价值创造与企业财务战略管理的关系

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摘要:企业经营与发展的目的是为了创造价值，只有企业的各项经营活动能够创造价值，企业的投资者才能获得收益，对此以价值为导向开展财务管理活动，能够明确财务战略的目标，致使各项财务战略活动以价值创造为中心开展。我国的财务战略管理起步较晚，面对日趋激烈的企业竞争，财务战略管理模式还较为落后，只有以价值创造为核心，构建财务战略管理模式，才能有效增强企业的竞争力，使企业在激烈的市场竞争中获取一席之地。文以通过以价值创造的角度分析财务战略管理，有一定的理论意义与现实意义。

关键词:价值创造;企业;财务战略管理

长期以来对财务管理理论和方法研究较多的是经济学的研究方法，采用数学量化的模式，较少从战略的角度以及企业长远发展的角度对财务管理进行探索。近来很多企业的财务危机引发的原因主要是对各类财务事项安排不妥当，深层次的原因是没有科学的财务战略指导各项活动开展。对此，只有站在战略的高度规划财务活动，才能确保企业的经营按照既定的目标发展。在新时期下财务管理活动吸收了财务战略的方法，相对于传统的管理模式能够确保各项管理活动的有序性。

一、价值创造与财务战略管理的关系

企业存在的目标是为企业创造一定价值，基于这一目标能够更好地规划财务战略管理的方向，确保企业的财务管理体系以价值创造为出发点，通过控制投资、经营、融资活动，实现价值创造。价值管理是综合性的管理方法，能够将价值创造的理念深入企业的员工中，又与企业的股东及债权人的目标相一致，与股东财富最大化目标一致。从财务战略的角度来看，企业追求的是长期稳定盈利，建立价值创造与财务战略管理的桥梁能够更好的提升企业的盈利能力。价值比财务指标更能反映出企业的业绩，更具有全面性，企业的价值是企业能够实现健康发展的表现。企业各项资产中现金具有重要的地位，现金流量作为企业现金运作的真实反映，是衡量盈利能力的标准。企业价值不是计算某年或某几年的现金流量，而是考察之日起在企业寿命之内现金流量的现值，体现未来盈利能力。企业的价值创造需要合理利用各类企业的优势，充分提高企业的竞争力。在企业的竞争优势受益期内合理利用各类优势及成果获得高于行业平均水平的利润，如果竞争企业通过模仿消除与企业的差距之后，那么企业的竞争优势为企业价值创造的贡献能力也在降低。对此，基于价值创造导向的财务战略管理，要求考虑竞争优势的持续性，只有持续足够长时间的竞争优势才能为企业创造足够的价值，这样的竞争优势才是稳定的。任何企业开展经营活动，其行业性质的特点和结构都会影响企业的经济效益，也会对企业的价值产生一定的影响。企业具有生命周期，企业处于不同的阶段所创造的价值也不同。财务战略管理通过分析企业不同阶段的财务管理行为，从而为企业的决策者提供更加科学的决策支持，让企业在激烈的竞争环境中更具优势，创造更高的价值，建立长期的盈利能力，实现经营能力、投资能力、融资能力的全面提升。

二、基于价值创造的财务战略制定

(一)财务战略的总目标

财务战略的总目标是体现企业长期发展的核心内容，能够将企业的管理重点聚焦，放眼于企业的长远发展运筹帷幄。财务战略总目标影响财务战略的制定与实施，也是企业有关的诸多利益团体相互妥协的结果，因此需要制定科学的战略总目标。从长远角度而言，企业的盈利是否能够补偿其付出的成本，决定着企业是否能够生存。企业要在维持生存的基础上获得发展，就必须获取更高的价值。基于价值创造的财务战略制定，要求企业将各项管理目标进行合理判断，从而科学配置现有的资源，通过资源合理配置实现竞争力的提高，促进价值最大化目标的实现。企业将战略总体目标进行分解，对财务战略进行合理的分析并制定出可行的方案，通过可行的财务战略方案的实施，实现企业价值的提升。

(二)财务战略环境因素分析

财务战略的环境因素分析要分析企业的内外部环境，分析对影响企业长期竞争优势的关键因素形成认识，从而对企业的战略进行选择。1．外部环境分析分析外部环境要分析总体环境和行业环境，总体环境分析能够捕捉企业的机会，分析经济因素、金融因素、企业市场规模大小、国家的法律政策、技术因素、社会文化因素。而行业环境则是分析企业价值创造的关键环节，行业因素分析是分析行业周期，行业分为投入期、成长期、成熟期、衰退期，企业需要明确不同阶段需要的投入以及不同阶段的融资成本，企业的行业回报率等方面。同时要进行竞争对手分析，企业的竞争无处不在，要树立竞争意识，对竞争对手进行分析，确保企业长期能够获得生存，实现长期的稳定盈利。2．内部动力分析企业内部动力分析是要合理分析企业的各类资源，对价值链中的关键环节进行深入分析，分析企业的优缺点，并扩大优势避免劣势以实现价值提升。第一，合理分析企业的各类资源，对资源进行分类，要分析哪些资源是企业所特有的，哪些资源是竞争对手容易模仿的。只有能够形成竞争优势的资源才是企业实现价值创造的源泉与动力。企业以此为切入点，实现财务战略目标的制定。第二，要分析企业的能力，明确企业的竞争优势是来源于各项资源的组合与分配。资源本身是不能产生优势的，因此要针对企业的能力加以分析，明确企业能做到哪些方面的工作。第三，分析企业现有的竞争力。只有稀有、难以模仿、不可代替的核心竞争力才是持久的，因此要分析企业的核心竞争力，帮助企业保持持久优势，围绕核心竞争力制定财务战略。

三、基于价值创造的财务战略实施

(一)基于价值创造的财务战略实施框架

第一，要改善企业的基础建设，提供良好的环境支持财务战略的运行，影响基础实施的因素有多方面的，因此企业要加强领导支持、完善治理结构、改善企业文化，从多方面为财务战略的实施提供支撑，为价值创造型的财务战略管理提供保证。基础环境的建设是一个长期的过程，要融入企业管理工作的点点滴滴，在这一层次需要投入大量的时间和成本。第二，明确企业通过何种方式能够实现既定的财务战略目标，从而明确财务战略的实现方式，明确如何通过最佳的方式实现企业价值最大化。为了让企业的各项工作都围绕价值最大化这一目标开展，要求企业的全体员工都认识到企业价值的内涵，明确如何通过有效的方式实现既定目标，理解如何最大限度地增加企业的价值。第三，要根据实现企业价值的目标为基础执行各项工作，这个层次需要各部门之间大量的互动，也是目标层与执行层的衔接。第四，顺利实施既定的财务战略，确保财务战略有效落实。实现企业价值的最大化。这一层次主要包括预算和评价两个环节，两个环节都是实现战略目标的关键环节，为了落实财务战略的要求，尽可能要将各环节反馈的时间缩短，将反馈时间缩短至月度、季度。

(二)基于企业价值创造的财务预算

企业财务预算是企业通过科学的方式，结合企业的战略目标和实际要求，分析企业的产品市场，结合企业的现金流与业务实际，合理规划资金的各项管理活动，确保企业财务目标的实现。用财务数字表现企业计划的各要素，最终通过量化的方式衡量企业战略实施的成果，促使企业管理层计划的落实。企业财务预算作为有效的财务战略管理方法，是一种具有规范性的全过程财务管理，需要控制各项成本的耗费，实现利润目标与价值创造。基于价值创造的财务预算是以企业价值为基础，是战略目标实施过程，通过改革预算管理方式，合理评价企业的未来发展趋势，并引导全体员工参与到战略方案的制定过程中，从而更好地对各类目标进行调整，促使企业适应激烈的外部竞争，帮助企业利用有限的资金创造更高的价值。对于资本预算而言，在项目启动时应确保该项目的回报率，通常通过EVA来评价。资本投入之后就会有使用成本，在这种情况下各项业务的管理就会更加谨慎。投资战略也是企业发展的源头，资本预算在企业价值创造中占有重要的地位，会对企业造成长时间的影响。预算管理能够对企业的战略目标进行分解，合理判断实现战略目标的细分目标。首先要提高预算程序的效率，从企业开始编制预算工作就需要花费大量的时间，因此企业要提高信息系统的质量，实现各信息系统之间的有效整合，避免重复的数据输入和不必要的资源浪费，理性决策所有需要的预算详细程度，关注企业的关键数据，减少不必要的中间环节。其次要提高预算的战略相关性，除使用财务指标和非财务指标之外，还要合理管理经营预算与资本预算，资本预算是战略性的，二者的理念有一定的差异。最后要提高预算中的预测准确性，通过科学的模型实现成本的降低，并在此基础上采用滚动预测的方法调整预算。

(三)基于价值创造的财务战略的评价

企业在财务战略实施之后，要结合预算对战略的过程进行评价，对各类指标进行定期的调整，促使企业价值创造的目标得以实现。传统的绩效评价主要是通过财务指标评价，这一评价是静态的，不能全面与动态地反映问题，也不利于分析与管理。基于财务战略的评价是以价值创造的思想为指导，可以通过经济增加值和平衡计分卡作为评价指标。对于经济增加值而言，能够克服传统指标的缺陷，反映一定时期内企业创造的价值，是传统业绩衡量指标的重要补充，反映企业在经济意义而非会计意义上的盈利水平，通过财务指标分析体现价值创造的程度。平衡计分卡是帮助企业在考虑资本成本和权益资本这些财务要素之上，重视利益相关者的利益。随着知识经济时代的到来，企业除了价值创造之外，还需要关注品牌价值、新产品开发能力、员工培训等非财务指标，因此平衡计分卡也能够有效的补充价值创造中的财务评价指标的不足。

四、结语

开展财务战略管理是企业提升管理水平的要求，财务战略吸收了相关管理的方法，力求实现企业资金的有效配置，以价值创造为导向对企业的财务活动进行长远的规划。对企业而言，持续的价值创造是企业发展的根本目的，以价值为导向在财务战略管理中实行价值管理，从价值创造这一角度拓宽财务战略的范围，从而提升价值创造能力，实现企业价值最大化。

参考文献:

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作者：李娟 单位：郑州正信科技发展股份有限公司