论CIO对企业竞争影响的实证

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研究假设

图1展示了本文的研究模型，通过配对样本对照法，分析研究cio表现对企业竞争优势产生的影响，以及企业规模和所处行业的调节作用。接下来，本文将对模型中涉及的问题进行具体的理论阐述。(一)CIO对企业财务表现的影响IT与企业竞争优势之间的关系一直是信息系统(InformationSystems，以下简称IS)领域的重要课题。尽管现有的实证结果已经在生产率等多项指标上证实了IT的商业价值，然而，在IT能否改善企业盈利性等财务表现这一问题上，文献中并未给出一致的结论。一种解释是只有将IT转化为企业的IT能力才能为企业带来竞争优势。例如，Bharadwaj[9]采用实证分析证实了IT能力能够改善企业的财务表现，并把IT能力定义为在整合与协调其他资源和能力中调动和部署基于IT资源的能力。这里强调了IT能力的重要性，那么，企业的IT能力是如何形成的呢?我们从CIO角色的分析中可以得到答案。CIO的首要职责是一名技术专家。CIO是企业信息化建设中的关键人物，作为企业信息技术的专家，他们为企业搭建并管理好企业的IT资产，在企业内部设计和改进能够促进IT有效运转的管理流程，并且改进与企业外部供应商及合作伙伴间的管理流程[10]。在扮演好技术专家的同时，CIO还应当是个良好的沟通者。这主要表现在两个方面:一方面，CIO不应只关注于技术管理，更重要的是应该关注企业的业务需求。基于Mintzberg领导人的角色分析，作为联络者角色，CIO不仅需要关注IT部门内部的工作进展，还需要与企业的业务部门、外部的供应商及客户进行有效的信息沟通，从而满足企业内部及上下游特定的需求[11]。另一方面，许多IT创新本身就是重要的组织变革[12]，因此CIO应当具有较强的沟通能力，影响其他部门积极支持信息化项目，以便实现项目预期的效果，提高企业的IT能力。CIO表现企业竞争优势企业规模行业图1研究模型最后，CIO还扮演着发言人的角色，与企业的高管团队进行有效的信息沟通，获得企业高层管理团队的支持，从而有效地推动企业信息化建设。在信息化实施的过程中高管对企业IT商业价值的实现起着至关重要的作用[10]。例如，Jarvenpaa和Lves[13]通过实证分析发现管理团队的参与和公司对IT的使用之间存在着显著正向的关系。为了更好地发挥高管在企业IT实施过程中的作用，他们首先要对IT的价值有充分的认知，对此CIO发挥着重大的作用[15]。此外，基于高层领导力理论(upperech-elonperspective)的分析，IS学者发现CIO和高管团队之间的交互能够对IT项目在组织中成功的实施发挥巨大的作用[2]。基于以上CIO角色的分析，CIO对企业IT能力的形成起着重要的作用，而IT能力又能够改善企业的财务表现。因此，本文提出第一个假设:假设1:CIO表现较好的企业具有较优的财务表现。(二)CIO对企业市场表现的影响CIO对企业竞争优势的影响并非只表现在财务上。财务表现是衡量企业绩效的一项主要指标，应当注意的是，基于会计数据的实证研究方法存在着一些先天性不足[14]:首先，在对IT投资产生的直接效益进行评估的基础上，还应考虑IT投资带来的无形收益(如新技术带来的新机会等)，而用传统的会计指标难以对此进行量化;其次，财务指标衡量的是企业已经实现的价值，具有一定的滞后性，而基于股票市场的绩效指标却具有一定的前瞻性。为了弥补财务数据衡量企业绩效的不足并更全面地认识IT给企业竞争优势带来的长期影响，许多学者采用了基于市场的企业绩效指标对IT投资的效果进行分析。例如，Bharadwaj等[14]通过对1988－1993年企业IT投资与托宾Q关系的分析，证实了IT投资与企业的未来表现存在显著的正向关系;基于500多家“财富1000”企业1987－1994年的IT投资数据，Dewan等[15]分析了IT投入与公司总市场价值之间的关系，也发现两者存在显著的正向关系;DosSantos等[16]通过对美国金融业和制造业1981－1988年间IT投资公告的研究，发现创新型的IT投资能够提高企业的市场回报;Chatter-jee等[17]通过研究上市公司IT基础设施投资的公告对股价和交易量的影响，证实了IT基础设施投入的价值。以上诸多发现，说明企业中的IT投资可以改善企业的市场表现。随着IT应用的日益普及，IT投资的可模仿性使得IT能力在改善企业的市场表现上更加突出。优秀的CIO能够更加合理地利用IT，提高企业的IT能力，从而改善企业的市场表现，一些研究也证实了CIO对企业市场表现的这种影响，例如，Chat-terjee等[18]采用事件研究方法，发现新设立CIO这一事件能够提高公司的市场价值;Karahanna和Chen[19]基于RBV理论对有效CIO与公司的股价表现进行了分析，发现拥有CIO的公司其在行业中的股价表现高于行业的平均水平[20]。因此，CIO的作用也会反映到资本市场上。综合上述分析，我们认为较好的CIO可以改善企业的市场表现，从而提出第二个假设:假设2:CIO表现较好的企业具有较优的市场表现。(三)企业规模在CIO对企业竞争优势影响上的调节作用企业规模是组织与战略管理关注的重要因素，它在IT采纳和使用的过程中也起到一定的作用。在信息化实施的过程中，不同规模的企业对新技术的接受程度往往也是不同的。虽然整体来说IT能够提高企业的绩效，进而提高企业的竞争优势，但实际效果在各企业间却存在着巨大的差异。那么，企业规模对企业绩效有什么样的影响呢?对于大企业来说，一方面，大企业可以采用生产效率更高的设备进行大规模生产从而降低生产成本[20];另一方面，大企业可以通过大规模生产实现劳动分工在更深层次展开从而产生经济效率，为企业带来规模效应。另外，与规模较小的企业相比，大规模企业的多元化程度相对较高[21]。随着公司多元化程度加深，公司的经营风险会变小[22]，从而有能力实施一些相对高风险的IT投资项目。基于这些因素，若大企业的CIO能够充分发挥专业能力，整合企业的相关资源，就将为企业产生较大的协同效应，从而为企业带来更大的竞争优势。而对CIO对企业竞争优势影响的实证研究于小型企业，它们做事相对灵活，能够对市场作出快速的反应。此外，小企业在IT方面的培训和维护成本相对较低，各种业务模块更易于集成。因为具有较小的内部惰性，企业IT建设带来的阻力也相对大企业小很多[23]，因此，小企业的CIO能够较快地实施IT决策，为企业带来收益，从而提高企业的竞争力。文献中关于企业规模的调节作用没有一致的结论，出于实证检验的目的，且考虑到大型企业CIO可能不仅是IT部门主管，更可能在企业高层管理团队中发挥作用，我们提出第三个假设:假设3:在大型企业中，CIO表现较好的企业具有较优的财务表现和市场表现。(四)行业在CIO对企业竞争优势影响上的调节作用新技术采纳在不同行业产生的影响有所不同，即使采用同样的指标进行衡量，也可发现不同行业的不同结论[24]。目前，针对行业环境的考察还十分有限，因此，Chiasson和Davidsson[25]呼吁更多地关注行业因素在研究中的影响。在不同行业，实施IT的目的有所不同，因此CIO的工作重点也存在一定的差异，为企业带来的价值也会体现在不同的方面。文献中，IT为制造业企业带来的收益很多是有形的。例如，作为企业的一项重要投入要素，IT可大大提高企业的生产率[26]。另外，制造业企业的信息系统还可提高生产物料的管理能力、降低企业的生产与采购成本以及提高企业整体的运营效率[27]。而对于非制造业企业特别是服务型企业，IT产生的效果多是无形的、难以直接测度。例如，在金融服务行业，IT投资的目的是对业务进行有效地监管和控制以及提高客户的满意度，这些绩效指标较难量化和直接体现。综合以上分析，我们提出第四个假设:假设4:在制造业中，CIO表现较好的企业具有较优的财务表现和市场表现。

数据来源与研究方法

(一)数据来源为了测度CIO对企业竞争优势的影响，本文把作为研究样本的企业分为两组:CIO表现较好组称为“样本公司”，对照组称为“配对公司”。考虑到上市公司的信息相对比较透明且易于获得，所以研究样本中的两组企业均来自中国上市公司。以IDC中国公司和《IT经理世界》杂志在2002年共同发起并组织的中国“优秀CIO”评选结果作为CIO表现的衡量标准，将2002年到2010年中国“优秀CIO”榜单中的上市公司作为“样本公司”，选择同行业中规模接近但未出现在“优秀CIO”榜单中的上市公司作为“配对公司”。虽然每年有50家企业的CIO上榜，但由于许多上榜企业并不是上市公司，所以本文中的样本公司仅有76家企业，其行业分布如表1所示。(二)研究方法本文采用配对样本对照法对研究问题进行分析，这一方法在国内外有关IT商业价值的实证研究中得到广泛的应用(例如，Bharadwaj[28]、王立彦和张继东[29]、杨道箭和齐二石[30])。具体来说，在选取的研究样本中，对“样本公司”匹配“配对公司”，配对公司的规模和性质应与样本公司类似，以便消除企业规模和行业的影响。参照Barber和Lyon[31]提出的标准对样本公司中的每一企业进行配对，具体规则如下:(1)参照证监会行业分类标准，选取相同行业的企业;(2)在同行业企业中，选择资产规模相近的企业。企业资产规模用上一年的总资产来衡量，对于当年刚上市的公司，选择其当年的总资产来衡量。接下来，通过对两组上市公司披露的各项经营、财务以及市场表现的数据进行Wilcoxon秩和检验，来比较样本公司和配对公司在竞争优势上是否存在显著的差异。对企业财务表现的衡量，主要从以下三个视角分析:第一，盈利性。我们采用了ROA、ROE和EPS来综合衡量企业的盈利性。第二，费用支出。我们主要分析企业的主营业务成本以及管理费用。第三，运营效率。我们分析企业的资产周转率和存货周转率。此外，对企业的财务表现，我们采用企业的年末总市值以及托宾Q来衡量。本文所选用的数据都来自锐思金融研究数据库(www．resset．cn)。具体来说，各变量的界定如表2所示。

实证结果分析

(一)CIO表现与企业财务表现的关系样本公司和配对公司的描述统计结果如表3所示。从表3的描述统计分析中，我们可以发现:样本公司中的企业具有更好的财务表现。首先，从对两组样本企业各项财务指标的描述分析上，我们可以得出下面的结论:(1)在企业盈利性的分析上，样本公司中的企业具有较强的盈利性。具体来说，样本公司中企业的ROA、ROE以及EPS的均值均高于配对公司。为了剔除极值的影响，我们还采用了中位数指标进行了进一步的分析，发现样本公司中企业的ROE、EPS的中位数仍然高于配对公司中的相应指标。(2)在企业费用支出上，样本公司中的企业具有较低的营业成本和管理费用占比。具体来说，无论在中位数还是对均值的分析上，样本公司中的企业均具有较低的费用占比。(3)在企业运营效率的分析上，样本公司中的企业具有较高的运营效率。具体来说，样本公司中的企业具有较高的资产、存货周转效率。其次，为了从统计意义上对得出的结论进行检验，我们还对统计结果进行了Wilcoxon秩和检验，进一步证实了假设1中提出的研究命题。(二)CIO表现与企业市场表现的关系样本公司和配对公司的描述统计结果如表4所示。从表4的描述统计分析中我们可以发现:优秀CIO能够提升企业在资本市场上的表现、提高企业的市值。然而，通过对相关变量进行的Wilcoxon秩和检验，尽管在对托宾Q的检验中我们并没有从统计意义上得出一致的结论，但是样本公司中企业的年末总市值高于配对公司的总市值，这从某种意义上也证实了假设2中提出的研究命题。(三)企业规模的调节作用我们将企业按照资产的规模(以中位数为区分点)分为两组:大公司和小公司，分别对大公司样本和小公司样本进行了描述统计分析和相应的Wilcoxon秩和检验，具体的分析结果如表5所示。从表5中我们发现，整体来说小企业的优秀CIO能够对企业提升竞争优势有显著的促进作用，但这种作用在大企业中却并不明显，我们仅发现大企业的优秀CIO能够很好地降低企业的管理费用。这些发现与假设3是相反的，我们认为造成这种结果的原因可能是:在大企业中，CIO在协调部门间关系、企业业务流程设计以及组织制度变革等方面都存在较大的阻力，因此CIO的一些决策难以很好地实施，而小企业机动灵活的特点使得CIO可以迅速地为企业带来影响。此外，大企业中CIO的角色可能已经上升到战略层面，实施信息化战略、对企业流程进行大规模变革都很难在短期的业绩指标中得到反映，因此我们得出了与假设3相反的结论。(四)行业的调节作用我们对优秀CIO在制造业企业的作用和非制造业企业的作用进行了比较，如表6所示。从表6中我们发现，在制造业企业中，优秀CIO能够为企业带来更大的竞争优势，这证实了假设4中提出的研究命题。此外，我们也发现了一些有意义的结论，例如，在对年末总市值的分析上发现:在非制造业中，样本公司表现明显好于配对公司，而这个结果在制造业中却并不明显。这与我们的预期是一致的，即IT能够为制造业企业带来更多的有形收益，这些有形收益易于衡量;而IT为非制造业企业带来的更多是无形的收益，这种无形收益在资本市场中能够得到很好的体现，因此非制造业企业中优秀CIO可带来较高的年末总市值，而在财务表现指标上却没有得到体现。

研究结论及未来研究方向

(一)主要结论本文通过实证分析了CIO对企业竞争优势的影响，得出的主要结论如下:(1)样本公司中的企业在盈利性、成本控制以及运营效率上均好于配对公司。根据Wilcoxon秩和检验，样本公司中的企业具有较高的ROA、ROE以及每股净利率、较低的运营成本和管理费用，同时这些企业还具有较高的资产周转率。所以，CIO表现较好的企业具有较优的财务表现。(2)与配对公司相比，样本公司中的企业具有较高的年末总市值。从统计意义上看，尽管在托宾Q的指标上难以发现两组样本有显著的差异，但是在对企业总市值的比较上，我们还是能够看到CIO表现较好的企业具有较优的市场表现。(3)在不同规模企业的分析中发现，在小企业中，CIO表现较好的企业具有较好的财务表现与市场表现。这一结论与我们的假设相反。理论上讲，大企业具有较多的资源和规模优势，因此在大企业中优秀CIO的作用应当更加明显。然而，实证分析的结果却发现小企业优秀CIO的作用更加明显。对此，我们认为这可能是由于小企业具有较强的灵活性，能够对企业的变革产生较为快速的反应;而大企业由于内在惰性和阻力，对变革需要更长的时间来消化和吸收。(4)在制造业与非制造业两个子样本的对比分析中发现，在制造业中，CIO表现较好的企业具有较优的财务表现和市场表现。具体来说，通过对两组企业的对比，发现在制造业企业中，样本公司中企业的ROA、每股净利率和资产周转率都显著高于配对公司，而营业成本比率则明显低于配对公司。但是这些现象在非制造业企业中却并不明显。对于非制造业企业，优秀CIO的作用表现在较高的企业总市值，而这一现象在制造业企业中并不显著。这与我们在假设中的讨论是一致的，即市场表现相对财务表现能够更好地反映企业的无形价值，而CIO在非制造业企业中的作用更多地体现在对企业无形价值的影响上，CIO在制造业企业的作用多反映在由财务指标衡量的有形价值上。(二)研究贡献本文从财务表现以及市场表现两个维度对CIO提升企业竞争优势的影响进行了实证研究，并分析了企业规模和行业的调节作用，通过实证分析证明:优秀CIO对提升企业的竞争优势有很大的作用。在实践意义上，CIO对提高企业竞争优势的作用是与企业的信息化建设密不可分的，这有助于企业意识到提升CIO地位的重要性。近期一些针对我国CIO的调查[32]显示，当前大多数企业的IT主管还处于部门经理级别，这不利于CIO在企业信息化中发挥更大的作用。CIO是企业信息化战略的规划者，一个优秀的CIO应该是企业中最有发言权的行家。本研究希望有助于增加CIO在企业中的话语权，使CIO能够引领企业的IT方向，更好地推进企业的信息化建设，进而提升企业的竞争优势。(三)研究局限及未来研究方向本文选取了出现在中国“优秀CIO”名单中的上市公司作为CIO表现较好的企业，由于受财务数据来源的限制，研究中有效的样本公司仅为76家企业。尽管研究样本覆盖范围较广，但是数目还是相对较少，使实证分析有一定的局限性，今后可以进一步扩展研究样本，提高实证研究的说服力。此外，虽然“优秀CIO”榜单中的上市公司CIO都对提升企业的竞争优势作出了很大的贡献，但是，不同企业中的CIO工作重点可能不同。本文没有考虑CIO个体间的这种差异，只是从整体上对CIO在企业竞争优势上产生的影响作出分析。今后的研究可以采取实地调研的方法获取更为详细的数据，从个体上差异上考虑CIO在不同企业中所发挥的作用，进而得出更完整的结论。

本文作者：石川任菲李东工作单位：北京大学光华管理学院