衍生产品范文10篇

摘要：文章在分析了信用衍生产品对商业银行信用风险管理作用的基础上，系统地介绍了信用衍生产品的品种、功效、避险机理及其发展中所存在的障碍，最后根据我国商业银行信用风险的现状，分析了信用衍生产品在中国的应用前景并提出了相应的发展策略。

关键词：信用衍生产品；信用风险；信用风险管理；商业银行

一、引言

信用风险是金融领域最古老的风险之一，同时也是一种很难对其进行定量分析和管理的风险。正因为如此，信用风险管理领域一直缺乏一种灵活的、与期货期权等市场风险管理手段相类似的风险对冲工具。直到1992年，在巴黎举行的ISDA（InternationalSwapsandDerivativesAssociation，国际互换与衍生品协会）年会上才首次正式提出了一种可以用作分散、转移、对冲信用风险的创新产品——信用衍生产品（CreditDerivatives）。

按照ISDA的定义，信用衍生产品是一系列从基础资产上剥离、转移信用风险的金融工程技术的总称。交易双方通过签署一项有法律约束力的金融契约，使得信用风险从依附于贷款、债券上的众多风险中独立出来，并从一方转移到另一方。其最大的特点就是能将信用风险从市场风险中分离出来并提供风险转移机制。

尽管信用衍生产品出现的时间比较晚，但是自1993年完成第一笔交易来，其市场发展速度相当惊人，2005年全球信用衍生产品交易合约的名义本金余额达到了170000亿美元。从信用衍生产品市场的空前发展中可以得知，信用衍生产品在银行规避和转移信用风险、提高银行抵御风险能力中确实起到了积极的作用。在2001年底到2002年初所发生的安然和世界通信的特大破产案中，美国多家银行正是由于运用了信用衍生交易，才使自己幸免于难。信用衍生产品的作用得到了越来越多人的认同——不少学者和市场人士更认为其市场规模和重要性将会赶上甚至超过其他金融衍生产品。

一、金融衍生产品概述

衍生产品是一种金融产品，它的价值是从其他的基础证券和基础变量的价值衍生而来的，因此成为衍生产品。国际上通常将金融衍生产品归为一种金融合约或金融产品，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期和期权。金融衍生产品还包括具有远期、期货、掉期和期权中一种或多种特征的结构化金融产品。

金融衍生产品也叫衍生工具或衍生证券。国际互换和衍生协会在1994年对金融衍生产品作了具体的定义：衍生产品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。

在经济持续快速发展的情况下，实体经济出现货币资产过剩，将直接推动虚拟经济的发展和金融自由化进程的加快。在金融自由化过程中，金融衍生产品的发展是具有核心内容的。金融衍生产品使得经济主体可以用较低的交易成本对各类资产风险进行独立管理并将风险进行分割和转移，增强了金融体系的弹性与抗风险能力，有助于虚拟经济保持平稳运行，吸纳实体经济过剩资源，也可以增加宏观调控的灵活性。

二、金融衍生产品迅速发展的原因

20世纪70年代，在布雷顿森林货币体系崩溃、金融自由化和金融全球创新浪潮的冲击下，金融衍生产品市场得到迅速发展。1972年，美国芝加哥商品交易所国际货币市场率先推出了英镑等六种外汇期货合约，开创了金融衍生产品的先河。此后金融期货、期权、互换、衍生证券等多种金融衍生产品在国际市场上兴起，金融衍生产品由于具有管理风险、杠杆效应等功能，有效地弥补了传统金融市场上的不足，极大地促进了国际金融市场的发展。

一、金融衍生产品概述

衍生产品是一种金融产品，它的价值是从其他的基础证券和基础变量的价值衍生而来的，因此成为衍生产品。国际上通常将金融衍生产品归为一种金融合约或金融产品，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期和期权。金融衍生产品还包括具有远期、期货、掉期和期权中一种或多种特征的结构化金融产品。

金融衍生产品也叫衍生工具或衍生证券。国际互换和衍生协会在1994年对金融衍生产品作了具体的定义：衍生产品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。

在经济持续快速发展的情况下，实体经济出现货币资产过剩，将直接推动虚拟经济的发展和金融自由化进程的加快。在金融自由化过程中，金融衍生产品的发展是具有核心内容的。金融衍生产品使得经济主体可以用较低的交易成本对各类资产风险进行独立管理并将风险进行分割和转移，增强了金融体系的弹性与抗风险能力，有助于虚拟经济保持平稳运行，吸纳实体经济过剩资源，也可以增加宏观调控的灵活性。

二、金融衍生产品迅速发展的原因

20世纪70年代，在布雷顿森林货币体系崩溃、金融自由化和金融全球创新浪潮的冲击下，金融衍生产品市场得到迅速发展。1972年，美国芝加哥商品交易所国际货币市场率先推出了英镑等六种外汇期货合约，开创了金融衍生产品的先河。此后金融期货、期权、互换、衍生证券等多种金融衍生产品在国际市场上兴起，金融衍生产品由于具有管理风险、杠杆效应等功能，有效地弥补了传统金融市场上的不足，极大地促进了国际金融市场的发展。

摘要金融衍生产品风险产生的客观原因是金融自由化、金融业务表外化、金融技术现代化等。但更主要的内因是投资机构内部的协调、配合和管理方面的问题。应加强中央银行的宏观调控和金融机构的自我监管。

关键词金融衍生产品风险风险监管

全融衍生产品(DerivativeProducts)是指从传统的基础金融工具，如货币、利率、股票等交易过程中，衍生发展出来的新金融产品，其主要形式有期贷、期权和掉期等。近年来，在国际金融市场上，金融衍生产品一直是人们注目的焦点，接二连三与金融衍生产品交易联系在一起的触目惊心的事件的发生，一再引起人们对金融衍生产品市场上存在的巨大风险的注意和反省。本文试图从分析金融衍生产品风险产生的原因着手，探索如何对金融衍生产品风险进行监督和管理。

一、金融衍生产品的风险成因分析

(一)金融衍生产品自身的特点和潜在风险金融衍生产品设计的初衷是创造避险工具，排除经济生产中的某些不确定性，实现风险对冲。但是，近年来金融衍生产品交易却越来越从套期保值的避险功能向高投机、高风险转化，这与它自身的一些特点有密切关系。作为传统金融产品的创新，金融衍生产品具有以下的特点：

1．价值受制于基础商品的价值变动。金融衍生产品既“衍生”于基础商品(underlying，commodities)，其价值自然受基础商品价值变动的影响。因为它的价格是基础商品价格变动的函数，故可以用来规避、转移风险。然而，也正因为如此，潜在着巨大的市场风险，即价格波动带来的风险，金融衍生产品较传统金融工具对价格变动更为敏感，波幅也比传统市场大，所以风险系数加大了。

摘要：本文通过对毛毡概念分类等基本内容的阐述，对其优势进行分析，并充分结合毛毡衍生产品的特点，分别从实用性、装饰性、可塑性和兼容性进行论述。最后从设计理念创新、产品创新两方面进行总结概括，从而为进一步引导毛毡衍生品创新设计提供一定参考。

关键词：毛毡衍生;创新设计

一、毛毡概念

毛毡历史悠久，据记载最早记录距今约8000多年，是迄今为止人类历史记载最古老织品形式之一，与纺织、针织等技术相比而言，更早为人类使用。毛毡是以羊毛、牛毛等动物毛料为原料，经过挤压、揉搓等工艺制作过程，毡缩形成制品，无接缝和经纬交错，一体成形。

二、毛毡制作工艺

毛毡产品工艺成形制作方法为三种：针毡、湿毡以及湿毡和针毡结合。（1）针毡。该方法在当下应用最广泛。使用工具简单，仅需泡沫垫和戳针，用针将毛混合缠绕固定，用戳针戳成预先设定图形。戳针分粗针、细针，针越细越适合处理细节部分。形状色彩随时可变，制作中需集中精力小心戳针，手指易受到伤害。该方法制成品视觉效果显著，具有独特造型色彩质感美。通过该技艺使生活节奏慢下来，充满浓郁人情味。（2）湿毡法。早期人们使用该方法，游牧民族如蒙古族利用湿毡法可制作蒙古包毡包。羊毛是主要制作材料，本身具有较好坚韧隔音效果，更成为易折叠便携式可移动房子。早期湿毡法须使用动物纤维，用肥皂水充分浸泡，再用大型机器碾压，结实耐用，常用于面积较大片状实用制品，如壁挂、衣帽等。湿毡法实用性更强，增加人们对艺术美的欣赏感悟。（3）湿毡和针毡结合法。将以上两种方法结合并进行制作，即利用两种方法优势互补作用结合应用。具体而言，先用湿毡法完成较大面积部分制作，待干透后，再用针毡法完成小面积的细节装饰处理，即使用戳针进行戳制完成细致精美部分。使用湿毡和针毡结合的方法，可实现强烈视觉冲击效果。

摘要：21世纪是金融全球化和自由化的时代，在金融创新浪潮的冲击下，我国发展金融衍生产品势在必行。我国本来就处于发展中阶段，金融市场的规范管理还不是很规范，就目前金融衍生产品现状和相关环境关系及迅速发展的原因，借鉴发展国家经验，并结合我国的现实情况，我国金融产品的发展不可急躁冒进，应该循序渐进，必须经历在以国内金融衍生产品市场为中心的国内发展经营阶段，完善交易规则和监管体系，并培育交易主体，积累经验后，才能逐步开放金融市场。

关键词：金融衍生产品；发展；商业银行

一、金融衍生产品概述

衍生产品是一种金融产品，它的价值是从其他的基础证券和基础变量的价值衍生而来的，因此成为衍生产品。国际上通常将金融衍生产品归为一种金融合约或金融产品，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期和期权。金融衍生产品还包括具有远期、期货、掉期和期权中一种或多种特征的结构化金融产品。

金融衍生产品也叫衍生工具或衍生证券。国际互换和衍生协会在1994年对金融衍生产品作了具体的定义：衍生产品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。

在经济持续快速发展的情况下，实体经济出现货币资产过剩，将直接推动虚拟经济的发展和金融自由化进程的加快。在金融自由化过程中，金融衍生产品的发展是具有核心内容的。金融衍生产品使得经济主体可以用较低的交易成本对各类资产风险进行独立管理并将风险进行分割和转移，增强了金融体系的弹性与抗风险能力，有助于虚拟经济保持平稳运行，吸纳实体经济过剩资源，也可以增加宏观调控的灵活性。

摘要:作为交换经济风险的特殊契约,运用不当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发,创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。

关键词:金融衍生产品信用风险内在根源外部成因

事实上,作为虚拟资本的特有形式,金融衍生产品是用来交换经济风险的一类特殊契约,其信用风险与身俱来。金融衍生产品运用不当,可能导致新信用风险的集中和突发,甚至引发骨牌效应。所以,只有深刻理解金融衍生产品的运行机制,才能认识到其信用风险的内在根源;只有全面分析金融衍生产品的契约性,才能了解到其信用风险的外在成因。这两者其实是从同一个问题的不同角度来阐述金融衍生产品信用风险的来源。

1金融衍生产品信用风险形成的内在根源

1.1金融衍生产品运行机制分析的理论基础

马克思认为虚拟资本(fictitiouscapital)是信用制度和货币资本化的产物。虚拟资本与信用(基本形式包括商业信用和银行信用)制度密切联系。“商品不是为取得货币而卖,而是为取得定期支付的凭据而卖”,而这种支付凭据作为商业信用的工具即商业货币进入流通,它已包含虚拟资本的成分。在商业信用的基础上,出现了银行信用和银行券。在无黄金保证作为准备金时发行的银行券所追加资本,具有虚拟经济资本形式。“真正的信用货币不是以货币流通(不管是金属货币还是国家纸币)为基础,而是以汇票流通为基础。”虚拟资本是商业和银行信用过度膨胀,伴随货币资本化的过程而出现的,虚拟资本是“生息的证券”,是生息资本的派生形式。这样,“人们把虚拟资本的形成叫做资本化,人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算,把它算做按这个利息率贷出的资本会提供的收入,这就把这个收入资本化了。”

摘要:作为交换经济风险的特殊契约,运用不当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发,创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。

关键词:金融衍生产品信用风险内在根源外部成因

事实上,作为虚拟资本的特有形式,金融衍生产品是用来交换经济风险的一类特殊契约,其信用风险与身俱来。金融衍生产品运用不当,可能导致新信用风险的集中和突发,甚至引发骨牌效应。所以,只有深刻理解金融衍生产品的运行机制,才能认识到其信用风险的内在根源;只有全面分析金融衍生产品的契约性,才能了解到其信用风险的外在成因。这两者其实是从同一个问题的不同角度来阐述金融衍生产品信用风险的来源。

1金融衍生产品信用风险形成的内在根源

1.1金融衍生产品运行机制分析的理论基础

马克思认为虚拟资本(fictitiouscapital)是信用制度和货币资本化的产物。虚拟资本与信用(基本形式包括商业信用和银行信用)制度密切联系。“商品不是为取得货币而卖,而是为取得定期支付的凭据而卖”,而这种支付凭据作为商业信用的工具即商业货币进入流通,它已包含虚拟资本的成分。在商业信用的基础上,出现了银行信用和银行券。在无黄金保证作为准备金时发行的银行券所追加资本,具有虚拟经济资本形式。“真正的信用货币不是以货币流通(不管是金属货币还是国家纸币)为基础,而是以汇票流通为基础。”虚拟资本是商业和银行信用过度膨胀,伴随货币资本化的过程而出现的,虚拟资本是“生息的证券”,是生息资本的派生形式。这样,“人们把虚拟资本的形成叫做资本化,人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算,把它算做按这个利息率贷出的资本会提供的收入,这就把这个收入资本化了。”

摘要：21世纪是金融全球化和自由化的时代，在金融创新浪潮的冲击下，我国发展金融衍生产品势在必行。我国本来就处于发展中阶段，金融市场的规范管理还不是很规范，就目前金融衍生产品现状和相关环境关系及迅速发展的原因，借鉴发展国家经验，并结合我国的现实情况，我国金融产品的发展不可急躁冒进，应该循序渐进，必须经历在以国内金融衍生产品市场为中心的国内发展经营阶段，完善交易规则和监管体系，并培育交易主体，积累经验后，才能逐步开放金融市场。

关键词：金融衍生产品；发展；商业银行

一、金融衍生产品概述

衍生产品是一种金融产品，它的价值是从其他的基础证券和基础变量的价值衍生而来的，因此成为衍生产品。国际上通常将金融衍生产品归为一种金融合约或金融产品，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期和期权。金融衍生产品还包括具有远期、期货、掉期和期权中一种或多种特征的结构化金融产品。

金融衍生产品也叫衍生工具或衍生证券。国际互换和衍生协会在1994年对金融衍生产品作了具体的定义：衍生产品是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。

在经济持续快速发展的情况下，实体经济出现货币资产过剩，将直接推动虚拟经济的发展和金融自由化进程的加快。在金融自由化过程中，金融衍生产品的发展是具有核心内容的。金融衍生产品使得经济主体可以用较低的交易成本对各类资产风险进行独立管理并将风险进行分割和转移，增强了金融体系的弹性与抗风险能力，有助于虚拟经济保持平稳运行，吸纳实体经济过剩资源，也可以增加宏观调控的灵活性。

金融衍生产品交易在全球迅速增长，交易品种也日益增多。衍生品市场已成为世界金融体系中重要的一部分。2008年美国次债危机波及发达国家几乎所有的金融产品、金融机构和金融市场，导致发达国家以及不少发展中国家实体经济陷人衰退。但危机过后，各国的金融衍生产品创新却一刻也没有停止过。目前，我国要想缩短与发达国家之间金融水平的差距就必须发展金融创新，而发展金融创新的同时必须加强法律规制以达到控制风险的目的。

一、我国金融衍生产品法律规制的历史回顾

（一）2000年以前金融衍生产品的法律规制

1984～1995年是我国金融衍生产品市场的发展初期。这一时期我国先后出现过外汇期货、国债期货、股票指数期货、认股权证交易。1984年我国开始发展金融期货交易。中国银行开始了代客户进行境外外汇期货的交易，但相应的交易规则并没有同期颁布。1993年期货交易真正进入了有序发展阶段。同年推出了我国第一张国债期货合约，同期国家工商行政管理局颁布了《期货经纪公司登记管理暂行办法》，实现了“规则与交易同行”，所以当时期货市场有了较为稳定的发展。但因法律法规的不健全，1995年证券公司违规操作，导致国债期货市场价格波动异常，市场出现了极度混乱的状态。为了尽快控制市场的风险，同年5月中国证监会紧急颁布《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，使大多数品种被暂停交易。而对于外汇期货交易本来并不活跃，同时还存在大量违法行为，如收取投资者高额的手续费，将投资者的资金大量汇往境外等，不仅严重损害了投资者的利益并且还损害了国家利益。为了减少损失，中国人民银行和国家外汇管理局在1996年3月宣布废除《外汇期货业务管理试行办法》，至此我国境外金融期货交易完全停止。从上述我国金融衍生产品交易的试点中可以看出，在2000年以前的较长时期，我国的金融衍生产品投机行为十分猖狂，主要原因是法律规则不健全，为过度投机提供了可能。最后直接导致了许多品种试点的中止。所以，法律规制的不完善会极大地阻碍金融衍生产品的良性发展。我国金融衍生产品市场最初没有遵循“规则先行”的原则，而是先发展起来，发现问题才想到如何去规范，形成了滞后效应。市场参与者过渡投机，市场执法者却无章可循。出现问题后只能采取一些临时性规定来限制，但这样很难有效地控制风险。法律具有滞后性以及无溯及力的特点，在金融这个特殊行业中，交易金额都较大，因法律规则缺失会导致较大程度的经济损失，等到相关法律法规颁布时，有的损失已经无法挽回。为了有效地遏制过度投机行为，以维护期货市场秩序，中国证监会于1996年颁布了《关于各期货交易所建立“市场禁止进入制度”的通知》以及《关于对操纵期货市场行为认定和处罚的规定的通知》，对期货市场从市场准入到操纵市场的处罚都给予较为完整的规定，这在当时对于过渡投机行为的遏制起到了一定的效果。为了进一步规范期货市场，1999年，国务院颁布了《期货交易管理暂行条例》。同年，中国证监会对其细则做了较详细规定，颁布了《期货交易所管理办法》、《期货从业人员资格管理办法》、《期货经纪公司管理办法》以及《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》，这使期货交易法规形成了较完整的体系，为我国金融衍生产品市场的规范发展创造了条件。

（二）2000年以后金融衍生产品的法律规制

2001年至今，我国金融衍生品市场在交易品种、法律完善方面取得了很大的成绩。2001年4月的《上市公司发行可转换公司债券实施办法》的颁布，使可转债在我国进入相对成熟的发展阶段。2001～2004年，期货市场因为规范管理，逐渐走向成熟。很多投资者通过期货市场能够有效地规避现货市场的风险，这使期货市场在金融市场中的地位越来越重要。在各级监管部门的共同努力下，期货市场的各种制度建设也不断加强，使期货市场经受了多次系统性风险的考验。2007年《期货交易管理条例》的通过，为期货市场的稳步发展提供了坚实的法律保障。随着金融衍生产品市场的稳步规范发展，中国银行业监督管理委员会于2005年颁布了《中国银行业监督管理委员会关于中资商业银行衍生产品交易业务范围有关问题的通知》，该通知放开了中资商业银行对衍生品交易的限制。这为银行业从事金融衍生产品交易扫除了障碍。可见在我国金融衍生产品发展历程中，较长时期是出现问题才解决问题，这是我国金融衍生产品发展缓慢的重要原因之一。近年来，通过一系列规章制度的出台，我国的金融衍生产品市场进入了较为规范的发展。但金融衍生产品市场的发展还比较缓慢，相关法律法规还不太健全，市场法律规制还需要进一步加强。