企业外汇风险管理优化策略探析

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摘要：企业在国际经济活动往来过程中不仅需要收付大量的外币，同时也会持有一定的债权或外币债务，尤其是结算和收付过程中涉及的外汇问题更多，导致极易产生外汇风险问题。本文先从经济风险、交易风险及折算风险三个方面对企业外汇活动所存在的风险作简要的分析，进而提出有针对性的外汇风险管理优化策略。

关键词：企业；外汇风险；跨国公司；汇率变动

外汇风险是指由汇率变化而对外汇交易产生损失，继而导致企业盈利能力降低的一种风险形式，外汇风险会对跨国企业的经营质量会产生极大的影响。就外汇风险的分类来说，其主要包括三种，即经济风险、交易风险及折算风险，三种风险均会对跨国企业经营产生较大的影响，尤其是经济风险对企业造成的影响更大和更为持久，积极开展外汇风险管理尤为关键。我国企业所参与的跨国经济活动规模越来越大，2019年的外汇交易额便已经达到了200万亿元，因此，进一步明确企业外汇风险类型和管理优化策略十分必要，必须予以充分的重视。

一、企业外汇风险类型

（一）经济风险。经济风险也称之为经营风险，是一种难以预料且对跨国企业影响最大的风险，其对跨国企业的发展是长期且持续的，其影响力远大于交易风险和折算风险。经济风险是指跨国企业在跨国经济活动中所持有的外币受到汇率浮动，继而导致企业正常的生产经营活动受到影响，尤其是生产成本和销售价格受到影响，导致跨国企业最终的经济效益受损，可以通过资产风险和经营风险两种形式产生。总的来说，跨国企业经营过程中所遇到的外汇经济风险主要有三方面特点:一是无法被准确识别与计量，二是在企业经营过程中长、中短期均存在，三是由间接渠道产生，即便是纯粹的企业也会面临经济风险。（二）交易风险。交易风险是指跨国企业在经营的全过程中因为受到外汇汇率的变化而引起的一种外汇风险，风险类型较多，对跨国企业的经济效益和社会效益均有较大的影响。就交易风险的形成原因来说，其是在未了结的债权债务经汇率变动后交割清算时产生的风险，通常情况下这些债权债务会在汇率变动前便发生，但在汇率变动后才开始结算，导致外汇风险产生的直接原因是汇率制度体系。跨国企业所面临的外汇风险主要有两种因素，即货币和时间，当汇率的波动幅度越大时货币折算风险也会越大，本国币种和外币之间的兑换可以直接影响到外汇风险，时间因素是加速外汇交易风险的催化剂。交易风险虽然没有经济风险那样的影响力，但对跨国企业的经济效益和正常经营能力均会产生较大的影响，因而必须给予其管理优化充分的重视。（三）折算风险。折算风险也称之为会计风险和转换风险，是指跨国企业在经营过程中将外币余额折算成本国货币时因为受到汇率的变动而导致会计账薄上的记录的相关项目发生风险。作为跨国企业生产经营过程中所面临汇率风险的一种，折算风险极易受到汇率变动的影响，当汇率在一定时间内发生非预期变化时企业的合并报表数据会发生变化，蒙受损失的风险大大增高。按照财务报表的类型，折算风险可以分为两种类型，即损益表风险和资产负债表风险。以资产负债表风险为例来说，企业的股本项目通常情况下均是按照历史汇率来折算，因而不存在折算风险，但留存收益项目含有本期损益留存的部分，所以实际上也存在折算风险，只要按照现行汇率开展折算事务即会存在折算风险。［1］

二、企业外汇风险管理优化策略

（一）经济风险管理优化策略。（1）经济风险管理不仅需要依靠财务工作部门，更要依靠企业多个部门来协作，因而企业一方面要对各个部门的权责作细化分解，将具体的责任落实到相关的人员身上，增强经济风险防控能力，另一方面要在企业内部形成一种良好的工作氛围，激发工作人员的工作积极性和主观能动性，形成经济风险应对合力，对企业生产经营过程中的诸多风险加以科学防控。除此之外，可以根据企业经营特点和外汇风险来合理调整企业内部管理措施和经营战略，尤其是需要对外汇变动情况开展全面且系统化的营销管理，降低企业生产经营过程中所面对的经济风险。（2）重点做好生产策略、促销策略、定价策略及市场选择策略的选择和制定工作，始终立足于企业经营特点和市场环境来开展经济风险的管理工作，即围绕汇率风险问题来着手开展经济风险管理。比如可以通过技术措施来最大限度提升产品生产率，选择更加适宜的工厂厂址，调整企业的整体生产成本投入，做好成本管控工作。［2］（3）为提升跨国企业应对经济风险的能力，跨国企业要预先为汇率变动做好足够的准备工作，管理好负债和资产，有针对性地制定风险应对措施，常用的内部管理方法包括延后或者提前结汇、配对、冲抵净额与改变计价货币，可根据企业自身情况来选择。［3］（二）交易风险管理优化策略。（1）把控好交易风险管理优化的原则：针对交易风险的特点，跨国企业要严格遵循全面重视原则、管理多样化原则及收益最大化原则。比如在管理多样化原则方面，跨国企业要根据企业经营范围、经营特点来选择和制定管理措施，尤其是要考虑外汇管理政策，不能长期使用同一种风险管理方法。再比如在收益最大化原则方面，跨国企业要始终立足于交易风险管理目标，通过最低的成本投入来获得最大的经济收益，所制定的风险应对措施要结合自身财务承受能力。（2）做好交易风险的控制工作：在交易风险控制方面，跨国企业可以选择通过内部管理来强化风险应对能力，包括：①进一步加强账户管理能力，对资产负债率作主动性的调整，将主要的账户作重新安排和转换，比如可以转换为自身价值高和增值速度快的货币；②经营过程中可优先选择有利的计价货币，通常情况下跨国企业在开展外汇收支事务中，原则上要尽量使用硬货币收汇，使用软货币付汇；③货币保值有诸多的条款，没有固定模式，目前来看跨国企业常用的货币保值方式主要有黄金保值、“一篮子”货币保值及硬货币保值，可优先选用硬货币保值这一方式；④跨国企业要有敏锐的市场警觉意识和风险防控意识，灵活掌握收付时间，提前或推迟收、付款，把握好时机，最大限度减少自己所承受的经济损失。（3）做好交易风险的管理工作：在合同签订过程中便制定好交易风险管理措施，包括合同货币选择、合同条款加设、调整价格或利率。比如在调整价格或利率中，交易双方可以就合同货币的制定寻找一个平衡点，最大限度保证双方的经济利益，争取调整合同中的价格和利率。比如可以适当调高以软货币结算的出口价格，再比如可以降低硬货币计价结算的进口价格。除此之外，跨国企业也可以通过保险的方式来管控交易风险，向有关的保险公司投保汇率变动险，一旦汇率发生大变化则可以考虑由保险公司支付相应的赔偿。［4］（三）折算风险管理优化策略。跨国企业在管理折算风险时必须有一个清晰的管控思路，可以考虑通过子公司所在区域的货币进行价来化解风险，即交易风险，而母公司则可以通过所使用货币来开展计价，继而解决折算风险问题。当采用这一种方式时，母公司和海外子公司所有的债务头寸和资产均需要通过母公司的报表货币来体现，即便是本币种汇率发生较大的变动，跨国企业也不会受到折算风险的影响，子公司单纯依靠所在区域货币来化解风险时也可以很好地免受汇率风险的影响。但需要考虑的一点是，这种方式虽然适用于跨国企业，且可以有效缩减折算风险，但使用后交易风险会随之增加，这对于跨国企业的稳定经营会产生一定的影响。因此，跨国企业在化解折算风险时必须精准确定汇率的变动情况，做好新的交易风险防控工作。若是所产生的折算风险并不会影响企业的现金流，则可以不进行套期保值操作。除此之外，在财务报表编制时详细阐述折算风险所产生的影响，以此为盈利数值的升降提供参考。（四）其他外汇风险管理优化策略。除针对折算风险、交易风险及经济风险所开展的针对性防控管理措施外，跨国企业要想更好的应对外汇风险，还需要做好以下几点工作：①外汇风险识别是跨国企业管控风险的基础，必须予以充分的重视。比如在经济风险识别时要重点审查外币资产，并结合资产所在国家的外汇经济走势来确定是否存在风险；再比如在交易风险识别中，要重点对交易双方国家的宏观经济走向作系统化的分析，尤其是要分析和识别利率政策、金融环境，明确交易过程中所面临的风险，继而制定针对性的管控措施；②在外汇风险防范机制健全方面，一方面跨国企业要强化企业员工的风险防范意识，定期开展培训活动，强化员工识别外汇风险和处置外汇风险的能力。另一方面要设立专门的外汇风险管理不进门，落实管理责任，一旦发现外汇风险及时处理。另外，还需要对外汇风险管理制度作不断地完善，强化责任制度和监督制度的执行力度。

三、结语

考虑到国际市场风云变幻，跨国企业所面临的外汇风险需要做好针对性处理，相关企业要始终树立忧患意识，对现有的内部管控制度作不断地完善，做好外汇风险的识别工作和应对，以保障自己的正当权益。

参考文献

［1］王雪艳.破解中资跨国企业汇率风险管理困局［J］.中国外汇，2020（4）.

［2］柳冠竹.外贸企业面临的外汇风险及防范策略［J］.时代经贸，2020（2）.

［3］袁金平.企业外汇风险管理的财务策略探讨［J］.中国市场，2021（3）.

［4］杨云峰.企业外汇风险管理的财务策略探究［J］.管理观察，2018（8）.

作者:戚俊刚 单位:对外经济贸易大学