投资人范文10篇

根据中国城市轨道交通年鉴2017，截至2017年底，境内共有62个城市的城轨交通线网规划获批，规划线路总长达7321公里，仅2017年当年线路增长就突破800公里[1]，而平均每公里的建设成本达7亿元左右。城市轨道交通投资巨大，按传统建设模式，会极大消耗地方近期财力，随着2014年国家大力推广PPP模式起，地方政府积极响应，按PPP模式建设城市轨道交通项目如雨后春笋般发展起来。即便在目前大量不规范PPP项目被清理出库的情况下，财政部PPP项目管理库仍保留了43个城市轨道交通（地铁）PPP项目（数据截止到2018年7月）。通过梳理发现这些城市轨道交通PPP项目，其中标的社会资本方主要由央企类的施工企业为主，而以城市轨道交通运营为主的投资人则非常有限。目前我国覆盖城市轨道交通建设、运营全生命周期的城市轨道交通PPP项目投资人较少，亟待大力扶持和发展。

一、城市轨道交通PPP项目潜在社会投资人的现状

2017年7月，财政部等四部门印发了《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》，要求政府参与的新建污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式。实际上，经过市场多年的培养，这些行业的社会投资人相对较成熟，数量较多，可以形成充分的竞争。尽管不少污水、垃圾处理的投资人并没有施工资质或施工能力，但他们都具有较丰富投资和运营管理经验，并不妨碍他们成为一个优秀的PPP项目投资人。相对污水、垃圾处理项目，在城市轨道交通行业的PPP项目中，由于其投资规模大、建设期长、回收期长[2]、专业多、专业化程度高，具有投资能力和投资意愿的，且能被地方政府所接纳的潜在投资人多为施工企业，特别是中央施工企业。由于我国城市轨道交通PPP发展刚刚起步，这些企业也没有成立专门的城市轨道交通运营公司，更没有城市轨道交通的运营经验。实际上，即便是专业城市轨道交通（或地铁）运营公司，除了建设起步较早的北京、上海、广州等城市外，大多新建轨道交通的城市也没有运营经验。因此既具有投资能力，又具有城市轨道交通运营能力的企业非常匮乏。目前，在业内公认的城市轨道交通PPP的典范，仍然离不开北京市地铁4号线。正是因为北京地铁4号线引入了香港地铁作为投资方，而香港地铁是既有投资能力，又精通城市轨道交通运营的最好例证，实现了政府补贴较传统自行建设运营方式少，运营公司还可盈利的双赢局面[3]。仍以前述财政部PPP项目管理库中的43个城市轨道交通PPP项目为例，通过其公布的项目中标通知可以发现，央企类施工企业或其牵头的联合体明显占据了较大的份额，如中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建、中国电建等，其中标通知数量占近7成。下图是公布了中标通知书的城市轨道交通项目中26家中标人及中标联合体成员企业的占比情况。除以施工企业为主力的投资人外，也有少量其他种类的投资人，分析这些城市轨道交通PPP项目中标的社会投资人，主要有如下几种：分析下表城市轨道交通PPP投资人可发现，除香港地铁外，恐怕只有施工企业和运营类企业联合体的，才能真正做到投资和运营的全覆盖了。如深圳地铁作央企类施工企业部分PPP项目分布图为投资人联合体成员参与郑州地铁3号线，以及上表中的北京市轨道交通运营管理有限公司作为投资人联合体成员参与北京轨道交通新机场线等，目前此类案例明显偏少。

二、城市轨道交通PPP项目社会投资人需求分析

我国城市轨道交通的PPP模式需求旺盛，但目前大多数投资主体不符合固定资产投入+核心技术+运营服务的综合标准[5]，也不太符合财政部等部门推行的较理想的投资+运营的投资人主体需求，主要原因是社会投资人均有各自不同的需求，表现在：（一）政府融资的需要。政府要根本解决特大城市和大城市的交通问题，就要规划建设城市轨道交通，而建设城市轨道交通需要大量资金，在政府当期财力难以大规模建设城市轨道交通，而国家要全面控制政府债务的情况下，采用PPP模式，实际上主要成为政府融资的一种手段[6]。而PPP模式采用可行性缺口补助，通过投资人建城市轨道交通，可以顺理成章的将政府当年的债务转化为未来的可行性缺口补助从政府财政予以支出，间接上起到了政府融资的作用，同时也平滑了财政支出。（二）施工企业承揽工程的需要。对于施工企业来说，投标竞争城市轨道交通PPP，实际上成为获取工程的一种变相竞争手段，这类企业参与PPP项目，更看中是承揽施工任务[7]。如果只在非PPP的传统项目中竞标施工，具有施工能力的企业众多，竞争较充分，获利程度低。而PPP项目的竞争要求有投资能力企业参与，对于具有投资能力且同时又具有施工能力的企业来说，竞争就相对少很多，这样，一方面企业竞争难度小，容易获得项目；另一方面由于投标企业少导致竞争不充分，投资人获利能力提高。（三）金融企业获得稳定回。报的需要无论是金融类企业，或是纯财务类投资人，要为其资金寻找一个风险低、合理回报的出路，城市轨道交通PPP项目的投资，无疑是一个很好的选项，有政府稳定的可行性缺口补助，或有的政府直接承诺回报率，无论是直接投资城市轨道交通项目，还是联合其他企业投资这些项目，对于投资人来说，获得稳定的回报不失为一种理想的投资方式。（四）其他原因。无论是城市轨道交通的工程可行性研究报告，还是勘察设计，往往由城市轨道交通公司即业主方另行发包，并未含在PPP项目中，而如果投资人不能介入设计，则其运营意图就不能全部得到体现，就不能实现其运营效益的最大化。这也是投资人即便有能力，也不太愿意介入运营的原因。运营周期长，不符合施工企业速进速出，腾出资金投资其他项目的需求。施工企业和传统污水、垃圾处理企业不同，由于企业运作习惯，往往不愿意在项目上长时间占用大量资金。即便是利用银行贷款，他们也愿意重新投入新的施工项目，这是造成施工类投资人不愿意介入运营的又一原因。投资企业没有发展运营和管理，甚至成立专门运营公司的意识。实际上越早意识到这个问题并积极解决的企业，越能及早地提高企业将来在城市轨道交通PPP中的竞争力。相信在本文所倡议的解决方法得到实施后，企业会意识到发展运营和管理，甚至成立专门运营公司的重要性。

三、培育和发展城市轨道交通PPP项目社会投资人逐步走向全链条专业化的途径

【摘要】本篇论文共分三部分论述投资人财务管理的目标、内容及目标的实现。首先,从资金保全、增值引出财务管理的目标。其次,对投资人财务管理的内容主要从明确保全和增值的目标及考核办法、投资方向和决策程序、建立内部控制约束资产使用、建立财务监督机制的论述。最后,又从设定经营者的职业水准和基本组织要素、确定基本管理制度、实施必要的审计监督来保证管理目标的实现。

【关键词】资本闲置资本保全资本增值资本折旧内部控制

投资人投资建立企业的目的是要使资本增值,即使企业价值最大化。为此,投资人将企业委托经营者经营,通过经营和管理实现企业的目的。由于所有权与经营权的分离,可能出现所有者与经营者目标不一致,因此,投资人对企业财务的管理即成为必要。

1投资人财务管理的目标

1.1确保资本保全是投资人财务管理的首要目标。投资人投资建立企业的原始资本只有在能够保证其安全和完整的条件下投资人才愿意建立企业,以解决投资人资本闲置和社会就业等问题。投资人资本保全包括三个方面。

1.1.1投资人投出资本必须是在安全法律保障和可以控制的相关人员管理的条件下,才会建立企业并选择经营者经营。因此,确保资本安全。

【摘要】本篇论文共分三部分论述投资人财务管理的目标、内容及目标的实现。首先,从资金保全、增值引出财务管理的目标。其次,对投资人财务管理的内容主要从明确保全和增值的目标及考核办法、投资方向和决策程序、建立内部控制约束资产使用、建立财务监督机制的论述。最后,又从设定经营者的职业水准和基本组织要素、确定基本管理制度、实施必要的审计监督来保证管理目标的实现。

【关键词】资本闲置资本保全资本增值资本折旧内部控制

投资人投资建立企业的目的是要使资本增值,即使企业价值最大化。为此,投资人将企业委托经营者经营,通过经营和管理实现企业的目的。由于所有权与经营权的分离,可能出现所有者与经营者目标不一致,因此,投资人对企业财务的管理即成为必要。

1投资人财务管理的目标

1.1确保资本保全是投资人财务管理的首要目标。投资人投资建立企业的原始资本只有在能够保证其安全和完整的条件下投资人才愿意建立企业,以解决投资人资本闲置和社会就业等问题。投资人资本保全包括三个方面。

1.1.1投资人投出资本必须是在安全法律保障和可以控制的相关人员管理的条件下,才会建立企业并选择经营者经营。因此,确保资本安全。

摘要：大数据时代给量化投资人才培养带来了机遇与挑战，高校应契合投资人才“工科化”趋势，创新优化人才培养方案。本文通过结合不同时代对人才培养的需求重点分析大数据时代量化投资人才的需求特征，探讨当前高校投资人才培养模式中的问题和不足，结合安徽财经大学量化投资人才培养实践经验及结果，提出创新相应培养模式的可能方法。在新的时代背景之下，高校应勇于创新和探索，培养出具有扎实理论基础和创新思维能力的高素质量化投资人才。

关键词：大数据时代；人才培养；量化投资；培养模式

优化大数据正在开启一次重大的时代转型，互联网的普及和云计算技术的应用引领人们进入了大数据时代。大数据具有数量多(Volume)、变化速度快(Velocity)、来源多样(Variety)、数据真实(Veracity)四个特点，与传统的数据整理、分析和运用方式不同，大数据的数据规模更大、更多样；与网络对接更及时有效；分析方式综合性更高，结论全面性更强，跨界、跨行业的特性突出。哈佛大学社会学教授加里•金说:“这是一场革命，庞大的数据资源使得各个领域开始了量化进程，无论是学术界、商界还是政府，所有领域都将开始这种进程”。大数据时代的海量信息和数据对人类驾驭数据和管理数据的能力提出了新的挑战，也对人才应该具备的素质提出了更高的要求。但当前高校投资人才的培养存在重理论轻实务、重专业能力轻综合素质、重学科边界轻跨界融合的特征，存在实际操作能力不强、发展后劲不足、多学科解决问题的能力缺失等问题。随着大数据时代的来临，传统投资人才的素质内涵已经不能满足量化投资对投资人才的需要。新的市场需求下，投资人才必须兼重理论与实务，精通专业知识的同时注重综合素质的提升，具备“跨界思维”、数据管理和处理能力、数据挖掘能力等。只有将传统素质需求2与新的素质需求有机结起来，才能培养出适合市场需要的新型量化投资人才。

一、文献综述

大数据时代背景下，伴随着我国高等教育体制改革的不断深化，投资人才以量化能力和创新精神为重点的素质教育目标越发彰显其重要性。尤其是应用型的投资学专业人才培养[1]，对提升学生量化能力的要求更高。但当前我国高等院校在量化投资人才培养体系的构建上仍存在诸多不完善之处，肖纯凌（2009）认为目前我国高校投资人才培养过程中存在“五重五轻”现象[2]，即：重视考察理论、知识、统一要求、智力因素、基础知识，轻于培养实践、能力、个性发展、非智力因素、创新思维等。大数据时代，金融业发生了深刻的变化，传统的投资人才培荞方式面临着巨大的挑战[3]，而目前我国投资人才培养中存在知识面狭窄、课程设置缺乏贯通性、重理论轻实务、科研与教学相脱节、量化能力严重滞后、投资道德教育缺失等问题[13]。基于大数据时代量化投资的人才需求，应树立“跨界思维”[4]培养理念、合理设置专业课程、推进教学与考试改革、促进教学和科研相结合、加强投资道德教育等措施，以期从根本上提升金融人才的素质（黄宝菊和马欣，2015）。而何奎[5]（2016）认为，大数据时代，投资人才培养应结合投资学本科人才培养体系的基本内涵及构建的基本原则，从人才培养体系结构和课程教学内容的优化两方而提高人才培养质量，特别从理论教学、通识教育教学及实践教学体系三方面完善投资人才培养体系。庞加兰（2016）认为大数据时代必将给传统的高等教育和学习模式带来深刻影响，目前国内大学的投资学教育水平与当代信息技术以及金融市场层出不穷的创新相比，还有明显的差距[7]。投资专业需要顺应经济全球化、金融信息化的潮流，充分利用大数据平台的信息优势和技术支撑，对投资人才培养过程中的课程设置、教学模式等进行及时调整，在投资专业课程设置、教学方法改进、教学资源优化、实践教学强化、师资队伍建设等方面积极进行改革创新，积极探索应用型投资专业人才[8]的培养思路和完善的人才培养计划[9]。孟雪井和赵新泉[10]（2017）认为大数据时代的到来，金融数据量激增，金融大数据的复杂性促使量化投资人才要具有更强的数据整理、分析能力和更高的综合素质。因此，应用型高校投资人才培养必须足够重视量化课程体系建设[11]，从而使投资专业人才培养和社会需求产生衔接，加强师资力量建设、教材建设，完善教学内容、改进教学方法，优化大数据时代的量化投资人才培养模式。

二、大数据时代量化投资人才需求特征与培养现状分析

一、问题的提出

市场化经济最主要的手段就是由“看不见的手”调控经济，而产生的结果则是企业优胜劣汰。很多中小企业在面临资金链断裂的困境时，有的选择民间借贷进行融资，殊不知利息越滚越多；有的选择关厂停业，甚至造成半个乡镇的劳动者失业。重整制度的引入则是优化企业资源配置的重要手段，让有价值且有再生希望的企业保有持续发展的动力。在实践过程中，对两个乡镇中小企业破产重整过程进行了对比（企业基本信息如下表），并发现了一些共同之处：家族式经营、股东只有两人、订单资源丰富、资金链断裂；不同之处在于A企业采取的是“债转股”重整模式，而B企业是通过投资人注入现金流，出资人让渡股权的重整方式，但最终都因利益冲突的问题陷入困境而转为破产清算。投资人在中小企业破产重整的过程中究竟陷入怎样的利益冲突困境而导致投资计划最终夭折？这是本文想要探讨的问题。

二、中小企业重整的特殊性

在乡镇地区，中小企业最显著的特征就是家族性，主要是指企业创始者及其最亲密的合伙人（和家族）一直掌有大部分股权，保留高阶层管理的主要决策权，特别是在有关财务决策、资源分配和高阶层人员的选拔方面。作为“一个不完全市场性的合约组织”，可以看到中小企业重整具有其自身的特殊性：（一）内部管理层的亲属性特征。首先，中小企业是亲属关系与市场化企业的碰撞与融合，其中亲属性是其区别于其他现代企业的根本特征。中国传统观念极其看重血脉的延续与传承，中小企业管理层任人唯亲则是鲜明的体现。在伦理本位的社会中，当创始人创办一家企业后，其就被认作是一个“依存者”，意思是成功的个人应当于家族担负起一种责任，这种责任就是“苟富贵勿相忘”、“尔兴而家族兴”。其次，内部管理层由亲属组成，不可避免具有先天的闭合性。这样的组织结构早已将其他人划在了圈外，引进的外来人才就难以进入管理层。再者，在管理层内部又将亲属性分为血亲关系和姻亲关系，作为企业的管理层，这两种关系对外是统一的，但作为个体而言存在利益博弈，血亲和姻亲有着不可调和的利益冲突。因此，在重整过程中，中小企业的亲属性特征是否会影响到其他主体的利益，这是需要考虑的问题之一。（二）所有权与经营权不分离。本文“问题的提出”部分提及的A、B两个家族企业，控股股东分别是夫妻二人、连襟二人。中小企业在长期发展过程中，虽存在多次股东信息的变更，但该变更登记也仅局限于家族成员内部，企业所有权会牢牢控制在家族企业创始人手中。所有权是指对企业的控制权限，而经营权是对企业的实际治理权限，更具有实权。在企业的日常管理中，涉及到企业财产经营、投资和其他事项的支配，如果将经营权交给外来人员，比如聘请职业经理人，那就需要与非家族成员签订契约，设定权利义务框架，但这一契约关系很可能与家族企业管理层的亲属关系相互碰撞，影响到家族成员的既得利益。而且分权会产生一定的离心力，有可能导致家族管理层对企业失去控制。但是企业所有权与经营权不分离，无法保障重整投资人的权益，这也是重整投资人犹豫注入资本最重要的因素。当这一对矛盾出现，中小企业的重整之路必定陷入艰难卓绝的谈判之中。（三）决策的独断性。中小企业在决策中的独断性体现在两个方面，一是决策权的独断性。整个企业决策权集中于经营者家庭，而家庭内部的决策权又集中于大家长。在企业的经营过程中，对于企业的经营方针、投资计划、增减注册资本、管理机构的设置、中高层管理人员的聘用等方面，最终的决策权都掌握在大家长手中。换句话说，该企业要走哪一种发展路线，全都由企业大家长说了算。另一个方面，中小企业的决策程序也具有独断性。最重要的特征就是股东只有两三人，而股东会、董事会都是形同虚设，企业经营发展的重大决策难以通过《公司法》规定的程序得以实现。导致出现这种现象的重要原因是乡镇中小企业的管理不科学，权责不明确，未能挣脱传统经营管理模式的枷锁，与现代企业制度相差甚远。而中小企业破产重整之时即是改变企业经营管理模式的良好时机。

三、重整投资人利益冲突的困境分析

（一）中小企业破产重整之逻辑结构。《企业破产法》第二条规定了企业清算或重整的破产原因，要么是资不抵债，要么丧失清偿能力，这些破产原因都反映了企业面对债务无能为力的状态。当重整投资人携带资金徘徊在破产企业的大门口时，能否解救债务缠身的企业？对此，可以运用三段论推导出中小企业破产重整与重整投资人之间的逻辑关系。M——P：企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，可以重整。S——M：中小企业资不抵债。S——P：中小企业可以重整。推导过程换一种表达方式，如下：M’——P’：企业法人获得投资人注资清偿到期债务，可以复活。S’——M’：投资人向中小企业注资，清偿到期债务。S’——P’：中小企业可以复活。从实践中观察到的A、B两个中小企业破产重整，现金流断裂是其走向破产的主要原因。也正因为如此，资金投入成为了中小企业与重整投资人的连接点，也让重整投资人陷入了利益冲突的困境。（二）重整投资人利益冲突的表现形式。在中小企业的重整过程中，重整计划草案是整个程序的灵魂，也是利益冲突最为集中的地方。首先，就重整计划草案的制定权问题，《企业破产法》第八十条规定了谁负责谁制定，债务人或管理人是重整计划草案的制定主体，似乎看起来与重整投资人毫无关系，实则不然。这里涉及到的一个关键问题是重整投资人的进驻时间。如果投资人进驻是在重整计划草案制定之后，那就无从谈起重整投资人参与制定的权利。但在重整计划草案制定之前，管理人已与重整投资人进行了前期磋商，达成投资意向，即使投资人没有重整计划草案的制定权，也应当保障重整投资人的制定参与权。其次，债权调整方案（本文所指是多方主体权益让渡的问题）涉及到出资人、优先债权、职工债权、普通债权等多方主体的利益，而权益调整的比例直接影响到重整投资人的投资意向及投资力度。一方面，如果债权调整方案中不涉及出资人的权益调整，这就有可能导致企业重整程序的成本完全由全体债权人和重整投资人承担，有违市场经济体系中的公平公正原则。另一方面，占有绝大多数的普通债权想要最大程度的清偿而不做让步，重整投资人想要以最低的成本投入获得最多的利益回报，二者碰撞之中将产生极大的利益冲突。互不让步最终导致重整计划草案被否决——重整投资人铩羽而归，失去一个低成本的项目；债权人的清偿比例大幅下降，得不偿失，这就是双方利益博弈最失败的结果。再者，企业破产重整最为重要的一个环节是对重整计划草案进行投票表决。根据破产法的规定，享有表决权的主体是债权人，而涉及出资人权益调整事项时也应当设立出资人表决组。但对于重整投资人而言，没有参加债权人会议的主体身份，更没有重整计划草案的制定权或表决权。（三）形成利益冲突的根源。重整是一种在利益与共的基础上寻求共赢的过程，但在这一过程中，各方主体必然会面临利益冲突的局面。从表面上看，利益冲突的形成是由于各方主体考虑自身利益最大化而导致的，但本身资源稀缺和有限是其根本原因。正如上文从逻辑上解构中小企业破产重整的路径，自救显然无济于事，外来资源的支持才是解救企业摆脱困境的方法。重整投资人既然愿意向一个濒临破产的企业注资，那就足以说明该企业还有其继续存在的价值，从长远的角度来看，重整投资人以较低的成本获得现有的生产基地和设备，从而获得丰厚的回报也只是时间问题。但重整投资人并非天使，不会用百分之百的资金去填补破产企业的缺口，而是经过缜密的测算，一般承诺以不低于破产清算的比例清偿企业债务。中小企业内部管理层唯亲不用、管理混乱、决策独断等情形也是重整投资人陷入与原始出资人利益冲突困境的重要原因。一般而言，重整投资人有两种方式介入破产企业，一个是出资人让渡部分股权，吸纳投资人成为新股东；另一个是出资人股权调整为0，投资人完全取而代之成为唯一股东。无论是哪一种方式，都对出资人的股权构成了威胁。由于中小企业的闭合性，出资人将其视作自己的私有物，对于重整投资人的介入充满敌意。例如上文所提及的家族企业B就是这样的情况，重整投资人意向明确并先期缴纳了一定的保证金，但由于企业内部利益冲突以及出资人不愿交出企业的控制权，导致重整投资人望而却步，无法实现企业重整目标。再者，上升到法律价值观的层面，形成利益冲突的根源则是一般正义与个别正义的交锋。纵观上述乡镇家族企业B破产重整程序，采用的是“债转股”的方式，其实质是以债权抵销价金的变相出让，对于全体债权人来说，有违公平清偿的原则，但对投资人（最大的债权人）来说，债权转股权避免了新一轮大量的资本投入，有利于减轻投资人的成本负担。然而，根据上述逻辑解构的结论，唯有新的流动资金投入，破产企业才有重新焕发生机的可能性，对于资金链断裂的乡镇家族企业而言，“债转股”不是解救企业破产的根本途径。

我以为理性投资人至少有几条典型特征：

1、该投资人始终坚持对投资品进行严格的价值分析，守旧的评估它的内在价值，注重事实的完备性及逻辑推理的严谨性。有一个最基本的检验：该投资人坚持用私人市场里面的思维来评估投资品的内在价值，而不是什么“目标价”、“预期的价格”

2、该投资人的全部精力用在寻找有吸引力的低估资产，而尽不是猜测市场会怎么走、会给什么PE水平的估值、哪些板块可能有逾额回报及较好的短期表现。该投资人也不是在猜测宏观经济，进而猜测整体市场的动向。

投资人专注于单只证券是否被严重低估，并试图证实这种逻辑推理的假设条件、事实依据、逻辑法则是否正确。

3、该投资人买进资产的理由只有一个，就是：坚信该投资品当前的交易价格远低于内在价值，该投资品具有充足的安全边际，随时间推移将被证实能修复到一个公道的价格，并获得满足的回报。

该投资人多数时候并不知道价值在何时、以何种方式实现投资回报，少数套利情形的投资分类除外。

关键词：公司法出资人股东资格确认

摘要：随着公司隐名出资的日益增多，司法实践中诉请确认隐名出资人股东资格的案件也越发常见。我国《公司法》对此无明确规定，造成司法实践中的困难。笔者从与隐名出资相关的法律规定入手，提出隐名股东资格确认之诉应遵循的原则与基本路径。

基于有限责任公司社团性的特征，我国公司法要求公司股东的姓名或者名称应当记载于公司章程和股东名册以及工商登记的材料之中。然而，在现实经济生活中，公司资产的实际出资人和记载于公司章程和股东名册之中以及工商登记材料中的股东经常出现不一致的情况，这就产生了所谓的隐名资问题。要处理现实中隐名资的纠纷，首先需要解决的问题就是如何对隐名出资人的股东资格予以确认。由于我国公司法对此没有明确的规定，在一定程度上影响了被投资公司的稳定性，不利于市场交易的正常进行，损害资人利益。

一、现行我国相关立法之检讨

隐名资人在实践中又称隐名股东，是指公司中不具备股东资格的形式要件的实际m资人。实践中，隐名资人虽然向公司实际投资，但在公司章程、股东名册和工商登记等公示文件中却将资人记载为他人。当然，公司存在隐名出资人就必然还伴随另一相对主体的存在，即显名股东(也称显名出资人)。因此，隐名资人其是否具有股东地位还处于未确定的状态，即本文讨论之目的，而隐名股东是其预想达到的理想状态。

(一)《公司法》中对隐名出资利义务规范的价值取向

内容摘要：风险投资对经济具有很大的促进作用，但我国风险投资人才严重缺乏。本文分析了风险投资人才的特点，针对我国风险投资人才的现状，提出了相应的加快培养人才的对策。

关键词：风险投资人才培养对策

风险投资人才的基本特点

风险投资人才要具备以下的特点：

具有极强的风险意识。风险投资的主要对象是新兴的有巨大发展潜力的高科技企业，在可能获得高收益的同时，也伴随着巨大的风险。风险投资的运作过程中每个环节就包含着众多潜在的风险，风险投资人必须强化规避与锁定风险的意识，处理好各个环节的关系。

具有强烈的投资意识。只有具备强烈的投资意识，风险投资人才能运用自己的能力与经验，大胆审视正在成长中的众多高新企业，从中筛选出富有发展前景的项目，不失时机地做出投资决策。

内容摘要：风险投资对经济具有很大的促进作用，但我国风险投资人才严重缺乏。本文分析了风险投资人才的特点，针对我国风险投资人才的现状，提出了相应的加快培养人才的对策。

关键词：风险投资人才培养对策

风险投资人才的基本特点

风险投资人才要具备以下的特点：

具有极强的风险意识。风险投资的主要对象是新兴的有巨大发展潜力的高科技企业，在可能获得高收益的同时，也伴随着巨大的风险。风险投资的运作过程中每个环节就包含着众多潜在的风险，风险投资人必须强化规避与锁定风险的意识，处理好各个环节的关系。

具有强烈的投资意识。只有具备强烈的投资意识，风险投资人才能运用自己的能力与经验，大胆审视正在成长中的众多高新企业，从中筛选出富有发展前景的项目，不失时机地做出投资决策。

[摘要]金字塔控制结构在公司治理中普遍存在。采用案例研究的方法,以深圳交易所上市公司双汇发展为例,结合公司状况和可获取的资料,从利润分配和信息隐匿两个方面对金字塔结构对投资者的影响进行分析,结果表明金字塔式股权结构的存在容易造成投资者权益受损。因此,必须重视金字塔结构相关的信息披露和对投资者的保护。

[关键词]金字塔结构;投资者保护;信息披露

近年来,很多研究表明,金字塔控制结构在很多国家和地区都客观存在。金字塔结构的终极控制人中,外资法人类型由于所占比重小,较少地被归入系统性研究。双汇发展是在深圳交易所上市的公司,业绩一直较好,2006年双汇集团挂牌转让,双汇发展最终为外资金融机构所控制。本文将采用案例研究的方式,探讨金字塔控制结构对投资者的影响,并对案例中反映的问题提出一些见解和建议。

一、相关研究综述

公司治理主要有型公司治理和剥夺性公司治理两类,其中剥夺性公司治理涉及股东之间的利益关系,剥夺的结构有金字塔结构、交叉持股和类别股份等[1]79-87。金字塔结构是一种重要的剥夺结构。

“金字塔控制是指企业的控股股东利用金字塔结构建立一系列的控制链,其中一个上市公司可能被另一个公司所控制,而后者的控股份额反过来又可能直接或间接地通过类似的链条而落在某个终极所有者手中”[2]。金字塔控制使现金流权和控制权两权分离,为财富剥夺提供了可能实现的途径。终极控制人只需投入较少的资金即可通过多个链条获得控制权,并且实现融资的放大。金字塔结构的层级越多,现金流权与控制权的不对应性越明显,越容易实现小股东控制的结构[1]80-81。