财务预警方法及模型分析

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【摘要】财务风险预警是企业财务风险控制的重要组成部分，也是企业财务管理的重要组成部分。分析预警是否能够有效进行风险管控已经成为企业能否长远发展的关键因素。因此如何防范财务风险，使企业管理者能够在财务危机到来之前察觉危机并采取措施消除风险源，建立财务预警体系，并且提供相关保障措施使其得到有效实施，已经成为当前亟待解决的一个现实问题，具有重要意义。本文基于财务风险预警的基础理论，研究财务风险预警的作用，帮助企业提高预警意识，融资做好预警工作。

【关键词】财务预警体系；作用

从理论上而言，企业财务预警体系是企业预警管理中比较重要的环节，对其研究和理论完善从某个层面上来讲也是对我国预警管理理论的提高。同时，也可为相关理论，比如企业危机管理提供新的切入点和研究方向。另外，财务预警体系建立时所运用到的分析方法、研究方法都可以给其他财务研究提供借鉴，注入新思维。从实践上而言，在目前这样的经济大背景下，各行各业的竞争日益加剧，企业要想“突破重围”取得胜利，不光需要积极的科研创新和营销手段来占领市场，同时需要对潜在的危机具有敏感性和可防控性。危机是客观存在的，同时也是无处不在的，如果企业不能做好风险预警工作，等危机来临时对企业可能就是致命一击。因此，建立有效的财务预警系统，并采取有效措施实行这套体系，实时监控企业的财务危机，可以有效避免损失和破产风险，甚至能够帮助企业化风险为机遇。所以，对企业风险的预测、预警及管理的相关研究迫在眉睫。

一、财务预警体系理论

财务预警，它是根据企业的经营状况和财务指标等因素的变化，对企业经营过程中存在的财务风险进行监测、诊断和报警的方法。目前已有很多的预警方法和预警模型，大多是利用会计财务报表提供的财务指标信息建立预警模型，通过监测分析最后模型的综合指标的变化来及时反映企业的经营状况和财务状况，从而达到预警、监测的目的。企业财务预警是一种相对比较低廉的诊断工具，所以应该合理设计，使其具有更高的灵敏性来尽早发现问题并告知管理者，从而减少损失，避免财务失败。因此，企业财务预警体系应具有以下特征：（一）能预。知财务危机的征兆。这是财务预警体系最基本的功能，所以在设计预警体系时要对企业可能遇到的财务风险考虑完全，并竭尽所有的反映在最终的预警结果上。（二）预防。财务危机发生或控制其进一步扩大。财务预警体系发现问题后要具有反映并分析问题的能力，即要求预警体系可以帮助企业管理者找到财务风险的源头，从而对症下药缓解财务困境。（三）避免。类似的财务危机再次发生。预警体系发现问题的根源之处，可以提醒企业管理者在日常经营管理中应该注意的重点，从而避免危机再次出现。

二、财务预警指标选取

针对目前财务预警体系构造过程中财务指标选取所存在的问题，现提出预警指标选取的原则：（一）灵敏性。预警指标必须能准确及时的反映企业的经营状况和财务状况，一旦出现危机，要马上能从指标中反映出来；（二）真实性。这就要求财务信息的提供必须准确真实，要求企业能提高财务工作人员的素质，并保障企业的财务信息管理系统，使企业的财务信息的提供能满足预警体系的要求。（三）全面性。经过之前的分析可以知道，企业预警指标仅仅靠财务指标或者靠财务指标的一部分是不全面的。在选择预警指标时，我们要同时考虑财务指标，包括成本支出、利率获取等，同时也要包括不良资产、存货规模、应收账款规模、对外投资总额等；也要考虑非财务指标，可以考虑企业的公司治理、关联交易、对外担保等非财务指标，以此来提高财务预警的准确度。综上，财务预警指标体系应包括以下几个方面：1、反映企业支付能力的财务指标。包括流动比率；现金流动负债率；到期债务支付率等。2、反映企业存货情况的财务指标。包括单位作业成本,如采购成本、生产成本、产品成本；产品正品率。3、反映获利能力的财务指标。包括边际贡献；成本费用利润率等。4、反映管理能力的财务指标。包括资产负债率；坏帐损失率；不良资产率；资产减值率；长期投资回报率等。5、非财务指标。包括公司治理因素（国家股比例、董事会规模等）；其他因素（投资者保护程度、关联交易、对外担保、大股东资金占用等）。

三、财务预警方法及模型的分析比较

国内外学者已研究建立了很多的财务预警模型，同时还有很多的实证分析报告分别评价了各个模型的优缺点。本文作者认为财务预警体系模型的选择最终要根据自己企业的实际来，包括预警指标的选取也一样，所以本文便不在这里进行具体的模型验证工作，只单纯比较几个已有模型的不同点，并从宏观角度简要概括它们的优缺点和适用情况。（一）定性分析法。定性分析法是通过对企业的经济环境、经营状况和财务状况的判断与分析，预测企业发生财务危机的可能性。如经济增长下降或经济衰退、失业率上升、管理水平下降、人才流失、财务杠杆过大等都分别从经济环境、经营状况和财务状况三个方面预示着企业将有可能发生财务危机。需要特别提出的一点是，像之前提到过的一些非财务指标，如果不能很好地对其进行定量赋值，那么就可以放到定性分析的观测内容中来，比如关联交易这个因素，当企业的关联交易方出现财务危机时，此时管理者就要提高警惕，企业间紧密的债权债务关系使得一个企业的财务危机往往会危及甚至拖垮其他的关联企业，所以此时采取应对策略很有必要。（二）定量分析法。1、单变量模型。单变量模型是指运用单一的财务变量对企业的财务危机风险进行预测的模型。从最初由iFtzpartrick运用19个样本公司的财务指标进行的研究，到后来主要由Beaver（1966）提出的单变量预警模型，他通过对1954—1964年的79家成功企业和79家失败企业进行对比研究，对14种财务比率进行取舍，认为债务保障率、资产负债率、资产收益率和资产安全率四个指标可以有效预测财务危机。2、多变量模型。多变量模型是指利用多个变量指标来建立预测模型对财务危机进行预警。EdwardI.Altman（1968）将多元判别分析方法运用于企业财务危机预警分析。他选取1946-1965年的33家正常企业和正常经营的企业，使用22个财务比率，运用多元判别分析方法，最终确定5个典型的财务比率（分别反映企业偿债能力的指标、获利能力的指标、营运能力的指标），建立Z计分模型作为财务预警模型。Z=AX1+BX2+CX3+DX4+EX5此后又有很多学者进行了多变量模型的实证分析，JamesA.Ohlson（1980）利用Logistic模型实证分析了1970-1976年间105家危机公司和2058家正常公司的样本建立了一个预警模型。同时还有学者建立了F分数模型等，但Z计分模型的应用较广泛。（三）财务风险预警的作用分析。财务预警体系对于风险管控的作用已经被广泛承认和实践证明，所以建立财务预警体系对企业来说很重要。但是，如何将其有效运用于企业的风险管控？针对前文所总结的相关存在问题，将分别从如何提高财务预警体系的重视程度，怎样保证财务指标选取的有效性，以及财务预警运行机制的研究和正确选择适合的财务预警模型等方面展开论述，来探究财务预警体系有效作用于风险管控的方法。

四、财务预警运行机制的研究

财务预警运行机制设置的目的是规范企业财务预警行为，增加预警行为的有效性，实现财务预警目标。企业财务预警运行机制分别由财务预警组织机制、财务预警信息机制、财务预警预报机制、财务预警监督与约束机制等四个要件构成。（一）财务预警组织机制。财务预警组织机构的职责就是确定企业的预警目标，并制定相应的方案，然后根据预报结果确定企业面临的警情程度，制定应对措施。财务预警组织机构相对企业其他的管理组织机构要具有一定的独立性。（二）财务预警信息机制。财务预警信息机制主要就是为预警系统提供企业的财务信息，对其要求就是信息提供要及时、真实、全面。目前很多企业的财务信息管理系统的设立存在很多的问题，这也是财务预警信息机制需要解决的问题。如何制定一个完善的，承载力巨大的，可以包含更多财务风险信息的信息系统？（三）财务预警预报机制。财务预警预报机制就是对预警报告的生成和报告报出进行的相关规定。预警报告如何生成，什么时候生成，由谁生成，怎么报出，这些问题的规定和有效执行能够提高预警体系执行职能的效率，不会使之落于形式。（四）财务预警监督与约束机制。任何政策和职能的执行都需要相应的监督机制来跟进，而财务预警监督机制则是对整个预警体系执行过程中出现的问题，如信息失真、判断失误等进行监督，提出后能让管理者及时改正。监督机制贯穿于整个财务预警过程，同时它的设置必须独立于其它几个财务预警运行机制，这样才能更有效的实行监督职能，更好地为预警体系最终的目标服务。综上，财务预警运行机制是一套保障制度，从预警组织到预警实行，再到预警过程中的监督，所有环节的设计都是为了企业的财务预警体系可以得到有效实行。企业财务预警运行机制是由组成财务预警运行机制的各构成要素相互联系、相互制约、相互作用形成的“蛛网”式系统。财务预警组织机制是其他三个要素的基础和保障，财务预警监督与约束机制是整个预警体系可以发挥作用的条件，而财务预警信息、预报机制则是完成整个预警体系任务的实质性部分，受财务预警监督与约束机制监督。

五、财务预警体系有效运行的建议

（一）财务预警系统的应用与完善。内部控制体系相结合徐光华、沈弋（2012）在《企业内部控制与财务危机预警耦合研究——一个基于契约理论的分析框架》中提到了企业内部控制和财务危机预警是企业应对风险的两大分支系统，他们相互作用。一个完善的内部控制系统能保障企业提供的内外部会计信息的质量和准确度，为财务预警体系的应用提供信息支持；同时良好的内部控制系统还应具备法人治理结构完善，组织建设职权分明，交易处理程序恰当等内容，这些又在一定程度上保障了财务预警体系各大环节的有序执行。（二）提高企业管理者的重视和认同度。正如前文所提到的那样，企业在建立财务预警体系时存在的一个重大问题就是其受重视程度不高，企业管理者对于财务预警体系的重视和认同，是财务预警体系得以发挥作用的首要条件。只有企业管理者承认了预警体系的作用才能认真地去建立和执行企业专属的预警系统，真正的将财务风险“扼杀在摇篮里”。同时，还应该将其理念推广到企业每一个员工处，才能更好地使这个系统得到有效运用。（三）完善企业的财务信息系统，为预警体系提供及时准确的财务信息。企业应该及时完成以高速、及时提供和处理财务信息为目的的财务信息系统为财务预警提供必要的技术支持。只有这样，财务预警体系的相关指标才能及时、全面和有效。良好的财务预警分析系统要同时具备信息收集、传递和处理的机制，这就要求一个强大的会计信息系统来保障，这个信息系统包括企业内部全面的财务资料以及外部各大业务部门的资料，同时能够对搜集到的信息进行归纳、计算、分析。如此，企业管理者才能从这些经过处理的数据中发现隐含的经济发展趋势和企业潜在的危机和契机，使财务预警系统真正发挥作用。（四）了解各模型的优缺点和适用情况，根据企业自身特点选取预警模型。不同企业内部的财务情况千差万别，为了更好地对财务情况进行监测，就需要根据企业自身产业特征来选取模型。首先，企业应根据自身业务特点选取全面、有效的财务指标，这些指标可以充分显示企业的风险类型和程度。其次，再根据选取的指标特点运用拟合度比较高的模型，比如有效数据的年份，各指标之间的线性关系以及非财务指标的考虑等都会影响企业对于财务预警模型的选取决策。一般情况下，单变量模型对于远期监测效果比较理想；多变量模型虽不要求样本满足正态分布，但其对于样本的要求还是较高，好在其目前已较成熟，运用广泛，在财务数据准确性的不确定因素影响并不显著的情况下均适用；而神经网络模型等新型预测模型对于非正态、非线性数据的预测评估都较有效，但尚未成熟，花费成本较高，企业运用时同样值得考虑。（五）实施过程中必须充分考虑引起预警的各种原因。企业根据财务预警系统得到的警报有些时候可能只是一个风险程度的结果，需要企业进一步分析原因，抓住重点进行对症下药。同时，在采取措施解决风险的过程中，需要企业分析出多种不同的应对措施，权衡利弊并选择出最合适的方案，避免因为解警过程而产生新的不必要的风险。比如为了优化企业目前的资本结构，如何降低资产负债率就需要企业做出慎重的分析考虑后择优做出决定。

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作者:钱凇 单位:建德市资产经营投资有限公司