证券期货市场范文10篇

一、问题的缘起

2015年我国股市异常波动期间，证监会联合公安机关针对程序化交易（ProgramTrading）展开调查并限制了部分交易异常的程序化交易账户，程序化交易尤其是高频程序化交易自此引发国内关注。恰在同一时期，即2015年11月上旬，美国判决第一起高频交易“幌骗罪”，PantherEnergyTradingLLC的经理和实际控制人、53岁的商品期货交易员MichaelCoscia因为在2011年通过CME集团和欧洲期货市场利用高频程序化算法实施幌骗（spoofing）行为而非法获利近160万美元，被指控违反了《多德弗兰克法案》（Dodd-FrankAct）关于禁止欺诈与幌骗的规定，从而构成6宗欺诈罪（fraud）和6宗幌骗罪（spoofing），陪审团在很短的时间内即判定MichaelCoscia欺诈（fraud）和幌骗（spoofing）罪名成立，2016年7月13日，MichaelCoscia被芝加哥法院判处3年有期徒刑和3年监督释放（supervisedrelease）。MichaelCoscia幌骗操纵案是全球首例高频交易操纵刑事案件，该案引发了学界和实务界人士对高频交易技术的重新审视。高频交易是市场创新的产物，其本身是价值中立的，1只不过这种新型交易技术便利了包括市场操纵在内的违法行为，并使得违法行为更为隐蔽并且以新的形态示人，MichaelCoscia所实施的幌骗行为就是高频交易技术下的新型操纵形态的一种，如何规制这类新型操纵是一个值得讨论的话题。单就幌骗而言，在我国该行为属于法律盲点，在监管实践中也从未查处过该类行为，而现实中，高频交易在我国期货市场已大行其道，伊世顿公司利用高频交易操纵期货市场案中已出现幌骗型操纵的影子，探讨幌骗型操纵的认定不惟有理论意义，亦是现实之需。

二、高频交易与高频交易操纵

高频交易（HighFrequencyTrading）是计算机技术进步的产物，美国SEC认为高频交易没有明确的定义，是一种特殊的算法交易（AlgorithmTrading），2特殊在其执行频率特别快，快到可以在微秒级的时间内申报和撤单。MichaelCoscia幌骗操纵案中，检方起诉书中谈到“高频交易是一种自动交易的形式，它使用计算机算法进行决策，并以毫秒为单位交付大量的交易订单、报价单或取消订单。”高频交易是一个统称，包含了两层含义，第一层含义是指“高频程序化交易技术”，第二层含义是指“利用高频程序化算法进行的交易行为”，本文采其第二层含义。所谓程序化交易，2015年我国证监会的《证券期货市场程序化交易管理办法（征求意见稿）》中将其定义为“通过既定程序1　［美］萨尔.阿努克，约瑟夫.萨露兹:《华尔街的数据大盗:高频交易的罪与罚》刘飏译,人民邮电出版社2014年第1版，第2页。2　SecuritiesandExchangeCommision,ConceptReleaseonEquityMarketStructure[R],2010.（availableathttps://www.sec.gov/rules/concept/2010/34-61358.pdf,lastvisitedon20thOct.）.或特定软件，自动生成或执行交易指令的交易行为。”总之，高频交易是一种利用特定计算机程序执行指令、可以实现自动化高频率申报和撤销申报、持仓时间特别短暂的交易行为。3高频交易操纵概念中的“高频交易”则是指其第一层含义即“高频程序化交易技术”，那么高频交易操纵则是指“利用高频程序化交易技术操纵市场的行为”。典型的高频交易操纵形态主要有幌骗（LayeringandSpoofing）、塞单（QuoteStuffing）、试单（Pinging）等，笔者接下来讨论幌骗操纵的认定要点。

三、幌骗操纵认定要点

（一）主观意图。幌骗操纵的主观意图只能是故意而不能是过失，即当事人明知自己的行为能够扰乱证券期货市场正常交易秩序或误导其他正常投资者的交易决策而希望或放任这种结果。而且幌骗者（spoofer）通常具有获取非法利益或转嫁风险的目的。当然，由于人的内心难以测度，在司法实践或监管实践中主观意图极难证明，MichaelCoscia幌骗操纵案中，检方为了证明Coscia具有利用幌骗行为制造价格趋势并且扰乱市场秩序的故意，便请Coscia所使用的高频程序软件的开发者出庭作证，程序开发者从软件编程、编程运行效果层面证明Coscia对软件在交易中的实际功能实属“明知”，从而间接的证明了其主观意图。（二）幌骗行为与结果。有人将幌骗行为称作“价格引导”，认为行为人利用幌骗交易将市场价格朝着对自己有利的方向进行引导，从而为自己制造交易机会。美国《多德弗兰克法案》（Dodd-FrankAct）第747条将“幌骗”解释为“意图在买单或卖单执行前取消的交易行为”，该行为具体表现为行为人利用高频程序以高于特定金融产品市场买入价格提交卖出订单，以低于市场卖出价格提交买入订单，待这些订单对特定产品的价格产生影响后，再利用高频程序所具有的速度优势迅速取消之前的订单，同时反向提交订单，这样便可以降低自己的交易成本。幌骗订单不会成交但会制造市场上特定期货合约的供求假象，该假象对其他市场参与者的投资决策产生误导，进而引起特定金融产品价格的非正常变动。（三）因果关系。特定金融产品价格的非正常变动这一结果乃行为人利用高频程序以高于特定金融产品市场买入价格提交卖出订单或以低于市场卖出价格提交买入订单等行为所引起，若该结果由其他因素所引起则不能归责于幌骗者。换言之，若幌骗行为没有对市场产生任何影响，则该行为不宜认定为不法行为。

摘要：伴随着经济市场的不断革新，社会经济领域不断加强开放政策，统计学在全球经济市场以及经济管理等领域发挥了重要的作用。近几年来，受到经济全球化的影响，我国经济体制也随之实行开放发展，证券期货市场迎来了新的挑战。我国的证券期货市场相比英国、美国等发达国家，起步比较晚，目前正处于初步发展阶段。证券期货市场是促进我国经济体制形成良好格局的重要手段，因此，为了实现证券期货市场的快速发展，要加强对统计工作的严格规范。本文阐述了我国目前证券市场的发展现状，主要研究了统计学及相关学科在证券期货市场的应用，并根据证券期货市场的发展情况对统计学的价值进行了分析。

关键词：统计学；应用；证券期货市场

一、统计学以及相关学科在证券期货市场中的应用

随着经济金融的不断发展，MBA人才已经不再是金融界的顶梁柱，而统计学和数理逻辑强的人才才是新的具有竞争力的人才。在美国华尔街，许多钻研于统计学以及数学的中国留学生都被聘任到金融部门，成就了一批年轻的年薪百万的“白领”贵族。比如，在中国科学技术大学少年班的黄沁，在1988年提前毕业后到美国麻省理工学院就读研究生，毕业后直接进入到华尔街证券公司工作。由于他出色的统计学基础和数学思维逻辑，他逐渐建立了自己的投资体系，现已经成为该证券公司的副总次，成为了华人进入华尔街高层领导的少数人才之一。华尔街是目前世界上金融证券业最发达的地方，华尔街对人才的需求，正体现出金融证券市场未来的发展趋势。在变化莫测的金融市场环境下，数字成为了在传递信息方面最为直接的载体，因此，金融证券交易已成为市场交易中的重要手段。随着互联网的发展，经济发展也逐渐转变为数字化经济，统计学及数学逻辑在分析经济发展状况中起到重要的作用。

二、统计学在证券市场中的具体应用

经济发展中数学思维以及统计理论的研究，使经济的发展更加数量化。金融领域中定价公式和组合体系的应用，也证明了统计学和数学理论的重要作用。据调查，在西方金融市场中，投资者一般运用组合理论、技术分析管理来进行投资，还有一部分人依然在坚持基础的分析。不管投资者依靠哪一种分析手段来进行决策，组合理论和技术分析中已经被广大投资者所认同，代表了统计工具在金融市场中不可替代的作用。目前对市场价格的研究，揭示了其发展之间的数量依存关系，这种客观存在的关系成为投资以及管理的重要手段。统计学可以比较全面的对金融数据中的各种因素进行分析和统计。其主要体现在：

一、金融危机成因分析

笔者之所以认为,本次金融危机是一次金融投机家们的投机行为主要基于以下原因,本次金融危机不是市场自身原因造成的,查看历史数据,2008年9月以前世界范围内经济一片繁荣,各国经济指标大多为历史最好,而2008年9月雷曼公司宣布破产保护以后,金融风暴犹如海啸一般短时期迅速席卷全球并迅速影响到实体经济,2008年底世界范围内的经济指标迅速变坏,分析本次金融危机发生前后,没有世界范围的经济衰退、大规模的战争、大规模的自然灾害,由此可以证明此次金融危机主要原因不是市场自身造成的,由此反推出本次金融危机是一次人为投机因素产生的。

下面再通过一些间接现象来分析证明本次金融危机是一次金融投机,要通过直接现象证明本次金融危机是一次金融投机是比较困难的,此次金融危机与1997年的亚洲金融风暴有很大的不同,1997亚洲金融风暴有明确的挑起者——金融大鳄索罗斯,而且投机过程非常明显,因此很容易通过直接现象证明亚洲金融风暴是一次金融投机,而此次金融危机其金融投机过程非常隐蔽和周密,很难从表面现象直接看出这是一次金融投机家们导演的一场大戏。只能从一些间接现象判断本次金融危机是一次金融投机。首先看这些投机分子选择投机的时间,金融危机发生的时间正是美国总统换届之前,这一时期美国政府忙于换届,是应对危机最薄弱的时期;再看金融投机家们针对的对象,此次金融投机的对象是美国证券和期货市场,在金融危机之前美国股市已经连续上涨了五年,美国股市已经出现高市盈率高风险现象;再看本次金融投机家们利用的工具,本次金融危机金融投机家们利用的直接工具是次级贷和次级贷衍生物[1],间接工具是宣传媒体。为了使本次金融危机能够达到金融投机家们的预期效果,可以说他们是挖空了心思,实际上以美国的经济实力化解次级贷危机本来是不难的事情,但是金融投机家们根本不给美国政府机会,甚至不惜以牺牲美国五大投资银行为代价,利用媒体导向制造了一场空前绝后的恐慌来打压美国证券和期货市场,利用了大约半年时间将道琼斯工业指数从12000多点砸到6000多点。石油期货从143美元左右砸到38美元左右,有报道称专家估算2008年金融危机在美国造成了十多万亿美元资产的蒸发[2],那么金融投机家们通过做空美国证券期货市场赚取的利润保守的估计也应当有万亿美元以上。至于说这些金融投机家们在美国证券期货市场通过抄底在未来的市场上赚取的利润更是高得难以估计。

二、预见经济即将好转的根据

文章开头笔者为什么说本次金融危机已经结束了呢?其实这很简单,既然本次金融危机是针对美国证券期货市场的一次金融投机,其目的无非是要通过高抛低吸来赚取差价,只要美国证券期货市场见底了,金融危机也就结束了。根据道氏理论,股市的趋势一旦形成很难改变,从2009年3月10日起美国股市已经连续上涨三周,根据以往的统计数据可以推断美国股市的上涨趋势已经形成,因此即使金融危机造成的危害还会有一定的延续,但是今后一段时间金融投机家们将会利用其资金实力不断推出有利于金融形势好转的消息来刺激美国股市的上涨,这当中可能有小的反复,但是大的趋势已经不可逆转。

预见经济即将好转的根据有三点:(1)美国的经济基本是与证券期货市场同步的,美国证券期货市场见底,经济下滑也应当见底。(2)美国实体经济生产能力在这次金融危机中受到的破坏很小,只要金融形势好转,经济会迅速跟上。(3)世界各国提出了振兴经济的计划,特别是中国已经实施了经济振兴计划,美国奥巴马政府也正在实施多项刺激经济和消费的方案,根据本人在《试用量价时空关系式分析当前金融危机》[3]一文中的论证,目前世界各国提出的宏观振兴经济计划多数将刺激经济的增长。

英国对期货市场的法律监管是随着其金融监管的变化而不断发展着的。在传统上，英国属于自律监管模式的典型，政府采用非直接手段对期货市场进行宏观调控，行业协会和期货交易所根据政府的法规政策，制定各自的管理条例和业务规则，对期货市场进行微观管理[1].

一、传统的自律模式

英国政府中没有设立管理证券期货市场的专门机构，对证券期货交易所及其会员采取自由放任的态度。而有关证券期货活动的法律规定散见于《公司法》、《投资法》以及其他必要的法律、法规、规章之中，并无系统调整期货交易的法律。20世纪70年代以后，英国经济发展缓慢，英国国际金融中心地位被美国所取代。进入80年代后，国内政治矛盾的缓解，经济复苏，尤其是保守党上台执政后，积极促进竞争和推进市场经济的政策使英国经济有所发展。在这一背景下，1986年英国议会通过了《1986年金融服务法》，开创了英国资本市场的新时代，重塑了英国的资本市场框架，被称为英国的“金融大爆炸”（bigbang），是英国资本市场历史发展进程中划时代的重大事件。

该法案的出台，取代了英国政府以前制定的一些单行法规，建立了管理证券期货业的新方式，从此结束了英国资本市场管理的松散的自律状态，确立了新的在法律框架下的自律管理模式，形成典型的“多元化”体制。从金融的立法体系上说，有《银行法》、《金融服务法》、《保险公司法》等等，相当复杂。从金融监管体制上来说，其不同于美国的分离型专职职能监管体制，而是采取了复合型专职职能监管体制，由法律规章、行政管理机构（SIB，现为FSA）和行业协会（SFA，现已被并至FSA中）组成[2]，并在不同的法律规定下设置了不同的监管机构，分别对不同的业务种类进行监管。这种管理体制是金字塔型式的。根据该法的规定，财政部长被授予对体系全权监督的权威和权力，财政部长又将法定权力和监管责任授予证券和投资委员会（SIB），SIB又将责任赋予不同的自律管理组织来执行，SIB的管理则是通过制定自律管理规则并又不同的自律管理组织来执行。SIB的主席由财政部和英格兰银行联合任命，其资金来源于对投资业的征费，政府不给予任何资助。它作为管理权威来监督整个新的管理体制，通过财政部向国会负责。

伦敦主要有以下几家期货交易所：伦敦国际金融期货和期权交易所（LIFFE）、伦敦商品交易所（LCE）、国际石油交易所（IPE）、伦敦金属交易所（LME）、伦敦证券和衍生证券交易所（OMLX）。相应的自律管理机构为证券和期货协会（SFA）。其承担的主要职责是：

第一、对申请进入证券、期货市场进行投资活动的公司进行考察，审查其是否有充足资本、长远业务规划、其管理者和职员是否有适当从业经验并能胜任工作等信息，从而决定申请公司是否可获得相应的从业资格。

英国对期货市场的法律监管是随着其金融监管的变化而不断发展着的。在传统上，英国属于自律监管模式的典型，政府采用非直接手段对期货市场进行宏观调控，行业协会和期货交易所根据政府的法规政策，制定各自的管理条例和业务规则，对期货市场进行微观管理[1].

一、传统的自律模式

英国政府中没有设立管理证券期货市场的专门机构，对证券期货交易所及其会员采取自由放任的态度。而有关证券期货活动的法律规定散见于《公司法》、《投资法》以及其他必要的法律、法规、规章之中，并无系统调整期货交易的法律。20世纪70年代以后，英国经济发展缓慢，英国国际金融中心地位被美国所取代。进入80年代后，国内政治矛盾的缓解，经济复苏，尤其是保守党上台执政后，积极促进竞争和推进市场经济的政策使英国经济有所发展。在这一背景下，1986年英国议会通过了《1986年金融服务法》，开创了英国资本市场的新时代，重塑了英国的资本市场框架，被称为英国的“金融大爆炸”（bigbang），是英国资本市场历史发展进程中划时代的重大事件。

该法案的出台，取代了英国政府以前制定的一些单行法规，建立了管理证券期货业的新方式，从此结束了英国资本市场管理的松散的自律状态，确立了新的在法律框架下的自律管理模式，形成典型的“多元化”体制。从金融的立法体系上说，有《银行法》、《金融服务法》、《保险公司法》等等，相当复杂。从金融监管体制上来说，其不同于美国的分离型专职职能监管体制，而是采取了复合型专职职能监管体制，由法律规章、行政管理机构（SIB，现为FSA）和行业协会（SFA，现已被并至FSA中）组成[2]，并在不同的法律规定下设置了不同的监管机构，分别对不同的业务种类进行监管。这种管理体制是金字塔型式的。根据该法的规定，财政部长被授予对体系全权监督的权威和权力，财政部长又将法定权力和监管责任授予证券和投资委员会（SIB），SIB又将责任赋予不同的自律管理组织来执行，SIB的管理则是通过制定自律管理规则并又不同的自律管理组织来执行。SIB的主席由财政部和英格兰银行联合任命，其资金来源于对投资业的征费，政府不给予任何资助。它作为管理权威来监督整个新的管理体制，通过财政部向国会负责。

伦敦主要有以下几家期货交易所：伦敦国际金融期货和期权交易所（LIFFE）、伦敦商品交易所（LCE）、国际石油交易所（IPE）、伦敦金属交易所（LME）、伦敦证券和衍生证券交易所（OMLX）。相应的自律管理机构为证券和期货协会（SFA）。其承担的主要职责是：

第一、对申请进入证券、期货市场进行投资活动的公司进行考察，审查其是否有充

摘要：李从珠，丁绍芳，王灵华，孙大宁.统计学在证券期货制场中的应用.

本文较系统地介绍了统计学在证券期货市场中的应用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：证券期货市场指标体系的研究；新华财经指数的编制；证券投资组合的研究与应用等。

关键词：统计学证券市场期货市场

分类号：O212C8F832.5文献标识码：A

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

LICong-zhu,DINGShao-fang,WANGLing-hua,SUNDa-ning

摘要：李从珠，丁绍芳，王灵华，孙大宁.统计学在证券期货制场中的应用.

本文较系统地介绍了统计学在证券期货市场中的应用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：证券期货市场指标体系的研究；新华财经指数的编制；证券投资组合的研究与应用等。

关键词：统计学证券市场期货市场

分类号：O212C8F832.5文献标识码：A

文章编号：1002-1566(2000)01-0054-04

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

一、我国自九十年代初建立证券期货市场以来，短短几年，得到了迅猛发展，方兴未艾。仅拿股市来看(截至1999年07月13日)，在沪深两市上市的境内公司已达900家，沪深市场的A，B股股数是981只，上市公司900家，其中沪市501只(461家)，深市480只(439家)，沪深A股股数874只，B股股数107只。这与1991年沪市8家深市6家上市公司相比，可见发展速度之快。市价总值21083亿元人民币，占国内生产总值的比重超过25%；开办证券90家，兼营证券业务的信托投资公司237家，下属证券营业部2400多家；现有43家境内企业海外上市，累计筹集资金100多亿美元；已有107家公司成功发行了B股，筹集资金近50亿美元；股民已达4000多万。自1999年五月十九日井喷式行情以来，沪深两市的日成交量猛增，至六月二十五日高达800多亿(1998年8月18日香港股市一天的成交量为790亿港元)，创下空前的天量。证券市场的作用愈来愈大，并逐渐成为国民经济的晴雨表。

统计学及其相关学科在证券期货交易中有什么作用呢?我们先从世界范围谈起。

据有关报道，当今华尔街最抢手的不再是传统的MBA，而是有统计背景、数理能力强的人才。一些在美国获得统计或数学博士学位的中国留学生被华尔街录用，转眼间便当上了年薪百万美元的“白领”贵族。如，1984年入中国科学技术大学少年班的黄沁于1988年提前毕业，赴美国麻省理工学院就读研究生，毕业后受聘到华尔街某大型证券公司工作。在这个世界上金融证券业最发达的地方，他以统计和数学为基础，建立了自己的投资理论，现已升任该公司副总裁，主管对外投资工作。年仅27岁的黄沁是进入华尔街金融界高层领导的少数华人之一。

华尔街取才原则的转向，从一个侧面反映出证券期货等金融业目前发展面临的挑战和未来的潮流。证券金融交易是信息量最大，信息敏感度最强、信息变化频度最高的领域。随着市场日趋复杂，数字已成为传递信息最直接的裁体，加上未来的经济是被网络覆盖与笼罩的数字化经济，大量的数学与统计工具将在分析研究中发挥不可或缺的重要影响。能否把握那看似枯燥无味的数字所隐含的精微变化，成为决定未来竞争成败的关键因素之一。

前年诺贝尔经济学奖授予在期权定价方面做出开拓性贡献的经济学家和统计学家。他们在二十多年前就探索出具有划时代意义的定价模型——布莱克.斯科尔期定价公式。本世纪20年代开设了股票期权品种，由于采用柜台交易方式和缺乏标准化的设计合约，很难转让对冲，交易量不足称道。1973年美国经济学家布莱克和斯科尔斯，引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定位依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。定价公式成为整个市场运转的基础。这个期权公式的定价思想所引发的金融革命表现在，预测远期价格成为可能，不仅使期权为指数、货币、利率、期货交易提供了全新的保值，投资手段，极大地丰富了金融市场，而且进一步推动了对各种金融产品的价值研究，提高了操作的理论水平。由此可以推断，没有布莱克.斯科尔斯定价模型，期权就不可能发展这么快，全球金融衍生品市场也就不可能有今天的高度发达，如今国外大型金融机构在总结金融交易失利原因时，总是首先追究最初的定价是否存在漏洞和错误

建立一个模型就摘取经济领域的桂冠这一事实，体现了经济与统计数学密不可分的关系。据不完全统计，自1969年设立诺贝尔经济学奖以来的40多位获奖者中，著名的计量经济学家有23位，10位担任过世界计量经济学会会长，有六位直接靠计量经济的研究和应用成果获奖。借用统计数学，将经济理论数学公式化，将经济行为定量化，已成为当今世界经济的热门课题。

摘要：李从珠，丁绍芳，王灵华，孙大宁.统计学在证券期货制场中的应用.

本文较系统地介绍了统计学在证券期货市场中的应用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：证券期货市场指标体系的研究；新华财经指数的编制；证券投资组合的研究与应用等。

关键词：统计学证券市场期货市场

分类号：O212C8F832.5文献标识码：A

文章编号：1002-1566(2000)01-0054-04

TheApplicationofStatisticsonSecuritiesandFuturesMarkets

17年7月1日起，中国人民银行修订的《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》（中国人民银行令〔2016〕第3号令）正式实施。证券期货机构应按照规定自主建立可疑交易监测标准，报送可疑交易报告，并定期对交易监测标准进行评估完善。

一是以风险为导向，顶层设计，建立具有鲜明特色的证券期货反洗钱风险管理体系。完善反洗钱风险管理制度、机制与控制体系。证券期货机构应在反洗钱风险治理架构与控制体系建立基础上，设立与证券期货业务整体风险控制策略相适应的反洗钱风险控制策略，制定体现风险导向的反洗钱内控制度和控制程序。建立洗钱风险应对机制，及时处置证券期货业务运行过程中的反洗钱风险。根据洗钱风险环境变化和风险控制需要，适时开展洗钱风险压力测试，根据压力测试结果及时调整反洗钱风险控制政策与策略。建设反洗钱文化。明确反洗钱风险文化植入、评估、培训以及考核等核心要素，提炼证券期货业反洗钱文化理念，通过反洗钱风险管理文化传播路径与传播媒介的建设，形成具有证券期货行业特色的反洗钱价值观念和行为准则，将反洗钱风险管理要求转换成员工自觉行为，避免道德危机和逆向选择。

二是以风险为导向，建立证券期货可疑交易监测分析体系。开展证券期货洗钱风险评估，确立重点监测领域与重点监测对象。首先评估洗钱风险发生的重点领域和重点监测对象。证券期货机构应结合证券期货市场运行规律，回归证券期货业务本质属性和洗钱风险发生机理，从洗钱风险固有属性出发，综合考虑业务性质与规模等因素，分析判断本机构洗钱风险分布状况，以及控制措施有效性。重点研究分析证券期货市场洗钱犯罪类型，设计可疑交易监测分析标准与监测指标体系。统筹建立以客户为中心的证券期货资金监测分析体系。证券期货机构在柜台业务等核心系统中生成各类账户交易数据，客户交易数据呈现多元分布趋势。以“客户”为唯一中心进行资金监测，可全面分析客户在不同类型证券账户之间的资金流动、交易对手和异常交易行为。

三是运用现代信息技术，统筹反洗钱数据治理，提高证券期货反洗钱资金监测分析有效性。加强反洗钱风险数据治理。建立专门的反洗钱风险数据管理中心和首席数据负责人制度，统筹规划反洗钱风险数据建设政策、标准，构建完整的反洗钱风险数据治理架构。通过高度集成化的数据标准和数据质量监控流程，满足可疑交易监测分析对反洗钱数据质量的需求。拓宽数据渠道，丰富数据来源。可通过与沪深证券交易所、期货交易所、证券登记结算公司、期货保证金监控中心等一线市场监督机构以及第三方存管银行等外部机构的沟通，拓宽数据渠道。同时，利用“网络爬虫”等技术获取互联网海量原始非结构化标准数据，扩大外部数据来源，通过数据筛选和“降噪”处理，转化为可监测分析的标准数据，提高外部数据信息的使用价值。

四是加强人工智能和大数据等现代数据分析技术在资金监测分析中的运用。应建立数据仓库，利用人工智能技术，模拟交易场景，进行客户画像，结合数据挖掘与大数据分析等技术手段，对数据进行高度自动化分析，从海量、模糊的随机数据中挖掘资金异常交易行为。

五是处理好计算机信息技术运用与人工分析关系。计算机信息技术的运用，本质上是将人工对证券期货异常交易分析思维过程的程序化，仅仅依赖于程序化数据分析往往容易造成分析结果与真实情况相差甚远。证券期货机构应克服完全依赖计算机程序化监测分析的倾向，强化人机交互，提高可疑交易监测数据分析的精准度与有效性。