杜邦分析法在企业财务分析的作用

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摘要：杜邦分析法以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为基础，重点揭示企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响和作用关系。本文以江苏太平洋石英股份有限公司近三年的财务数据为基础，利用连环替代法进一步分析石英股份的经营变化波动，为企业未来发展提出相应建议。

关键词：石英股份；杜邦分析法；连环替代法

1杜邦分析体系概述

杜邦分析法又称杜邦财务分析体系。杜邦分系体系从营运能力、盈利能力以及偿债能力和发展能力四个方面形成一个较为完整的评价体系。其核心是净资产收益率，对于净资产收益率可以继续分解为两层：第一层：净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数第二层：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

2公司概况

江苏太平洋石英股份有限公司（以下简称石英股份）是一家集科研、生产、销售为一体的硅资源深加工企业。公司于2014年成为国内石英行业首家上市企业（股票名称：石英股份;股票代码：603688）。公司主营业务为石英制品的生产、研发及销售；主要产品为中高端石英管、石英棒、高纯石英砂以及包括石英坩埚在内的其他石英制品。

3杜邦分析在江苏太平洋石英股份有限公司财务分析中的应用

3.1石英股份财务数据分析。根据石英股份2016年-2018年年度报告编制，选取杜邦分析体系主要财务指标数据编制成表1：从销售净利率来看，在2016年-2018年间有着十分明显的增长。净利润在2017年-2018年间的增长率为32.05%，同期营业收入增长率为17.79%，明显低于净利润增长率，这说明石英股份对于成本费用的管理拥有显著成效。净利润以及营业收入的共同作用使得企业拥有良好的盈利状况。总资产负债率主要反映了企业的营运能力。虽然总资产负债率仍然呈现上升态势，但是石英股份的总资产周转率2017-2018年间的增长速度低于2016-2017年间的增长速度，说明总资产周转速度变慢，资产利用效率需要进一步加强。权益乘数是资产负债表的概况，反映了企业现阶段的财务状况，石英股份2018年的权益乘数相较于2017年增加了约0.1，权益乘数的不断提高可以促进企业的经济效益逐步提高。3.2对净资产收益率运用连环替代法分析。连环替代法是进行因素分析的重要方法，运用在经济活动分析中可以确定各个因素对于某一经济指标发生变动的影响程度。为了能够进一步了解各个因素对于净资产收益率变动的影响，本文采用连环替代法对石英股份2017年和2018年的财务数据进行相对深入的分析。净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数根据表1财务数据可得：基期：2017年净资产收益率=19.14%×0.42×1.0655=8.67%报告期：2018年净资产收益率=22.48%×0.44×1.075=10.56%分析对象：10.56%-8.67%=1.89%第一因素替代：22.48%×0.42×1.0655=10.06%第二因素替代：22.48%×0.44×1.0655=10.54%第三因素替代：22.48%×0.44×1.076=10.56%（1）销售净利率的影响：10.06%-8.67%=1.39%（2）总资产周转率的影响：10.54%-10.06%=0.48%.（3）权益乘数的影响：10.56%-10.54%=0.02%（1）+（2）+（3）检验得：1.39%+0.48%+0.02%=1.89%由上述分析可得，导致石英股份2018年净资产收益率上升1.89%的主要影响因素是：销售净利率增加了3.34%导致净资产收益率增加了1.39%；总资产周转率增加0.02了导致净资产收益率增加了0.48%；权益乘数增长了约0.0095，导致了净资产收益率增长了0.02%，三个因素对净资产收益率变动的总影响率为1.89%。根据分析结果可得，在上述三个影响石英股份净资产收益率增长的因素中，销售净利率因素对净资产收益率变动的影响较为明显，其次是总资产周转率的影响。销售净利率反映的是一个企业销售的盈利水平，石英股份近三年来营业收入和净利润一直保持着不断上升的态势，企业应该在此基础上努力提高并继续保持良好态势。

4结束语

本文通过杜邦分析法对石英股份近三年来的财务数据进行了综合全面的分析，对净资产收益率进行因素分解，通过评价各项指标得出结论，给予企业相关建议及对策。综上所述，石英股份2018年度的偿债能力有所增强，但并不明显，盈利能力和偿债能力都有显著的提高，应当继续加强管理，提高工作效率，合理利用财务杠杆。同时结合企业特点改进流动资产的使用率，以进一步提高对资产的利用率，还可以加快存货的周转速度，减少存货，扩大销售，增加利润，继续拔高营运和盈利能力的水平。企业定会取得进一步的发展。

参考文献

[1]孙娟.杜邦分析法在企业财务分析中的应用研究[J].现代商业，2015（08）.

[2]史维维.杜邦分析法在财务分析中的应用———以格力电器为例[J].科技创业，2017（06）.

[3]叶刘雨.杜邦分析法在财务分析中的应用———以青岛海尔为例[J].中国乡镇企业会计，2017（07）.

作者:吕慕瑶 单位:浙江万里学院