项目决策范文10篇

【摘要】项目投资是企业发展的重要途径，而无论是项目的搜寻还是决策都必须遵循科学的方法才能提高项目投资的成功率。同时，在项目评价过程中引入投资组合、实物期权的概念对提高决策的科学性也是至关重要的。

【关键词】投资战略；投资组合；实物期权

企业的生存靠发展，企业的发展却要依赖于投资。这里的投资是广义的概念，不仅包括企业在新领域的拓展，同时也包括企业原有领域内的创新。固然，企业要进入一个新的领域，需要依托于某个项目，并投入大量的资源。但是，企业在自身业务范围内的创新，无论是产品线的延伸还是现有产品的改良，都会面临来自技术、市场方面的风险，并耗费大量的资源，这就具备了投资项目最基本的特征。因此，项目投资是企业发展的重大决策，这种选择和决策，无论是扩大再生产或是开拓新市场都将对企业的发展起着决定性的作用。

一、投资战略的制订

企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向（产品－市场选择）与确定投资战略态势（竞争分析）构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。

二、投资项目的选择

摘要：水务项目投资中,水污染治理以及固废处理、水环境综合治理等成为近年来水务发展的重点项目，国家对水务行业也有了较大的支持力度，由此企业在水务行业的投资获得发展契机。基于此，本文对水务项目投资决策和项目筛选进行了研究，从多角度做好项目投资的决策分析。

关键词：水务项目；投资；决策；分析

一、水务行业投资发展的特点和水务企业的瓶颈

（一）水务行业投资发展的特点。首先，投资主体的多元化。投资主体多元化主要是将国资、外资以及民营资本引入到水务项目之中，这样就对以往完全依赖政府单一性投资有了改变。其次，运营主体多元化。原本水务项目运营管理是由政府负责，现阶段随着PPP模式的涌现,已经向着企业化方向发展，政府在其中仍有决定性的话语权，可以自主选择经营者，运营管理引入竞争体制。第三，投资项目涵盖内容多元化，最初都是单体污水、自来水、管网建设等项目以BOT、TOT模式进行特许经营期转让，如今已经演变为水环境综合治理、分散处理等以PPP模式打包整体转让经营权的模式。（二）水务企业发展的瓶颈。首先，我国各个地区的水处理服务在市场化发展过程中一直都存在多方面争议，并且相关法律措施也不够完善，政府和企业之间的关系不是十分融洽，例如河南省某市的污水厂，从2013年起动工，建设期8个月，试运营后申请正式运营的审批手续就持续了11个月才完成，后续污水处理费的延迟拨付，导致该厂的水费收入两年多拖欠上千万元。政府不履约和延迟支付成为水务项目投资中存在的风险。其次，水务项目的投资数额巨大，成本非常高，同时水务行业自身资本沉淀十分大，在艰难的生存选择面前，压力很大。第三，水务投资项目的融资政策不完善，各个地方也存在非常大的差别，投资项目在实际操作过程中还存在很多的问题，并无过多经验可借鉴，这些会严重地影响项目投资力度以及决策的实施。

二、水务投资项目的筛选以及标准分析

尽管水务行业在社会中得到了较大的发展，成绩斐然，如国内发展较快的首创集团、碧水源等，但是企业在经营中还存在不少问题，如一些地方政府的履约能力较差，不断延迟付费等情况，使企业经营经常发生严重困难。因此，进军水务领域，项目的选择将至关重要，需要经过一系列特定的调查、筛选和财务测算工作最后才能进行投资决策。（一）进行市场调查，对地区经济情况的分析和了解。水务项目投资之前需要对地区的经济情况进行调查、分析，了解当地的经济发展水平，支柱产业以及工业发展的具体情况，以及地方政府的财政收入等，其中财政收入情况和对水务项目投入力度的大小、是否纳入政府年度预算都是判断是否有必要进行该水务项目投资的关键，同时还要考虑政府的诚信问题。再明确是存量项目还是新建项目，掌握项目的进展情况和运作模式，为决策者把好投资第一关。（二）企业投资策划，项目建设规模和建设内容分析。水务投资项目首先应提前介入，帮助政府做水资源工程的整体规划，水务项目建设规模大小直接决定了需要投入的资金总量，项目建设的内容也决定了整体的投资方向，因此在水务项目整体规划、建设过程中还需要充分的考虑和分析所建设项目的内容。在了解相关法律法规的基础上做出投资的可行性报告，对所建设的项目进行多方面的细节描绘，了解水源位置、污水收集范围、污水的处理量和处理工艺方式等。例如，2016年底某城市的80%以上县城都设立了污水处理厂，污水处理量达到设计规模的90%。某水务公司在该城市的水环境治理过程中首先对治理项目进行了内容分析，做出可行性报告，了解污水的来源和具体位置以及对居民产生的影响，进而将黑臭水体整治作为海绵城市建设的突破口，并做出了内源治理和控源截污的选择，由此形成源头治理、过程控制、全面监督为一体的水务投资项目。结合绿化建设，地下管廊建设等等措施，让该城市有了新的面貌[1]。（三）对水务投资项目进行财务测算和论证，为决策提供依据。首先，在工程投资额和投资人要求的回报率确定的前提下，确定水价，若是测算之后结果认为未达到投资人要求，那么就需要深层次的挖掘出原因，最为关键的就是投资大，而水价或可用性服务费、政府付费较低，因此投资测算还需要优先考虑好基准收益率，经过反复的测算，变更其他成本条件等，保障企业利润空间，实现自身的收益。另外结合对工程建设总体规模进行方案设计或优化，才能对方案进行全面的财务测算和进一步的论证分析，确立全新投资额度下的盈利模式。其次，弱化不利因素。若是公司单独进行的项目投资，政府有必要进行下一步的资金补充，有效推进水务投资项目的根本性建设。水务项目投资应与政府协商并把影响项目收入的各种相关因素的调整写入可行性分析中，还需要政府给予大量财政资金的投入做好保障，并帮助企业解决多方面的欠款问题，使企业有足够的资金维持基本运营，减少不良资产对企业发展产生的负面影响。将投资当中诸多的不利因素弱化才能赚取更多利益，产生合理回报。综上所述，企业投资的根本目标是扩大盈利空间，使企业的利润最大化，本文对水务项目投资决策以及筛选方式进行了分析，投资应该多关注经济发达地区的项目以及向财政收入中对环境治理投入较大的地区倾斜。企业参与到自来水供应和水质污染的治理工作当中，与政府共同对资源紧张的城市进行海绵城市试点及改造，提升城市对环境的适应程度，是一项力度大、时间长的惠民工程，因此企业在投资项目上选择和决策还需要按照地区的经济情况、项目建设条件、是否纳入该地区项目推荐库等进行筛选，并关注是否有相关年度财政预算等信息以此做好报价分析和投资成本研究，结合全面财务测算工作，从中找出合理的最佳投资方案。

[摘要]项目投资对于饲料企业提升市场竞争力，增强企业实力具有重要的价值。饲料企业内部管理水平、外部市场环境、供应链因素、技术投入、政策因素等，都会对项目投资的财务可行性和财务收益构成一定影响。本文针对饲料企业项目投资过程中存在财务融资困难、项目投资层次过于单一及财务收益偏低等问题，从财务视角出发提出不断优化饲料企业项目融资环境、丰富项目投资的层次、加大技术投入、强化人才引入及加强内部管控等建议，以期降低饲料企业项目投资的财务风险值，提升企业的财务收益。

[关键词]项目投资；财务决策；内部管控；财务收益

近几年，国家振兴农业基础产业的步伐越来越迅猛，稳固农业相关产业的基础地位，提高农户和农民的收入，也是“十四五”期间重要的国家战略之一（辛翔飞等，2020）。饲料企业是农业基础产业链中的重要节点企业，其发展壮大既会影响到玉米、谷物等农作物的市场供应情况和商品价格（窦婷婷等，2020），同时又会影响畜牧业、养殖业的发展走向，进而影响到肉、蛋、奶等副食品的市场正常供应（乔静文，2020）。在我国，饲料企业的主体以中小型民营企业为主，普遍具有融资困难、市场风险抵御能力差等弊端（杨晓东，2020）。为更好地抵御市场风险，提升市场竞争力，饲料企业在发展壮大的同时需要进行项目投资，增强企业的整体实力。项目投资作为企业的重大财务决策之一，具有较高的财务风险，有时甚至会影响到一个企业的生存和发展（徐雅等，2019）。本文基于财务视角分析了项目投资对于饲料企业发展的必要性和价值，重点剖析当前饲料企业项目投资决策面临的现状、影响因素及存在的问题，并提出相应的对策和措施。

1饲料企业项目投资的必要性

项目投资以特定项目作为投资对象，具体包括固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资等。项目投资具有投资金额大、投资周期长、投资财务风险相对较大等特点（吴启高等，2020）。通常情况下，项目投资会对企业的发展产生重要影响，投资成功后会提升企业的规模和信用度值。劳动密集型产业的规模，将决定商品的单位成本和利润，饲料企业作为典型的劳动密集型产业，需要通过扩大企业规模的方式来降低商品的单位成本，提升企业的利润率（张宇等，2020）。而作为低利润产业之一，我国大部分饲料企业目前仍面临着较为严峻的发展困境。一方面，中小型饲料企业在初创期很难获得足够的启动资金，因为企业的规模受限，银行和金融机构对饲料企业的信用评价通常较低，认为其金融市场的风险抵御能力较差而不予放款；另一方面，随着饲料企业渡过了初创期，同样会面临着严峻的财务资金短缺问题，如营运资金匮乏、原料成品和半成品占用资金过高等。饲料企业在发展过程中需要通过项目投资扩大规模，以获取更多金融机构的资金支持。目前，饲料企业的市场竞争十分残酷，低利润产业市场竞争过程中，企业的规模将起到决定性的作用。因此为了提高市场竞争力，饲料企业需要通过项目投资的方式扩大企业规模，降低单位商品的成本。项目投资时间跨度长，投资金额较大，同时也具有较大的财务风险，近些年国内和国际市场中农产品市场价格相对稳定，同时为了稳固农业作为我国第一产业的基础性地位，国家对于饲料业等农业相关产业的利好政策不断出台，市场的各种财务风险可以得到较好控制。由此可见，在外部市场环境较为稳定的条件下，饲料企业根据自身的财务状况适度进行项目投资，可以降低单位产品的成本，提升企业的利润点和企业信用度值，获取更多的发展资金支持，从而提升企业规模，增强市场竞争力。

2饲料企业项目投资财务风险因素及问题分析

一、在不确定条件下的项目投资决策分析中，实物期权理论正替代传统的净现值法(NPV)而得到广泛的运用。许多学者也将该方法引入了IT项目的投资决策分析之中，如：Benarch和Kauffman运用Black-Scholes模型，近似地估算一电子银行网络项目中所包括的实物期权价值，他们将项目投资机会看成一个仿真的美国式买入期权(Pseudo-AmericaCallOption)，并考虑分红的情况，将项目现金流现值和看成是期权的基础资产；Taudes运用Black-Scholes期权定价模型分析软件升级项目的经济效益；Panagi和Trigeorgis运用实物期权理论分析了某通信项目的经济价值；Schwartz运用动态规划法(DynamicProgram-ming)讨论了两种IT项目的期权定价。

上述文献中存在着两个缺陷：一是虽然在软件开发项目经济分析时考虑了项目内含的实物期权价值，但在项目投资决策分析中却仍然遵循NPV方法的思路，而没有考虑实物期权的执行问题以及何时执行问题；二是缺乏对软件开发项目在生命周期的各个阶段所包含的实物期权作全面、系统的研究，大多只是考虑到项目中的等待期权。本文则对上述问题作了详尽的研究和分析。

二、软件项目的生命周期

从项目管理与项目经济分析的角度看，软件项目的生命周期可归纳为图1所示的一般过程：

在图1中，横坐标是时间，纵坐标是收益或投资成本，t0=0是项目的决策点。在决策时，I是项目可行性研究费用(成本)，相对于项目的整个寿命期，一般来说项目的可行性研究阶段的时间很短，所以假设项目的可行性研究是在瞬间完成。t1是项目开发的起始点，t2-t1是项目前期开发阶段，在这一阶段，项目有一现金流C1支出，C1可能是常量，也可能是随时间的变量C1(t)。从t2时刻起，项目的首期开发完成，项目开始有收益，即现金流B1，B1也可能是常量，更一般的是随时间的变量B1(t)，这一收入可能是企业出售软件或软件相关服务效益的收入。同时，对于大多数成功的软件项目来说，从t2时刻起，该软件项目又开始了进一步的开发，如增加软件的新功能，或将软件移植扩展到其他的计算机操作系统等。从t3-t2阶段是软件项目的第二次开发阶段，在这一过程中所发生的开发费用为C2，C2的特点也与C1相似。从t3到tn，其中可能包括多个与t3-t2阶段相似的软件项目的扩展(二次开发)阶段。T是该软件项目结束的时间。由于技术进步与消费者需求的变化，一般来说一个软件不可能永远继续下去，它可能在某一时刻被完全淘汰。综上分析，t0是项目的决策点，t1是项目的开发起始点，他们可能是同一时间，但大多数情况下可能是不同点。t1-tn是项目的开发阶段，其中t1-t2是项目的纯开发阶段，在这一阶段上，项目无收益。t2-T是项目的收益阶段，在这个时段上项目有现金流入，他们通常大于本阶段上的开发费用。值得指出的是，软件项目在t2-T阶段，企业可以中止并出售该项目，并一次性收取转让费。

三、软件开发项目内含实物期权分析

[摘要]一个项目的可行与否，其评价方法多种多样。包括净现值法，内含报酬率法，投资回收期法等等。但不管采取哪种方法对投资项目进行评价做出决策，都会伴随一定的风险，因而有必要对项目投资决策风险的形成原因进行深入分析，找出原因对症下药，保证项目投资决策的成功。因此，本文以净现值法运用为例来说明项目投资风险的形成原因。并从不同方面对项目决策风险的成因进行了具体分析。

[关键词]项目投资决策风险净现值法

一、净现值法的基本原理

净现值法是运用净现值作为评价方案优劣的决策方法。根据NPV公式，当净现值为正数，即贴现后现金流入量大于贴现后现金流出量，投资项目的报酬率大于预定的贴现率,方案可行;否则,项目不可行。

二、运用净现值法进行项目投资决策的实例

经公司董事会研究决定，某公司欲租用一条生产线用于生产新款休闲鞋,其租用支出为1000000，租期为10年，租金要求一次性付清。生产线每年的维护费用为100000，假设每年这条生产线可生产休闲鞋为50000双,日前平均批发价为30元/双,平均生产成本为25元/双,且较为稳定,必要报酬率为10%，不考虑所得税对项目现金流的影响，公司实行零存货管理制度。每双鞋的未来现金流量为5元(30元-25元)，根据净现值计算公式，该新生产线项目的NPV为：

1油气勘探项目实物期权法分析

1．1油气勘探项目实物期权特性分析

投资项目的价值出现减少情况时，采用实物期权法计算的项目价值包括了所含有的期权的价值，其计算结果将会大于NPV法算出的结果;如果没有出现造成项目价值降低的可能时，采用实物期权法算出的结果会与NPV法相同。由此可知，从油气勘探开发项目现实投资与运营特点分析可以看出，其所含有的实物期权特性是非常明显的。因此，对这类项目进行经济评价时，应该引入可以处理因管理决策不同所带来灵活性价值的实物期权法。

1．2油气勘探项目实物期权评价方法分析

在油气勘探投资项目的经济评价中，一般采用净现值法。一定意义上来说传统净现值法是一种静态的分析方法，认为投资者面对投资机会只能现在投资或放弃投资，忽视了投资者可以根据实际情况决定是扩大投资还是缩减投资，是推迟投资还是放弃投资。其比较适合于风险较低、现金流量波动不大的项目。而实物期权法突破了净现值法局限性，充分考虑了投资项目中存在的期权特性，合理评估了项目的真实价值，更加适用于风险高、现金流量波动大的项目经济评价。从期权分析入手，一个项目的真实价值是由项目的净现值与灵活性价值两部分构成，而后续期权的价值则取决于新的地质不确定性以及石油价格不确定性的水平和性质。其中灵活性价值可由期权价值表示，公式为ENPV=NPV+OPV，其中ENPV为项目的真实价值，NPV为项目的净现值，OPV为项目的期权价值［3］95－96。当ENPV≥0时，此项目是可以接受的;当ENPV＜0时，则项目目前不可以接受。与净现值法相比，实物期权法除了考虑预期现金流量现值和投资费用现值两个变量外，还考虑了项目投资机会的持续时间、预期现金流量的不确定性、无风险利率等变量，突破了传统经济评价法对油气勘探项目的“静态”评价，使得评价项目的价值更具准确性。由此可见，具有期权特性项目的投资价值应该包括两个部分:其一是不考虑实物期权的存在，可以通过传统的NPV法求得投资项目固有的内在价值;其二是由项目的期权特性产生的期权价值，可通过期权定价模型求得。实物期权的定价方法主要有两种，一种是针对具有单一不确定性来源和单一决策时间的简单实物期权常用的Black－Scholes定价模型，该方法对评价连续条件下的风险投资决策较为适用;另一种是二叉树模型，适用于评价离散条件下的风险投资决策［4］69－71。在评价项目价值时，与传统的净现值方法需要考虑诸多复杂因素相比，使用期权定价公式所用的信息相对较少，通常只需要了解油价的波动性，对于油价的期望值和风险调整理论则没有要求。一般来说，油气储量、勘探成功率和油气价格于实际中油气勘探项目本身的高风险及其现金流量的波动性，同时油气探勘大多数是分阶段投入，因此任何后续阶段的投资都是建立在之前的投资决策基础上的。随着勘探投入的增加，勘探程度的深入，投资者会逐步获得一些有价值的信息，从而使得油气勘探项目经济价值的不确定性也相应降低。在油气勘探项目的经济评价中引入实物期权法，让投资者可以根据影响将来决策的现实情况，选择放弃或者继续投资，从而能够更准确地确定项目的价值。

2期权定价法应用实例分析

一、引言

相对于无限的需求来说，资源总是稀缺的。面对稀缺的资源，人们一直在努力提高资源的利用效率。而资源的配置方式是影响资源利用效率的重要因素。在市场经济中，资源的配置主要由市场来完成。由于存在外部性，以及为了国家或地区的安全，某些部门或行业不能由市场来决定等现象，市场可能无法完成资源的有效配置，需要政府进行干预，造成一些特定物品或服务需要由政府生产和提供。即有时政府要由管理服务角色变为投资主体，参与市场活动。另外，政府投资项目，特别是其中的基本建设项目，一般投资额较大，在推动一国或一个地区经济发展方面发挥巨大的聚集和拉动作用，所以有时是国家政府实现经济发展目标的重要调节手段。

我国从1978年的经济改革开始，投资体制改革在不断深化。2004年，《国务院关于投资体制改革的决定》（以下简称“决定”）的颁布是一重要里程碑“。决定”中明确了企业的投资主体地位，完善了政府投资体制。界定政府投资范围并合理划分了中央政府和地方政府的投资事权。地方政府的投资主体地位得到明确和巩固。由地方政府为主导的投资项目称之为地方政府投资项目，按“决定”中规定，政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和公共基础设施建设，保护和改善生态环境，促进欠发达地区的经济和社会发展，推进科技进步和高新技术产业化。也就是说，地方政府投资项目一般投资额较大，建设期较长，在推动地区经济发展方面发挥巨大的聚集和拉动作用。同样，项目一旦失败，造成的损失和影响也是广泛和巨大的。

在投资活动中，初始决策至关重要，如同产品成本控制主要发生在设计阶段一样，初始决策阶段的好坏，直接决定了投资项目的最终结果。然而，我国地方政府投资项目投资决策中存在诸多问题，如：对项目决策的重视程度不够；不该政府投资的项目而安排了投资；投资超过实际需要；宏观决策、项目决策、项目经营决策三者相互混合；决策程序不合理，我国目前采用的主要是自上而下的决策程序；决策责任不明确等。如何改善对政府投资项目的投资决策，是提高效益和更大程度发挥其对社会的积极作用的关键，是关系改革成效和经济增长的关键。

本文通过对地方政府投资项目投资决策主体及相互间关系的分析，试图发现影响公众参与决策的因素，进而提出相应的对策，力图达到改善政府投资项目投资效益的目的。

二、地方政府投资项目投资决策主体分析

［摘要］近年来，受经济形势以及国家“坚持房子是用来住的，不是用来炒的”等政策的影响，房产企业的运营、生存压力都日益增长。为了进一步获得利润，房产企业在投资领域上投入了更多的资本，高资本虽可能带来高收益，但也不可避免地会使企业面临高风险。由此，与财务相关的财务杠杆、投资组合、财务分析等理论成为房地产企业必须重视的投资优化工具，合理利用这些工具能使企业在多个投资项目之间平衡风险与收益。但在当前房地产企业的投资过程中，从财务角度出发对其进行的研究仍显不足。基于此，本文探讨房地产企业在投资管理中的现状和不足，并提出针对性的对策，希望能对实践起到一定的指导意义。

［关键词］房地产企业；项目投资；决策优化

一、前言

众所周知，房地产经济在我国经济中占有举足轻重的地位。房地产投资指的是房地产企业通过筹集资本来进行项目投资，以期获得经济收益的活动。对地产商而言，项目投资是否能获益、产生的经济效益多少都会直接影响到企业能否顺利实现其经营目标。在投资行为的众多影响因素中，财务视角是非常直观且重要的一环，如何有效利用财务知识规避房地产企业面临的市场风险，从而提升企业的盈利能力和偿债能力成为房地产企业必不可少的研究内容。

二、房地产企业投资管理的现状和不足

（一）投资规模大，投资行为不合理

[摘要]本文针对目前国内关注度很高的环境保护与技术创新项目的有效结合展开阐述，以山西省的煤焦化产业为依托，着重分析了在焦化类产业环保技术创新中的投资决策方法。在文章结尾提出了相关的建设性建议，用于对实际焦化行业技术创新项目的投资决策指导。

[关键词]环保技术创新方法

山西省是中国最大的炼焦用煤炭资源基地，也会使山西省成为中国最大的焦炭生产基地和世界最大的焦炭出口基地。2000年世界焦炭贸易量2510万吨，中国出口1520万吨，占世界焦炭贸易量的60%。其中，山西焦炭出口占中国焦炭出口量的80%，占世界焦炭贸易量的48%，山西焦炭是世界焦炭行业的龙头，其焦炭产量占到全国的40%，约占世界焦炭产量的20%，焦炭出口量占全国焦炭出口量的80%，并且天津口岸的山西焦炭价格已经成为国际贸易的基准价。可见焦炭对于整个山西省的重要性。而进行煤炼焦的过程中，会产生大量的焦炉煤气，如何有效环保的对焦炉煤气进行回收利用，如何对新上项目的综合价值进行评价，正是本文所要研究的重点。对待上新项目的环保性能、经济性能进行评价，从而做出准确的投资决策使我们所关心的。

一、NPV评价方法

净现值法（NPV）：是评价投资方案的一种方法。该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。我们知道传统的项目评价中对于投资决策分析而言，主要是采用这种净现值法，这种方法也曾经被美国亚利桑那州立大学资本资产投资管理学院的DondleL.MeeDer提出并且利用这种方法用于投资决策具有严重局限的概念中，因为它是以投资决策在一定条件下能够还原为前提的，也就是说项目的投资在市场条件恶化时，能够以某种方式还原，如果不能还原，则是一个要么投资，要么永远都不投资的决策，而如果公司现在不进行投资决策，那么它将永远失去投资机会。但是人们普遍认为，净现值法利用现值可加性原理，运用数学方法进行演绎计算，应该是一种最理性、最科学的分析方法，是投资决策分析中的法宝。

但是就我们所要研究的环保类项目的投资决策而言,净现值法只是用于静态的投资项目分析,对于动态的多投资阶段的项目显得有些不足,得到的评价结果势必也是有局限性的。就焦化产业中的焦炉煤气利用技术的选择与比较中,关键是如何确定折现率,这也是一大难题,可以说,到现在为止,这不得不依靠我们的主观判断,其道理就像任意多的已知数与一个未知数相加其结果还是未知数一样简单,在净现值为零的情况下,向左向右稍微调整某个因素,净现值就能变成或正或负。还有一个重要问题是焦炉煤气的利用技术的产生过程有其特殊的局限性和特点。焦炉煤气是指用几种烟煤配成炼焦用煤,在炼焦炉气中经过高温干馏后,在产出焦炭和焦油产品的同时所得到的可燃气体,是炼焦产品的副产品。对于单一焦化企业的主营业务就是焦炭生产和销售。而对那些利用焦炉煤气生产其他工业产品是由于国家环保政策法规的要求，故其计算时,当其净现值为零或者是负数时,也都可以投资。但是在什么范围内进行投资需要新的算法和条件,这也就是本文最终所要传达的信息。

一、投资战略的制订

企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向（产品－市场选择）与确定投资战略态势（竞争分析）构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。

二、投资项目的选择

企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。

1、基于企业投资战略的项目选择

企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息；与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。