对现阶段的利率市场化程度进行有效的测评，满足实际的需求。通过上述结果显示，我国市场化进程利用综合衡量法可以有效的进行分析研究，并得出研究结果。（三）构建完善的理论模型。在研究过程中，为明确利率市场化对货币政策风险承担渠道的影响进行详细的分析研究，研究人员构建了完善的理论模型，通过模型，明确实际的银行监督努力程度，进而促进其得出明确的结果。具体来说，可以从以下几方面开展：首先，工作人员以实际的研究理论为基础，进行有效的假设，假设：在当前的经济环境背景中，存在n个银行，在银行中，银行i的从存款市场吸收存款为D1，针对该存款D1，将其保证a的比例作为存款保证金存放在银行中，以满足实际的需求。实际上，在进行一定的时间后，银行自身的吸收存款逐渐满足当前实际的存款保证金数额，将该部分数额以r1的利率贷款给相关人员，例如，家庭、个人、企业、机构等，并以实际的同业利率r贷款给同业金融机构，以满足实际的需求。其次，在上述假设基础上，对当前的经济环境背景下设计出合理的存款利率的存款曲线，实际上，该曲线以存款利率为基础，并决定其实际的贷款需求曲线，将当前的存款供给曲线进行明确的假设，假设为rD(D)，并将贷款需求曲线设置为rL(L),则可以明确各部分数值之间存在的关系，以满足实际的需求[5]。最后，设计合理的银行监控程度，实际上，监控程度越高，银行贷款回收的效率越大，即银行遭遇的风险数值也越小，基于此，可以进行合理的设定，将q设置为努力程度，以满足实际的计算需求。

四、结论

综上所述，在当前的利率市场化视角下，利率市场化对货币政策风险承担产生明显的影响，因此，银行应在发展过程中重视利率市场化带来的风险，进而加强对贷款的审批，进而降低劣质贷款数量，帮助银行降低贷款风险，满足当前时展的需求。

参考文献

[1]邓向荣，张嘉明，李宝伟，张云.利率市场化视角下货币政策对银行流动性创造的影响———基于银行风险承担的中介效应检验[J].财经理论与实践，2018，39(01):10-18.

[2]项伟康.利率市场化视角下的银行风险承担行为研究[J].浙江财经金融研究，2017，34(02):05-09.

[3]项后军，项伟康，陈昕鹏.利率市场化视角下的货币政策风险承担渠道问题研究[J].经济理论与经济管理，2016，(10):70-83.

[4]霍强.开放经济下中国货币政策传导及有效性研究[J].云南经济管理，2016，26(04):05-08.

[5]陈昕朋.多视角下的货币政策风险承担渠道问题研究[J].金融经济学研究，2016，45(07):02-07.

作者:谢嘉瑜 单位:华东政法大学商学院