企业生命周期财务战略研究

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【摘要】首先选择财务资源配置路径，确保其最佳状态，进而最大限度实现企业价值。财务战略的重要性不容小觑，可以促进企业的长远发展。企业在生产经营活动过程中进行财务战略的制度及实施，当前这已成为整体发展战略中必不可少的一部分。同时，企业战略也会对财务战略这一核心职能战略产生制约规范作用。所以，在本文中探究了基于企业生命周期的财务战略。

【关键词】企业；生命周期；财务战略

针对企业生命周期而言，主要是指企业经历的全过程，包括四个时期，一是初创期，二是成长期，三是成熟期，四是衰退期。财务特征与风险在各个时期都不同，由此导致财务战略定位的改变。所以，在探讨企业财务战略时，必须以其生命周期为基础。

一、案例概述

在A集团公司中，B股份是其核心企业，属于钢铁制造企业，在成立初期便继承了集团公司优秀传统，与集团公司生命周期的演变相同，在初创期，对战略发展规划进行统一制定，加快内部资源重组并优化资源配置。同时采用多种举措，包括充分发挥集团规模优势以及推广先进管理模式等，由此促使集团公司转入高速成长期。自2008年6月11日开始进行一体化运作，建立与国际规范相符的管理体制，直到2017年12月31日，该集团的累计投资达到了300亿元，同时所淘汰炼钢及轧钢数量共达到500万吨。此外，其主营业务收入达到820亿元，净利润为57亿元。

二、企业初创期的财务战略

（一）财务特征。在该时期，企业的抵抗力非常差，任何时间都极易出现问题，所以对这一时期的企业而言，所应制定的发展目标为通过何种方式得以生存。同时，在初创期所需要投入的人财物数量都非常大，但是只有很少产出，并未树立起企业形象，而企业成功的决定因素有两项，一是产品开发的成功，二是市场开发的成功。所以，初创企业应该加强新产品研制与市场拓展以及产品知名度的提高。通常处于该时期的企业都处于亏损状态，且缺乏研发力，所承受的风险极大。（二）风险分析。在初创期，企业所承受的风险包括经营风险、管理风险以及财务风险。其一，经营风险。在初创期，需要开展多项工作，主要是建造厂房、购买设备、研制新产品以及开拓市场等。为在第一时间投入需要的众多资源，企业必须筹集大量资金，其来源为外部资本市场。与此同时，在市场中初创期企业还没有占据一定地位，其信用度较低，导致外部资本市场对其信任感几乎为零，进而大大降低其筹资能力。其二，管理风险。在初创期，企业规模不大，只有少数员工，通常每位员工都兼具多种职责，该情况不利于明确职责，而健全的管理制度更加缺乏。由于多种不确定因素的存在，导致企业无力对抗环境变化。所以，此时企业多面临的风险极大，非常容易形成缺乏长远意识的短期行为。其三，财务风险。因为企业刚刚成立，缺乏初始资本，并且累积资本的能力薄弱。因为该时期专业管理人才稀少，随意应用资金，而且尚未针对库存管理及资金结算制定内控制度，与之关联的是资金周转率低，一般都未制定科学合理的资金调度计划。在内部财务管理被轻视的状况下，势必增大资金周转难度。（三）战略重点。加大对风险投资者的吸引力。处于初创期的企业缺乏市场知名度，尚未建立健全信用体系，其总体价值非常低，市场投资者对其缺乏信任感，导致企业在该时期极难得到融资目的，只能应用权益资本。此外，很多时候都只能通过降低价格对销售进行刺激由此实现收入增加，更为严重的是降价后的产品价格不及成本高，导致卖得越多亏损越大。所以，对于企业生存发展而言，关键是解决资金问题。

三、企业成长期的财务战略

（一）财务特征。随着初创期的结束，企业进入快速发展阶段，也就是成长期，该阶段新产品已成功进入市场，开始拓展销售规模，并且形成主打产品，具备相应数量的现金流及收入，降低了筹资难度。不过，大多为资本性支出，包括产品研制以及生产占有率提高等，所以企业还需大力获取外部资金。（二）风险分析。其一，具有非常大的资金需求。因为增加了新项目，并且子公司冲动投资，导致资本需求较大。不过，就供应而言，因为当下集团公司所处的时期往往是产品市场拓展期，虽然产生了较大数量的营销资金，但是并未获取相应的现款，进一步加大资金缺口。其二，盲目拓展规模。拓展规模是很多企业在该时期的需求，进行多样化生产，导致其盲目投资，并不重视提高核心能力，极易陷入误区，降低实力。（三）战略重点。实现资金运作效率的提高。对于成长时期的企业而言，必须不断提高自身能力，如果只是依赖于财务资本，必定无法实现快速发展的需求。在此状况下，财务必须放眼于长期财务战略，科学合理制定资金筹划，实现资金运作效率的提高。同时，企业应该任何时间都将市场情况作为重要依据，对产品结构进行适当调整，在具有较高效益的主打产品上增多资金。进入该时期，企业融资的途径呈现多样性，所以，需要从多种融资途径中选择出最佳途径。要使企业加权平均资本成本达到最小，首先必须确保资本结构最佳。所以，企业应该做好资本结构政策的制定，使其处于最好状态，并且充分发挥杠杆效应。另外，加大市场的拓展与维护，因为该时期的产品往往已被市场接受，企业必须在第一时间供应产品，并不断提高服务质量，从而确保产品在市场中所占份额。

四、企业成熟期的财务战略

（一）财务特征。随着该时期的来临，企业的盈利能力处于最大状态，获利水平趋于稳定，缓慢提高业务收入，因为企业潜在扩张能力比较有限，产出多余现金流。在该阶段，企业在市场中的占比以及资源的配置都具有较高稳定性，所投入的资源形成一定规模便可保持相对稳定，在企业资源配置中，人力资源与众多无形资产占比较大，不断提高资源结构的科学性与合理性。所以，几乎所有企业都不断加强改革创新，并且积极实现多元化经管，尽全力延长该时期。基于此，对财务管理提出更高要求，必须做到高瞻远瞩，加强创新，尽可能避免风险。（二）风险分析。其一，新的利润增长点缺乏。对于大部分企业而言，它们的成立都是由某种产品的生产开始的，在一段时间的发展之后，进入到成熟期，因为众多竞争者进入市场中，导致价格竞争成为应用率最高的手段。随着价格的下降，企业获利水平也有所降低，所以该市场状况对企业接下来的发展产生限制作用。其二，需要转移管理重点。进入该时期之前，占据市场份额是企业的管理重点，但是该时期应该是关注盈利能力，并且使已达到的销售利润率处于稳定状态。（三）战略重点。将现下利润率维持于稳定状态。对于今后的增长前景，该时期的企业并没有较高预期，所以股东提出了股利提高的要求。那么企业必须将盈利能力作为战略重点，确保所达到的利润率处于稳定状态。此外，为避免衰退，必须不断创新技术以及拓展市场。

五、企业衰退期的财务战略

（一）财务特征。企业在进入该时期后，大大降低销售额以及利润额，出现众多新产品与代替品，供求大于需求。部分企业逐渐进行资金转移，使其进入其它有利可图的行业，进而企业进入到最后时期。部分企业并未转移到其它行业，主要原因是它们的成本及财务控制等存在优势。由于价格高，降低了企业的盈利能力。由于现金流无法顺利转移，并且融资难度增大，导致财务逐渐恶化。（二）风险分析。其一，竞争力降低。在该时期，市场竞争越来越激烈，而企业创新能力下降，市场将原有产品淘汰，无法获取较高销售额，且难以研制新产品，大大降低市场竞争力。其二，增大单位成本。随着销售额不断下降，高额固定成本导致单位成本增加，企业快速陷入亏损。（三）战略重点。寻求新利润增长点。企业进入该时期后，必须在争抢利润点的同时进行目标转移。首先是新投资点。淘汰获利难度大于竞争加剧的产品，以市场变化为依据，确定新的投资方向，尽可能得以突破。然后是充分应用紧缩信用政策，确保现金的流入。结束语综上所述，因为各个企业的实际发展状况以及在市场中的占比都不同，所以其财务特征及战略目标也存在差异，对此，在制定财务战略是必须应用动态形式，企业也应在生命周期的基础上制定财务战略。

参考文献：

[1]李卫建.基于生命周期与财务战略管理分析中小高新技术企业[J].中国集体经济,2018(34).

[2]国创锋,王宇欣.基于生命周期的财务战略研究[J].西部金融,2018(9).

[3]张润潇.企业财务战略与税收筹划探析[J].时代经贸,2017(13).

作者:姚静 单位:深圳市盾牌防雷技术有限公司