财务分析财务报表案例研究

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一、财务分析的基本方法

财务分析是基于公司财务报表等信息，分析和评价企业的财务状况、经营成果和未来发展趋势的过程。财务分析有很多方法，包括趋势分析法、比率分析法、比较分析法、综合分析法等，本文分析以苏宁易购近三年的年报为依据，运用几种分析方法对该企业进行深入研究探索，从而展现财务分析对研读公司整体状况的作用。

二、苏宁易购财务效率分析

（一）公司概况。苏宁易购集团股份有限公司成立于1996年5月15日，总部位于南京。苏宁易购是苏宁易购集团有限公司的新一代B2C在线购物平台，现已涵盖传统家电、3C家电和日用品百货等领域。2011年，苏宁易购加强了虚拟网络和实体店的同步开发，不断提高网络的市场份额。2015年8月17日，苏宁易购正式入驻天猫。目前位居中国B2C市场份额前三强。（二）苏宁易购财务指标分析。1.短期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的能力，它反映了企业偿还日常到期债务的能力。企业可持续发展的关键因素是该企业是否有支付现金和偿还债务的能力。由表1可知，苏宁易购2015~2017年速动比率均处于1：1上下浮动，且浮动幅度不大，总体呈上升趋势，这主要得益于期末公司将相关长期负债分类到短期负债，由此带来2016年速动比率有所下降，2017年由于开展投资理财，带来速动资产增加，比率较上年也有所增加。2.长期偿债能力分析。长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。2015年~2017年该企业资产负债率分别为63.75%、49.02%及46.83%，呈现逐年降低的趋势，2016年之前资产负债率明显高于同行业比率，但在2016年这个转折点之后，资产负债率下降迅速并低于同行业，主要是由于2016年内公司实施完成非公开发行人民币普通股，募集资金净额290.85亿元，由此带来公司资产负债结构进一步优化，负债率水平下降14.73%。较低的资产负债水平，为公司合理利用财务杠杆、提高经济效益提供了较大的运作空间。通过分析可知，该企业长期偿债能力高于短期偿债能力，因此，企业在考虑借款时，因首选长期借款，此时企业承担的风险相对较小，利于自身发展。3.营运能力分析。营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。苏宁易购总资产周转天数均小于360天，说明企业的资源利用率较高，获得利润的周期较短，获得的利润较大。2015~2017近三年公司应收账款周转天数总体增加，周转率下降，主要是公司业务的发展带来应收款项增加，债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收账款不力，这对公司正常的生产经营是不利的。该企业近三年来，存货周转天数下降，存货周转率上升，公司持续优化供应链建设，加强商品研究，合理部署库存，存货周转持续加快，以此增强企业的短期偿债能力及获利能力。公司近三年的流动资产周转率较高，说明资金比较活跃，在一定程度上增强了企业的营运能力。主要是由于公司营业收入的持续增加，2016年公司资产规模进一步增加，由此带来流动资产周转天数有所增加，而2017年公司业务保持快速发展，收入实现较快增长，公司流动资产余额较期初变动较小，流动资产周转天数有所下降。4.盈利能力分析。盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。总资产报酬率总体上升，在2016年下降明显，主要是由于扩大投资与规模，造成主营业务成本的增长，2016~2017年，总资产报酬率突飞猛进，说明此时企业盈利能力增长迅速。

三、苏宁易购综合分析

通过财务综合分析可以明确财务活动与经营活动之间的相互关系，有利于综合评价企业经营业绩，为企业利益相关者提供投资决策有用的信息，明确企业经营管理者的管理水平，完善管理。净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数由计算可得，2015~2016年净资产收益率下降了1.46%的原因主要是由于销售净利率变动对净资产收益率的影响为-0.44%，资产周转率变动对净资产收益率的影响为-0.42%，权益乘数变动对净资产收益率的影响为-0.6%。同理计算可知，2016~2017年净资产收益率增长了4.36%的原因主要是由于销售净利率变动对净资产收益率的影响为4.88%，资产周转率变动对净资产收益率的影响为-0.19%，权益乘数变动对净资产收益率的影响为-0.33%。由杜邦综合分析可以看出，2015~2016年净资产收益率下降主要是由于权益乘数的变动，2016~2017年净资产收益率增长主要是由于销售净利率的变动,但总体来说2015~2017年净资产收益率总体呈上升趋势，销售收入不断增加，盈利能力、销售能力、资产利用率也在逐步增强，企业发展前景好，态势优。

四、财务分析结论及建议

根据苏宁易购公司的各项具体数值指标都清晰地反映出公司的运营能力正通过不断地改变、创新使其提高；企业的偿债能力提高，这有利于提高公司的信誉，便于从银行借款进行资金周转。公司的盈利能力也在迅速提升，发展空间巨大，应该充分利用公司资产，提高收入。自2009年以来，苏宁易购推动了转型和创新，利用互联网技术设计了业务流程和组织系统，并建立了覆盖整个客户群、所有渠道、所有类别的运营能力，成为主流零售行业中唯一具备线上和线下双向销售和服务能力的公司。从以上财务数据综合分析，在较好的宏观经济环境下，苏宁易购推动了结构优化，扩大了经营规模，更新了发展战略，转型升级，使得企业向好发展，前景辉煌。

参考文献：

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[2]刘海燕,田瑞.财务管理实务[M].武汉大学出版社,2011.

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[4]李东霖.新三板公司综合财务报表分析案例研究[J].财会学习,2018(01).

作者:杨慧娇 仲春梅 单位:宁波大红鹰学院