生命周期与财务战略管理分析中小企业

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摘要：中小高新技术企业作为科技创新的代名词，不论是人工智能还是大数据计算等类型的技术企业，如果以生命周期的视觉看待企业，那企业的成立、发展、成熟到衰退就是一个完整的生命周期。近年来我国的经济快速发展，国家出台一系列针对中小高新技术企业优惠政策，鼓励中小高新技术企业创新发展，在激烈的市场竞争中，要保持积极创新发展的思维，才能及时洞察客户痛点和市场需求，不断提高企业的综合实力。企业的不同生命周期需要不同的财务战略给予支撑，财务战略管理的重点也各有不同，随着企业的生命周期变化，灵活运用财务战略管理，对企业的长远发展具有重要的现实意义。文章以中小高新技术企业的生命周期的初创期、成长期、成熟期、衰退期各个阶段，描述出各阶段面临的风险状况，灵活选用扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御收缩型财务战略。在企业的经营成长中，由于各阶段没有明显的生命周期特征，需要高层根据企业所处的不同阶段选择实施恰当的财务战略管理，更需要中小高新技术企业运用多维度的分析，来实施与企业生命周期相匹配的财务战略，实现中小高新技术企业持续健康发展。

关键词：中小高新技术企业；生命周期；财务战略管理

一、中小高新技术企业财务战略管理概述

（一）企业战略管理的内涵

战略一词源于军事，在我国，“战略”这个词先是分别使用，“战”指战斗或战争，“略”是策略或计划。随着我国经济的发展，战略的应用延伸到各个领域，诸如本文要讨论的企业战略及财务战略分析。本文认为企业战略是在符合和保证企业实现企业使命的条件下，在充分利用环境中存在的各种机会和创造新机会的基础上，确定企业同环境的关系，规定企业从事的经营范围、成长方向和竞争策略，合理地调整企业结构、优化配制企业的现有资源，从而使企业获得某种竞争优势。企业战略管理体系细分为企业总体战略、经营战略和职能战略三个层次。企业总体战略通常划分为三种类型：成长型战略、稳定型战略和收缩型战略。财务战略是企业战略的分支，财务战略关注的重点是企业资源的合理配置和有效使用，在公司战略中具有重要作用，作为职能战略，既要为公司整体战略服务，又要为经营战略服务。

（二）企业财务战略管理的主要内容

1.财务战略管理是对公司财务战略

活动的管理，它既是公司战略管理重要的组成部分，也是公司财务管理的一个重要方面。公司财务战略管理具有战略管理和公司财务的双重属性，是财务管理为适应新形势下的企业战略管理模式的进一步发展。公司财务战略管理是依据公司财务战略的制定、实施、控制和评价展开的。

2.财务战略管理的主要内容

现代企业财务管理的主要内容包括筹资、投资及收益分配。筹资是财务活动的起点，投资使用资金是财务活动的重要内容，分配资金则是财务活动的终点。因此，企业财务战略管理的主要内容包括筹资战略管理、投资战略管理和收益分配战略管理。

（三）中小高新技术企业财务战略管理的现实意义

如果把企业看作是有生机的个体，企业的发展过程包括设立、成长、成熟和衰退四个阶段，每个阶段之间紧密连接，从而形成企业完整的生命变化过程。作为中小高新技术企业其面临着极其复杂、多变的财务环境，财务战略管理不能作为单纯的财务管理方法和手段，而应吸取财务战略管理的原理与方法，重点关注企业财务的健康长远发展及战略运营角度。由于科学技术迅猛发展，以及产品升级换代加速，使得中小高新技术企业的生命周期更加高效，处于初创期的技术企业，技术更新较快，产品的开发推广要关注市场变化并从客户的需求出发，重点开发新客户，快速抢占市场。处于成长期的技术企业，发展呈现高速增长态势，技术趋于完善，市场占有率较高，同行业竞争加剧，初步形成一定的行业壁垒。而处于成熟期的技术企业，营收增长趋于平稳，技术已基本成熟，市场竞争激烈，企业盈利水平开始出现下降，新产品或新技术的革新遭遇瓶颈，新进入者成本相对较高。处于衰退期的技术企业，市场增长率及客户需求下降，竞争者逐渐减少。因此，企业的不同生命周期需要不同的财务战略予以支持，财务战略管理的重点也各不相同，根据企业生命周期的变化，制定灵活的财务战略管理策略，为企业的长远健康发展保驾护航。

二、中小高新技术企业初创期财务战略管理

（一）初创期中小高新技术企业的风险特征

首先，初创期的高新技术企业抵御外部环境变化的风险弱。初创期的企业由于经营时间短，应对风险的经验及风险承受能力都较弱，环境变化更容易给初创型企业带来威胁，国家宏观政策对企业的发展有较大影响。在外围经济高速增长期，投资需求和消费都很旺盛，企业无论大小都有较好的发展机会，等到外围经济回落甚至萧条时，行业的生产能力都会出现过剩，从而使行业内链条都遭受较大冲击，这种情况对初创期中小企业的打击是致命的。资金短缺是影响企业生存发展的重要因素，针对初创型中小高新技术企业，轻资产运行，最重要的资产为人力和无形资产，要想从银行获得贷款资金难度很大，而且中小高新技术企业规模小，经营风险高，针对这种情况，金融机构发放贷款大都要求有实物资产抵押，中小高新技术企业无法满足银行的要求。初创期的企业面临国家政策和自身产品技术等诸多因素，抵御市场冲击的能力较弱，发生财务危机的概率较高。其次，初创期的中小高新技术企业自身经营能力偏低。位于初创期的中小高新技术企业规模较小，大部分是股东自己经营，股东凭借在技术上的专业优势设立公司，在经营中凭借个人经验处理各项事务，缺乏必要的经营管理经验和风险处理能力，专业人才的缺乏影响企业的长远发展。市场营销能力欠缺，初创期中小高新技术企业市场开拓，大都基于股东自身的人脉和关系网络，企业销售市场狭窄，制约企业的发展壮大。缺乏大量的资金投入，技术型企业不同与传统的制造型企业需要大量的生产设备，但在产品的开发过程中，需要专业人才和先进的技术设备，因此支出的轻重缓急只能根据公司的资金情况确定。

（二）初创期中小高新技术企业财务战略管理

初创阶段的中小高新技术企业，由于经营风险高，要想在市场中生存下来很不容易，创始人凭借着有限的资金和某方面的技术优势运营，在公司战略和财务战略上应采用稳定型战略，把企业有限的资源投放到更好的产品上，根据市场客户的需求，定制更符合客户使用的产品，在市场中迅速抢占对口的客户资源，然后扩大经营地域，实现从生存到初步的资源积累。经营中要避开与大企业的正面竞争，坚持不断创新发展，为企业注入源源不断的发展动力，使中小高新技术企业在市场中分得一杯羹。当然在资金的筹集和运用上也要做好统筹规划，充分利用有限的资源，做到物尽其用，保持一定的现金流动性。由于初创期高新技术企业需要资金较多，这些资金不适宜负债融资，更好的渠道是通过权益融资，在财务战略选择上采用稳定型财务战略。

三、成长期中小高新技术企业财务战略管理

（一）成长型高新技术企业的风险特征

经过市场的磨炼，幸运的中小技术企业将步入成长期，位于这个时期的中小技术企业在市场中有一定的地位，产品也有稳定的客户群，但仍要面临较大的经营和财务风险，主要表现在以下几方面：首先，快速发展的中小技术企业为了扩大企业规模，盲目追求多样化投资，忽视企业自身的核心技术的研发，容易导致投资失败。其次，不能很好的控制企业发展规模，盲目求大，也容易把企业推向失败的舞台。最后，快速发展的中小技术企业面临大量资金缺口，新项目的上马、人员的招聘、资金的运做如不能很好的规划，都是困扰经营的大问题。

（二）成长期中小高新技术企业财务战略管理

经过创业期的积累，中小技术企业初具一定规模，在人员数量、资金周转及融资能力上，都有一定的实力，技术企业步入快速发展的通道，在财务战略上可采用扩张型财务战略。首先，不断创新企业核心竞争力，科技创新的当代，各种高新技术突飞猛进的更新迭代，中小高新技术企业也要专注核心能力的培养，在专长的领域，合理配制企业的各种资源，全力开发更新产品和满足更多客户需求的项目，占领市场并能主导市场，为企业带来更多的利润。避免投资中小技术企业专长外的领域，造成企业缺乏竞争优势，导致企业投资损失或失败。建议选择小范围的试错，以有限的资源寻找企业发展的突破点，即使失败，也能把损失控制在合理范围。通过试错验证技术的成熟和市场的认可，一旦验证成功，能突破技术的难关，得到客户的认可，就可快速的拓展市场，为公司带来更多的市场份额和盈利空间，带动企业迈向成熟期。

其次，在人员的配置上，推动高新技术企业发展的关键是人才，企业之间的竞争说到底也是人才之间的竞争，要在竞争中抢占先机，必须在人才的管理和培养上下大工夫。培育积极向上的企业文化，实施股票期权计划激励关键人员，为企业的长远发展留住宝贵人才。最后，在资金的筹集和使用上，成长期的快速发展，使得中小技术企业资金缺口也在加大，好在这个时期的技术企业具备一定的规模和实力，解决资本的短缺渠道也多了一些，通过股东追加投资和留存收益，只能筹集有限的资金，大额的资金还是要借助负债解决，比如银行借款，处于成长期的技术企业，企业借款的资信能力得到提高，通常能借到金额大、成本低、附有优惠条件的贷款，适量的负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，又能防止净资产收益率和每股收益的稀释。

四、成熟期中小高新技术企业财务战略管理

通过市场的层层考验，能从成长期过渡到成熟期的企业少之又少，许多技术企业在成长的过程中，由于种种原因，被市场淘汰出局。能进入成熟期的企业大都是规模较大，企业的灵活性和资源配置达到最优，资金充足，制度和结构也很完善，决策能有效的执行，在整个企业的生命周期中，属于企业的黄金阶段。首先，现金流入量大于现金流出量，筹集资本的能力增强，经营杠杆比率下降，有大量正的现金流，财务状况大有改善，融资方式渠道更多，既能通过银行借贷，也可以通过股票、债券等方式在资本市场筹集资金。其次，管理模式很规范，定位目标企业价值最大化，企业的管理模式和组织结构很完善，企业的创造力和开拓精神得到保证，产品销量增长率开始放缓，市场发展空间基本饱和，产品利润水平也从最高点开始下降。最后，关注企业可持续发展能力，注重未来的获利能力。对未来产品市场的判断能力提升，能及时排除市场风险，投资重点向多元化发展，能承受经营增长带来的压力。

（一）成熟期中小高新技术企业的风险特征

虽然成熟期的技术企业在经济社会中扮演着重要的角色，但同样也面临着诸多风险，例如：外部环境的变化，激烈的市场竞争，内部架构的复杂，各部门之间沟通不及时，部门之间责任不清，导致业务处理能力下降，影响员工工作积极性。有些企业领导层安于现状，缺乏创新精神，市场发展空间被同类型企业超越，导致市场份额减少，直至企业衰退。因此，在成熟阶段的技术企业，财务管理更加需要长远的战略规划，不断的创新产品与服务，满足不断变化的客户需求，并积极的采取二次创业精神，为企业开创新的生命周期。

（二）成熟期中小高新技术企业财务战略管理

成熟期技术企业凭借核心业务和竞争力，拥有充裕的现金净流量，企业信誉度和整体实力都很高，财务战略可采用稳定型战略，成熟期的技术企业既要保持原有的核心业务优势，又要积极探索新的业务领域和市场空间，根据市场变化，优化调整业务架构，努力创造出新的核心竞争能力。在投资方面，适宜采用多元化投资战略，避免投资在同一行业可能产生的行业风险。利用部分资源，寻找新的利润增长点；在筹资方面，成熟期的技术企业，拥有丰厚的盈余积累，在资金的使用上尽量使用内部积累资金，减少负债筹资需要负担的利息费用，筹集资金的能力较强，多元化的发展，使得企业抗风险能力也进一步提升。根据市场利率的变化，适时优化调整企业的资产负债结构，改善现金流量；在分配方面，成熟期的技术企业有充足的现金流量，可以提高股利分配的比例，可以更多的采用现金股利发放。

五、衰退期中小高新技术企业财务战略管理

当原有的核心产品进入衰退期或者被替代，企业的经营战略就需要做出调整。企业进入衰退期，企业经营增长缓慢，市场竞争能力和产品获利能力大幅下降，产品需求持续减少，营业额大幅下降，同时内部管理机构重叠、职能重复、人心涣散，重要人才流失，由于缺乏开拓创新意识，企业市场占有率出现下滑，产品竞争力和盈利能力全面下降，逐步丧失产品市场地位。

处于衰退期的技术企业要把握市场环境，顺应经济规律，制定恰当的决策，采取有效的防御措施，促使企业能安全渡过衰退期。首先，要及时调整企业的战略目标，根据市场需求，结合技术企业自身状况，选择最具竞争力的产品策略，获得更高的利润空间；其次，积极发展创新，开拓思路发掘新的市场增长点。有效控制生产成本，缩减非常规性支出，促进生产效率提高。比如通过重组或者兼并竞争对手，提高市场占有率，降低宣传推广费用，达到获取较高的行业利润率；再次，逐步有序的退出战略，通过退出盘活沉淀、闲置、利用率低下的存量资产，不断完善企业的经营结构，整合企业现有资产，提高资产使用效率，利用优化资源配置，集中企业资源全力发展核心业务，提高产品核心竞争能力；最后，果断实施放弃战略，放弃那些没有前途、阻碍企业盈利、限制企业发展的问题类业务。通过清理、变卖部分业务单元，将有限的优质资源投放到利润率较高的产品中去，从而增加盈利空间，延长企业的生命周期，保障企业平安度过衰退期，促进企业可持续健康发展。

步入衰退期的技术企业，应采用收缩型财务战略，在投资上，压缩调整现有部门和项目，处置不良资产，聚集财务资源进行重点投资，保障企业重生和发展；在筹资上仍可采用高负债率运行，凭借着现有的产业做后盾，衰退期的企业还是有实力清偿债务的；在分配政策上，可以采用剩余股利政策，在不损害企业未来发展的前提下分配适当的利润。

参考文献：

[1]闫华红,孙明菲.可持续增长下的财务战略研究———基于高新技术企业的实证数据[J].经济与管理研究,2011(02).

[2]王丽青.高新技术企业财务战略选择中生命周期理论的应用[J].财会学习,2016(15).

[3]姜海莺.企业生命周期不同阶段的财务战略选择[J].中外企业家,2014(16).

[4]叶娟.基于企业生命周期的财务战略选择[J].财经界,2013(15).

作者:李卫建 单位:财通科技股份有限公司